戦略：1週間で10,000 BTCを購入、市場にはあとどれくらい残っているのか？

By: blockbeats|2026/04/17 12:19:07

元の記事タイトル: "Strategy Buys 10,000 BTC in a Single Week, How Much More Can Still Be Bought in the Market?"

元の記事の著者: Ding Dang, Odaily Planet Daily

過去2週間で、Strategyは再びビットコインの保有量を大幅に増やしました：1週間で10,000 BTC以上を取得し、その価値は90億米ドルを超えています。

市場における長期保有者として知られるStrategyは、ビットコイン価格の継続的な下落と自社のmNAVが1を下回る中で、市場が恐れていたような売却を行うどころか、全く逆の対応、つまり着実な買い増しを行いました。現在、Strategyは約671,000 BTCを保有しており、総額は500億米ドルを超え、世界最大級のビットコイン保有機関としての地位を固めています。

戦略：1週間で10,000 BTCを購入、市場にはあとどれくらい残っているのか？

この動きは、市場にさらなる深い考察を呼び起こしました：これほど大規模かつ継続的な購入が行われる中で、市場には実際に取引可能なビットコインはあとどれくらい残っているのでしょうか？

ビットコインの理論上の上限は確かに2,100万枚ですが、実際の流通供給量はそれよりもはるかに少なくなっています。すでに約1,996万枚がマイニングされており、全体の95%を占め、残りは約104万枚です。現在のブロック報酬は3.125 BTCで、1日あたり約450枚が追加されており、2028年には再び半減します。このペースでいくと、最後のビットコインがマイニングされるのは2140年頃と予想されています。

しかし、市場の供給を真に決定するのは、未採掘の新しいコインではなく、既存の供給量の中にある流動的な部分です。

統計によると、ビットコインの30%以上は長期間動いておらず、「休眠保有分」とラベル付けされています。さらに約20%は永久に失われたと推定されています。加えて、上場企業、ETF、国家基金を含む機関や公的な保有分は増加し続けており、これらのBTCのほとんどは活発に流通していません。さらに、取引所のビットコイン残高は数年来の低水準に達しており、「即時売却可能」な流動性が急速に縮小していることを示しています。クジラが静かに蓄積し、長期保有者が売却を渋る中で、市場の流動性は構造的な引き締めに直面しています。

ビットコインの実際の流通供給量の問題に対し、暗号資産アナリストのMurphyが包括的な分析を行いました。Odaily Planet Dailyは、彼らの研究に基づいてデータと視点をさらに統合し、希少性の物語の全体像を提示しようとしました。買い圧力が続く一方で売却可能な供給が減少するとき、市場の風景は静かに変化しているかもしれません。

機関投資家のHODLerが「構造的HODL」に従事し、流通チップを掌握

長期のHODLerは、ビットコイン市場において最も重要な構造的勢力となっています。Glassnodeの統計によると、このグループは合計で約1,435万 BTCを保有しており、流通供給量の70%以上を占めています。

詳細な内訳を見てみましょう。現在、ゼロではないBTC残高を保有している企業は153社あり、最も顕著なのは29社の上場企業で、合計108.2万 BTCを保有しています（その他が54,331 BTCを保有）。これら29社の上場企業のうち、1社であるStrategyが671,000 BTCを保有しており、全体の62%という高い割合を占めています。

URPD（UTXO実現価格分布）データを見ると、Strategyの集中的な買い付け範囲は、BTCチップ構造の中で最も密集している領域と重なっており、主に80,000ドルから118,000ドルの間に集中しています。これは、Strategyがハイチップ範囲の回転において実際に重要な役割を果たしたことを示しています。これが、MSTRとETFがこのブルマーケットサイクルの原動力と見なされている理由でもあります。

注目すべきは、10月6日の時点では「ゼロではないBTC残高」を保有する企業は67社しかなかったのが、BTCの深い調整とともに、この数字が突然153社に急増したことです。これは、価格下落中に新しい企業プレイヤーが静かに参入していることを意味するのでしょうか？

物理的な企業準備金として保有されているBTCに加え、現在、物理的なビットコインETFは合計で約131.1万 BTCを保有しています。その中でトップ3は、BlackRockが約77.7万 BTC、Fidelityが約20.2万 BTC、Grayscaleが約16.7万 BTCです。

さらに、世界各国の政府が保有するビットコインの総量は約61.5万 BTCです。その中で、米国政府が32.5万 BTCでトップに立っており、2位は中国政府で約19万 BTCです。中国政府は公式に保有量を公表したことはなく、このデータは主にGlassnodeによるものであり、実際の状況と比較して統計的手法に多少の不確実性があることに注意が必要です。

さらに、10年以上動かされずに保有されているビットコインの数は約340.9万枚です。この資産の一部には、初期の取引所のコールドウォレットや、真の「信者型OG」が含まれています。しかし、これらのコインの大部分は、秘密鍵の紛失や保有者の死亡などの理由で流通供給量から外れている可能性が高いことにも注意が必要です。これには、サトシ・ナカモトのものと広く信じられている約100万 BTCが含まれます。

マイニングされたBTCのうち、実際に「使用不能」なものはどれくらいか？

Murphyは後に、このデータに関するより詳細な分析を提供しました。ビットコインには、従来の銀行口座のような「パスワードを忘れた、リセット」機能がなく、所有権を証明するために完全に秘密鍵に依存しているためです。秘密鍵が紛失またはアクセス不能になると、対応するビットコインは二度と移動または使用できなくなります。ブロックチェーン上には記録されていますが、経済的な観点からは事実上永久に破壊されたと見なされます。

流通供給量を日付範囲で分割すると、各日付範囲はUTXOの作成日を指します。そうすると、2010年から2014年の間に作成されたビットコインのピークが2014年12月に現れ、急速に減少（使用）し、2019年1月以降は大きな変化がほとんどないことがわかります。