Bitcoin potrzebuje popytu na ETF, aby utrzymać się w obliczu rosnącego ryzyka podwyżek stóp procentowych przez Fed: analitycy

Możliwość Bitcoina do przedłużenia swojego sierpniowego rajdu została poddana nowemu testowi, ponieważ analitycy wskazali na utrzymujący się popyt na ETF-y spotowe jako kluczowy warunek do pokonania rosnących oczekiwań na podwyżkę stóp procentowych przez Federal Reserve we wrześniu.

Podsumowanie

• Bitcoin handluje w pobliżu 78 700 USD po spadku z zeszłotygodniowego szczytu powyżej 81 000 USD.
• Analitycy Bitfinexu twierdzą, że zakupy spotowe i stosunkowo ograniczona dźwignia sugerują, że rynek nie wykazuje oznak przegrzania.
• Jeff Ko z CoinEx widzi 80 000–83 000 USD jako główną strefę podaży, w której zostanie przetestowana rzeczywista alokacja kapitału.
• Jeff Mei z BTSE mówi, że popyt na ETF-y musi pozostać silny w wielu funduszach, podczas gdy łagodniejsza inflacja może złagodzić presję ze strony Fed.
• Dane dotyczące zatrudnienia i inflacji w USA będą uważnie obserwowane przed spotkaniem Fed w dniach 15-16 września.

Według analityków Bitfinexu w raporcie rynkowym z 31 sierpnia, najnowszy wzrost Bitcoina coraz bardziej opierał się na popycie spotowym, a nie na nadmiernej dźwigni, co pozostawia rynek w silniejszej pozycji do absorbowania sprzedaży, nawet gdy warunki monetarne w USA stają się mniej wspierające.

Z danych crypto.news wynika, że cena Bitcoina (BTC) wynosiła około 78 700 USD w momencie pisania, co oznacza spadek o około 0,4% w ciągu ostatnich 24 godzin. Aktywo krótko wzrosło powyżej 81 000 USD w zeszłym tygodniu, zanim spadło do poziomu 76 857 USD po tym, jak przewodniczący Fed, Kevin Warsh, w swoim wystąpieniu w Jackson Hole zasugerował, że stopy procentowe mogą nadal wymagać podwyżki.

Spadek przerwał rajd, który wyniósł Bitcoina z poziomu poniżej 65 000 USD w połowie sierpnia do powyżej 80 000 USD. Jak wcześniej relacjonowano w crypto.news, Bitcoin zyskał około 24% w poprzednim tygodniu, gdy wykupy skarbowych, popyt na ETF-y i przymusowe zamykanie krótkich pozycji pomogły napędzić odbicie.
Możesz także polubić: Cena Bitcoina wzrosła o 24% w najlepszym sierpniu od 2017 roku

Popyt na ETF-y Bitcoina teraz staje przed trudniejszym testem

Analitycy Bitfinexu stwierdzili, że rynek instrumentów pochodnych nie wykazał szybkiego wzrostu dźwigni, który zazwyczaj towarzyszy przegrzanym rajdom. Otwarte pozycje Bitcoina wyniosły 55,6 miliarda USD, co stanowi ponad 20% więcej niż na początku sierpnia, ale wzrost był stopniowy, podczas gdy poziomy bazowe pozostały stosunkowo niskie.

"Jesteśmy na rynku napędzanym zakupami spotowymi i, pomimo dużych likwidacji krótkich pozycji, otwarte pozycje wzrosły tylko stopniowo, podczas gdy poziomy bazowe pozostały stosunkowo niskie i na zdrowych poziomach historycznie," powiedzieli analitycy.

Utrzymanie poziomu 77 100 USD, który Bitfinex zidentyfikował jako ważny poziom wsparcia w krótkim okresie, wraz z kontynuacją zakupów spotowych, wskazywałoby, że rynek pozostaje stosunkowo zrównoważony, według raportu.

Przepływy ETF-y dostarczają kolejnego wskaźnika, czy ten popyt może się utrzymać.

Amerykańskie ETF-y spotowe na Bitcoina wchłonęły około 3,04 miliarda USD podczas dziewięciu kolejnych pozytywnych sesji od 17 do 27 sierpnia, według Bitfinexu. Piątek przyniósł pierwsze netto wypływy w 10 sesjach, gdy inwestorzy wycofali 201,9 miliona USD, gdy Bitcoin odwrócił się z poziomu powyżej 81 000 USD.

Pomimo piątkowych wykupów, fundusze zakończyły tydzień z 924,5 miliona USD netto wpływów, podczas gdy wpływy w ciągu poprzednich dwóch tygodni wyniosły około 2,8 miliarda USD.

IBIT BlackRocku stanowił tylko 33,4 miliona USD z piątkowych wypływów po zebraniu około 2,3 miliarda USD podczas dziewięciu poprzednich sesji. ARKB i BITB razem odnotowały wypływy w wysokości 164,6 miliona USD.

Popyt instytucjonalny również wchłaniał Bitcoina sprzedawanego przez większych posiadaczy, powiedział Bitfinex. Adresy wielorybów posiadające od 1 000 do 10 000 BTC zmniejszyły swoje salda o 50 500 BTC od końca czerwca, podczas gdy instytucjonalne depozyty związane z giełdami i platformami ETF wzrosły o 59 100 BTC.

Podczas ostatniego wzrostu w sierpniu salda depozytowe wzrosły o 31,500 BTC, co analitycy powiedzieli, że ściśle śledzi napływy ETF.

"Podczas gdy wieloryby realizowały zyski podczas rajdu, popyt instytucjonalny wchłonął tę podaż, co wskazuje, że aktywa przechodzące do tych regulowanych pojazdów mogą być mniej podatne na nagłą likwidację na podstawie krótkoterminowych wiadomości makroekonomicznych."

$80K--$83K może przetestować, czy pozostali prawdziwi nabywcy

Jeff Ko, główny analityk w CoinEx, powiedział crypto.news, że część sierpniowego rajdu Bitcoina wynikała z wykupu obligacji skarbowych, co jednocześnie obniżało rentowności i dolara, podczas gdy traderzy zbudowali duże pozycje krótkie.

Ko powiedział, że mechaniczna część wynikającego z tego squeeze'u "w dużej mierze się już zrealizowała", pozostawiając popyt spot jako ważniejszy czynnik wokół $80,000.

"Wykupy skarbowe obniżyły rentowności i dolara, a ten impuls zderzył się z zatłoczonymi pozycjami krótkimi, co spowodowało squeeze," powiedział Ko. "To, co ma znaczenie od teraz, to czy nabywcy spot będą nadal wchłaniać podaż wokół $80K."

Katalizator skarbowy już wcześniej wywołał gwałtowną reakcję na początku sierpnia. 19 sierpnia departament ogłosił, że co najmniej podwoi maksymalny rozmiar wykupów wsparcia płynności dla papierów wartościowych o nominalnym kuponie 10-20-letnich i 20-30-letnich z 2 miliardów dolarów do co najmniej 4 miliardów dolarów na operację od 9 września do 4 listopada.

Zmiana ta pomogła skompresować długoterminowe rentowności, gdy Bitcoin wzrósł. Analiza wykupów z 20 sierpnia wykazała, że BTC skoczył o 8,2% z intradayowego minimum 64,100 dolarów do 69,500 dolarów w ciągu 12 godzin od ogłoszenia skarbu, podczas gdy 1,44 miliarda dolarów w pozycjach krótkich zostało zlikwidowanych.

Ko teraz widzi $80,000--$83,000 jako coś więcej niż techniczny obszar oporu, ponieważ strefa ta może pokazać, czy nowe inwestycje mogą zastąpić presję zakupową wcześniej stworzoną przez wymuszone zamknięcie krótkich pozycji.

"To jest główny obszar podaży, i punkt, w którym rajd przestaje być squeeze'em krótkim i staje się testem rzeczywistego alokowania kapitału."

Ether może dostarczyć kolejny sygnał. Ko powiedział, że ETH handlował blisko 2,490 dolarów przed Jackson Hole, ale później pozostawał w tyle za Bitcoinem pod względem ceny. Jeśli rentowności skarbowe i dolar pozostaną na wysokim poziomie, podczas gdy Ether zacznie przewyższać Bitcoin zarówno pod względem ceny, jak i przepływów inwestycyjnych, uznałby ten ruch za dowód silniejszego apetytu na ryzyko w kryptowalutach.

Bitfinex również wskazał na ETF-y Ether jako możliwy wskaźnik popytu. Produkty spot Ether w USA przyjęły 815,7 miliona dolarów w zeszłym tygodniu i przedłużyły swoją pozytywną passę do 10 sesji, według firmy. Prawie 12,3% skumulowanych napływów ETF Ether od momentu uruchomienia miało miejsce w sierpniu, podczas gdy popyt skorygowany o względny rozmiar aktywów był około cztery razy intensywniejszy niż popyt na ETF Bitcoin w ciągu ostatniego tygodnia.

Ryzyko podwyżki stóp Fed zagraża wsparciu płynności

Nacisk na Bitcoina pochodzi teraz z mniej korzystnych prognoz dotyczących stóp procentowych.

Uwagi Warsha z Jackson Hole zwiększyły rynkowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu do około 57%, według Bitfinex. Ko podobnie powiedział, że prawdopodobieństwo implikowane przez CME wzrosło z 39,9% 21 sierpnia do 57% po przemówieniu, podczas gdy rentowność dwuletnich obligacji skarbowych wzrosła do około 4,31%, a dolar wrócił w kierunku dwutygodniowego szczytu.

Analitycy Bitfinex powiedzieli, że utrzymująca się inflacja pozostaje jednym z głównych ograniczeń dla łatwiejszej polityki monetarnej. Inflacja osobistych wydatków konsumpcyjnych wyniosła 3,7%, a inflacja bazowa 3,3%, podczas gdy krajowy popyt prywatny wzrósł w tempie 4,2% w skali roku w drugim kwartale.

Jeff Mei, dyrektor operacyjny BTSE, powiedział crypto.news, że mowa Warsha podniosła poprzeczkę dla Bitcoina, ponieważ wyższe stopy procentowe mogą zmniejszyć ilość płynności dostępnej dla aktywów kryptograficznych.

"Aby utrzymać długotrwały wzrost, musimy, aby kilka rzeczy się wydarzyło. Po pierwsze, popyt na ETF musi pozostać silny we wszystkich produktach ETF, a nie tylko w ETF IBIT BlackRocka. Po drugie, potrzebujemy lepszych danych o inflacji, aby Fed mógł się wycofać i utrzymać stopy na stałym poziomie."

Mei ostrzegł również, że wzrost związany z wykupem obligacji skarbowych może szybko zniknąć.

Na początku sierpnia Bitcoin przekroczył 76 000 USD, gdy napływy do ETF przyspieszyły w związku z poprawiającymi się warunkami płynności w USA. Spotowe ETF-y Bitcoin przyjęły 606 milionów USD tylko 20 sierpnia, przedłużając okres instytucjonalnego popytu, który towarzyszył odbiciu po dołkach z połowy sierpnia.

Bitcoin potrzebuje danych z USA, aby złagodzić presję na stopy procentowe

Teraz uwaga skupia się na serii amerykańskich publikacji gospodarczych, które mogą zmienić oczekiwania przed spotkaniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku we wrześniu.

Ko wskazał na piątkowy raport o zatrudnieniu w sierpniu jako na najważniejsze wydarzenie i ostatni raport o zatrudnieniu przed decyzją FOMC. W lipcu zatrudnienie spadło o 23 000 w porównaniu do konsensusu wynoszącego 80 000, podczas gdy dane za maj i czerwiec zostały skorygowane w dół o łącznie 103 000 miejsc pracy, według danych cytowanych przez Ko. Stopa bezrobocia wynosi obecnie 4,1%.

Przed raportem o zatrudnieniu, we wtorek mają być opublikowane dane ISM Manufacturing i JOLTS, a następnie w środę dane o zatrudnieniu ADP oraz Beżowa Księga Fedu, a w czwartek ISM Services. Analitycy Bitfinex również wskazali na sierpniowe publikacje dotyczące rynku pracy i inflacji jako na następne ważne testy dla oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Raport o inflacji za sierpień jest zaplanowany na 11 września, co stanowi kolejny ważny punkt danych tuż przed spotkaniem FOMC 15-16 września.

Ko wskazał również na ustawę CLARITY jako na amerykański katalizator specyficzny dla kryptowalut, z procedurą głosowania w Senacie zaplanowaną na 15 września. Jego zdaniem głosowanie to reprezentuje jedno z największych wydarzeń specyficznych dla aktywów w kalendarzu września, podczas gdy spotkanie Fedu określi tło monetarne, przed którym stoi Bitcoin i inne aktywa ryzykowne.

Jeśli chodzi o cenę, Mei widzi 87 000 USD jako następny poziom, który znacząco wzmocniłby byczą narrację po tym, jak Bitcoin przekroczy bliższe obszary oporu. "Jeśli przebijemy poziom 87 tys. USD i utrzymamy go, 100 tys. USD staje się prawdziwym celem, a możemy mieć do czynienia z rynkiem byka."
Przeczytaj więcej: Strive kupuje Bitcoina za 143 mln USD, staje się piątym co do wielkości posiadaczem