Czy stablecoiny są naprawdę "stabilne"? Rozważania na temat wykupu, płatności i struktury dochodów ("Czy to było blockchain Ep.15" Yoshihiko Uchida, Yuya Sakai, Shinya Otsuka)

W tym podcaście trzech ekspertów omawia kluczowe kwestie związane z blockchainem. Yoshihiko Uchida, który ma doświadczenie w nadzorze bankowym w Banku Japonii i Agencji Usług Finansowych, a obecnie wykłada na Wydziale Nauk Informatycznych Uniwersytetu Shunan, Yuya Sakai, założyciel aplikacji gastronomicznej, który łączy usługi Web2 z blockchainem, oraz Shinya Otsuka, zastępca redaktora naczelnego specjalistycznego medium kryptograficznego "Nowa Gospodarka", przedstawiają, co warto wiedzieć o blockchainie.

W 15. odcinku, kontynuując temat z poprzedniego odcinka, omawiamy część 2 "Tradycyjna bankowość × blockchain", koncentrując się na "stablecoinach", które są używane jako narzędzie płatności, po omówieniu "transakcji i przekazów" oraz "kredytów".

Najpierw potwierdziliśmy, że w Japonii "stablecoin" nie jest terminem prawnym, a środki płatnicze związane z wartością waluty fiducjarnej są klasyfikowane jako "elektroniczne środki płatnicze" zgodnie z ustawą o płatnościach. Skupiliśmy się na pierwszym typie, który przewiduje wykup w tej samej wartości w walucie fiducjarnej, oraz trzecim typie, który dotyczy określonych praw do trustów, gdzie majątek powierniczy jest zabezpieczony przed bankructwem. Zorganizowaliśmy różnice w aktywach zabezpieczających, takich jak depozyty bankowe czy krótkoterminowe obligacje skarbowe, oraz metody ich zarządzania i procedury zwrotu w przypadku bankructwa.

Pomimo przewidywanego wykupu po nominalnej wartości, omówiliśmy, że wzrost stóp procentowych może prowadzić do spadku wartości rynkowej posiadanych obligacji skarbowych, opłaty przy wykupie oraz to, że limit emisji JPYC wynosi 1 milion jenów na raz, podczas gdy transfery między portfelami nie mają tego samego limitu. Zbadaliśmy kwestię, czy "naprawdę można odzyskać pełną wartość nominalną". Wspomnieliśmy również o algorytmicznym stablecoinie "TerraUSD (UST)", który stracił powiązanie z dolarem amerykańskim, a jego związany token "LUNA" również załamał się, potwierdzając, że "stabilność" nie oznacza, że wartość nominalna jest zawsze gwarantowana.

Dodatkowo potwierdziliśmy, że w momencie nagrania, saldo emisji stablecoinów w jenach japońskich stanowi tylko niewielką część całkowitych 300 miliardów dolarów na świecie. Koszty związane z kartami kredytowymi są również kosztami "pośredników", którzy zajmują się weryfikacją sprzedawców i zwrotami w przypadku oszustw. W Japonii, gdzie stopy procentowe są niskie, zyski z aktywów zabezpieczających są ograniczone, co sprawia, że struktura dochodów emitentów stablecoinów może być trudna do utrzymania. Zastanowiliśmy się, czy stablecoiny w jenach japońskich są naprawdę potrzebne.

W odcinkach od 13 do 18 zbadamy podstawy tradycyjnej bankowości i możliwości jej połączenia z blockchainem.

Następny, 16. odcinek, planowany jest na 7 września 2026 roku. Kontynuując temat stablecoinów, wyjaśnimy idealne "rozbieżności" między tradycyjną bankowością a branżą Web3.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.