投機仮想通貨の終焉と株式型トークンの台頭

Key Takeaways

• 投機仮想通貨の市場は成熟し、新しい投資視点が求められる。
• DeFiトークンの真の価値は、プロトコルからの収入に基づく。
• 近年、技術株が仮想通貨市場のパフォーマンスを上回っている。
• 個人投資家は今後、収益性のあるトークンに再び注目する可能性がある。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:15:57

投機に依存しない仮想通貨市場の到来

加密業界の変革期が到来しました。この5年間、トークンは投機的な需要に大きく依存していました。しかし、それはもはや維持できない状況にあります。多くのトークンが市場での実質的な価値を持たないまま、過大評価を受けていたのです。Tangible assets with solid fundamentals are rare in the market, forcing investors to seek exposure through accessible options like Bitcoin or Altcoins.

一方で、「ビットコイン億万長者」の話を耳にした個人投資家は、新しく、より小さいトークンへの投資を通じて同様のリターンを得ようとしています。これによって、実際の基本的な価値を持つ山寨币供給を大幅に超える需要が発生しています。

市場における重要な2つの効果

第一の効果として、市場の感情が低迷している時期において、どの資産を購入しても数年後には大きなリターンを得られる可能性があります。しかし、第二の効果として、ほとんどの仮想通貨プロジェクトは、製品に紐づく実際の収益ではなく、独自のトークンを売ることで事業を展開していたのです。

過去2年間で、この仮想通貨市場にはいくつかの大きな破綻的な出来事がありました。それらは、主に「Pump fun」現象や新しいIPOプロジェクトの勃興によるものです。特に、「新代幣の大量発行」が市場での注意を分散させ、トップトークンへの資金集中を阻害しました。

仮想通貨が直面する新しい局面

市場には真の基本的価値を持つ資産が現れ始めており、投資家たちは白書だけに頼った投資から離れつつあります。さらに、技術株が仮想通貨の市場を上回るパフォーマンスを示していることもあり、個人投資家にとっては株式のほうが魅力的に見えている状況です。

例えば、人工知能やロボット、生物技術、量子計算に関連する企業の株価が仮想通貨を上回る収益を上げています。これによって、なぜ個人投資家が仮想通貨にリスクをかけるのか疑問を抱かせる状況が生まれました。

デジタル墓場となっているアルトコイン

投資家の興味を引くことに失敗したアルトコインはデジタル世界の墓場と化しつつあります。資本が少ない環境でチームは生き残りをかけて競争しており、経験豊富な仮想通貨投資家たちも新たな投資先を模索しています。

根本的に言えば、トークンはビジネスの権益を表しているか、あるいはまったく価値のないものかのどちらかです。トークン自体が新しいものとして、存在から価値を得るわけではありません。

トークンの価値の再評価

トークンにはビジネスにおける権利を提供するものと、まったく価値を持たないものがあります。したがって、それらの存在やコミュニティによる価値の自動的な付与は不可能です。ただし、ビットコイン（BTC）などのネットワーク通貨には異なる特性があります。

これから価値を持つ唯一のDeFiトークンは、以下の条件を満たすものです：

• プロトコル収入に対する主張権。
• この収入を基にした魅力的な価値提案。

個人投資家は仮想通貨市場から一時的に離れています。しかし、デジタル通貨の予言的市場としての役割を果たす可能性を秘めており、彼らが再び大規模な投資を行うためには合理的な利益の機会が感じられることが重要です。

プロトコル収入：トークンの本質的な価値源

トークンの価値が投機だけに頼ることができない今、トークンの価値を支える唯一の持続可能な方法は、プロトコルの収入に対する主張です。これには、配当（Dividends）、買い戻し（Buybacks）、費用の焼却（Fee Burns）、金庫管理（Treasury Control）などの方法が含まれます。

これらの戦略を今日実行する必要はありませんが、将来的にこれらの価値増殖メカニズムを発動する能力を持つというのが理想的です。

現在、賢明な投資家は、DefiLlamaのようなプラットフォームで数千のプロトコルによる基本面データを容易に入手できます。過去30日間の収入でトップにランクされたプロトコルを見れば、一つのパターンが浮かび上がります。それは安定コインの供給者とデリバティブプラットフォームが市場を支配していることです。

未来の仮想通貨投資に求められる要件

仮想通貨業界は、投機から価値志向の世界へと移行しており、この新しい環境で成功するためには、以下の要件を満たすことが重要です：

• プロトコル収入に対する明確な主張権。
• 安定かつ持続的な収入と利益の成長。
• 市場価値が過去の収入に対する合理的な範囲内にあること。

現実的な投資例

Curve Financeは過去3年で安定した継続的な収益成長を実現しています。その完全希釈時価総額（FDV）は1か月の年収を8倍以上に評価されています。次の数か月間にCurveの収益レベルがどのように維持されるかが注目されます。

JupiterはSolanaエコシステムの主要な受益者の一つで、DEXアグリゲーターとしての地位を確立しています。Jupiterの代幣所有者に割り当てられる年収は流通市値の約25%に達し、完全希薄時価総額（FDV）を10%超えています。

この他に、Hyperliquid、Sky、Aerodrome、Pendleなども基準を満たすプロトコルと言えるでしょう。

希望の光：積極的な信号

良いニュースとしては、生存に真剣に取り組むチームが状況を理解し始めていることです。今後数年で、仮想通貨プロジェクトは無制限に代幣を売り続けるプレッシャーから脱し、真の収入源を開発して代幣をそれらの収入流に結びつけることが予想されます。

未来を見据えると、この市場には多くの希望があります。特に、適切な場所を探すことができればです。

よくある質問

個人投資家は仮想通貨市場に戻るでしょうか？

再び仮想通貨市場に戻る可能性はあります。ただし、投資先としての合理的な利益の機会が求められます。

DeFiトークンの価値の基準はどうなっていますか？

DeFiトークンが価値を持つための基準は、プロトコルからの収入に基づく明確な主張権と、収益の持続的な成長を示すことが必要です。

仮想通貨と技術株のパフォーマンスはどう比較されますか？

技術株のパフォーマンスは、最近の仮想通貨市場を上回っています。特にAI、ロボティクス、生物技術などの分野で顕著です。

トークンの価値を左右する要素は？

トークン価値の鍵となるのは、そのトークンがプロトコル収入にどのように結びついているかです。これは配当、買い戻し、費用の焼却などの方法で具体化される必要があります。

仮想通貨市場の今後の希望はありますか？

確かに存在します。収入源を開発し、それに基づくトークン価値を追求するプロジェクトが増えることで、市場の回復が期待されます。