pump.fun：仮想通貨取引所が「出口詐欺」を疑われる理由とは？

bonk.funとの直接対決から、仮想通貨史上最大規模のICOの実施まで、今年のpump.funは昨年ほどの収益性はないものの、依然として一定の成功を収めています。現在までに、pump.funは手数料収入から約100万SOL（約1億8800万ドル相当）を費やして$PUMPを買い戻しており、これは総供給量の12.227%に相当します。

しかし、継続的かつ大規模な買い戻しにもかかわらず、$PUMPのトークン価格は上昇せず、下落の一途をたどっています。pump.funとその共同創設者Alonの行動は、市場をますます不安にさせています。一昨日、260万人以上のフォロワーを持つ著名人Mario Nawfalが、自身のアカウントでpump.funを公然と批判しました：

「pump.funは営利企業ですが、その行動は不可解です。Solanaが苦戦している間、彼らは数十億ドル相当のSOLを売却しました。彼らは数ヶ月前にエアドロップを約束して$PUMPのICOを完了させましたが、それはまだ実現しておらず、エコシステム全体への再投資も行われていません。企業としての倫理的義務はさておき、純粋にビジネスの観点から見て、これほど無関心な態度でエコシステムが繁栄できるのでしょうか？」

これは、これまでで最大規模のKOLによるpump.funへの公的な批判かもしれません。このツイートの数時間後、pump.funはエコシステム内の6つのmeme coinに対してそれぞれ1万ドルのコミュニティ助成金を発表しましたが、この動きは火に油を注ぐ結果となり、「塹壕戦」と冷笑されました。

このツイートの下には、多くの反応が寄せられました：

「見ているよ、笑」

「これは本当に滑稽だ」

「毎日あれだけ稼いでいるのに、エコシステムで頑張っているmeme coinにたった1万ドルしか出さないのか？1万ドルで何ができるんだ？」

今年8月、pump.funがbonk.funからの激しい挑戦に直面した際、彼らはGlass Full Foundationを立ち上げ、約170万ドルを費やしてエコシステム内のパフォーマンスの良いmeme coinを取得しました。しかし、それ以来、pump.funはエコシステム内のmeme coinを実際の資金で支援していません。約2週間前、Glass Full Foundationの「最後の生き残り」であった$neetも、pump.funの購入価格を下回りました。財団の保有資産はすべて損失を被っており、総額は約137万ドルに達しています。

bonk.funとの戦いでpump.fun側を固く支持したプレイヤーや、pump.funがmeme市場の活性化という責任を担ってくれることを期待していたプレイヤーは、これ以上ないほど失望しています。彼らは、突然CCM（Celebrity Coin Masternode）を急いで行い、次にICM（Influencer Coin Masternode）を急いで行うような、すべてを台無しにするようなやり方ではなく、pump.funが自らのエコシステムを適切にサポートすることを望んでいました。

多額の買い戻しにもかかわらず低迷する$PUMPのトークン価格、そしてプレイヤーの失望と悲観的な感情の中で、pump.funの姿勢は徐々に精査されるようになりました。

「10%以上の買い戻しを行っているにもかかわらず、なぜ$PUMPは発行価格を下回って取引されているのか説明してほしい」

このような状況下で、pump.funの公式アカウントと共同創設者Alonの公式アカウントは、10日間も沈黙を守り、ツイート一つありませんでした。以前の重要なアップデートである「Mayhem Mode」でさえ、公式アカウントからは言及されませんでした。

ちなみに、「Mayhem Mode」もプレイヤーから激しく批判されたアップデートでした。Solanaのmeme市場が低迷する中で、「Mayhem Mode」におけるトークンの上場基準の引き下げや、手数料からトークンをランダムに購入するメカニズムが、pump.funによる状況の悪用と見なされたためです。

この不可解な沈黙により、AIのaixbtまでもがpump.funを攻撃しました：

「pump.funは3億ドルの手数料を集めたが、トークンの上場率は現在わずか0.7%だ。1日あたり12,610件のローンチがあるが、成功したのは98件のみ。プラットフォームは失敗したトークンローンチの99.3%から利益を得ている。チームは13日前に姿を消したが、その週は史上最高の出来高を記録した週だった。彼らの買い戻しは単に資金を移動させているだけで、製品自体が価値抽出マシンだ」

その後、Lookonchainのツイートが市場で「pump.funが出口詐欺を行った」という噂を巻き起こしました：

「pump.funは10月15日以降、少なくとも43億6500万ドルを現金化したようだ」

このツイートにより、pump.funはついに「死から蘇り」ました。共同創設者のSapijijuは、Lookonchainのツイートは全く根拠がないと主張し、pump.funは資金を現金化したのではなく、ICOで調達した資金を投資や事業開発のために会社が使用する別のウォレットに移動させただけだと述べました。

この説明は希薄で説得力に欠けるものでした。pump.funがこれまでに開示した買収は、KOLの取引損益を追跡するツールであるKolscanと、トレーディングターミナルであるPadreのみです。Padreの買収が発表された際、pump.funはPadreトークンは今後プラットフォームで使用されず、将来の計画もないと宣言しました。

Web2の世界で企業が買収され、株主が喜んで2分も経たないうちに、すべての株式が無価値になったと知らされるシナリオを想像してみてください。その夜に起こったのは、ツイートのスレッドを注意深く読まなかった人々が崖っぷちに立たされ、元の$PADRE保有者が助けを求める場所を失うという、残酷で冷酷な悲劇でした。

製品のトークンを保有 -> 大手業界プレイヤーによる買収を知る -> 瞬時に喜びと興奮を感じる -> 買収側がトークンを無価値と宣言し、将来の計画もないことを知る -> 膝から崩れ落ちる

最終的に、pump.funの出口詐欺の噂は現時点では根拠がなく、pump.funも対応していますが、この事件は市場の不満が凝縮されたものです。もしpump.funが単なる狡猾なビジネスであったとしても、その狡猾さの中で彼らは人間の感情を完全に無視しており、賢明な戦略家とは到底呼べません。

もちろん、彼らは十分にお金を稼いで、もはや気にしなくなった可能性もあります。結局のところ、エアドロップは7月9日の「近日公開」というツイートから、今日に至るまで何一つ兆候が見られません。Alonは第4四半期は素晴らしいものになると言いましたが、結果は完全な不発でした。不透明なコミュニケーションと、冗談のようなコミュニティ報酬によるコミュニティへの敬意の欠如は、プレイヤーをさらに遠ざける結果となりました。

pump.fun、これで「塹壕」のプレイヤーたちは「愛している」と言えるでしょうか？