SWIFTの先にある世界（第2部）モスクワの地下台帳

By: blockbeats|2026/03/29 18:52:35

オリジナル記事タイトル: "Beyond SWIFT (Part 2) The Underground ledger in Moscow: Garantex, Cryptex, and Shadow Settlement System"

オリジナル記事著者: Anita(X: @Anitahityou)

翻訳者注：本記事は「Beyond SWIFT」シリーズの一部です。前編はこちらからご覧いただけます："The World Beyond SWIFT: Russia and the Cryptic Economy"。以下は主要な内容です：

西側諸国がロシアのSWIFT接続を遮断してから3年、クレムリンは経済的に窒息することはありませんでした。それどころか、モスクワのフェデレーション・タワー内では巨大な「影の金融マシン」が稼働しています。

このマシンはもはやJPMorganに依存しておらず、米ドルの凍結命令も恐れていません。米国財務省の文書、ブロックチェーン分析レポート、およびICIJの調査データによると、このマシンはおおよそ3つの相互に関連する層で構成されています。

Garantex（ブラックマーケットのハブ）、Cryptex（秘密のバックアップ）、そしてExved / A7 System（国家B2Bチャネルおよび「オンチェーン・ルーブル」）です。

フェニックスGarantex - ギャングと石油資本の交差点

Garantexは米国財務省の制裁リストに長く赤字で記載されている名前であり、ロシアのグレーな貿易と資本逃避システムにおいて欠かせない「中央清算機関」です。

1. 表面は取引所、裏には2つの暗い川

公開情報によると、Garantexは2019年にモスクワで設立され、登録事務所はモスクワのランドマークであるフェデレーション・タワーにあり、Stanislav DrugalevやSergey Mendeleevらによって共同設立されました。2022年4月、ダークネット市場HydraやランサムウェアContiなどとの関連取引により、米OFACから制裁を受けました。少なくとも1億ドル相当の取引が犯罪活動に関連していると直接特定されましたが、制裁後も「ロシアの資金が世界に出入りするための主要なチャネルの一つ」であり続けています。

SWIFTの先にある世界（第2部）モスクワの地下台帳

ICIJの調査は所有構造を超えてスポットライトを当てており、その姿は歪み始めています：

· Garantexと深く結びついた企業はFintech Corporationと呼ばれ、Garantexアプリの所有者であり、「Garantex Academy」などのブランドの運営者でもあります；

· ロシアの企業登録記録によると、Fintechは「Academy of Conflicts」という債権回収会社の50%の株式を保有しており、残りの半分は恐喝に関与して7年の実刑判決を受けた「ギャングのリーダー」Alexander Tsarapkinによって管理されています；

· Fintechの主要株主であるPavel Karavatskyは、以前はロスネフチ（ロシアの国営石油会社）に買収されたPeresvet Bankの理事を務めていました。また、Fintechは当初、ロスネフチの物流子会社に関連する連絡先情報やメールドメインを使用していました。

企業登録の冷たい紙の連鎖を振り返ると、国家石油資本 + 暴力的な債権回収会社 + 制裁対象の仮想通貨取引所の組み合わせが明らかになります。

これは「ロスネフチがGarantexを操っている」という意味ではありませんが、GarantexがOFAC、Tether、EUからの圧力に直面した後も、数十億ドル相当のステーブルコインの流動性を処理し続けられる能力が、「技術と起業家精神」だけに依存しているわけではないことを示すには十分です。

それは、国家とグレーな資本のより大きなネットワークに組み込まれた中央の歯車なのです。

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Cryptex — Garantexを回避する「プランB」

Garantexが規制のスポットライトを浴びるようになるにつれ、多様化せずに「ただ実行する」ことだけに頼ることは、黒やグレーの資金にとってリスクが高すぎます。市場は自然とバックアップルートを成長させ、Cryptexはその最も典型的な例の一つです。

1. OFAC指定の「ステルス取引所」

表面上、Cryptexもまた、法定通貨と仮想資産の即時交換をサポートする「ロシアの仮想通貨取引所」です。しかし、2024年9月26日、米国財務省のOFACは、運営者であるSergey Sergeevich Ivanovと共に制裁リストに追加し、「詐欺ショップ、ランサムウェア組織、ダークウェブ市場、およびその他の犯罪活動」にマネーロンダリングと決済サービスを提供していると非難しました。

Chainalysisのオンチェーン分析によると、2018年以来、Cryptexは約588億ドル相当の仮想通貨取引を処理しており、その大部分は「高リスクから明らかに違法」なソースアドレスに由来しています。Ivanovに関連する別のプラットフォームであるPM2BTCは、FinCENによって「マネーロンダリングの主要な懸念」として特定されており、ビジネスのほぼ半分が犯罪活動に関連しています。

Garantexが国内および国際的に「ロシア・ルーブルとステーブルコインの合計決済プール」により傾いているとすれば、Cryptex / PM2BTCの立ち位置は「より軽く、より匿名性の高い犯罪資金洗浄の入り口」に向けられています。

2. 彼らを殺さないものは、単一のプラットフォームではなく、構造全体である

構造的に、Cryptexは典型的な「サイドキック・デコイ（おとり）」の役割を果たします。Garantexのオンチェーンアドレスのバッチがブラックリストに載ると、多くのダークウェブストア、詐欺シンジケート、ランサムウェア運営者は決済チャネルをCryptexやPM2BTCのようなKYC不要の取引所にリダイレクトします。そしてCryptex自体が制裁を受けると、別の名前で新しい「Cryptex 2.0」が現れます。

これは「分散型回避」の一形態です：

(1) 規制当局が名前を排除しても、市場がパターン自体を生成する。

(2) このネットワークにおいて、Garantexはヘビー級のホストである；

(3) CryptexとPM2BTCは、「汚れた金を受け取り、一度洗浄し、Garantexや他のチャネルに流し込む」ことに特化したフロントエンドノードとして機能する。

Exved、A7A5、そしてPSB—国家レベルの「影の銀行」の胚芽

Garantexがブラックマーケットで、Cryptexがグレーマーケットであるなら、Exved + A7/A7A5 + PSBグループは、国家のオンチェーン実験室の実験に近いものです。

これは単一の取引を回避するためではなく、ブロックチェーン上で「ロシアが国際的にどのように支払うか」を再定義するために設計されています。

1. Exved：コンプライアンスの衣をまとったUSDT B2Bチャネル

2023年12月、モスクワで「デジタル決済取引所」Exvedが静かに立ち上がりました。

公式のポジショニングは非常にシンプルです：

a. ロシアの現地法人（企業）に国境を越えたデジタル決済サービスを提供すること

b. TetherのUSDTを使用した決済をサポートすること

ほぼすべての公開レポートが3つの点を強調しています：Exvedは小売顧客ではなく、輸出入企業を対象としています。フロントエンドでは「USD、USDT、または非居住者ルーブル（オフショア・ルーブル）」を表示し、バックエンドではオフショア口座やパートナー機関を通じて決済するインターフェースを提供しています。このプロジェクトは技術的にInDeFi Smart Bankチームによってサポートされており、ロシア中央銀行および連邦金融監視局（Rosfinmonitoring）から承認を得ています。

規制のナラティブの観点から見ると、ExvedはKYCを備えた革新的なパイロットプロジェクトです。

構造的には、伝統的な銀行が制裁のために締め出された後、「コンプライアンスシェル + ステーブルコインチャネル」を持つ企業への道を開いたように見えます。

これは新しいコインを発行する責任を直接負うのではなく、国家的に認められたB2Bのファサードの下で既存のUSDTを組み込んでいます。

2. A7とA7A5：ルーブルベースの「影のステーブルコイン」の真の出現

Exvedがまだ「国境を越えた決済にUSDTを使用する」段階にあるとすれば、A7 / A7A5は次のステップ、つまりルーブル自体をブロックチェーンに乗せることです。

Ellipticの「A7 Leak」レポートは、このシステムを非常に明確に示しています：

a. A7は、ロシア企業の国境を越えた決済と制裁回避に特化したグループ企業です；

· 株式の51%は、2014年の「モルドバ銀行詐欺事件」で有罪判決を受け、ロシアに代わってモルドバの選挙を妨害したとして米国から制裁を受けたモルドバの大物Ilan Shorが保有しています；

· もう一つの主要株主は、ロシアの国営防衛銀行Promsvyazbank (PSB)です。

b. A7A5はA7によって開発されたルーブル・ステーブルコインです：

· 発行者はキルギスでOld Vector LLCとして登録されています；

· 各A7A5 トークンは、PSB口座に保持されているルーブル預金によって1:1で裏付けられていると主張されています；

· 2025年半ばの時点で、約416億A7A5トークンが流通しており、総出来高は約680億ドルです；

· ReutersはEllipticとTRM Labsのデータを引用し、A7A5の累積取引高は400億ドルを超え、1日の取引ピークは10億ドルを超え、時価総額は2週間で1億7000万ドルから5億2100万ドルに急騰したと述べています。

さらに重要なことに、これはUSDTとの代替関係ではなく、「二重層構造」を持っています：

Ellipticによって開示された内部チャット記録に基づくと、A7のスタッフは、様々な取引プラットフォームでA7A5に流動性を提供するために少なくとも100億〜200億ドル相当のUSDTを使用することについて議論してきました。まずUSDTで流動性を注入し、次にチップをA7A5に変換して「深いステーブルコイン市場」を作り出すというものです；

2025年7月、A7の公式Telegramチャンネルは、市場における「最良価格のA7A5 ↔ USDT」の需要を満たすために、A7A5 DEXに1億ドル相当のUSDT流動性を注入することを直接発表しました。

この組み合わせにおいて、A7A5の役割は非常に明確になります。それはPSBのバランスシート上の「チェーン可能なルーブル負債」であり、Tetherの凍結リスクを軽減するためにUSDTを信用エンジンとして使用しています。

ロシアの企業にとって、これはSWIFTから追い出され、伝統的な銀行チャネルを通じた国境を越えた支払いに困難に直面しても、依然として以下が可能であることを意味します：

RUB → PSBに預金 → A7A5 → オンチェーンで資金決済 → 現地の法定通貨またはUSDTに変換。

外部からは技術的な解決策に見えるかもしれませんが、地政学的な観点からは、SWIFTシステムの外側に構築された「ルーブル影の中央銀行パイプライン」のように見えます。

Ellipticの「A7 Leak」レポートからの抜粋は特に印象的です：

· A7グループは、ロシア企業が部品の購入や貨物コストの議論をナビゲートするのを助けるだけでなく、モルドバ国内の政治工学を支援するためにも使用されてきました；

· 流出した文書とオンチェーン記録は、Shorの管理下にある資金がステーブルコインを通じて「Taito」というネットワークおよびアプリケーションスイートに流れ、政治的アクターへの報酬やプロパガンダ費用の補填に使用されたことを示しています；

· 米国とEUは、制裁の正当化の中で、Shorが「資金と偽情報ネットワークを使用してモルドバの民主主義を弱体化させている」と具体的に非難しており、A7とその暗号化チャネルはこの活動の重要なインフラと見なされています。

これは、「PSB + A7A5 = 特定地域の有権者に直接USDTを送る」と単純に結論付けられることを意味するわけではありません。公開されている情報だけでは、そのような詳細な関連性を導き出すには不十分だからです。

しかし、確かなことは、ロシア企業が制裁を回避するのを支援するのと同じ金融インフラが、政治的影響力工作のための資金配布ツールも提供しているということです。

国家銀行（PSB）、影の決済グループ（A7）、オンチェーン・ステーブルコイン（A7A5）が絡み合うとき、

お金は単なる「経済変数」ではなく、国境を越えたプログラム可能な地政学的兵器になります。

SWIFTの下にはドルがあり、SWIFTの先には影のネットワークがある

これらすべてを1つの図に要約すると、次の構造が観察されます：

· Garantex：ロシアの個人投資家、グレーな貿易、違法資金、およびエネルギー関連資本の一部を「RUB ↔ ステーブルコイン」のブラックマーケット総決済プールに集約する；

· Cryptex / PM2BTCのようなKYC不要の取引所：ランサムウェア、詐欺ショップ、および特定の制裁対象エンティティに「オンボーディングとホワイトウォッシング」のためのフロントエンドの入り口を提供する；

· Exved + A7 / A7A5 + PSB：このネットワークを「民間およびブラックマーケット」から「半公式のB2B決済」および「オンチェーン・ルーブル主権プロジェクト」へと拡張する。中央銀行のバランスシートでしか計算できなかったものを、TronやEthereumに乗せることができるトークンに分割する。

このネットワークにおいて、USDTは血液であり、PSBのルーブル預金は骨格であり、Garantex / Cryptexは毛細血管であり、A7A5は新しく成長した心臓弁です。その存在は、このループをSWIFTの外で脈動させ続けるためです。

これは制裁に関する冗談ではなく、グローバル金融秩序の上限に対するストレステストです。

SWIFTから追放された大国が、ステーブルコイン、影のプラットフォーム、そして独自の「オンチェーン・ルーブル」を貿易や政治工学のために巧みに使い始めるとき、もはや問いは「ロシアを切り離せるか？」ではなく、「ドルとSWIFTの外側に、永久に不浄な金融の裏社会が出現するのか？」というものです。

そして、モスクワのフェデレーション・タワー内で稼働しているマシンは、この裏社会の最初のセグメントに過ぎません。