30-letnie stopy procentowe najwyższe od 2007 roku: Jak dług AI dogania Bitcoin

Liczba, która budzi niepokój, dług, który nie cofa się przed niczym. Rentowność amerykańskich obligacji 30-letnich wzrosła powyżej 5%. To poziom, który nie był osiągany od 2007 roku, roku poprzedzającego światowy kryzys finansowy. Przyczyna nie jest już tylko budżetowa. Giganci sztucznej inteligencji pożyczają teraz w tempie, które wstrząsa całym rynkiem obligacji, a Bitcoin znajduje się między młotem a kowadłem. Kluczowe punkty tego artykułu: * Rentowność amerykańskich obligacji 30-letnich osiągnęła historyczny poziom 5%, najwyższy od 2007 roku. * Giganci sztucznej inteligencji zwiększyli swoje pożyczki, wstrząsając rynkiem obligacji i wpływając na Bitcoin. Rentowność 30-letnich obligacji wraca do poziomów z 2007 roku. Liczba ta może przyprawić o zawrót głowy. 14 sierpnia rentowność 30-letnich obligacji zamknęła się na poziomie 5,25%, najwyższym w tym roku. Rentowność 10-letnich obligacji wynosi około 4,68%, wzrastając o prawie 0,5 punktu od 2 stycznia. To wzrost, który nie jest przypadkowy. Według ekonomistów Bank of America, około 0,3 punktu tego wzrostu można przypisać jedynie ofercie długu korporacyjnego i kredytów hipotecznych. W przypadku 10-letnich obligacji nowa oferta miałaby odpowiadać za prawie 60% ruchu obserwowanego od stycznia. Deficyt federalny USA osiągnął 1,8 biliona dolarów w pierwszych dziesięciu miesiącach roku budżetowego 2026, co oznacza wzrost o 169 miliardów w porównaniu do ubiegłego roku, według Biura Budżetowego Kongresu. Waszyngton nie pożycza więc mniej. Pożycza po prostu na coraz bardziej zatłoczonym rynku. Jak dług hyperskalowców konkuruje teraz z obligacjami skarbowymi. W 2025 roku ta liczba wzrosła do 131 miliardów. Pod koniec lipca 2026 roku osiągnęła już 192 miliardy dolarów. Jeden sektor stanowi teraz 27% wszystkich netto emisji obligacji w Stanach Zjednoczonych. Nomura Securities szacuje, że pożyczki sektora technologicznego odpowiadają obecnie za około 25% netto sprzedaży obligacji skarbowych dla inwestorów prywatnych. Rok temu ten wskaźnik był pięć razy niższy. Niektóre emisje przyprawiają o zawrót głowy. Alphabet niedawno wyemitował 30-letnie obligacje z rentownością około 6,4%, co oznacza 1,15 punktu więcej niż porównywalna obligacja skarbowa. Obligacja przeznaczona na finansowanie centrum danych Meta zapłaciła w zeszłym miesiącu ponad 7,5%. Ponadto pięciu największych hyperskalowców wyemitowało już 159 miliardów dolarów obligacji w 2026 roku, w porównaniu do średniej rocznej wynoszącej zaledwie 28 miliardów w latach 2020-2024. To dopiero początek. JPMorgan Asset Management prognozuje 5,5 biliona dolarów wydatków na kapitał związanych z AI do 2030 roku, z czego 2,1 biliona będzie finansowane nowymi obligacjami. Zakład skarbu państwa spowodował wzrost Bitcoina w tym tygodniu. W tym napiętym kontekście sekretarz skarbu Scott Bessent próbował znaleźć rozwiązanie. W środę ogłosił podwojenie programu skupu długoterminowych obligacji, z 2 do co najmniej 4 miliardów dolarów na operację. To gest mający na celu uspokojenie rynku obligacji, który od miesięcy jest napięty. Zakład zadziałał, przynajmniej tymczasowo. Bitcoin wzrósł do 75 750 dolarów w piątek podczas sesji azjatyckiej, napędzany spektakularnym squeeze'em krótkim i tymczasowym złagodzeniem długoterminowych rentowności. Niektórzy obserwatorzy twierdzą, że rynek kryptowalut w końcu odzyskał oddech. Jednak Barclays oszacował limit tego działania: przesunięcie Bessenta w kierunku większej ilości krótkoterminowego długu zmniejszyłoby netto podaż długoterminowych obligacji o około 440 miliardów dolarów w tym roku. Tylko że pożyczki hyperskalowców powinny wzrosnąć o 474 miliardy dolarów w tym samym okresie. Bitcoin, zakładnik w walce o obligacje. Mechanizm pozostaje ten sam. Obligacja wypłaca kupon. Bitcoin, nie. Kiedy inwestor może uzyskać 6% lub 7% w Alphabet lub Meta, dwóch z najbardziej rentownych firm na świecie, Bitcoin musi przebić tę rentowność, aby pozostać konkurencyjny w porównaniu do gotówki, która leży bezczynnie. W ciągu dwunastu ostatnich miesięcy poprzedzających rajd w tym tygodniu, Bitcoin odnotował spadek o ponad 46%. Złoto wzrosło o ponad 32% w tym samym okresie. Różnica wynosi prawie 79 punktów procentowych między tymi dwoma aktywami, na korzyść metalu szlachetnego. Najbliższe przetargi długoterminowych obligacji skarbowych USA pokażą, czy nabywcy naprawdę mają miejsce, aby finansować zarówno Waszyngton, jak i Dolinę Krzemową. W międzyczasie dług publiczny USA przekroczył już 40 bilionów dolarów 20 sierpnia, dzień przed tym, jak Bitcoin ponownie przekroczył 75 000 dolarów.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.