PinPet × VELA:ソラナの初の原子のスワップエンジンと収益ヘッジプロトコル、DeFi金融パラダイムの再構築

ソース：VELA

1.従来のDeFi業界の現状:断片化した「パッチワーク金融システム」

現在のDeFiエコシステムは、取引、貸し出し、デリバティブをカバーするインフラストラクチャを構築しているものの、その基盤となる構造は依然として「パッチワークスタイルの金融」の段階にとどまっている。ソラナエコシステムを例に取ると、ユーザーはレイディウムで取引を実行し、ソレンドでレバレッジをかけ、ジュピターを通じて流動性をルーティングする必要があることが多い。複数のクロスプロトコルの操作は、相互作用の複雑さを大幅に増加させるだけでなく、各パススイッチで資本効率を継続的に低下させ、最終的には典型的な「流動性の断片化」をもたらす。さらに重要なことに、この構造は、現在の主流のレバレッジメカニズムがオラクルに大きく依存しているため、システム外のリスクを露呈させる。市場が急激な変動を経験すると、価格変動と清算実行の遅れが清算や不良債権のリスクに直接つながることがよくあります。同時に、従来のAMMは複雑な取引指示に対するサポートが限られており、ユーザーは開設段階で追加のスリップ損失を負担し、取引は最初から不利な立場に置かれます。結局のところ、DeFiの現在の問題は単なるパフォーマンスの問題ではなく、流動性、執行、リスク管理が断片化されているため、システム全体が非効率な「金融工場」のように機能しているという構造的な不均衡に起因しています。この文脈では、業界の真のブレイクスルーの方向性は単なる単点最適化ではなく、より高度な統合実行とアトミック統合に向かうことです。

2.PinPet:ソラナの革新的なアトミック金融エンジン、DeFiの実行システムを再構築

従来のDeFiにおける断片化された実行経路と低い資本効率の問題に取り組むため、PinPetは「アトミック統合」を通じてより基本的な解決策を提案し、金融実行システムを再構築しました。ソラナ上に構築された次世代の分散型取引プロトコルであるPinPetは、単にAMMと貸出モジュールを連結するのではなく、自動化された市場メーカー（AMM）を自動化された貸出プールと深く統合し、プロトコルの核となる垂直統合型の流動性運用システムを形成します。このアーキテクチャでは、ユーザーは複数のプロトコル間で複数のステップを完了する必要がなくなり、単一のトランザクションで資産交換、レバレッジ開設、資金借入、リアルタイム決済を効率的に実行できます。この「アトミック実行」メカニズムにより、すべての操作が完全に成功するか完全にロールバックされることが保証され、中間状態によってもたらされる不確実性が根本的に排除されます。

ユーザーの観点から見ると、取引とレバレッジは、システムがポジション開設の瞬間に自動的に借入、交換、担保処理を行うため、もはや別々のステップではなくなり、流動性プロバイダー（LP）の観点からは、資金は単一のスワップ手数料を受け取ることに制限されず、貸出利息、取引手数料、清算報酬の分配に同時に参加できるようになります。PinPetの鍵は、異なる金融モジュールを単に「接続」するのではなく、Fusion Coreを通じて貸出機能をAMMアルゴリズムに直接組み込み、取引、レバレッジ、リスク管理を同じ論理で完了できるようにすることです。「組み合わせ」から「融合」へのこの移行は、実行パスを大幅に短縮し、資本効率を向上させるだけでなく、さまざまな金融要素を統一する真に原子的な金融エンジンを構築します。

III.コアバリアとビジネスクローズドループ：PinPetの構造的優位性とバリューキャプチャー能力

PinPetのコア競争力は「原子的な実行」だけでなく、実行の決定論、システムのパフォーマンス、価値の捕捉能力の統一の下に形成された構造的優位性にもあります。まず、リスク管理メカニズムの観点から、PinPetはオラクルレス清算を通じて「価格タッチ=決済」の同期実行を実現し、清算ロジックをAMM曲線に直接組み込むことで、従来のDeFiにおける「価格更新-評価-実行」の連鎖プロセスを単一ステップに圧縮します。このメカニズムは、オラクルの遅延によって引き起こされる清算リスクを排除するだけでなく、清算を外部の対応から内部のシステム的能力に変換し、極端な市場条件やネットワークの混雑下でも決定論を維持し、「数学的レベル」のリスク管理の防衛壁を構築します。

この基盤を基に、そのパフォーマンスアーキテクチャはシステムの優位性をさらに強化します。PinPetは、高並列性注文処理とマルチアカウント同期清算をサポートし、間隔アンカーリングメカニズムを通じて変動する市場条件下でも効果的な清算を保証します。一方、原子実行モデルでは、システムに中間状態のリスクがなく、すべての操作が完全に完了するか完全にロールバックされるため、高頻度取引やレバレッジ取引のシナリオにおいて自然な利点があります。

JupiterやRaydiumのような主流のプロトコルと比較して、PinPetはシングルトランを通じて、

sactionは、原子的な閉ループかつオラクルレスの決済を実現し、取引、貸出、決済を同一システム内で完結させ、実行パスを大幅に短縮するだけでなく、資本効率とリスク管理においてコスト差の優位性を形成します。さらに重要なのは、このアーキテクチャがビジネスモデルの強化に直接つながることです。PinPetは、取引、融資、決済の全プロセスを1%のフルチェーン手数料率でカバーすることで、資産のライフサイクル全体にわたる価値を捉え、複数の資金源を持つキャッシュフロー構造を確立し、同じ取引規模でより強力な収益力と評価支援を実現できます。

基本的に、この違いは建築におけるパラダイムシフトです。木星は流動性の「スーパーマーケット」というより似ており、一方、PinPetは「完全に自動化された金融工場」に近いもので、流動性の統合から取引の実行、決済までの全プロセスを内部で完結させている。「経路の最適化」から「価値の創造」へのこの転換が、PinPetに模倣不可能な構造的障壁を築くことを可能にする。

IV.VELA:ネイティブ・イールド・ヘッジング・プロトコル、オンチェーン収益ロジックの再考

VELAはラテン語に由来し、「帆」を意味します。帆は風を利用して前進し、方向を制御し、不確実性を切り抜けます。暗号市場では、価格変動は風のようなもので、避けられないものですが、利用、誘導、ヘッジすることができます。VELAは、この論理に基づいて収益システムを構築しています。ソラナとPinPetエコシステムの主力プロジェクトであるネイティブ・イールドヘッジングプロトコルとして、VELAは「より高い収益を上げる方法」ではなく、オンチェーン収益の真の源泉と持続可能性に焦点を当てています。

従来のDeFiでは、収益と価格リスクは本質的に絡み合っています。APYsの大部分は、市場の方向性に対する暗黙的な賭けであるためです。市場が反転すると、いわゆる収益はすぐにリスクに変わります。それがシステムの崩壊であろうとインフレモデルであろうと、根本的な原因は同じです：収益は単なる隠れたリスクエクスポージャーにすぎないのです。つまり、収益が価格の上昇に依存している場合、それは本物の収益ではありません。

VELAの核心は、収益とリスクを構造的に分離することです。収益層とヘッジ層の設計により、収益はプロトコルによって生成され、もはや一方向の市場に依存しなくなります。これにより、価格リスクを移管・管理することが可能になり、収益が初めて戦略的かつ制御可能な属性を持つようになります。その設立は、基盤となる原子的な実行能力に依存しており、収益の生成、ヘッジ、決済が同じシステム内で実行できるようになり、これはまさにPinPetが提供するインフラストラクチャです。

本質的に、VELAは単なる収益商品ではなく、PinPetの上に構築された「収益ハブ」であり、その価値は、ボラティリティを制御不能な変数から管理可能なリソースに変えることにあります。市場がAPYの追求から収益の質に焦点を当てるようになると、VELAの構造化された収益モデルは、DeFiが「市場に依存する収益」から「管理可能な収益」という新しい段階に移行していることを示しています。

第五節:参加方法:VELAエコシステムに参加し、Yield Hubの機会をつかむ

参加プロセスに関して、VELAは比較的明確な参入方法を提供しています。ユーザーは資産を預金することで収益モデルに参加でき、異なる期間に安定した利息を受け取り、利息は単純利息の毎日の基準で計算され、満期時に元本が返却されます。このメカニズムの中心にあるのは、収益がプロトコルの構造から生じることであり、価格の上昇だけに依存せず、ある程度予測可能性を高めることです。さらに、VELAは動的スロットリングと単一アドレス制限メカニズムを通じて資金流入のペースを制御し、クジラによる早期の支配を防ぎ、段階的な削減モデルにより、収益は徐々に収束し、長期的な価値サポートを形成します。また、ノードシステムとコミュニティインセンティブメカニズムにより、ユーザーはより高いレベルでの参加が可能になり、収益を得るだけでなく、エコシステムの成長にも参加できます。

根本的に言えば、VELAへの参加は単に利息を得ることではなく、PinPetエコシステムの「収益ハブ」に参加することです。基盤となる取引と決済の規模が拡大するにつれて、VELAが獲得する価値も同期して増加し、早期参加のための構造的な機会が生まれます。

6. 結論：初期段階の価値空間

現在の進捗状況から、4月7日のVELAエコシステムの開始以来、参加の熱は高まり続け、市場は収益モデルの予備的な検証を提供しています。同時に、PinPetとVELAはCertiK Skynet監査を完了し、システムのセキュリティと安定性がある程度向上しました。

さらに重要なことに、PinPetエコシステム全体はまだ初期段階にあります。比較すると、ソラナで最も代表的なローンチプラットフォームであるPump.funは、数十億ドルの収益を上げ、そのエコシステムの主要資産は一時的に約40億ドルの市場価値に達しました。対照的に、PinPetエコシステムの主力トークンであるVELAは、現在、市場価値が約4,000万ドルに過ぎません。基盤となる取引の規模とエコシステムの可能性が完全に解き放たれるまで、評価と将来の価値獲得能力との間に大きなミスマッチがあります。

PinPet、ソラナの画期的なアトミックストランザクションエンジン、エコシステムで最初に立ち上げられたプロジェクトであるVELAの継続的な開発により、より多くの資金とトラフィックが集中し、エコシステムの成長に伴いその価値が徐々に反映されることが期待されます。

CertiK Skynet監査：https://skynet.certik.com/projects/vela

PinPet：https://pinpet.fun

Velaエコシステム：Vela.vip

この記事は寄稿されたコンテンツであり、BlockBeatsの見解を代表するものではありません。