Najcięższa praca, najmniejsze zarobki! 7 miliardów dolarów za przejęcie Stripe ujawnia prawdę o podziale zysków z AI

Od OpenSea do OpenRouter, Alex Atallah dwukrotnie uchwycił ból fragmentacji, a tym razem sprzedał Stripe.

Autor: Thejaswini M A

Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News

W 2017 roku deweloper Alex Atallah zauważył, że branża kryptowalut brakuje dobrego portalu do transakcji. Chciał rozwiązać ten problem i uchwycić wartość komercyjną, dlatego założył OpenSea. To platforma, która agreguje unikalne cyfrowe kolekcje, a także była ulubieńcem w czasie boomu NFT w 2020 roku.

Gdy branża zaczęła spadać, Alex Atallah nie pogrążył się w rozczarowaniu. Wraz z nadejściem fali AI dostrzegł ponownie problem fragmentacji, który wcześniej próbował rozwiązać. W dziedzinie AI pojawiła się ogromna ilość surowych zasobów, a deweloperzy byli przytłoczeni fragmentowanymi interfejsami API i niespójnymi systemami rozliczeniowymi. Czas na stworzenie jednolitego portalu frontowego nastał.

W ten sposób Alex Atallah założył OpenRouter, nazywając go „Stripe dla AI”. Stripe oferuje deweloperom jednolity interfejs API, który kompleksowo obsługuje wszystkie procesy płatności; OpenRouter robi dokładnie to samo dla modeli AI, co jest powodem, dla którego nazywa się go „Stripe dla AI”.

Nie wierzę w powiedzenie, że myśli się o czymś, a to się spełnia, więc nazywam to samospełniającą się przepowiednią: dziś Stripe przejął go za ponad 7 miliardów dolarów.

OpenRouter zakończył rundę finansowania B w maju tego roku, pozyskując 113 milionów dolarów, a jego wycena po inwestycji wyniosła 1,3 miliarda dolarów. Przejęcie przez Stripe bezpośrednio pięciokrotnie zwiększyło tę wycenę.

Artykuł ten wyjaśni, co dokładnie kupił Stripe oraz dlaczego prawdziwe zyski powstają na poziomie interfejsu.

Czym dokładnie zajmuje się OpenRouter?

Zwykłe przedsiębiorstwo, które chce jednocześnie korzystać z modeli AI OpenAI, Anthropic i Google, musi zarejestrować osobne konta i napisać dedykowany kod dla każdej z firm. Po podłączeniu do OpenRouter przedsiębiorstwa i deweloperzy muszą jedynie podłączyć jeden zestaw interfejsów API, aby jednocześnie korzystać ze wszystkich modeli. Gdy aplikacja wysyła żądanie, OpenRouter automatycznie przekazuje je do jednego z 500 wspieranych modeli AI, wybierając ten o najniższych kosztach, najszybszej odpowiedzi, najlepszej prywatności danych lub aktualnie dostępny model.

W ciągu sześciu miesięcy wolumen działalności platformy wzrósł pięciokrotnie, obecnie obsługując 8 milionów użytkowników, którzy co tydzień przetwarzają 25 bilionów tokenów.

OpenRouter pobiera od deweloperów pierwotne opłaty za modele, a płatności kartą bankową wiążą się z prowizją w wysokości 5,5%, a płatności kryptowalutowe z 5%. Agencja badawcza Sacra oszacowała, że w marcu 2026 roku całkowity obrót platformy wyniesie 900 milionów dolarów, co odpowiada rocznemu przychodowi na poziomie 50 milionów dolarów. Po tym okresie wolumen działalności nadal rośnie, dlatego Stripe zapłacił wysoką premię w wysokości 50-140-krotności wskaźnika sprzedaży, aby przejąć tę działalność.

Stripe jest w stanie pokryć te wydatki. Ten gigant płatniczy osiągnął w zeszłym roku przychody w wysokości 6,8 miliarda dolarów, posiada 3,2 miliarda dolarów w gotówce, a w lutym jego wycena wyniosła 159 miliardów dolarów. Według publicznego raportu rocznego z 2025 roku, całkowita wartość transakcji platformy wyniosła 1,9 biliona dolarów, co oznacza wzrost o 34% w porównaniu do roku poprzedniego, co stanowi około 1,6% globalnego PKB. Patrick Collison i John Collison stwierdzili, że Stripe obsługuje ponad 5 milionów przedsiębiorstw, „obejmując wszystkie czołowe firmy AI”, w tym ChatGPT, Claude, Cursor, Replit i Vercel. Stripe nie ujawnia ogólnych przychodów ani nie dzieli przychodów z działalności AI.

Stripe zakończył pełne rozmieszczenie produktów, uzupełniając wszystkie komponenty potrzebne do samodzielnych płatności AI.

Na poziomie infrastruktury podstawowej, wydał 1,1 miliarda dolarów na przejęcie firmy zajmującej się infrastrukturą stablecoin Bridge. Modele AI potrzebują rozwiązań do przechowywania i zarządzania funduszami, dlatego Stripe przejął dostawcę usług portfeli Privy, kwota transakcji nie została ujawniona.

Następnie jest platforma do rozliczania zużycia Metronome, która służy do obliczania zużycia mocy obliczeniowej; OpenAI, Anthropic, Nvidia i inne giganty korzystają z niej do obliczania zużycia zasobów. Stripe zakończył przejęcie w grudniu 2025 roku za około 1 miliard dolarów.

Potem Stripe we współpracy z Paradigm uruchomił publiczny łańcuch płatności Tempo, który został uruchomiony w marcu, wspierający protokół płatności maszynowych, dzięki któremu oprogramowanie może automatycznie realizować płatności za usługi bez potrzeby zatwierdzania przez ludzi. Stripe wprowadził również protokół x402, który umożliwia inteligentnym modelom AI zakup zasobów obliczeniowych za pomocą kryptowalut.

Jednak Stripe chce również widzieć, w jaki sposób kierowane są żądania, aby zdecydować, który model przyjmie zadanie, a przejęcie OpenRouter idealnie rozwiązuje ten problem.

Od grudnia zeszłego roku dyrektor generalny Stripe, Patrick Collison, publicznie stwierdził, że branża AI odchodzi od stałego modelu subskrypcyjnego na rzecz modelu płatności za rzeczywiste zużycie. Stripe już wcześniej posiadał system śledzenia zużycia i rozliczeń w zapleczu; ta nowa transakcja pozwoliła mu jednocześnie przejąć portal frontowy dla deweloperów do dostępu do modeli.

Rozliczenia transakcji cyfrowych, ślepy zaułek w biznesie

Sieci kryptograficzne mogą realizować transfery i rozliczenia aktywów, ale skąd pochodzi zysk?

Technologia podstawowa wykonuje ciężką pracę, wiążąc się z ogromnymi kosztami, ale to aplikacje skierowane do użytkowników mogą czerpać zyski.

Verizon i AT&T zainwestowały dziesiątki miliardów dolarów w budowę sieci i stacji bazowych 5G, aby zapewnić przesył danych, ale w zasadzie są to niskomarżowe usługi użyteczności publicznej. Zyski zawsze powstają na poziomie interfejsu: na przykład Apple sprzedaje smartfony korzystające z sieci, a Meta zarabia na przychodach z reklam w aplikacjach na swojej platformie.

Takie przypadki można znaleźć wszędzie. 94% przychodów Circle pochodzi z inwestowania depozytów klientów w amerykańskie obligacje, mimo że jego protokół routingu odpowiada za 60% przepływu USDC między łańcuchami, bezpośrednie zyski są prawie zerowe, ponieważ rozliczenia na poziomie podstawowym blockchaina należą do stron trzecich. Circle uruchomił Arc (główna sieć uruchomi się 16 września), mając nadzieję na migrację w górę stosu, aby zrealizować monetyzację w oparciu o interfejs, a nie tracić opłat transakcyjnych. Samo zajmowanie się transferami i rozliczeniami jest trudne do rozwoju, chyba że osiągnie się monopol. Visa i Mastercard również odpowiadają tylko za transfery danych i rozliczenia, ale mogą zarabiać ogromne zyski, ponieważ prowadzą zamknięty system. W przeciwieństwie do publicznych łańcuchów i otwartego internetu, Visa należy do sieci prywatnej; aby handlowcy mogli akceptować karty, muszą korzystać z tej infrastruktury, a każda transakcja wiąże się z opłatą w wysokości 2-3%.

Płatności AI wyglądają na ogromne, ale nie mają rzeczywistego znaczenia. Protokół x402 od maja 2025 roku obsłużył ponad 153 miliony transakcji, o łącznej wartości 40 milionów dolarów, co daje średnio zaledwie 0,26 dolara za transakcję. Nawet na takich tanich publicznych łańcuchach jak Base czy Solana, płacenie dodatkowych opłat sieciowych za 0,26 dolara nie jest opłacalne. W obszarze Web3, miliony małych transakcji często są wynikiem ataków botów, które wielokrotnie dokonują małych transferów, aby zdobyć przyszłe airdropy tokenów lub deweloperzy uruchamiają skrypty testowe pod dużym obciążeniem.

W porównaniu do OpenRouter: roczny obrót wynoszący 900 milionów dolarów, stabilnie pobierający 5% prowizji. Podstawowa sieć płatnicza wykonuje więcej pracy, ale rzeczywista wartość transferów jest znacznie niższa, co pozwala zarabiać jedynie kilka centów.

Nawet takie dedykowane publiczne łańcuchy jak Tempo, które nie wydały rodzimych tokenów przy uruchomieniu. Oznacza to, że dobrowolnie rezygnują z ogromnych zysków spekulacyjnych, które zazwyczaj towarzyszą sieciom kryptograficznym. Podjęcie tej decyzji ma na celu zapewnienie stabilnego i przewidywalnego mechanizmu opłat dla klientów biznesowych.

Chociaż założyciele Stripe chcą stworzyć infrastrukturę zdolną do przetwarzania milionów transakcji na sekundę, Tempo obecnie ma bardzo niską rzeczywistą wydajność. Od momentu uruchomienia w marcu, średnia liczba rzeczywistych transakcji w sieci wynosi mniej niż 1 na sekundę. Testy obciążeniowe wykazały, że zdolność sieci może przekroczyć 18000 TPS, ale rzeczywiste przychody z działalności wynoszą jedynie 5,34 dolara dziennie, co daje łącznie około 620 dolarów w ciągu trzydziestu dni. Zablokowane aktywa na łańcuchu osiągnęły 40 milionów dolarów, ale zyski z działalności rozliczeniowej są minimalne.

Źródło danych: defillama

Tylko platformy, które bezpośrednio łączą się z klientami, mogą zarabiać duże pieniądze. Początkowa wizja branży kryptograficznej polegała na tym, że protokoły kryptograficzne agregują modele AI, wykorzystując zniżki tokenowe, aby oferować niezrównane niskie ceny, ale ta droga zmierza do porażki. Protokół kryptograficzny może uzyskać tanie zasoby obliczeniowe, ale to zcentralizowane firmy kontrolują użytkowników i czerpią zyski.

Zbudowana na Bittensor zdecentralizowana sieć obliczeniowa Chutes przetworzyła 9,1 biliona tokenów, obejmując 400 tysięcy użytkowników. W szczytowym okresie działalności w maju i czerwcu, Chutes codziennie generowało blisko 22 miliardy tokenów za pośrednictwem interfejsu OpenRouter. Jednak aż jedna czwarta dziennego ruchu zależy od dystrybucji OpenRouter. io.net codziennie generuje 4 miliardy tokenów, również polegając na tej zcentralizowanej platformie do dystrybucji ruchu.

Źródło danych: openrouter.ai

Sieci zdecentralizowane, takie jak Chutes, nie muszą ponosić wysokich kosztów centrów danych i kosztów pracy, ponieważ moc obliczeniowa jest dostarczana przez zwykłych użytkowników, a uczestnicy otrzymują tokeny kryptograficzne jako wynagrodzenie, dlatego ich ceny mogą być znacznie niższe niż w przypadku dużych firm technologicznych. Przewaga kosztowa jest oczywista, ale słabością jest zaufanie, które jest całkowitą wartością poziomu interfejsu.

Kontrola jakości to ogromne wyzwanie, przed którym stoi OpenRouter. Gdy aplikacja wysyła żądanie, OpenRouter przekazuje je do najtańszego dostępnego serwera. Jednak serwery różnią się jakością, a niektóre urządzenia mogą obniżać parametry sprzętowe lub zmieniać parametry modeli, aby obniżyć koszty. Badanie dotyczące 42 serwerów wykazało, że blisko jedna trzecia z nich całkowicie ukrywa swoje parametry konfiguracyjne. W związku z tym OpenRouter planuje wprowadzić „strefę certyfikowanych dostawców usług”. W przypadku sieci kryptograficznych problem ten jest jeszcze bardziej skomplikowany: złośliwe węzły, kierując się chęcią zysku, mogą aktywnie uruchamiać obniżone wersje modeli, aby zwiększyć swoje zyski.

Projekty takie jak DGrid i Bittensor prowadzą badania nad teoretycznymi rozwiązaniami do wykrywania pogorszenia jakości wyników modeli, ale masowe, rzeczywiste weryfikacje wciąż pozostają nierozwiązanym problemem.

Dostępność usług to kolejna poważna przeszkoda. W przeciwieństwie do dużych firm technologicznych, które dysponują dużymi elastycznymi klastrami serwerów, sieci takie jak Chutes łatwo ulegają awarii w przypadku nagłego wzrostu ruchu. Deweloperzy, aby zapewnić stabilność, wciąż muszą traktować zcentralizowane platformy agregacyjne jako rozwiązanie awaryjne, co ostatecznie prowadzi do konieczności płacenia opłat, których chcieli uniknąć.

Pod względem przychodów, projekty ogłaszają swoje przychody, które nie odpowiadają rzeczywistym potrzebom rynku. Bittensor ogłosił, że w pierwszym kwartale przychody podsieci wyniosły 43 miliony dolarów, ale niezależne analizy wykazały, że rzeczywiste przychody z płatności zewnętrznych wyniosły najwyżej 15 milionów dolarów, z czego rzeczywiste przychody Chutes wyniosły mniej niż 2,5 miliona dolarów. Chutes codziennie może uzyskiwać nowe tokeny kryptograficzne o wartości 54 tysięcy dolarów, opierając się na inflacji tokenów, a nie na stałych płatnych użytkownikach.

DGrid zbudował bramę zgodną ze standardami OpenAI, łączącą ponad 200 modeli, rozliczając płatności za pośrednictwem x402, polegając na mechanizmie „dowodu jakości” do audytowania wyników. Platforma ogłosiła, że w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 13 tysięcy użytkowników przyniosło 20 milionów dolarów przychodu, co otworzyło drogę do emisji tokenów DGAI. Jednak te przychody w rzeczywistości pochodzą ze sprzedaży dożywotnich członkostw w cenie 1580 dolarów, które dają dostęp do przyszłych udziałów w tokenach, co stanowi pośrednią przedsprzedaż tokenów, a nie ciągłe wydatki na wywołania interfejsu.

Oczywiście sieci zdecentralizowane mogą również obsługiwać rzeczywisty ruch, Dippy jest tego przykładem. Ta aplikacja AI z 8,6 miliona użytkowników zrezygnowała z tradycyjnych dostawców chmur, przenosząc się całkowicie do sieci Targon Bittensor. Chociaż przychody finansowe na łańcuchu są trudne do pełnego weryfikowania, jest to znaczący krok naprzód, który dowodzi, że aplikacje konsumenckie mogą działać na zdecentralizowanej infrastrukturze.

Gdy platforma pozostaje niezależna, może sprawiedliwie zarządzać ruchem. Gdy jednak znajdzie się w rękach firm takich jak Stripe, konflikty interesów stają się widoczne. Stripe dysponuje własnymi narzędziami płatniczymi, portfelami i produktami blockchainowymi, co naturalnie skłania do kierowania ruchu do własnego systemu, ograniczając konkurencję.

Największą zaletą narracji kryptograficznej jest brak centralnej kontroli. Zdecentralizowane systemy nie mogą być przejmowane przez firmy, nie mogą zmieniać zasad w tle, faworyzując własne aplikacje. Stripe może rozwijać doskonałe oprogramowanie, ale nigdy nie będzie w stanie zapewnić naprawdę neutralnego i bezstronnego poziomu dostępu.

Logika biznesowa na poziomie interfejsu jest całkowicie uzasadniona, ale branża kryptograficzna jest jeszcze bardzo daleko od kontrolowania poziomu interfejsu.

Transakcja Stripe oznacza, że „stojąc w środku ruchu” wyznaczono publiczną cenę rynkową dla biznesu. Doniesienia mówią, że zapłacił 7 miliardów dolarów za przejęcie działalności, która generuje roczne przychody na poziomie około 50 milionów dolarów, ponieważ ta platforma łączy 8 milionów deweloperów z około 500 modelami AI, co czyni tę działalność niezwykle cenną. Jeśli rozwijasz projekt routingu modeli open source, teraz możesz wykorzystać te dane wyceny do kontaktu z inwestorami venture capital.

Jednak sytuacja stała się również niezręczna. W przeszłości zdecentralizowane sieci obliczeniowe korzystały z OpenRouter, aby uniknąć problemów z pozyskiwaniem klientów i osiągnąć wzrost. Teraz ten dostęp do ruchu należy do Stripe, a ta firma ma pełne motywacje komercyjne, aby priorytetowo traktować ruch do własnych produktów. Jeśli wybrałeś OpenRouter, ponieważ ceniłeś jego neutralność, na przykład mając nadzieję na bezproblemowe korzystanie z tanich krajowych modeli, możesz poczuć się zaniepokojony.

Prawdziwy router, który nie należy do żadnej ze stron, nie będzie celowo faworyzował ruchu. Ale aby zrealizować komercjalizację, trzeba pokonać trzy trudne przeszkody: udowodnić, że kod uruchamiany przez węzły jest wiarygodny; osiągnąć wysoką dostępność bez polegania na centralnych kopiach zapasowych; stworzyć model biznesowy, który może przetrwać bez subsydiów tokenowych. Obecnie branża jeszcze tego nie osiągnęła.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.