Ripple、1億5000万ドルの法廷闘争後にSECの暗号規制を支持、重要な変更を求める

Rippleは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、提案された暗号資産規制の採用を促し、より明確なルールが暗号企業がトークンが証券法に該当するかどうかについて高額な法的争いに直面するのを防ぐことができると主張しています。

概要

• Rippleは、10月20日にSECの提案した暗号資産規制を支持する20ページのコメントレターを提出しました。
• 同社は、投資契約が証券として扱われることができるが、関連する暗号通貨自体が証券である必要はないと主張しています。
• Rippleは、投資契約が終了するタイミングを発行者の約束に基づいて判断するようSECに求めており、一般的な分散化テストではなく、これを求めています。
• 提出された文書は、Form TRの提出、連邦証券の分類、および二次市場取引に関する追加の明確さを求めています。
• Rippleは、SECとの以前の法的闘争により1億5000万ドル以上の費用がかかったと述べています。

10月20日のコメントレターでは、同社は特定の暗号通貨オファリングに対する規制当局の提案された免除を支持しつつ、投資契約、発行者の義務、および二次市場取引の扱いに関する変更を求めました。

Rippleの最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティは、Xでの投稿で提出を確認し、同社の過去の訴訟が1億5000万ドル以上の費用を要したと述べました。彼は、企業が連邦法に基づく義務を判断するために何年も法廷で争う必要がないべきだと主張しました。

1/ 本日、RippleはSECの提案された暗号資産規制に関するコメントレターを提出しました。私たちはこの提案を支持し、SECにはそれを採用する明確な権限があります。

2/ "ケースバイケース、コインバイコイン"の執行がイノベーションを海外に押しやった。デジタルのための包括的なルールが必要です...
--- スチュアート・アルデロティ (@s_alderoty) 2026年10月20日

RippleはSECの規則を支持するが、分散化を法的テストとして拒否

Rippleの主な主張は、デジタル資産とそれが提供または販売された投資契約との区別に関するものです。

同社は、投資契約が証券として資格を持つことができるが、関連するトークンが自動的に証券となるわけではないと述べています。その解釈は、投資契約の状況を調査する最高裁判所のハウイーテストに依存しています。

SECの提案によれば、投資契約は、発行者が投資家に約束した重要な管理活動を完了または永久に停止した場合に終了する可能性があります。ただし、そのような新たな約束を行わない限りです。

Rippleはそのアプローチを支持していますが、分散化を別の法的要件にすることには反対しています。

提出された文書は、分散化がガバナンス参加、ノード分布、ソフトウェア貢献、経済的コントロールなど、さまざまな方法で測定できると主張しています。Rippleは、これらの測定基準が発行者の契約上の約束が有効であるかどうかを信頼性をもって判断することはできないと述べています。

代わりに、同社は規制当局に対し、発行者が投資家に明示的に約束したことと、それらの約束が履行されたか撤回されたかを調査することを求めています。

SECに対し、そのアプローチを最終規制に保持し、暗号通貨が企業または独立したネットワークに関連しているかどうかに基づく追加のテストを避けるよう求めています。

提案された暗号免除は7500万ドルまでのオファリングをカバーする可能性がある

SECは8月に暗号資産規制を発表し、デジタル資産に関する適格な投資契約に対する2つの登録免除を提案しました。

1つの経路では、適格なスタートアップが4年間で最大500万ドルを調達できるようになります。別の免除では、追加の開示および財務報告要件に従って、12か月以内に7500万ドルまでのオファリングが許可されます。

現在、提案された枠組みの下では、いずれの免除も施行されていません。

草案には、暗号通貨がもはや投資契約に関連付けられない場合に関する別の安全港が含まれています。Rippleは、この規定を支持しています。なぜなら、発行者の元の約束が終了したと判断するための明確なプロセスを提供するからです。

以前、crypto.newsが報じたように、Galaxy Researchは、数百のトークン発行者が提案されたプロセスを最終的に使用する可能性があると推定しています。

Galaxyは、証券義務がいつ終了するかを確立することが、新しい資金調達の免除よりも一部の既存の暗号通貨プロジェクトにとってより有用である可能性があると主張しています。

Rippleの申請は関連する立場を取っていますが、SECに対して取引所、ブローカー、その他の市場参加者にとって手続きがより信頼できるものになるよう求めています。

Rippleが明確なForm TRと二次市場保護を求める

要求された変更の中で、Rippleは、発行者がその重要な管理活動を完了または永久に停止したことを確立するために使用される提案された公開申請であるForm TRに関するより大きな確実性を求めています。

同社は、取引所とブローカーがトークンの取引に関する決定を下す際に、適切に提出されたフォームに依存できるべきだと主張しています。その保護がなければ、仲介者は発行者のその後の声明が資産の法的扱いに影響を与えるかどうかについて不確実性に直面する可能性があります。

Rippleは、分離された暗号資産の扱いが、証券法、取引法、投資会社法、投資顧問法の間で一貫しているべきだと述べています。

同社の手紙は、トークンを投資契約から分離して認識することが、わずか2つの法令の下で行われると、投資ファンドや顧問が異なる解釈に直面する可能性があると警告しています。

同社は、Rule 500の下での二次市場取引に関するさらなる明確化を提案しています。彼らの懸念は、関連する約束が終了した後、通常の取引が発行者の元の投資契約の一部として扱われるべきかどうかに焦点を当てています。

Hyperliquidの政策グループからの別の提言は、トークン取引、エアドロップ、買い戻しに関するもので、他の業界参加者がSECに同じ提案の異なる部分を洗練するよう求めていることを示しています。

過去のXRP訴訟が会社の立場を形成する

Rippleのコメントは、XRPの販売に関するSECとの数年にわたる法的闘争に続いています。

2023年7月、連邦裁判官はXRP自体が本質的に投資契約ではないと判断し、トークンに関するさまざまな取引の違いを区別しました。

最新の申請はその判決を引用し、CoinbaseやKrakenを含む取引所がその決定後に米国の顧客向けにXRP取引を復活させたと述べています。

Rippleは、SECの以前の立場に異議を唱える中で、法的費用に150百万ドル以上を費やしたと主張しています。

手紙は、規制の不確実性に関する主張を支持するためのさらなる数字を提供しています。暗号通貨業界に関する研究を引用し、Rippleは米国のグローバル暗号開発者のシェアが2015年の38%から2024年には19%に減少したと述べています。

同社は、2024年の米国での採用が2023年と比較して倍増し、2025年初頭までにほとんどのオープンポジションが国内にあると報告しています。

Rippleは、正式なルールが将来のSECのリーダーシップが逆転させる可能性のある規制の解釈や執行方針よりも持続可能であると主張しています。

暗号資産規制に関する公のコメントの締切は10月20日でした。この提案は、最終ルールが採用される前にSECのレビューと可能な修正の対象となります。