Finansowanie 11 milionów dolarów, City Protocol wprowadza hedging, arbitraż i private equity do łańcucha?

City Protocol nie planuje stworzyć kolejnego skarbca, lecz "wprowadzić specyfikację produktu na łańcuch".

Autor: Grok

Wsparcie: AididiaoJP, Foresight News

26 sierpnia City Protocol ogłosił zakończenie rundy seed oraz Pre-A, z łączną kwotą 11 milionów dolarów. W oficjalnym poście wymieniono inwestorów, w tym Dragonfly, CMT Digital, Stratified Capital, Bitscale Capital, Adaverse, Mirana oraz Jump, jednak wycena nie została ujawniona.

City Protocol to infrastruktura dla strukturalnych produktów na łańcuchu, będąca następcą platformy uruchomieniowej Solana, Cooking City. Wprowadza strategie neutralnego hedgingu, arbitrażu statystycznego oraz pożyczek zabezpieczonych na giełdzie, które są zapisane jako udziały do zakupu, a skarbiec prowadzi księgowość na podstawie wartości netto i umożliwia wykup w oknie czasowym, a flagowym produktem jest Venzo.

Oświadczenie emitenta przed łączną wartością na łańcuchu

24 sierpnia 2026 roku o 14:00 UTC, @cityprotocolHQ ogłosił, że całkowita wartość skarbca osiągnęła 30 milionów dolarów; 26 sierpnia chińska wersja komunikatu zmieniła tę kwotę na 40 milionów dolarów. Kolejne angielskie raporty wskazują, że materiały finansowe początkowo wskazywały 40 milionów, a później zmniejszyły się do około 30 milionów.

Na oficjalnym panelu Dune widoczne są dane szczegółowe, które wynoszą około: JPEG Fixed-Rate Credit około 11,3 miliona dolarów, Pro Lend PLUS około 840 tysięcy dolarów, Delta-Neutral Prime USD około 510 tysięcy dolarów, co łącznie daje około 12,68 miliona dolarów, co nie pokrywa żadnej z oficjalnych wartości całkowitych. DeFiLlama nie ma jeszcze niezależnej strony dla protokołu. Dopóki nie pojawią się pełne dane do weryfikacji, 30 milionów lub 40 milionów można traktować jedynie jako oświadczenie emitenta.

Lista produktów opiera się na stronie zakupu Venzo. Na dzień 26 sierpnia, strona pokazuje cztery strategie, które są już otwarte lub mogą być wpłacane:

• Delta-Neutral Prime USD (aprimeUSD, Liquid Alpha, 7-dniowe okno, strona pokazuje netto APR około 10,80%)
• JPEG Fixed-Rate Credit (JUSD, 30-dniowe okno, pokazuje netto APY około 11,8%)
• Affinity Quant Credit (AFUSD, ogłoszone 14 sierpnia, tygodniowe wypłaty odsetek, miesięczna aktualizacja stopy, pokazuje netto APY około 8,43%)
• Pro Lend PLUS (zUSDTPL, wpłacanie USDT do wybranego rynku pożyczek zabezpieczonych na giełdzie, pokazuje netto APY około 8%, Dune pokazuje średni roczny zwrot około 2,21%)

Oficjalny komunikat podsumowuje to jako hedging ilościowy, arbitraż między giełdami, kredyt prywatny. Dokładniejszym stwierdzeniem jest: udziały strategii neutralnej, pakowanie stałych odsetek, pożyczki zabezpieczone na giełdzie.

Od Cooking City do Venzo: mapa drogowa i finansowanie na tej samej osi

City Protocol nie był od początku postrzegany jako protokół produktów strukturalnych. Jego poprzednikiem była Cooking City na Solanie (strona cooking.city), bezzezwolona, sprawiedliwa platforma uruchomieniowa.

Od 29 do 30 maja 2025 roku, Cooking City zakończył finansowanie na poziomie około 7 milionów dolarów, a oficjalne źródła wskazały, że Jump Crypto było liderem inwestycji, a CMT Digital, Mirana, Bitscale Capital oraz Everest Ventures Group również uczestniczyły.

Wówczas sprzedawano mechanizm emisji: wspólne ustalanie cen, przeciwdziałanie front-runningowi, Conviction Pool (emitent musi wpłacić środki do kontraktu jako zobowiązanie), a prowizje wracają do deweloperów i traderów, a także prowizje polecające. W tym samym czasie raporty wskazywały, że platforma łączyła się z płynnością Meteora, a nabycie około 400 tokenów SOL mogło "ukończyć" proces na DEX; udziały deweloperów były zablokowane przez Streamflow. Platforma planowała również punkty COOK i airdropy, które nie były tym samym co późniejszy $CP.

Oficjalnie Cooking City było postrzegane jako test obciążeniowy. Długi artykuł z 5 stycznia 2026 roku stwierdził: platforma była eksperymentem z emisją memów, mającym na celu weryfikację przechwytywania uwagi i dostosowania społeczności; po niekompletnych klasach aktywów narracja zmieniła się z "posiadania tokenów" na "posiadanie praw", a marka zmieniła się z Cooking City na City Protocol. Oś czasu produktów według oficjalnych źródeł wygląda następująco:

• Maj 2025: Cooking City zakończył finansowanie na poziomie około 7 milionów dolarów, a głównym podmiotem była nadal platforma uruchomieniowa Solana.
• Lipiec 2025: moduł uruchamiający Cooking City został oficjalnie uruchomiony. Oficjalne źródła później stwierdziły, że znalazł się w pierwszej piątce w rankingu platform uruchomieniowych, a projekt RootData był na pierwszym miejscu pod względem popularności.
• Wrzesień 2025: podczas koreańskiego tygodnia blockchain oraz Token2049 wprowadzono Totem Toy City, wykorzystując zabawki NFC do promocji "online IP do offline obiektów".
• Październik 2025: marka przeszła z platformy uruchomieniowej do City Protocol, zmieniając nazwę na infrastrukturę rynku kapitałowego IP. W tym samym czasie uruchomiono City ID. Oficjalne źródła później stwierdziły, że w ciągu kilku tygodni zweryfikowano ponad 50 tysięcy użytkowników; mapa drogowa na stronie internetowej przewiduje, że do czwartego kwartału 2025 roku zweryfikowanych będzie ponad 51 tysięcy użytkowników City ID, ponad 9400 posiadaczy NFT w ekosystemie oraz ponad 1400 osób w społeczności koreańskiej. Lista współpracy obejmowała OKX Wallet, Hong Kong Comic Con, Animoca Brands oraz Base. Cooking City nie zniknęła, lecz została zredukowana do modułu emisji pod City Protocol, kontynuując korzystanie z dynamicznej wspólnej krzywej Meteora.
• Pierwszy kwartał 2026: uwaga przeniosła się na Base Mini-App oraz Viral City, a strona internetowa wymienia 19 tysięcy wygenerowanych filmów oraz dane interakcji Cast; podczas Consensus w Hongkongu zorganizowano spotkanie Base Meetup.
• Drugi kwartał 2026: strona internetowa ogłosiła podpisanie umowy na dużą kwotę z Neofinance, a moduł uwagi włączył 26 projektów Base oraz przeprowadził pozyskiwanie klientów w ramach Base Discovery.
• Od 18 do 25 czerwca 2026 roku: Zenith audytował venzo-contracts oraz kontrakt $CP na Base, a raport został opublikowany 29 czerwca.
• Od 21 lipca do 31 sierpnia 2026 roku: Venzo uruchomił pierwszą edycję Polis Points, a strukturalne produkty były dostępne dla użytkowników.
• 14 sierpnia 2026 roku: uruchomiono Affinity Quant Credit.
• 24 sierpnia 2026 roku: oficjalnie ogłoszono, że całkowita wartość skarbca wynosi 30 milionów dolarów.
• 26 sierpnia 2026 roku: ogłoszono, że zakończono rundę seed oraz Pre-A z łączną kwotą 11 milionów dolarów. Dragonfly, Stratified Capital, Adaverse pojawiły się na nowej liście; Jump, CMT, Bitscale, Mirana powtórzyły się z maja 2025 roku. Jeśli 7 milionów i 11 milionów są w tej samej kategorii, to wzrost wynosi około 4 miliony dolarów. Wycena nadal nie została ujawniona.

Ta oś czasu ma bardziej twarde znaczenie biznesowe niż historia marki. Fundusze z 2025 roku kupiły ruch emisji i użytkowników punktów na Solanie; fundusze z 2026 roku kupiły skarbiec, wartość netto i okno wykupu na EVM. City ID, Viral City, NFT w ekosystemie pozostają na poziomie pozyskiwania klientów; Venzo to sposób na przeniesienie tej samej grupy użytkowników do produktów zablokowanych w skarbcach.

Token CP planuje przejąć dwie klasy wkładów: starych emisji i punktów uwagi, oraz nowe pozycje w skarbcu. 11 milionów dolarów z sierpnia 2026 roku musi być umieszczone w kontekście 7 milionów z maja 2025 roku, w przeciwnym razie można by błędnie zinterpretować transformację podmiotu jako pierwszą rundę instytucjonalizacji czysto zarządzającej firmy.

Prawo do opłat zapisane w umowie, ryzyko strategii zapisane poza umową

Warstwa tokenizacji przekształca źródła dochodów w certyfikaty do dystrybucji. Warstwa skarbca korzysta z umów przed-audytowych do obsługi zakupów, limitów, księgowości oraz asynchronicznych wykupów, dostosowując się do ERC-4626, ERC-7540, ERC-7575. Warstwa operacyjna emituje wartość netto produktów, ponownie równoważy, ustala stawki i cykle życia. Venzo to punkt wejścia dla detalistów; portfele i giełdy mogą włączyć ten sam produkt przez NaaS. City Protocol ma na celu zajęcie się punktami emisji i dystrybucji.

Limity opłat zostały zapisane w umowie: opłata za zakup i wykup nie przekracza 20%, opłata za wyniki nie przekracza 50%, a opłata zarządzająca nie przekracza 10%. Limity to przestrzeń do pobierania opłat, a podział może przypaść protokołowi, kuratorom i zarządzającym strategią.

W raporcie audytowym firmy bezpieczeństwa Zenith dla City Protocol wspomniano, że usunięcie pozycji z kolejki wykupu może prowadzić do trwałego zablokowania późniejszych wykupów, a raport został naprawiony zgodnie z hashem. Audyt obejmował księgowość skarbca, asynchroniczne zakupy i wykupy, uprawnienia oraz umowy tokenowe (adres Base 0x85651a8838677248774914112b3d54df28fF7ae0).

Audyt nie obejmował zleceń CEX, likwidacji zabezpieczeń ani kredytu kontrahenta.

Dnia 13 sierpnia zintegrowano AccountableData, które może pokazać wskaźnik zabezpieczenia, konfigurację, bieżącą wartość TVL, strategie hedgingowe delta neutralne oraz rezerwy.

Ujawnienie zmniejsza asymetrię informacji, ale nie zmniejsza dyskonta płynności w oknie 7-dniowym lub 30-dniowym. Główne działalności Jump i CMT Digital koncentrują się na handlu i tworzeniu rynku; Venzo oferuje detaliczne pakiety dla potrzeb tworzenia rynku, arbitrażu statystycznego oraz pożyczek na giełdzie.

Airdrop punktów i ekonomia tokenów

Pierwsza edycja Polis Points trwała od 21 lipca do 31 sierpnia. Podstawą było 1 dolar za kwalifikowaną pozycję, która była trzymana przez 1 dzień, co dawało 1 punkt, a następnie mnożono przez 3-krotne punkty skarbca, poziom pozycji, Genesis, lojalność oraz bonusy polecające.

Poziom pozycji przyjmuje niższą wartość z bieżącego TVL oraz 7-dniowego ważonego czasowo. Od 21 do 26 lipca, seria Genesis dawała 3-krotne punkty bonusowe, a nadwyżkę można było zrealizować tylko po 21 dniach ciągłego posiadania. Polecenia miały strukturę jednopoziomową: polecany zyskuje 5%, a polecający otrzymuje 15% od dziennego współczynnika Vault Factor polecanego.

Ogłoszenie finansowania miało miejsce pięć dni przed zakończeniem sezonu punktów. Okno wykupu zablokowało środki, a zegar punktów zablokował działania, a dokument nie podał wzoru na wymianę punktów na CP.

CP nadal jest w fazie przedsprzedaży. Wczesny podział wynosił 35% dla ekosystemu, 20% dla zespołu, 15% dla społeczności, 15% dla inwestorów, 5% dla płynności oraz 10% dla fundacji. W dokumentach z około 25 sierpnia 2026 roku pojawiły się ślady rewizji, z podwyższeniem udziału inwestorów i płynności oraz obniżeniem rezerwy ekosystemu.

Aktywa pozostają w portfelu użytkownika, a program dostosowuje pozycje zgodnie z publicznymi zasadami. Nie-trzymanie nie oznacza, że użytkownik ma prawo do zasad. Kto ogłasza harmonogram dostosowania, jak długo opóźnione są źródła danych o pozycjach, kto ponosi koszty slippage, czy zasady mogą być jednostronnie zmieniane, to są kwestie dotyczące własności.

Tło zespołu

W publicznych materiałach City Protocol wymienia jedynie dwóch współzałożycieli jako kluczowych członków. Na stronie internetowej napisano tylko "zespół, który inkubował wiodące protokoły kryptograficzne", a komunikat o finansowaniu nie wymienia CTO, COO ani głównego ryzyka. Na panelu Dune znajduje się bardziej szczegółowy opis: zespół ma doświadczenie w alokacji funduszy z biur rodzinnych.

Jerome Wong (w chińskim wpisie RootData zapisany jako Huang Ziquan) jest założycielem, absolwentem Uniwersytetu Pekińskiego, na stałe mieszkającym w Hongkongu. Jego doświadczenie w Web3 koncentruje się na stronie instytucjonalnej: od 2018 do 2025 roku był współzałożycielem i dyrektorem ds. biznesowych Everest Ventures Group, a jednocześnie jako inwestor, partner venture capital oraz doradca w Animoca Brands; od 2021 do 2025 roku był współzałożycielem Adaverse oraz doradcą Aspen Digital. Na liście jego osobistych inwestycji i doradztwa znajdują się projekty takie jak The Sandbox, Berachain, Afriex, Infinex, Moca Network, Abstract Foundation.

Kyle Leungty jest współzałożycielem. Messari wymienia obu jako współzałożycieli; RootData zapisuje go również jako współzałożyciela Cooking City. 16 kwietnia 2026 roku w AMA dla społeczności Base przedstawił produkt, definiując City Protocol jako warstwę infrastruktury finansowej na łańcuchu w Base, podkreślając dwie części: warstwę uwagi składającą się z Viral City i City ID oraz warstwę kapitałową SDK obejmującą skarbiec, wymianę, pożyczki, wpłaty i wypłaty, KYC.

Projekt ogłasza, że członkowie pochodzą z Animoca Brands, The Sandbox, Dapper Labs, Memeland oraz HSBC, MediaAsia, LVMH.

Podsumowanie

Prawdziwe prawa do handlu w skarbcu strategii znajdują się w rękach zewnętrznych zarządzających, takich jak Liquid Alpha, JPEG Trading, Affinity. Oznacza to, że "poparcie zespołu", które widzą użytkownicy, obejmuje emisję i dystrybucję; zyski i straty w oknie skarbca są odpowiedzialnością zarządzających strategią, a nie samego projektu.

Podmiot przeszedł z emisji na Solanie i warstwy uwagi do skarbca EVM, jak CP przelicza stare punkty na nowe pozycje, dokument nie zawiera wykonalnej odpowiedzi.

City Protocol najpierw weryfikował ruch na Solanie przez platformę uruchomieniową, a następnie wprowadzał specyfikację do umowy udziałowej Venzo. 11 milionów dolarów to suma, która została zrealizowana, a na półce znajdują się strategie hedgingowe, księgi arbitrażowe i potrzeby pożyczek zabezpieczonych na giełdzie. Dzwon zadzwoni po 7 lub 30 dniach. Przed dzwonem, całkowita wartość TVL odpowiada jedynie narracji finansowej; po dzwonie, wartość netto odpowiada już posiadaczom.