国泰君安国際研究レポート：今後のステーブルコイン市場は「二路線並行」の発展特性を示す可能性が高い

Odaily スタージャーナルによると 国泰君安国際は先日、「テザーからのインスピレーション：非米ドル系ステーブルコインは突破できるか？」と題するデジタル資産調査レポートを発表し、世界の主要国・経済圏におけるステーブルコイン規制の枠組みの導入に伴い、世界のデジタル資産市場も歴史的な変化を迎えていると指摘した。同行は、長年の発展を経て、非米ドル系ステーブルコインは拡大の基盤を築いており、今年に入ってからの「脱米ドル化」の潮流も非米ドル系ステーブルコインに新たな機会を提供していると指摘した。

既存のステーブルコイン市場の規制枠組みと発展状況から判断すると、将来のステーブルコイン市場は「二路線並行」の発展特性を示す可能性が高い。一方では、米国国内の規制に準拠したステーブルコインが主導権を握り、厳格な規制の対象となる伝統的な金融・機関市場にサービスを提供し、安全性、透明性、法的保護を重視していくだろう。他方では、テザーは特定の地域や暗号資産固有のエコシステムにおいて引き続き重要な役割を果たす可能性がある。同時に、異なる主権通貨を基盤とする規制に準拠したオフショア・ステーブルコインが発展を加速させ、特定の地政学的経済圏や多様なニーズに応えることになるだろう。

市場構成の観点から見ると、テザーにとって、米国ステーブルコインのコンプライアンスへの波は、市場シェアへの挑戦であるだけでなく、特定の「オフショア」エコシステムにおける存在感を深める機会でもあります。同時に、米ドル以外のステーブルコインも、テザーの輪から抜け出す独自の可能性を見出す可能性があります。