Banki centralne chcą infrastruktury kryptowalut, ale bez kryptowalut

Najlepsze z obu światów. Analiza Bybit Insights wskazuje, że banki centralne obecnie badają kilka innowacji spopularyzowanych przez kryptowaluty: natychmiastowe rozliczenia, tokenizowane rejestry, płatności warunkowe i interoperacyjność. Celem nie jest przyjęcie Bitcoina ani publicznych blockchainów. Chodzi o modernizację infrastruktury finansowej, przy jednoczesnym utrzymaniu waluty banku centralnego w sercu systemu. Instytucje zatem przyjmują architekturę, nie przyjmując towarzyszącego jej zdecentralizowanego modelu monetarnego.

Kluczowe punkty {#h-punkty-kluczowe}

• Banki centralne przyjmują trzy elementy kryptowalut: rozliczenia atomowe, programowalność i interoperacyjność, poprzez projekty takie jak Agorá i Pine.
• BRI wyklucza stablecoiny z swojego << zintegrowanego rejestru >> i promuje tokenizowane depozyty zabezpieczone przez nadzorowany bank.
• Dwa modele są sprzeczne: tokenizowane depozyty i waluta banku centralnego w Europie i Azji, stablecoiny prywatne z licencją w Stanach Zjednoczonych.
• Ponad 130 jurysdykcji bada MNBC w celu trzech publicznych uruchomień, w obliczu ponad 250 miliardów dolarów stablecoinów w obiegu.

Banki centralne przejmują narzędzia kryptowalut {#h-banki-centralne-przejmuja-narzedzia-kryptowalut}

Pierwszym zadaniem jest rozliczenie atomowe. Obie strony transakcji, na przykład dostawa papieru wartościowego i jego płatność, są realizowane jednocześnie lub anulowane razem. Ten mechanizm zmniejsza ryzyko, że jedna ze stron nie wywiąże się z zobowiązania między tymi dwoma operacjami.

Programowalność pozwala następnie na automatyzację niektórych płatności: wypłata kuponu, wezwanie do uzupełnienia depozytu lub odblokowanie funduszy po dostawie. Należy jednak odróżnić płatność warunkową od waluty programowalnej. W pierwszym przypadku operacja podlega ustalonym warunkom. W drugim przypadku emitent może ograniczyć użycie waluty w zależności od miejsca, daty lub zakupionego produktu.

EBC wyklucza tę drugą możliwość dla cyfrowego euro, które musi pozostać używalne swobodnie jak gotówka. Niemniej jednak testuje automatyczne płatności warunkowe, które są realizowane, gdy spełnione są wcześniej ustalone kryteria.

Bank Rozrachunków Międzynarodowych szczególnie promuje te innowacje na rynkach hurtowych. Jego projekt Agorá łączy siedem banków centralnych i instytucje prywatne wokół platformy dzielącej rezerwy banku centralnego i tokenizowane depozyty komercyjne. Projekt Pine z kolei wykazał, że smart kontrakty mogą automatyzować operacje polityki monetarnej.

Prywatne stablecoiny lub tokenizowana waluta bankowa {#h-prywatne-stablecoiny-lub-tokenizowana-waluta-bankowa}

BRI wyobraża sobie << zintegrowany rejestr >> łączący rezerwy banku centralnego, tokenizowane depozyty i obligacje publiczne. Jest jednak krytyczna wobec stablecoinów, którym zarzuca, że nie gwarantują wystarczająco unikalności waluty, elastyczności podaży i integralności systemu.

Jej model preferuje tokenizowane depozyty: klasyczną walutę bankową zapisaną w programowalnym rejestrze, ale zawsze emitowaną przez nadzorowany bank. To podejście zachowuje ochrony i mechanizmy kredytowe obecnego systemu bankowego.

Europa zmierza w tym kierunku z Pontes, który ma połączyć platformy wykorzystujące technologię DLT z infrastrukturą rozliczeniową Eurosystemu, oraz Appia, mający na celu zbudowanie europejskiego rynku aktywów tokenizowanych. Szwajcaria już korzysta z MNBC hurtowego do rozliczania rzeczywistych transakcji na SIX Digital Exchange w ramach projektu Helvetia, który został przedłużony do czerwca 2028 roku.

Dla ogółu społeczeństwa EBC planuje pilotaż cyfrowego euro w drugiej połowie 2027 roku i dąży do ewentualnej emisji w 2029 roku, pod warunkiem przyjęcia regulacji europejskiej.

Na koniec, Stany Zjednoczone podążają inną drogą. Dekret z stycznia 2025 roku zabrania agencjom federalnym rozwijania MNBC, podczas gdy ustawa GENIUS reguluje prywatne stablecoiny. W ten sposób wyłaniają się dwie strategie: modernizacja waluty bankowej wokół banków centralnych lub powierzenie innowacji regulowanym emitentom prywatnym.

Banki centralne nie kopiują więc samej kryptowaluty. Przechwytują mechanizmy zdolne do przyspieszenia i automatyzacji wymiany, jednocześnie odmawiając rezygnacji z kontroli nad walutą i ostatecznym rozliczeniem. Nie taka głupia osa.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.