TAOはOpenAIに投資したElon Muskであり、SubnetはSam Altmanです。

By: rootdata|2026/04/13 22:14:35

著者：Momir，IOSG

TAOの強気ロジックは、あなたがゲーム理論の奇跡が成立することを信じる必要があります。しかし、暗号通貨業界では以前にもそのような奇跡が起こったことがあります。

Bittensorは暗号通貨分野で最も優雅な物語の一つを持っています：分散型のAIインテリジェント市場で、市場メカニズムが最も影響力のある研究に資金を配分します。TAOは調整層であり、サブネットは実験室であり、市場は資金提供委員会です。

物語の外衣を剥がすと、もっと不安を感じさせるものが見えてきます。

Bittensorは資金提供プログラムであり、暗号通貨の投機家が人工知能の研究開発に資金を提供します------しかし、受資者はTAOに対して何の価値も返す義務はありません。

TAOをエロン・マスクと考えることができます------彼はOpenAIという「非営利」企業の最初の投資家です。サブネットはサム・アルトマンのようなもので------彼らは資金を得た建設者であり、製品を提供しますが、利益を共有する契約上の義務はありません。彼らは最終的に利益を私有化することを選ぶかもしれませんが、最初の資金源に何の価値も返さないでしょう。

Bittensorはサブネットトークンの価格に基づいてサブネット運営者とマイナーにTAOトークンを配布します。サブネットがTAOの配分を受け取った後、生成されたAIモデル、データセット、またはサービスがBittensorエコシステム内に留まる必要があるという強制メカニズムはありません。サブネット運営者はBittensorのTAOインセンティブを利用して利益を得て、実際の製品を他の場所に移動させることができます------中央集権的なクラウドサーバーに、独立したAPIとしてパッケージ化するか、直接SaaSの形で販売することができます。

TAOには株式も権限契約もありません。唯一の束縛はサブネットトークンです------トークンの価格が維持されなければ、リソースへのアクセス権を維持できません。しかし、これはサブネットが「飛び出す」前にのみ有効です：一旦製品が十分に強力で、Bittensorの体系外で独立して運営できるようになると、この紐は切れます。Bittensorとサブネットの関係は、リスク投資というよりも、むしろ研究資金の提供に似ています------あなたにスタートアップ資金を提供しますが、あなたの株式を取得することはできません。

厳しい言い方をすれば、Bittensorは本質的に富の移転です：トークン投機家のポケットから、AI研究者の口座へ------あるいはもっと率直に言えば、韭菜から技術を理解している「マイナー」へ。

その原理は非常にシンプルです：

TAO投資家はエコシステム全体を支えるために支払っています。彼らはTAOを購入して保持し、価格を維持しますが、その価格自体がサブネットのインセンティブシステムへの資金流入のパイプラインです。
サブネット運営者は「業績を示す」ことでTAOのインフレ報酬を得ます------しかし実際には、いわゆる「業績を示す」というのは、自分のサブネットトークンの価格を良好に維持することに大きく依存しています。
この資金で構築されたAI製品は、いつでも去ることができます------唯一の制約は、彼らがネットワークリソースを継続的に取得する必要があることです。

これはVCが最も恐れる悪夢です：あなたが資金を提供し、彼らが製品を作り出したとしても、彼らはあなたに何も返す義務がありません。残るのはトークンの増発スケジュールと一つの祈りだけです。

一、楽観派の解釈

今、別の視点で見てみましょう。楽観的な見解は二つの柱に基づいています：

**持続的なリソース需要が人工知能企業に常に資金不足の問題をもたらす。**計算、データ、そして人材のコストは高額です。もしBittensorがこれらのリソースを信頼性高く大規模に提供できるなら、サブネットにはその中に留まる合理的な動機があります------彼らがロックされているからではなく、離れることはリソース供給チャネルを失うことを意味します。論理的には、AIのリソース需要は尽きることがなく、TAOが提供できる規模は自己資金調達では達成できないものです。この論理に従って、サブネットチームは自発的に自分のトークン評価を維持し、強制メカニズムなしでTAO経済が自発的に正のフィードバックループを形成します。
**暗号通貨はリソースの集約において優れた性能を示す。**ビットコインはトークンインセンティブだけで膨大な計算能力を集約しました。イーサリアムのプルーフ・オブ・ワークメカニズムも大きな成功を収め、計算リソースの強力な磁石となりました。Bittensorは同様の戦略を人工知能分野に適用しています。「強制執行メカニズム」はトークンゲームそのものであり------TAOに価値がある限り、参加の動機は常に高まります。

もしBittensorの未来を1000回シミュレーションした場合、結果の分布は極端に偏ります。

ほとんどのシミュレーションの場合、Bittensorは依然としてニッチな資金提供プロジェクトです。サブネットが生み出すAI成果は取るに足らないものです。最も良いパフォーマンスを示したサブネットは顕著な注目を集め、報酬を獲得し、その後クローズドソースモデルに移行し、TAOに何の価値も残しません。トークンの発行量が創出された価値を超えると、TAOトークンは価値を失います。

少数のシミュレーションパスの中で、何かが本当に動き出すことがあります。あるサブネットが本当に競争力のあるAIサービスを提供し、ネットワーク効果が雪だるま式に増大します。TAOは分散型AIインフラストラクチャの真の意味での調整層となります------強制的な制約なしに価値を捕獲するのではなく、運営中のAI経済体としての資産の引力によって。

ごく少数のケースでは、TAOは新しい資産クラスを定義する存在となります。

二、問題が発生する可能性のある場所

弱気ロジックは非常にシンプルです：

粘着性がない。サブネットがもはやTAOトークンのインセンティブを必要としなくなった場合、彼らは去ります。Bittensorは過渡的な段階であり、最終目的地ではありません。
中央集権的AIが圧倒的な優位を占める。OpenAI、Google、Anthropicなどの企業は、桁違いの計算能力と人材を持っています。TAOはリスク投資やプライベートエクイティ市場の強力な力に対抗できません。したがって、最も優れた人材は伝統的な発展経路を選ぶでしょう。
増発は税金である。TAOの増発計画は、保有者を希薄化させる形でサブネットを補助します。もしサブネットが生み出す価値がこの希薄化の程度に見合わない場合、これは「成長メカニズム」という外衣をまとった慢性的な出血です。

楽観的なシナリオは、言い換えれば、一方的な願望に過ぎず、実際の成功の道筋ではありません。

三、結論

TAOに投資されたほとんどの資本は、最終的にトークン保有者に価値を返さない開発活動を補助することになります。しかし、Cryptoは何度も証明してきたように、トークンインセンティブ駆動の調整ゲームは、すべての合理的モデルが予測できない結果を生み出すことができます。ビットコインは理論上成功すべきではありませんでしたが、成功しました------この論拠自体は十分ではなく、業界はそれを多くの第一原理に耐えられないプロジェクトの背書に利用してきました。

TAOの核心的な問題は、強制メカニズムが存在するかどうかではありません------それは存在せず、dTAOの努力もそれを変えることはできません。核心的な問題は、ゲーム理論のインセンティブが十分に強力で、最も優れたサブネットを軌道に留めることができるかどうかです。TAOを購入することは、厳しい現実の中で「ソフトな保証」が成立することに賭けることです。

これは、無邪気であるか、あるいは先見の明があるかのどちらかです。

--価格

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市場はますます賢明になってきており、資金提供のみに依存して不自然な活動を支えるようなエコシステムからは距離を置きつつある。今、評価されているのは、実際の処理能力、実際のユーザー、そして実際の収益です。

Muskの「Western WeChat」Xチャットを使用する前に、この3つの質問を理解する必要があります

X Chatは今週金曜日にApp Storeでダウンロード可能になります。メディアはすでに機能リストを取り上げ、自滅メッセージ、スクリーンショット防止、481人グループチャット、Grok統合、電話番号なしの登録など、「西側のWeChat」と位置づけている。しかし、どの報告でもほとんど取り上げられていない疑問が3つある。

Xの公式ヘルプにまだかかっている一文があります:「悪意のある内部関係者やX自身が、法的な手続きによって暗号化された会話が暴露された場合、送信者と受信者の双方にまったく気付かれない」

質問一この暗号化はSignalの暗号化と同じですか？

いいえ。違いは鍵の保存場所にあります。

Signalのエンドツーエンド暗号化では、鍵がデバイスから離れることはありません。X、裁判所、または外部のいかなる当事者もあなたの鍵を保持しません。シグナルのサーバーはあなたのメッセージを解読するものがないたとえ召喚されたとしても過去の召喚記録から証明されるように登録タイムスタンプと最後の接続時間しか提供できない

X ChatはJuiceboxプロトコルを使用している。このソリューションでは、キーを3つの部分に分け、それぞれXが運営する3つのサーバーに格納します。PINコードでキーを回復する際に、システムはXのサーバーからこの3つのシャードを取り出して再結合します。どんなに複雑な暗証番号であっても、Xはユーザーではなく鍵の実際の保管者です。

これが「ヘルプページの文章」の技術的背景である：鍵はXのサーバー上にあるため、Xはユーザーが意識することなく法的手続きに対応する能力を持っている。Signalにはこの機能はありません。ポリシーが原因ではなく、単にキーがないためです。

次の図は、Signal、WhatsApp、Telegram、X Chatのセキュリティメカニズムを6つの次元で比較したものです。Xチャットは、プラットフォームが鍵を保持している4つの唯一のものであり、Forward Secrecyがない唯一のものである。

Forward Secrecy の意義は、ある時点で鍵が漏洩したとしても、各メッセージは一意の鍵を持っているため、過去のメッセージを解読できないという点である。SignalのDouble Ratchetプロトコルは、X Chatに欠けているメカニズムで、メッセージごとにキーを自動的に更新します。

2025年6月にXChatアーキテクチャを分析した後、ジョンズ・ホプキンス大学の暗号学教授マシュー・グリーンは「XChatをエンドツーエンドの暗号化スキームとして判断した場合、これはかなりゲームオーバータイプの脆弱性のように思える」とコメントしている。彼は後に「現在の暗号化されていないDMを信用するのと同様に、私はこれを信用しない」と付け加えた。

2025年9月のTechCrunchのレポートから、2026年4月に運用を開始するまで、このアーキテクチャに変更はありませんでした。

Musk氏は2026年2月9日のツイートで、X Chatのローンチ前にX Chatの厳格なセキュリティテストを受け、すべてのコードをオープンソース化すると約束した。

4月17日のローンチ日時点では、独立した第三者監査は完了しておらず、GitHub上に公式コードリポジトリも存在せず、App Storeのプライバシーラベルでは、X Chatが位置情報、連絡先情報、検索履歴を含む5つ以上のカテゴリーのデータを収集していることが明らかになっており、「広告なし、トラッカーなし」というマーケティング上の主張と真っ向から矛盾しています。

課題2：グロクはあなたがプライベートで何をメッセージしてるか知ってるの？

継続的な監視ではなく、明確なアクセスポイント。

Xチャットのすべてのメッセージについて、ユーザーは長押しして「グロクに尋ねる」を選択できます。このボタンをクリックすると、メッセージはプレーンテキストで Grok に配信され、この段階で暗号化された状態から暗号化されていない状態に移行します。

この設計は脆弱性ではなく特徴である。ただし、X Chatのプライバシーポリシーには、このプレーンテキストデータがGrokのモデルトレーニングに使用されるのか、Grokがこの会話コンテンツを保存するのかは記載されていません。「グロクに尋ねる」を積極的にクリックすることで、ユーザーはそのメッセージの暗号化保護を自発的に解除している。

構造的な問題もあります。このボタンは「オプション機能」から「既定の習慣」にどれだけ早く移行しますか？Grok の返信の品質が高いほど、ユーザがそれに依存する頻度が高くなり、暗号化保護から流出するメッセージの割合が増加する。X Chatの実際の暗号化強度は、長期的にはJuiceboxプロトコルの設計だけでなく、ユーザーが「Ask Grok」をクリックする頻度にも依存する。

課題3：Android版がないのはなぜですか?

X Chatの初期リリースはiOSのみをサポートしており、Android版はタイムラインなしで「近日公開」と表示されるだけです。

世界のスマートフォン市場では、Androidが約73 ％、 iOSが約27％のシェアを占めている（IDC/Statista、2025年）。WhatsAppの月間アクティブユーザー数31億4000万人のうち、73％がAndroidを利用している（Demand Sage調べ）。インドでは、WhatsAppは8億5400万人のユーザーをカバーし、Androidの普及率は95%を超えています。ブラジルでは1億4800万人のユーザーがおり、そのうち81％がAndroid、インドネシアでは1億1200万人のユーザーがおり、87％がAndroidを利用している。

世界の通信市場におけるWhatsAppの優位性は、Android上に構築されています。Signalは月間アクティブユーザー数が約8500万人で、Androidが優勢な国のプライバシー意識の高いユーザーにも主に依存しています。

Xチャットはこの戦場を回避し、2つの解釈が可能であった。1つは技術的な負債で、X ChatはRustで構築されており、クロスプラットフォーム対応の実現は容易ではないため、iOSを優先することがエンジニアリング上の制約になる可能性がある。もう1つは戦略的な選択です。iOSが米国で55%近いシェアを占めている中、Xのコアユーザーベースは米国です。iOSを優先するということは、Androidが支配する新興市場やWhatsAppと直接競争するのではなく、コアユーザーベースに集中することを意味します。

この2つの解釈は互いに排他的ではなく、同じ結果をもたらします。X Chatのデビューは、世界のスマートフォンユーザーベースの73％を喜んで没収した。

イーロン・マスクの「スーパーアプリ」

この問題については、次のような意見も聞かれます。X Chatは、X Money、Grokとともに、既存のインフラに平行してクローズドループ型のデータシステムを作る3連綿を形成し、WeChatエコシステムとコンセプトが似ている。この評価は新しいものではありませんが、X Chatの提供開始により、回路図を見直す価値があります。

X Chatは、誰が誰とどのくらいの時間、どのくらいの頻度で話しているかなどの情報を含むコミュニケーションメタデータを生成します。このデータはXのIDシステムに流れ込んでくる。メッセージコンテンツの一部は Ask Grok 機能を通過し、Grok の処理チェーンに入ります。金融取引はX Moneyで処理され、3月に外部公開テストが完了し、4月に一般公開され、Visa Direct経由で法定ピアツーピアの送金が可能となった。Fireblocksの幹部は、現在米国の40以上の州で送金ライセンスを保持しており、年末までに暗号通貨決済を稼働させる計画を確認した。

WeChatの機能はどれも中国の規制の枠組みの中で動いています。マスク氏のシステムは欧米の規制の枠組みの中で運営されているが、政府効率局（DOGE）の長官も務めている。これは微信のレプリカではありません同じ論理を異なる政治的条件下で再現したのです

違いは、WeChatがメインインターフェイスで「エンドツーエンド暗号化」を明示的に主張したことがないのに対し、X Chatはそう主張している点だ。ユーザーの認識における「エンドツーエンド暗号化」とは、プラットフォームさえ誰もあなたのメッセージを見ることができないことを意味します。X Chatのアーキテクチャ設計はこのユーザーの期待に沿わないが、この用語を使用している。

X Chatは、「この人は誰で、誰と話していて、そのお金はどこから来て、どこへ行くのか」という3つのデータラインを1つの企業の手に集約する。

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