Bitcoin utrzymuje się na poziomie 64 tys. USD, podczas gdy rentowności rosną: co to wyjaśnia
Rentowności na najwyższych poziomach od prawie dwóch dekad, a Bitcoin nie spada
Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 5,33% we wtorek, najwyższy poziom od 2007 roku. Odpowiedni papier wartościowy w Wielkiej Brytanii osiągnął 5,83%, a japoński wyniósł 4,12%, flirtując z rekordem z maja. To globalny, zsynchronizowany i agresywny wzrost. A mimo to Bitcoin utrzymuje się powyżej 64 tys. USD.
Konwencjonalna logika mówi, że rosnące długoterminowe stopy procentowe zmniejszają apetyt na ryzykowne aktywa. Gdy koszt finansowania zadłużonych rządów rośnie, inwestorzy migrują do aktywów o stałym dochodzie. Akcje spadają, kryptowaluty również. Jednak tym razem scenariusz nie potwierdza się w pełni.
Futures na S&P 500 spadły o 0,5%, zmierzając do trzeciego dnia z rzędu strat. ETF Invesco QQQ, będący wskaźnikiem akcji technologicznych, spadł o ponad 1% w pre-markecie. Brent przekroczył 91 USD za baryłkę, pod presją eskalacji konfliktu między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. To rodzaj makroscenariusza, który historycznie wywierał presję na kryptowaluty. Ale Bitcoin zakończył dzień wzrostem o 1%.
Cykliczny mechanizm ropy, inflacji i stóp procentowych
Mechanizm jest prosty. Droższa ropa napędza inflację. Wyższa inflacja podnosi rentowności. Wyższe rentowności podnoszą koszty kredytu i drenują kapitał z aktywów bez dochodu, takich jak Bitcoin i złoto. To dokładnie cykl, który zdominował lato na półkuli północnej i który teraz nasila się w obliczu groźby Trumpa, że zbombarduje Oman, jeśli kraj ten będzie ingerował w amerykańskie operacje w regionie.
Gdy Brent zbliża się do 100 USD, ryzyko inflacyjne zyskuje komponent geopolityczny, którego banki centralne nie kontrolują. Oczekiwania, że stopy procentowe pozostaną wysokie przez dłużej, umacniają się z każdą sesją. W praktyce oznacza to, że Federal Reserve, Bank Anglii i Bank Japonii mają niewielką przestrzeń do obniżania stóp, nawet jeśli gospodarka zwalnia.
Dla inwestorów w kryptowaluty komunikat jest jasny: otoczenie makroekonomiczne pozostaje wrogie. Pytanie brzmi, dlaczego Bitcoin reaguje inaczej, niż można by się spodziewać. I warto zrozumieć dlaczego.
Popyt na ETF-y absorbuje presję sprzedażową
Stabilność Bitcoina w obliczu globalnego stresu związanego z rentownościami nie jest przypadkowa. Zbiega się z konsekwentnym przepływem popytu przez ETF-y Bitcoin w Stanach Zjednoczonych. Odkąd te produkty zostały zatwierdzone, rynek zyskał instytucjonalną bazę kupującą, która działa z dłuższym horyzontem i mniej reaguje na codzienne wahania rentowności.
W ciągu ostatnich trzech miesięcy skumulowany zwrot z Bitcoina w dni robocze wyniósł -0,5%, według danych Velo. Jednak w weekendy aktywo osiągnęło dodatni zwrot na poziomie 0,51%. Ta informacja nabiera znaczenia w kontekście otwarcia rynku kryptowalut 24 godziny na dobę na CME, który od 29 maja już obrócił ponad 2 miliardy USD w weekendy.
CME podkreśliło, że uczestnicy rynku, od inwestorów detalicznych po instytucjonalnych, korzystają z regulowanej platformy do ciągłego zarządzania ryzykiem kryptowalutowym. To sugeruje, że profil inwestora w Bitcoinie się zmienił. Nie jest już dominowany przez spekulantów krótkoterminowych wrażliwych na każdą zmianę rentowności.
Cena --
Ethereum i altcoiny pozostają w tyle
Podczas gdy Bitcoin wykazał odporność, reszta rynku kryptowalutowego utknęła w martwym punkcie. Ethereum handlowano blisko 1,893 USD, nie mając siły na przełamanie wyższych poziomów. Główne altcoiny działały stabilnie, z wyjątkiem Hyperliquid, który wzrósł o 8,3% w ciągu tygodnia.
Ta rozbieżność między Bitcoinem a resztą rynku nie jest nowa. W momentach awersji do ryzyka kapitał ma tendencję do koncentrowania się na najbardziej płynnych aktywach z większą obecnością instytucjonalną. Bitcoin działa jak filtr: gdy makro się zaostrza, jest ostatni do spadku i pierwszy do odbicia. Altcoiny, z drugiej strony, zależą od obfitego środowiska płynności, którego po prostu w tej chwili nie ma.
Na co zwrócić uwagę w nadchodzących dniach
Bezpośredni opór Bitcoina wynosi 64,500 USD. Utrzymanie się powyżej tego poziomu wskazywałoby, że nowi nabywcy absorbują presję makro, co wzmocniłoby tezę o częściowym odłączeniu między kryptowalutami a tradycyjnymi aktywami ryzykownymi.
Z drugiej strony, jeśli ropa nadal będzie rosła w kierunku 100 USD, a 30-letnie rentowności utrzymają wzrostowy trend, odporność zostanie intensywnie przetestowana. Obligacje skarbowe płacące ponad 5% rocznie stanowią alternatywę realnego zwrotu, która bezpośrednio konkuruje z każdym aktywem bez dochodu.
Kluczowym punktem jest to, że rynek Bitcoina w 2025 roku nie jest taki sam jak w poprzednich cyklach. Struktura popytu przez ETF-y, dostęp 24 godziny na dobę na CME i rosnąca baza instytucjonalna stworzyły dynamikę, w której aktywo może wytrzymać wstrząsy, które wcześniej byłyby śmiertelne dla ceny. To nie oznacza immunitetu. Oznacza, że próg bólu stał się wyższy.
Dla inwestora praktyczną lekcją jest: bardziej niż śledzenie ceny Bitcoina, warto monitorować różnicę między rzeczywistymi rentownościami a przepływem ETF-ów. To w tej interakcji definiuje się, czy obecna odporność jest strukturalna, czy tylko opóźnieniem przed korektą.
Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.
Możesz również polubić

Analitycy Bank of America twierdzą, że wycena Nvidii jest niedoszacowana o 34% do 50%

Bank of America potwierdza rekomendację kupna dla Micron, cena docelowa 1550 dolarów

Kryzys sektora bankowego w Rosji, klienci wypłacają pieniądze, miliarderzy wyprowadzają kapitał

Ekspozycja kanadyjskich pożyczek prywatnych wynosi 360 miliardów dolarów, obawy o stabilność finansową

Wzrost transakcji UPI mimo zwiększenia obiegu gotówki w Indiach

Projekt centrum danych AI o wartości 130 miliardów dolarów napotyka lokalny opór

Inwestorzy oczekują wzrostu, poziom gotówki spadł do 3,5%

Dolar: rząd utrzymuje barierę walutową, a rynek przewiduje umiarkowany wzrost do końca roku

Badanie Bank of America pokazuje, że 32% inwestorów uważa bańkę sztucznej inteligencji za największe ryzyko końcowe

Badanie Bank of America pokazuje, że inwestorzy mają większą pewność co do amerykańskich akcji

Banki centralne chcą infrastruktury kryptowalut, ale bez kryptowalut

Japonia i Chiny zmniejszają posiadanie amerykańskich obligacji skarbowych o 52,3 miliarda dolarów

MPS przedterminowo spłaca obligację senioralną o wartości 500 milionów po zgodzie SRB

Amerykańska średnioterminowa rzeczywista stopa naturalna wynosi 1,5%, analiza polityki monetarnej wskazuje na jej łagodny charakter

Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii w wrześniu wynosi 80%

Wynik przetargu na 5-letnie obligacje Japonii wyniósł 4,15 razy

3,4% płatności w wonach, międzynarodowa ekspansja zależy od rzeczywistego popytu

DBS przewiduje, że Bank Japonii zwiększy częstotliwość podwyżek stóp procentowych do co 3-4 miesiące

Spadek o 285 000 miejsc pracy dla młodzieży, skoncentrowany w branżach z wysoką ekspozycją na AI

Stopy procentowe 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosły do 5,317%, zwiększając zmienność

M&G Investments stawia na wzrost rynku obligacji w Korei Południowej w obliczu obaw o podwyżki stóp procentowych

Ripple nawiązuje partnerstwo z Bankiem Jeonbuk w celu stworzenia ekosystemu finansów cyfrowych

Wskaźnik przemysłowy w Nowym Jorku wzrasta do 20,6, osiągając najwyższy poziom od ponad czterech lat: jednoczesny wzrost zamówień i presji kosztowej

Nowy etap ustawy CLARITY... negocjacje w przerwie wakacyjnej kluczowym czynnikiem

web3: Głosy sprzeciwu na Wall Street rosną, SEC wstrzymuje prace nad ramami dla zbiórek kryptograficznych

Rentowność długu publicznego Rosji zbliża się do 16%

Goldman Sachs i spowolnienie konsumpcji, gdy wygasa impuls zwrotów podatkowych

Ledger stawia czoła branży kryptowalut: bezpieczeństwo w projektowaniu Bitcoina jest nie do negocjacji

Rosyjskie banki zamknęły 1370 oddziałów w 2026 roku



