Goldの史上最悪の暴落で2.5兆ドル消失：Bitcoinはどう対抗する？

By: crypto insight|2025/10/24 16:30:08

Gold市場は近年まれに見る大暴落を経験し、2.5兆ドルのmarket capが一瞬で吹き飛んだ。これはBitcoinの全体market capに匹敵する規模だ。伝統的な「safe-haven」資産であるGoldでさえ、volatilityにさらされることを示している。あなたも投資家として、こんなニュースを聞くと心臓がドキドキするんじゃないかな？今日はこの出来事を振り返りながら、Bitcoinがどう立ち向かっているかを一緒に考えてみよう。

Goldの2日間8%下落：2013年以来の惨状

Goldは火曜日から水曜日にかけて、market capから2.5兆ドルが消え去った。これはThe Kobeissi Letterの分析によると、2013年以来の最大の2日間下落だ。2022年に60%も上昇した後、inflationや市場のvolatilityに対するhedgeとして人気を集めていたのに、こんな急落が起きるとは。投資家たちはパニックに陥り、safe-havenのイメージが揺らいでいる。

この規模の修正は非常に珍しく、スイスの資源投資家Alexander Stahel氏によると、理論上は240,000取引日ごとに一度しか起きないレベルだ。Xでの投稿で彼は「Goldは統計のレッスンを与えてくれている」と指摘。1971年以降、似たようなdrawdownは21回発生しているという。原因はFOMO（fear of missing out）による過熱で、gold equityやphysical gold bars、tokenized goldへの投資が急増した結果だ。「FOMOが最後の上昇を招き、今はprofit takingと弱い手が振り落とされている」とStahel氏は語る。統計的に見て、これからは calmer days が訪れる可能性が高い。

Bitcoinとの比較：Volatilityの意外な共通点

Goldのこの2.5兆ドルdipは、Bitcoinの総market capである約2.2兆ドルを超える規模だ。ベテラントレーダーのPeter Brandt氏はXで「今日のGold下落は、存在するすべてのcryptocurrencyの価値の55%に相当する」と指摘。Bitcoinはしばしばvolatilityが高いと批判されるが、今回Goldが示したように、伝統資産も急落する。最新データ（2025-10-24時点）では、Bitcoinはintra-day highから5.2%下落し、約0.8%のdaily lossesを記録している（Coinbaseデータによる）。一方、Gold価格は現在1オンスあたり約2,650ドルで推移し、最近のピークから8%近く落ち込んでいる。

Crypto Fear & Greed Indexは2022年12月以来の最低レベルに達し、「Extreme Fear」状態だ。Bitcoin spot ETFsは昨日142百万ドルのinflowsを見せたが、市場全体の勢いは弱まっている。Deutsche BankのマクロストラテジストMarion Laboure氏は、数週間前、GoldとBitcoinの類似点を指摘。Bitcoinはcapped supplyのおかげで「digital gold」と呼ばれ、store of valueとしての地位を強めている。Goldはドル建てで新高値を更新したが、実質調整後では10月初旬にようやくall-time highsを超えたばかりだ。

GoldとBitcoinの未来：Store of Valueとしての道

Goldのvolatilityは、Bitcoinのsharp correctionsを思い起こさせる。例えば、Bitcoinがdouble-digit percent declinesを経験するように、Goldも今回8%のdropを記録した。アナロジーで言うと、Goldは古い城塞のようなsafe-havenだが、嵐が来れば壁が崩れる。対してBitcoinはデジタルな要塞で、capped supplyがその強さを支えている。データで裏付けるなら、Bitcoinのmarket capは2025-10-24現在約2.2兆ドルで、Goldの総market cap約12兆ドルの一部を上回るdipをGoldが被った形だ。Deutsche Bankの分析では、BitcoinがGoldのパスを追うことでstore of valueになる可能性が高い。

あなたが投資を考えるなら、こうした比較が役立つはず。Goldのcrashは、どんな資産もリスクを伴うことを教えてくれる。Bitcoinは批判されがちだが、今回の出来事でそのresilienceが際立つ。

FAQ

Goldの暴落原因は何ですか？
主にFOMOによる過熱とprofit taking。inflation hedgeとしての人気が高まりすぎた結果で、統計的に稀なイベントです。

BitcoinはGoldより安全ですか？
Bitcoinはvolatilityが高いですが、capped supplyでstore of valueの役割を果たします。Goldの最近のdipを見ると、どちらもリスクあり。分散投資をおすすめします。

今後Gold価格はどうなる？
最新データでは回復の兆しが見えますが、market volatility次第。専門家はcalmer daysを予測していますが、経済指標を注視してください。

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2026年3月16日、米国テキサス州ダラスで、CanGu社（ニューヨーク証券取引所コード:CANG（以下、「CanGu」または「当社」）は本日、2025年12月31日締めの第4四半期および通期の未監査の財務業績を発表しました。CanGuは、グローバルに展開する事業体制を基盤とし、エネルギーとAIコンピューティングパワーの統合プラットフォームの構築に注力するビットコインマイニング企業として、事業の変革とインフラ開発を積極的に進めています。

2025年通期および第4四半期の財務および営業のハイライト

• 財務実績:

2025年通期の総収益は6億8,810万ドルで、第4四半期は1億7,950万ドルでした。

ビットコインマイニング事業の通期の収益は6億7,550万ドルで、第4四半期は1億7,240万ドルでした。

通期の調整後EBITDAは2,450万ドル、第4四半期は-1億5,630万ドルでした。

• 鉱業事業とコスト:

年間で合計6,594.6BTCが採掘され、1日当たり平均18.07BTCが採掘されました。そのうち、第4四半期には1,718.3BTCが採掘され、1日当たり平均18.68BTCが採掘されました。

通年の平均採掘コスト（鉱夫の減価償却費を除く）は1BTC当たり79,707ドル、第4四半期は84,552ドルでした。

総維持コストはそれぞれ1BTC当たり97,272ドルと106,251ドルでした。

2025年12月末現在、同社はビットコイン採掘事業を開始して以来、累計で7,528.4BTCを生産しています。

• 戦略的進展：

同社は、情報開示の透明性を高め、戦略的方向性と一致させるために、米国預託証券（ADR）プログラムの終了を完了し、NYSEへの直接上場に移行しました。投資家基盤の拡大が長期的な目標です。

CEOのポール・ユ氏は次のように述べています：「2025年は、急速な実行と構造改革が特徴の、同社のビットコインマイニング企業としての最初の完全な年でした。資産システムの包括的な調整を完了し、グローバルに分散したマイニングネットワークを確立しました。」また、同社は新しい経営陣を導入し、デジタル資産およびエネルギーインフラストラクチャ分野における当社の能力と競争力をさらに強化しました。NYSEの直接上場と米ドル建て価格設定の完了は、当社がグローバルなAIインフラストラクチャ企業への変革を遂げたことをも意味しています。」

「2026年に入ると、同社はバランスシート構造の最適化を続け、マイナーポートフォリオの調整を通じて運用効率とコストレジリエンスを向上させる予定です。同時に、当社はAIインフラストラクチャプロバイダーへの戦略的変革を進めています。EcoHashを活用し、当社はスケーラブルなコンピューティングパワーとエネルギーネットワークにおける当社の能力を活用して、費用対効果の高いAI推論ソリューションを提供します。関連するサイトの変換と製品開発は同時に進められており、同社は新段階での実行を維持するのに好位置にある」

同社の最高財務責任者、マイケル・ジャンは次のように述べた：「2025年までに、同社は拡大したマイニング事業を通じて大幅な収益成長を達成することが期待されている。継続的な事業からの純損失は4億5,280万ドルに上ったが、これは主に一時的な変革コストと市場主導の公正価値調整によるものであり、財務的観点からは、同社はレバレッジを削減し、ビットコイン準備戦略と流動性管理を最適化し、財務状況を強化するために新たな資本を導入し、市場の変動性を navigat eしながらAIインフラなどの高成長分野での投資機会を捉えることになるだろう。」

2025年第4四半期継続事業の財務業績

収益

第4四半期の総収益は17億9500万ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業は17億2400万ドルの収益を上げ、四半期中に1,718.3ビットコインを生成しました。国際自動車取引事業からの収益は480万ドルでした。

営業費用および経費

第4四半期の総運営費用は45.6億ドルに上り、主にビットコイン採掘事業に関連する費用、および採掘機の減損とビットコイン担保債権の公正価値損失によるものです。

これには以下が含まれます：

· 収益原価（減価償却費を除く）：15.53億ドル

· 収益原価（減価償却費）：38.1百万ドル

· 営業費用：990万ドル（関連当事者費用110万ドルを含む）

· 採掘機減損損失：81.4百万ドル

· ビットコイン担保債権の公正価値損失: 1億7140万ドル

収益状況

第4四半期の営業損失は2億7660万ドルで、2024年同期の0.7百万ドルの損失から大幅に増加しました。これは主にビットコイン価格の下落傾向によるものです。

継続事業による純損失は2億8500万ドルで、前年同期の純利益240万ドルと比較されました。

調整後EBITDAは-1億5630万ドルで、前年同期の240万ドルと比較されました。

2025年通期の継続事業の財務実績

収益

通期の総収益は68.81億ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業からの収益は67.55億ドルで、年間の総産出量は6,594.6ビットコインでした。国際自動車取引事業からの収益は980万ドルでした。

営業費用および経費

年間の総運営コストおよび費用は11億ドルに上ります。

具体的には、以下の通りです。

・収益費用（減価償却費を除く）：5億4330万ドル

・収益費用（減価償却費）：1億1660万ドル

・営業費用：2890万ドル（関連会社費用110万ドルを含む）

・鉱山減損損失：3億3830万ドル

・ビットコイン担保債権の公正価値変化損失：9,650万ドル

収益性

通期の営業損失は4億3,710万ドルです。継続事業の純損失は4億5,280万ドルで、2024年には480万ドルの純利益がありました。

2025年の非GAAP調整後純利益は2,450万ドル（2024年の570万ドルと比較）です。この指標には株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、「非GAAPベースの財務指標の使用」を参照してください。

財務状況

2025年12月31日現在、同社の主要資産と負債は以下の通りです。

・現金及び現金同等物:4,120万ドル

・ビットコイン担保債権（非流動、関連会社）：6億6,300万ドル

· マインナー純資産: 2億4,870万ドル

· 長期借入金（関連会社）：5億5,760万ドル

2026年2月、同社は4,451ビットコインを売却し、関連会社との長期借入金のうち一部を返済し、財務レバレッジを削減し、資産負債構造を最適化しました。

自社株買戻し

2025年3月13日に開示された自社株買戻し計画によると、2025年12月31日現在、同社はクラスA普通株式を合計890,155株、約120万ドル相当を買い戻しました。

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