「高い期待から物議を醸す方針転換へ――『Genius』のエアードロップがコミュニティの反発を招く」

元の記事のタイトル：「Geniusがエアドロップのルールを発表：」「TGEでは、70%を即座に受け取るか、1年間ロックアップして全額を受け取るかのいずれかとなります」

原著の著者：アッシャー、オデイリー・プラネット・デイリー

またしても、ラグ反対のプロジェクトが浮上した……

前回のアップデートに続き、総供給量の21%を配分するトークンエアドロップについて（3つのシーズンに分けて：シーズン1、シーズン2、シーズン3（各シーズンが7％を占める）、昨日、「数千万ドル」の投資を受け、CZがアドバイザーとして参加したYZi Labsは、Geniusのシーズン1エアドロップに関する文書を更新した。最新の情報によると、TGE期間中に合計7,000万枚のGENIUSトークンが配布され、初期ユーザーは以下の2つの方法で受け取ることができます：

・TGEで即時受け取りを選択：即時請求の期限は、TGEから7日後です。ユーザーが即時受け取りを選択した場合、トークンの70%が自動的に焼却されます。例えば、ユーザーの総請求額が100 GENIUSトークンで、すぐに請求することを選択した場合、70 GENIUSトークンを失い、最終的に受け取れるのは30 GENIUSのみとなり、残りの70 GENIUSは永久に破棄されます；

・1年間のロックを選択し、後で受け取る：この請求方法については、いかなる罰則も適用されません。ユーザーは特に何もする必要はなく、エアドロップの受け取り期間が終了するのを待つだけで結構です。その後、ユーザーのトークン割当はスマートコントラクト内で1年間ロックされます。たとえば、ユーザーの受け取り総額が100 GENIUSトークンで、受け取り前に1年間ロックアップすることを選択した場合、1年後に100 GENIUSを受け取ることになります。

公式Telegramの最新情報によると、Geniusはこのエアドロップの配布スキームについて、プロジェクトの長期的な発展に関心のないユーザーに撤退の道を提供すると同時に、残留し、製品を心から信じているユーザーに報いることを目的としていると説明しています。

Geniusによるエアドロップ規則の公式説明

さらに興味深いことに、この公式文書にはエアドロップに関するセクションが含まれており、そこにはCZの過去のツイートが掲載されている（ツイート内容：「もし、仮想通貨を安値で買い、相場の変動に耐え抜いた人たちを羨ましく思ったことがあるなら、彼らがこうした局面でどう行動したかを考えてみてください。」

このエアドロップの受け取りルールは、ラグプル被害者の間で強い不満を巻き起こしている。

YZi Labsが「数千万ドル」を出資、CZがアドバイザーに就任：天才

Geniusは、プライバシーを重視した分散型取引プラットフォームであり、現物取引、永久先物取引、コピー取引を提供し、BNB ChainやSolanaを含む10以上のブロックチェーンに対応しています。その目標は、Binanceのオンチェーン版となることです。つまり、完全に自己管理型かつ非管理型（ユーザーが自身の秘密鍵を保持する）でありながら、中央集権型取引所（CEX）並みのスピード、流動性、プライバシーをブロックチェーンにもたらすことです。

Geniusは早ければ2024年10月にも、CMCC Globalが主導し、Cadenza Ventures、AVA Labs、Arca、Flow Tradersなどの機関が参加した600万ドルのシードラウンドの完了を発表しました。

そして今年1月13日、GeniusはYZi Labsから「数千万ドル」の出資を受けたことを発表し、CZ氏も自らアドバイザーとして参画した。

教科書通りの「ラグプル」防止プロセス：ブームから逆転劇へ

ルールが発表された後、コミュニティの最も直感的な反応は「裏切られた」という感覚だった。コミュニティのメンバーからは、CZの支持と詳細なTGEスケジュールがあったため、数ヶ月にわたり誰もが取引量を増やすために実資金を投入していたにもかかわらず、TGE直前に「70％を削減しなければならない」と告げられ、「残高を受け取って撤退するか、プロジェクトチームともう1年付き合うか」の二者択一を迫られたと不満の声が上がっている。

このプロセス全体を分解してみると、これは期待値の継続的な調整を伴い、最終的にはTGE前夜にルールが調整されるという、「教科書通りのアンチ・ラグプル・プロセス」に近いものと言える。

当初提示された内容は、ほとんど議論の余地のないものでした。資金、アドバイザー、エアドロップの配分比率、そしてスケジュールがすべて明確に示されており、論理的な流れと明確な期待値が示されていました。こうした状況下において、取引量を維持し、時間と資金を投入し続けることは、実際には「ラグプル」を行う者たちにとって「合理的な選択」となった。

その後、期待値が見直された。エアドロップ比率の引き下げや分配構造の調整といった変更自体は、決して珍しいことではなく、当時の市場環境を考慮すれば説明のつくものでした。多くの投資家は、この段階で投資を継続することを選び、実質的に「リターンは低くなるが、依然として成長の余地はある」という新たな見通しを受け入れた。

本当の転機は、TGEの前日に訪れた。請求ルールの見直し後、従来決定されていた配分は、制約付きの選択問題へと変わった。つまり、流動性を得る代わりに大きな損失を受け入れるか、全額に対する時間的コストを負担するか、のいずれかを選ばなければならない。この時点で、期待と現実のギャップは急速に拡大していった。

コストの再評価：初期ユーザーに加え、最近の「クジラ農家」と呼ばれるユーザーたちも、集団的な「ラグプル」に直面する可能性がある

「ファーミング」活動に長期間参加している数名からのフィードバックによると、ここ数週間、取引量を通じてGPポイントを獲得するためのコストは、1ポイントあたり約0.025ドルから0.045ドルの範囲であった。

しかし、公開から数ヶ月が経過しているにもかかわらず、ターンテーブル機能さえまだ修正されていないプロジェクトに対して、初期ユーザーは、その価格や第2四半期のエアドロップに対して高い期待を持ち続けることが難しいと感じている。こうした予想を踏まえると、多くの人はTGE期間中に70％を燃やし、残りの30％を直ちに請求することを選ぶ傾向があり、その結果、実際のコストが直接的に増幅されることになる。換算すると、実際のコストは現在、1ポイントあたり0.083ドルから0.15ドルに上昇している。

ユーザーNathan氏の分析によると、ポイントの発行総数が2億ポイントである場合、ここ数週間取引量を通じてGPポイントを獲得してきたユーザーにとって、「ラグプル」を回避するためには、Geniusの上場時のFDVが少なくとも80億ドルである必要があるという。

エアドロップ比率 vs.FDVの関係

おそらく、ごく初期のユーザーだけが損失を免れるだろう。

チームの回答：エアドロップされたトークンをすべて燃やすと、Geniusで発生したすべての手数料が返金されます

エアドロップのルールが発表されると、Geniusコミュニティは不満の声で溢れかえった。今朝、コミュニティからのフィードバックを受け、チームは公式Telegramチャンネルに投稿し、エアドロップの受け取り手続き中に「返金」オプションが追加されると発表しました。払い戻しオプションを選択すると、Geniusが請求する手数料と引き換えに、GENIUSエアドロップの割り当て分が100%破棄されます。ユーザーはTGE終了後48時間以内に払い戻しを申請でき、申請後48時間以内に払い戻しが処理されます。また、Geniusの手数料の計算に関しては、ユーザーは以下の2点を理解しておく必要があります：

返金されるのは手数料の純額であり、手数料の全額ではありません。Geniusはこれまでに、トレーダーコミュニティに対して700万ドル以上のキャッシュバックを、またトレーダーに対して130万ドル以上の紹介報酬を支給してきました。チームは、前述の費用がすでに差し引かれた状態で、ユーザーが実際に取引プラットフォームに支払った純手数料を算出します；

ユーザーが合計20ベーシスポイントの手数料がかかる取引を行った場合、そのうち15ベーシスポイントは基盤となる分散型取引プラットフォーム（PancakeSwapなど）によって徴収され、Geniusターミナルが徴収するのは5ベーシスポイントのみであるため、Geniusがユーザーに返金できるのは5ベーシスポイントの手数料のみとなります。

Geniusは、ユーザーから支払われた料金と、実際のサービス提供者に支払われる料金が異なるため、ユーザーへの全額返金はできません。

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