米国債利回りが5％を超えて上昇した場合、ビットコインは5万ドル以下に下がるのか？

原題:米国債の利回りが5％以上に急騰した場合、ビットコインはどうなりますか？

オリジナルソース:コインテレグラフ

原文翻訳:AiddiaoJP、フォーサイトニュース

米イラン戦争中、ビットコインは最も強力なパフォーマンス資産のひとつだった。しかし、債券市場が「抑制されていない」行動の兆候を見せる中、ビットコインの上昇の勢いは消耗の兆しを見せている。

ポイント：

・米イラン戦争が拡大すれば、米国債利回りは200ベーシスポイント上昇する可能性がある。

・過去の経験から、石油関連の紛争はインフレを助長し、リスク選好を抑制することが多いことを示しており、ビットコインの価格は2026年に5万ドルを下回る可能性があると推測している。

石油供給ショックが米国債利回り5％を上回る可能性

米国とイスラエルが2月28日にイランへの攻撃を開始して以来、ベンチマークとなる10年物米国債利回りは4.42％前後まで上昇し、9カ月の高値を記録した。

米国国債の2年、10年、30年利回りは月次パフォーマンス。出典:TradingView

特に30年物国債の利回りは4.97％前後まで上昇し、2年物国債の利回りも3.95％～3.98％台まで上昇しています。

戦争の影響で原油価格が急騰し、インフレ上昇に対する市場の懸念が強まったことで債券利回りが上昇した。こうした中、市場では2026年内に利下げはないとの見方が一般的です。

アメリカのドナルド・トランプ大統領は5日間の行動停止を発表し、イランのエネルギー施設が標的にされていることに対する市場の当面の懸念を一時的に緩和した。しかし、イランは交渉への関与を否定しており、今週火曜日の時点でも越境攻撃は続いているため、紛争状況は収束していない。

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市場観測者からは懸念の声が上がり、米国市場でさらに上昇に転じるリスクに国庫利回り。テクニカルアナリストはさらに、10年物国債利回りが現在の対称三角形形成を上回ると、200ベーシスポイント上昇して6.4％に達する可能性があると指摘する。

米国10年国債利回り月次チャート。出典:TradingView

利回りが上昇すると、株式やビットコインなどのリスク資産を保有する機会コストが削減されます。ビットコインがリスク資産特性を示し続ける場合、10年国債利回りが5％を超えると、ビットコイン市場での売り圧力を誘発する可能性がある。

石油関連ショックの歴史的事例

過去の経験から、短期的な石油関連の紛争は、債券の利回りと株式市場の急激だが短い変動を典型的にもたらし、長期の供給ショックは持続的な利回り上昇を促し、株式市場に継続的な圧力を加える可能性がある。

1973年のヨム・キプール戦争とアラブの石油禁輸で、債券の利回りは当初控えめに上昇し、その後インフレの悪化とともに大幅に上昇し、S&P500指数は「スタグフレーション」局面で41％から48％程度下落した。

米国10年間の国債利回りとS&P500指数年間チャート。出典:TradingView

1979年のイラン革命では、債券市場の反応はより激しく、10年間の国庫利回りは翌年にかけて約150から200ベーシスポイント上昇したが、一方で株式市場は比較的穏やかな後退を経験した。

1990年～1991年の湾岸戦争では、10年国債利回りは約50～70ベーシスポイント上昇し、S&P500指数は約16％～20％下落し、紛争が収束すると反発した。

2022年ロシア・ウクライナ紛争の勃発後、債券利回りの上昇とS&P500指数の短期的な5～10％下落のシナリオもあった。

現在のアメリカとイスラエル、イランの対立は、前述の歴史的パターンの初期段階にあるように思われる。紛争がさらに拡大すれば、原油価格は上昇したままで、財務省の利回りは上昇し続け、リスク資産は新たな下方圧力に直面する可能性がある。

ビットコインは、S&P500指数と高い相関を示し続けている。したがって、紛争状況を速やかに解決しない限り、ビットコイン価格はさらに大きな下方圧力に直面する可能性がある。

ビットコイン価格はどこまで下がる？

テクニカル分析の観点からは、ビットコイン価格が現在の弱気フラグパターンを下回る場合、今後数カ月でさらに5万ドルまたはさらに下がる可能性がある。

ビットコイン/米ドルの3日価格チャート。出典:TradingView

上記のテクニカル見通しは、予測市場の取引データと密接に整合しています。現在、トレーダーは2026年にビットコインが55,000ドルを下回る確率を70% 、 45,000ドルを下回る確率を46%と見積もっている。

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは、米国とイランの対立が長期化すれば、連邦準備制度理事会に緩やかな金融政策を強制するかもしれないと示唆し、ビットコインにとって前向きな展開となるだろう。

彼は次のように述べています。「紛争が長期化すればするほど、FRBはアメリカの戦争機械を支援するために紙幣を刷る可能性が高くなり、ビットコインにとってプラスになる」

彼はさらにこう付け加えた。

「中央銀行が紙幣を刷り始めたら、私はビットコインを買うことを選ぶだろう」

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