ホルムズ海峡でBTCによる通行料徴収へ、イランの収益はいくらになるのか？

フィナンシャル・タイムズ紙によると、4月8日、イラン政府は世界の海運各社に対し、米イラン停戦期間中の2週間にホルムズ海峡を通過するすべての石油タンカーに対し、通行の条件としてバレルあたりBTC建ての通行料を支払うよう求める通知を出した。通知には強制執行主体は明記されていないが、BTCアドレスが記載されており、「支払わない船舶の安全な通過は保証しない」との文言が含まれていた。

これは1979年以降、ホルムズ海峡において非主権国家が形式的な通行料を要求した初の事例となる。これに対する世間の即座の反応は「イランはこの通行料で実際にいくら稼げるのか？」というものだった。しかし、計算してみると、その答えは驚くほど少額であることが判明した。

イランの目の前を毎日2,100万ドルが通過

まず、通行料の最大額を計算してみよう。米エネルギー情報局（EIA）が今年6月に発表した最新データによると、2025年上半期のホルムズ海峡の1日あたりの石油輸送量は2,100万バレルで、そのうち原油およびコンデンセートが約1,420万バレル、残りが精製油およびその他の石油製品である。14日間の停戦期間中にバレルあたり1ドルの通行料を完全に徴収できたと仮定すると、理論上の合計額は29億2,600万ドル、1日平均で2,100万ドルとなる。停戦ニュース後の4月8日のBTC終値71,906ドルに基づくと、これは約4,069 BTCに相当する。

イランは名目上、この資金を「通過する船舶」から徴収するが、実質的にはタンカーの背後にいる買い手から徴収することになる。同じEIAの報告書によると、2024年にホルムズ海峡を経由して輸出された原油およびコンデンセートの84%がアジア向けであり、中国、インド、日本、韓国が合計で約69%（1日あたり1,440万バレル）を消費している。欧州と米国は合計で16%未満であり、米国は1日あたりわずか約50万バレルで、米国の原油輸入量の7%、総消費量の2%に過ぎない。つまり、イランがこの通行料を請求書として発行する場合、その支払先はアジアの製油所や国営石油会社となる。

注目すべきは、ホルムズ海峡における真の輸出大国はイランではなくサウジアラビアであり、同国の輸出量は1日あたり約550万バレルで、海峡の原油輸出全体の38%を占めている点だ。イランの輸出も同じ水路を通っており、彼らは隣国から通行料を徴収しようとしていることになる。

この金額はイランの帳簿上では数日分に過ぎない

視点を「タンカー」から「帳簿」に移すと、29億3,000万ドルという規模が即座に明らかになる。

米国の制裁監視機関FDDが今年10月と11月に発表した2つの分析によると、イランの原油輸出は2025年10月に1日あたり215万バレルでピークに達し、月間収益は390億〜420億ドル（ブレント原油価格から5〜10%の割引を適用）と推定され、1日平均約13億ドルに達している。この基準で見ると、理論上の通行料総額29億3,000万ドルは、イランの原油輸出収益のわずか2.3日分に相当するに過ぎない。

軍事費との対比はさらに残酷だ。イランのシンクタンク「Iran Open Data Center」によると、2025年のイランの総軍事費は、公式予算123億6,000万ドルに石油・ガス特別基金約110億ユーロ（約107億4,000万ドル）を加えると、230億ドル近くに達する。今回の通行料は、イラン軍の経費をわずか4.6日分賄えるに過ぎない。より保守的な見積もりとして、ストックホルム国際平和研究所（SIPRI）による2024年のイラン軍事費79億ドルを用いた場合でも、通行料でカバーできるのは約13.6日分に留まる。

次に、国家財政と比較してみよう。米連邦準備制度理事会（FRB）のFREDデータベースによると、2025年1月時点のイラン中央銀行の外貨準備高は約338億ドルであった。今回の通行料は、そのわずか0.87%に相当する。より端的に言えば、国際通貨基金（IMF）の2025年5月の中東経済見通しにおいて、イランが2025年に予算の均衡を保つには原油価格が1バレルあたり163ドルに達する必要があるが、実際の原油価格はその半分に過ぎないと指摘されている。同報告書では、2025年のイランのGDP成長率は0.3%と推定され、インフレ率は年初の予測37%から43%へ上方修正された。この通行料は「半月分すら賄えない」「帳簿上のパン屑」に過ぎない。

これが、この通行料を「戦争資金」と理解すべきではない理由である。これは財政的に追い詰められたイランによる実験的な徴収であり、問題を解決するにはあまりに小規模だが、世界市場を揺るがすには十分な象徴性を持っている。

7年間、石油を売れずとも隣国のビジネスは止まらなかった

なぜイランはこのタイミングと方法で通行料徴収を選んだのか？その答えは、長年過小評価されてきたトレンドにある。

このグラフの左軸はイラン自身の原油輸出量を示している。2018年に米国が制裁を再開する前は1日平均207万バレルだったが、2019年には97万バレルに減少し、パンデミックと制裁が重なった2020年には過去最低の44万バレルを記録した。米平和研究所の「Iran Watch」コラムによると、イランは2020年だけで413億ドルの輸出収益を失った。その後、グレーフリート（影の船団）への依存と中国への石油割引販売により徐々に回復し、2025年10月には215万バレルのピークに戻った。

右軸は同じ水路の総輸送量である。EIAの年次報告書によると、2018年は1日あたり2,050万バレル、2022年は2,100万バレル、2024年は2,000万バレル、2025年上半期は2,090万バレルだった。7年間、イラン自身の石油は目の前から減少してきたが、隣国の家からは1バレルも減っていない。イランにとって、この水路は常に「他人のビジネスであり、自分の玄関口」であった。

これが通行料スキームの歴史的背景である。イランは石油収益による自救を3度試み、3度とも制裁で振り出しに戻された後、初めて通行料の対象を「自分の石油」から「他人の石油」へと切り替えた。米イラン停戦は2週間の政策的窓口を与えた。徴収できるかどうかは別として、この水路の通行権に価格を付けること自体が、自身と隣国双方へのシグナル発信である。

帳簿から見れば、これは7年越しの未払い請求書のように見える。

暗号資産こそが、この金を確実に懐に入れる唯一の手段

最後に、なぜ米ドル、人民元、ユーロではなくBitcoinなのか？

業界分析プラットフォームBrave New Coinがケンブリッジ大学オルタナティブ金融センター（CCAF）の2025年データに基づきまとめたところによると、イランのBitcoinマイニングのグローバルハッシュレートシェアは約4.2%で、米国、カザフスタン、ロシア、カナダに次ぐ世界第5位である。これは、イランが国内で保有するハッシュパワー自体がSWIFTから独立した決済チャネルであり、マイニングマシンが直接、譲渡可能な資産を生み出していることを意味する。

今年3月にアジア・タイムズが報じた詳細な調査によると、イスラム革命防衛隊（IRGC）は2025年に30億ドル以上の暗号資産を扱い、代理人への支払い、制裁対象の石油輸送、武器購入などに充てた。Chainalysisの「2025年暗号資産犯罪レポート」によると、2025年に制裁対象団体が受け取った暗号資産の総額は約1,040億ドルで、前年比694%増となっており、その主な要因はイランである。これらの数字は同じことを物語っている。イランは長年、暗号資産を「第2の金融の口」と見なしており、このチャネルは3〜4年前から稼働し、インフラ、チャネル、決済拠点がすでに整っている。

では、なぜ流行のステーブルコインではないのか？USDTやUSDCのように米ドルに連動する規制下のステーブルコインは、米ドルと同様に差し押さえが可能であり、イランのウォレットアドレスさえ分かれば凍結されてしまうからだ。これは歴史上何度も起きている。

したがって「Bitcoinで通行料を支払う」ことはスタンスの表明ではない。それは、SWIFTを通さず、欧米の銀行を通さず、仲介銀行によって凍結されることもなく、この資金を直接受け取るためのイランにとって唯一の手段なのである。この2週間の通行料は、全額受け取れたとしても原油輸出収益の2日分強に過ぎない。しかし、イランがBitcoin建てを選択したのは、他の通貨では口座に届かないからに他ならない。