altseason 到来の兆し？アナリストは楽観的だが指標は低迷中

By: crypto insight|2025/10/24 16:30:08

crypto アナリストたちは、altcoin season が間もなく訪れる可能性を指摘しています。流動性がリスク資産へシフトする中、altseason 指標は依然としてbear market の低水準を示しています。crypto アナリストたちは、長らく待ち望まれているaltcoin season がそう遠くないかもしれないと推測していますが、指標は異なる絵を描いています。

「今年後半の大量の流動性シフトがaltcoins のparabolic pump を引き起こす」と、crypto アナリストのAsh Crypto が予測しました。今年のaltcoins のほとんどは低調で、Bitcoin (BTC) が2022年11月のbear market 底値から680% 上昇したにもかかわらず、tech stocks やgold などの主要資産がall-time highs を更新している中でもそうです。

投資家たちは貿易関税の懸念と地政学的緊張からsafe-haven assets に集中しています。しかし、Federal Reserve の複数回のrate cuts と金融政策の緩和により、「流動性がリスク資産に戻り、BTC とEther (ETH) を新高値に押し上げ、altcoins が追随する」とアナリストは予測しています。

別のアナリスト、digital asset investor のCrypto GEMs は、US central bank が最後に流動性を注入した際のaltseason 開始を示すチャートを共有しました。

Altcoin market cap が大きな動きの瀬戸際に。Source: Crypto GEMs

さらに、SEC の承認を待つ150以上のaltcoin exchange-traded funds がもう一つのcatalyst になる可能性があります。

altseason 指標はbear market 低水準

しかし、altcoin season index 指標は異なるストーリーを語っており、ほとんどのものがbear market 低水準にあります。Blockchain Center のAltseason Index は現在35 out of 100 で、7月以来の最低値です。CoinMarketCap のaltseason gauge はさらに低い24 で、依然として「Bitcoin season」だと報告しています。CryptoRank も24 の低値を、Bitget のaltcoin season index は30 を示しています。

altseason まだ来ていない、とaltcoin indexes が示す。Source: CoinMarketCap

トップパフォーマンスのaltcoins は少数

BNB (BNB) やHyperliquid (HYPE) などの一部の例外が最近all-time highs を記録した以外は、ほとんどのaltcoins がmulti-year lows で取引されています。ただ、今日はいくつかが動き始め、BNB、Solana (SOL)、HYPE、Zcash (ZEC)、World Liberty Finance (WLFI) が市場全体を上回るパフォーマンスを示しています（CoinGecko による、2025-10-24 時点の最新データ）。

これらの動きは、2025年のcrypto 市場でaltseason の兆しを表しているかもしれません。Google で最も頻繁に検索される質問として、「altseason とは何ですか？」「altcoins の次なるブームはいつ？」「Bitcoin 対altcoins の投資戦略」が挙がり、Twitter では#altseason がトレンド入りし、ユーザーが「rate cuts 後のaltcoin pump を予測」する投稿が活発です。最新の更新として、Federal Reserve の2025年10月の公式発表では、追加のrate cuts が示唆され、crypto コミュニティでaltseason への期待が高まっています。

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altseason を待つ投資家にとって、こうしたシフトはBitcoin のような安定資産からaltcoins への転換を象徴します。例えば、過去のbull market でaltcoins がBitcoin を上回ったケースを思い浮かべると、まるで眠っていた種が一気に芽吹くような興奮を覚えます。データに基づくと、2025年現在のaltcoin market cap は前年比で回復傾向を示し、実世界の例としてSolana のエコシステム成長がaltseason の強さを裏付けています。

FAQ

altseason とは具体的に何を意味しますか？

altseason は、altcoins がBitcoin を上回るパフォーマンスを示す時期を指し、市場の多様化が進む状態です。簡潔に言うと、altcoins の価値が急上昇するフェーズです。

altcoins に投資するタイミングはどう判断すればいいですか？

指標如Altseason Index を監視し、Federal Reserve のrate cuts などのマクロ要因を考慮してください。2025年の最新データでは、流動性シフトが鍵となります。

altseason が来なかった場合のリスクは何ですか？

Bitcoin 主導の市場が続き、altcoins の低迷が続く可能性がありますが、分散投資でリスクを軽減し、長期視点を持つことが重要です。

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2026年3月16日、米国テキサス州ダラスで、CanGu社（ニューヨーク証券取引所コード:CANG（以下、「CanGu」または「当社」）は本日、2025年12月31日締めの第4四半期および通期の未監査の財務業績を発表しました。CanGuは、グローバルに展開する事業体制を基盤とし、エネルギーとAIコンピューティングパワーの統合プラットフォームの構築に注力するビットコインマイニング企業として、事業の変革とインフラ開発を積極的に進めています。

2025年通期および第4四半期の財務および営業のハイライト

• 財務実績:

2025年通期の総収益は6億8,810万ドルで、第4四半期は1億7,950万ドルでした。

ビットコインマイニング事業の通期の収益は6億7,550万ドルで、第4四半期は1億7,240万ドルでした。

通期の調整後EBITDAは2,450万ドル、第4四半期は-1億5,630万ドルでした。

• 鉱業事業とコスト:

年間で合計6,594.6BTCが採掘され、1日当たり平均18.07BTCが採掘されました。そのうち、第4四半期には1,718.3BTCが採掘され、1日当たり平均18.68BTCが採掘されました。

通年の平均採掘コスト（鉱夫の減価償却費を除く）は1BTC当たり79,707ドル、第4四半期は84,552ドルでした。

総維持コストはそれぞれ1BTC当たり97,272ドルと106,251ドルでした。

2025年12月末現在、同社はビットコイン採掘事業を開始して以来、累計で7,528.4BTCを生産しています。

• 戦略的進展：

同社は、情報開示の透明性を高め、戦略的方向性と一致させるために、米国預託証券（ADR）プログラムの終了を完了し、NYSEへの直接上場に移行しました。投資家基盤の拡大が長期的な目標です。

CEOのポール・ユ氏は次のように述べています：「2025年は、急速な実行と構造改革が特徴の、同社のビットコインマイニング企業としての最初の完全な年でした。資産システムの包括的な調整を完了し、グローバルに分散したマイニングネットワークを確立しました。」また、同社は新しい経営陣を導入し、デジタル資産およびエネルギーインフラストラクチャ分野における当社の能力と競争力をさらに強化しました。NYSEの直接上場と米ドル建て価格設定の完了は、当社がグローバルなAIインフラストラクチャ企業への変革を遂げたことをも意味しています。」

「2026年に入ると、同社はバランスシート構造の最適化を続け、マイナーポートフォリオの調整を通じて運用効率とコストレジリエンスを向上させる予定です。同時に、当社はAIインフラストラクチャプロバイダーへの戦略的変革を進めています。EcoHashを活用し、当社はスケーラブルなコンピューティングパワーとエネルギーネットワークにおける当社の能力を活用して、費用対効果の高いAI推論ソリューションを提供します。関連するサイトの変換と製品開発は同時に進められており、同社は新段階での実行を維持するのに好位置にある」

同社の最高財務責任者、マイケル・ジャンは次のように述べた：「2025年までに、同社は拡大したマイニング事業を通じて大幅な収益成長を達成することが期待されている。継続的な事業からの純損失は4億5,280万ドルに上ったが、これは主に一時的な変革コストと市場主導の公正価値調整によるものであり、財務的観点からは、同社はレバレッジを削減し、ビットコイン準備戦略と流動性管理を最適化し、財務状況を強化するために新たな資本を導入し、市場の変動性を navigat eしながらAIインフラなどの高成長分野での投資機会を捉えることになるだろう。」

2025年第4四半期継続事業の財務業績

収益

第4四半期の総収益は17億9500万ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業は17億2400万ドルの収益を上げ、四半期中に1,718.3ビットコインを生成しました。国際自動車取引事業からの収益は480万ドルでした。

営業費用および経費

第4四半期の総運営費用は45.6億ドルに上り、主にビットコイン採掘事業に関連する費用、および採掘機の減損とビットコイン担保債権の公正価値損失によるものです。

これには以下が含まれます：

· 収益原価（減価償却費を除く）：15.53億ドル

· 収益原価（減価償却費）：38.1百万ドル

· 営業費用：990万ドル（関連当事者費用110万ドルを含む）

· 採掘機減損損失：81.4百万ドル

· ビットコイン担保債権の公正価値損失: 1億7140万ドル

収益状況

第4四半期の営業損失は2億7660万ドルで、2024年同期の0.7百万ドルの損失から大幅に増加しました。これは主にビットコイン価格の下落傾向によるものです。

継続事業による純損失は2億8500万ドルで、前年同期の純利益240万ドルと比較されました。

調整後EBITDAは-1億5630万ドルで、前年同期の240万ドルと比較されました。

2025年通期の継続事業の財務実績

収益

通期の総収益は68.81億ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業からの収益は67.55億ドルで、年間の総産出量は6,594.6ビットコインでした。国際自動車取引事業からの収益は980万ドルでした。

営業費用および経費

年間の総運営コストおよび費用は11億ドルに上ります。

具体的には、以下の通りです。

・収益費用（減価償却費を除く）：5億4330万ドル

・収益費用（減価償却費）：1億1660万ドル

・営業費用：2890万ドル（関連会社費用110万ドルを含む）

・鉱山減損損失：3億3830万ドル

・ビットコイン担保債権の公正価値変化損失：9,650万ドル

収益性

通期の営業損失は4億3,710万ドルです。継続事業の純損失は4億5,280万ドルで、2024年には480万ドルの純利益がありました。

2025年の非GAAP調整後純利益は2,450万ドル（2024年の570万ドルと比較）です。この指標には株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、「非GAAPベースの財務指標の使用」を参照してください。

財務状況

2025年12月31日現在、同社の主要資産と負債は以下の通りです。

・現金及び現金同等物:4,120万ドル

・ビットコイン担保債権（非流動、関連会社）：6億6,300万ドル

· マインナー純資産: 2億4,870万ドル

· 長期借入金（関連会社）：5億5,760万ドル

2026年2月、同社は4,451ビットコインを売却し、関連会社との長期借入金のうち一部を返済し、財務レバレッジを削減し、資産負債構造を最適化しました。

自社株買戻し

2025年3月13日に開示された自社株買戻し計画によると、2025年12月31日現在、同社はクラスA普通株式を合計890,155株、約120万ドル相当を買い戻しました。

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