私たちは徐明星（Xu Mingxing）氏の著書『』の執筆を支援しました。

趙長鵬（CZ）氏の自伝に「李林を告発せよ」という一節があったことをきっかけに、徐明星（Star）氏と趙長鵬氏はソーシャルメディア上で再び激しい論争を繰り広げ、10億ドルの賭けにまで発展しました。

暗号資産業界において、ここまで生き残った起業家たちの人生には読むべき物語があります。インターネット上で徐明星氏の数々の行動に対して様々な解釈がなされていますが、彼にはCZ氏に劣らず魅力的なストーリーがあります。一つの記事で徐明星氏の「OK life」のすべてを網羅することはできませんが、より多くの読者に彼の起業家としての物語を知ってもらいたいと考えています。

大学を中退し起業へ

2006年のある夜、中国人民大学の大学院生寮でテレビがついていました。

「中国創業大賞（Win in China）」のステージで、ジャック・マー（馬雲）氏が力強く叫びました。「大学入試に3回失敗した私のような人間でも成功できる。世界の80%の人は成功できるはずだ」

多くの人がこのモチベーションを高めるスピーチを冷笑する中、画面の前にいた大学院生の徐明星氏はそれを信じました。

翌日、彼は退学手続きに向かいました。電話越しに父親から叱責され、指導教官から説得されましたが、彼の決意は揺らぎませんでした。

後にこのエピソードは感動的な物語として語られるようになりましたが、徐明星氏自身は当時の実情について語ったことがあります。

人民大学の大学院生寮で、彼は授業に出るか、ベッドで寝転がってゲームをする日々を送り、マインスイーパーでは最高レベルに達していました。ジャック・マー氏の言葉がこれほどまでに響いたのは、彼がその寮の部屋をこれ以上1分たりとも見ていられなかったからでした。

少し時間を遡ります。江蘇省北部の洪沢県で、ごく普通の親が子供に「徐明星」という珍しい名前を付けました。

単純に、この子が将来、星のように輝くことを願ってのことでした。

幼い頃の彼は、いわゆる「他人の家の優秀な子」でした。洪沢中学校から北京科技大学の応用物理学専攻に進み、卒業後は中国人民大学の数学修士課程へ。指導教官のグループの中では唯一の学生でした。北京科技大学のエリートコースに人民大学の数学という経歴は、2006年の中国において確固たるエリートの物語でした。

退学後、彼は本格的に北京での生活を始めました。人民大学の大学院生という肩書きも、洪沢の秀才という栄光もなく、学位も背景もなく、後戻りもできない一人のよそ者となりました。

徐明星氏は後に繰り返しこう語っています。「北京で生き残るためには、他人よりも懸命に働くしかない」

最初の起業として、彼は共同購入サイトに目をつけ、「Wanto.com」という小規模なサイトを共同設立しました。当時は「百団大戦」が本格化する数年前でしたが、彼は戦いが始まる前に敗北しました。後に彼はこの経験を「完全な失敗」という一言で表現しています。

資金が尽きると、彼は再び就職して資金を貯めることにしました。徐明星氏はYahoo!中国に入社し、検索エンジン技術に取り組みました。かつてのシリコンバレーのリーダーは中国ですでに衰退の兆しを見せていましたが、彼は気にしませんでした。

ここで徐明星氏は人生で最も重要な「採用」を成し遂げます。林耀成氏との出会いです。2007年、二人は協力してDocin.comを設立し、彼は22歳でCTOに就任しました。

Docin.comは急速に成長しました。2008年1月に立ち上げると、2ヶ月で50万人以上のユーザーを獲得。その後、この数は4,000万人にまで増え、中国最大級のC2Cドキュメント共有コミュニティとなりました。徐明星氏は初めてチャンスの風を感じました。

中国のインターネット業界における最も残酷な展開は、しばしば「百度（Baidu）が参入した」という一言に集約されます。「百度文庫」が登場すると、Docin.comの収益性は徐々に削り取られていきました。

バックエンドのデータを見た徐明星氏は、ベテランらしい決断を下しました。撤退です。過去2回の失敗から学んだことは、「象（巨大企業）と一緒に踊ることはできない」ということでした。

もし物語がここで終わっていれば、彼は平凡な中年男性になっていたでしょう。しかし、彼は別の道を選びました。2012年末、彼は数百万を集めて飲食O2O分野に飛び込みました。

しかし、わずか数ヶ月でその数百万を失いました。後に彼は「市場の方向性を誤った」と認めました。つまり、家も金も夢も失ったのです。その年、彼は27歳でした。大学を中退し、3回失敗し、家を売ったのです。

しかし、彼は誰よりも諦めが悪かったのです。一度も勝ったことがない人と、常に勝っていないと感じている人の行動パターンは同じです。決して止まらないのです。Docin.comのエンジェル投資家である麦剛氏は、プログラマーからCTOへの彼の歩みを「逆襲」と表現しました。

そして2011年のある夜、ソファで米ドラマ『グッド・ワイフ』を観ていたとき、画面の中の誰かが何気なく「ビットコインこそが未来だ」と言ったのを聞き、彼はなぜ自分がそれに衝撃を受けたのかをすべて理解しました。

それは、3度の挫折を味わい、北京の家を売って200万元の損失を出し、常に北京から追い出されるような感覚を抱いていた地方出身の若者が、画面越しに「誰にも奪えないもの」に出会った瞬間でした。

翌日、彼はビットコインの研究を始め、価格が20ドルを下回っていた時に数百枚を購入しました。

その時、彼はこれが4度目の勝負であり、人生で初めて本当に良い手札を配られた瞬間だとは知る由もありませんでした。

3つの要素から始まるゲーム

当時、ほとんどの取引プラットフォームはウォレットと注文システムの単純な組み合わせに過ぎず、基本的なユーザー保護メカニズムやマッチングエンジンすら欠けていました。そこで、Douguo.comの元CTOとしての技術的知識と経験を活かし、徐明星氏は2013年に北京で取引所プラットフォーム「OKCoin」を設立しました。

この名前には、「すべてがうまくいく（OK）」という控えめではない野心が隠されていました。

立ち上げからわずか3ヶ月で、OKCoinは「手数料無料」戦略により中国のビットコイン取引高ランキングでトップに立ち、その後、真格基金（ZhenFund）が主導する数百万ドルのシリーズA資金調達を行いました。さらに、OKCoinは幸運にもビットコインの強気相場の波に乗り、取引高は一時10億人民元に迫りました。

そのスピードは、対応が追いつかないほど速いものでした。

その後数年間、OKCoinはHuobiやBTCCと並ぶ「3大」取引所へと成長しました。この間、業界の将来を担う主要人物を大量に輩出するという別の役割も果たしました。

趙長鵬、何一、李書沸、陳欣……後に伝説的な人物となったこれらの名前は、すべてOKCoinの元従業員です。そのため、OKCoinは「コイン界の黄埔軍官学校」と冗談めかして呼ばれるようになりました。

しかし、黄埔軍官学校は人材を輩出する一方で、常に内部の緊張が高まることを意味していました。2014年、何一氏はデジタルウォレットプロバイダーから趙長鵬氏をCTOとして引き抜きました。1年も経たないうちに、徐明星氏と趙長鵬氏の関係は極めて緊張したものとなりました。

結局、2015年初頭、趙長鵬氏はOKCoinを去ることを選択し、1年足らずでOKでのCTOとしてのキャリアを終えました。

その2年後、趙長鵬氏はBinanceを設立しました。この分裂は、後に業界で繰り返し言及されることになります。

OKExからOKXへ

2017年9月4日は、業界の人々が決して忘れることのできない悪夢の日となりました。

この日、中国人民銀行など7つの省庁が共同で「トークン発行・融資に関連するリスクの防止に関する通知」を発行し、ICOを完全に停止させ、法定通貨と暗号資産の交換窓口を閉鎖しました。中国のユーザーを対象とする取引所にとって、これは生命線を断たれるに等しい出来事でした。中国初のビットコイン取引所であるBTCCは、悲しみの中で市場から撤退しました。

徐明星氏の選択は「離脱」でした。OKCoinは国内事業を停止し、ブロックチェーン技術開発プラットフォームへの転換を表明しました。一方、OKCoinの国際プラットフォームは変革を遂げ、OKExへとリブランドし、海外で登録を行い、暗号資産市場での航海を続けました。これらの変更を経て、公式の立場としては、徐明星氏はOKExと「一切関係がない」というものになりました。

離脱後、OKExは重要な製品の飛躍を遂げました。2017年9月、同プラットフォームは先物取引を開始し、暗号資産デリバティブ取引を提供する初期の取引所の一つとなりました。翌年、OKExは無期限契約商品を開始し、デリバティブ事業をさらに拡大しました。先物と無期限契約というこれら2つのステップは、当時の中国語圏のトレーダーが最も求めていたものでした。

2018年、OKExのデリバティブ取引高は世界市場の21%のシェアを獲得しました。中国語圏において、先物市場はほぼ完全に彼らに支配されていました。取引高で見ると、OKEx、Binance、Huobiは世界でそれぞれ2位、3位、4位にランクインしました。これはOKExの輝かしい瞬間であり、徐明星氏にとって最も自信に満ちた時期でした。

OKCoinの急成長するデータにより、会社のエンジニアたちは眠る時間さえなくなりました。喜びと同時に、徐明星氏は突然の巨万の富に不安を感じ、直ちにセキュリティメカニズムを再設計しました。その理由は、ビットコインを渡すよう強要されて誘拐される夢を見たからでした。「たとえ今誘拐されても、彼らは会社のビットコインにアクセスできない。万が一私に何かあっても、会社のビットコインは危険にさらされない」

しかし、その年は徐明星氏が最も多くの権利保護（抗議活動）に直面した年でもありました。OKExに対する抗議者が海淀群英科技園に押し寄せ、ネット上では「警察署に集まった抗議者たちが、昼食を買う金もない徐明星氏のために肉まんを買ってあげた」という「美談」まで流布されました。もちろん、徐明星氏はこれを強く否定し、「競合他社に雇われた金融小説家が書いたドラマチックな記事だ」と一蹴しました。2018年以降、徐明星氏はボディガードを伴って移動するようになりました。

2019年に話を移すと、徐明星氏と趙長鵬氏の運命の対決が始まりました。

Binanceの無期限契約商品は本格的な攻勢をかけました。趙長鵬氏の戦略は徐明星氏よりも攻撃的で、手数料の引き下げ、より速い製品イテレーション、そしてより積極的なマーケティングを行いました。中国語圏の契約ユーザーは大量にBinanceへ移行し始めました。かつてOKExが支配していたデリバティブ市場の風景は、わずか1年で完全に書き換えられました。

二人の対立は製品レベルにとどまりませんでした。Weiboやコミュニティでの両陣営の応酬は長く続き、この戦いの結末はすでにデータに刻まれていました。OKExの中国契約市場における支配力は、ゆっくりと浸食されていったのです。

ウォレットへの移行

2020年10月16日、OKExは突然発表を行いました。

発表のトーンは抑制され、言葉遣いは淡々としていましたが、暗号資産コミュニティ全体に地震を引き起こしました。「最近、当社の秘密鍵保有者の一部が公安局の調査に協力しており、現在連絡が取れないため承認を完了できない」と。鍵保有者として言及された人物こそが徐明星氏でした。

出金停止は丸1ヶ月続きました。11月20日、徐明星氏はモーメンツに投稿しました。「現在、司法当局が事実関係を解明し、私の潔白を証明してくれた」。その後、OKExは「プラットフォームの出金機能が一時停止されていたが、問題は解決し、関係者は業務に復帰した」と発表しました。

山西省での事件は徐明星氏にとって深刻な打撃でしたが、同時に悟りの瞬間でもありました。

中央集権型取引所の核心的な問題である「秘密鍵の集中」「規制リスク」「ユーザー資産がプラットフォームの信用に完全に依存していること」が、この事件で完全に露呈しました。彼にとって、これは一つのシグナルでした。次世代の競争は中央集権型取引所ではなく、ユーザーが資産を自律的に管理できるウォレットやオンチェーンの方向にある、と。

そのため、OKX Walletがコア戦略製品として立ち上げられました。OKX Walletはマルチチェーン資産管理をサポートし、130以上のブロックチェーンと10,000以上のDappsを統合。さらに人気のMemecoinやNFTマーケットとも連携し、単一のウォレットでDeFiやオンチェーンのやり取りをシームレスに実現します。

2022年1月、OKExは正式にOKXへとリブランドしました。これは単なるブランドアップグレードではなく、体系的な戦略転換の宣言でした。取引プラットフォームからマルチチェーンのエコシステムプラットフォームへ、中央集権的なカストディからユーザーの自己管理をサポートする形へ。OKXは自らを暗号資産の世界へのインフラゲートウェイとして再定義しようと試みています。

主要なウォレットが先行者利益で市場を独占していたものの、ユーザー体験が極めて劣悪だった時期、OKX Walletは当時最高のウォレット体験を提供しており、OKXの最も輝かしい瞬間の一つとなりました。ビットコインエコシステムの稀な強気相場を活かし、コミュニティはOKX Walletに対して非常に肯定的な体験をしました。使いやすく、参入障壁が低く、モバイルでの利用が便利であると、ソーシャルメディアやレビューで高く評価されました。あまりの良さに、何一氏でさえそれを認めたほどです。

しかし、運命は皮肉なものでした。ハッカーがBybitから15億ドルを盗み出し、人類史上最大のハッキング事件を引き起こした際、資金洗浄にOKX Walletのルーティングが使用されたのです。規制当局はOKX Walletの停止を要求し、他のウォレットに機会を与えてしまいました。先行者利益は事実上消滅しました。

米国上場

2024年、OKXは米国司法省とCFTCから共同で責任を問われ、2025年初頭には5億ドル以上の罰金を支払い、規制違反を認め、違法な運営から撤退するという和解に達しました。

5億ドルという「チケット」は高額に聞こえるかもしれませんが、Binanceの40億ドルの罰金と比較すると、かなり妥当なものに思えます。

その後、OKXは大規模な再編を行い、米国で合法的なMSBとして登録し、カリフォルニアに本社を設立しました。そして、KYCやAMLなどのコンプライアンス体制の構築を重視した、準拠版の現物取引プラットフォームとWeb3ウォレットを立ち上げました。

徐明星氏はこれを「白紙の状態」と表現しました。米国で再出発し、慎重に運営を構築し、規制当局や関連機関と建設的な対話を行うというものです。

残りは、言うまでもなく歴史です。2026年3月、この戦略的な動きは、これまでで最も象徴的な承認を受けました。

OKXはニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）から少数株式投資を獲得し、OKXの企業価値は250億ドルと評価されました。ICEはOKXの取締役会の議席を獲得し、米国で規制された暗号資産先物商品を共同で立ち上げました。OKXはICEの米国先物市場およびNYSEトークン化株式市場の販売代理店となり、世界中で12億人以上のユーザーにリーチしました。
完全なコンプライアンス。これ以上理想的な結果はあり得ませんでした。

徐明星氏とOKXの成長の旅には確かに紆余曲折がありましたが、それは今もなお魅力的な物語です。

41歳の中国人起業家である彼は、2013年に会社を設立し、3度のリブランドを経て、複数の国で規制を受けるまでに事業を拡大し、米国司法省に5億ドルの罰金を支払うことになりましたが、最終的には米国で成功の物語を語るに至ったのです。