モルガン・スタンレー：テクノロジーセクターは今年4000億ドルの資金余剰、AI投資サイクルは安定

モルガン・スタンレーの最新レポートによると、世界の上場テクノロジー企業は今年、約2.2兆ドルの営業キャッシュフローを生み出すと予測されており、資本支出と研究開発支出の合計は約1.8兆ドルに達する。これを差し引いても、約4000億ドルの余剰が残り、現在のAIインフラ投資を支えるのに十分であり、外部資金調達に依存する必要はない。新しいクラウドプロバイダーの資金調達モデルの持続可能性について市場が懸念していることに対し、モルガン・スタンレーは、その規模はテクノロジー業界全体に比べて依然として限られていると考えており、資金調達が圧迫されても、全体のAI投資サイクルを揺るがすことは難しいと述べている。レポートでは、新しいクラウドプロバイダーの今年の営業キャッシュフローは約300億ドル、資本支出と研究開発支出は約800億ドルと見積もられている。もし資金に不足が生じた場合、より健全なバランスシートを持つ超大規模クラウドサービスプロバイダーが関連する需要を引き受けることができる。また、テクノロジーセクターの現在の資金調達需要は、大規模な自社株買いの一部から生じており、企業は自社株買いを削減することで資金を確保し、AIへの投資を維持することができる。市場全体の株式ポジションは9月中旬の高値から減少しており、トレンドフォロワー型の投資家の半導体のロングポジションもほぼ消化されており、短期的な市場の下落余地は徐々に狭まっている。