Postępować czy się wycofać: dylemat sygnałów, przed którym stają inwestorzy na Wall Street

Wall Street zbliża się do technicznej dychotomii, gdzie historyczne precedensy i obecna sytuacja dają sprzeczne odczyty. Z jednej strony, trend trwający od ponad stu lat przewiduje początek wyraźnie byczego etapu dla akcji. Z drugiej strony, analitycy z Bank of America ostrzegają przed poziomem entuzjazmu na rynku, który zwykle działa jako klasyczny sygnał wyjścia lub sprzedaży.{#p-1786630909705-6557}

Dylemat inwestora: kupować z powodu historii czy chronić się przed euforią? Oba sygnały mają swoje argumenty, ale także ważne niuanse.{#p-1786631161382-94365}

Szczegóły cyklu 106-letniego {#p-1786631279842-36522}

Jay Kaeppel, strateg techniczny z SentimenTrader, który badał zachowanie giełdy w USA przez ostatnie 106 lat i zidentyfikował dziwny cykl siedmioletni.{#p-1786631324934-39553}

Jay Kaeppel badał zachowanie giełdy w USA przez ostatnie 106 lat i zidentyfikował dziwny cykl siedmioletni.{#p-1786633862556-72568}
Depositphotos

Jak wyjaśnia analityk, każdy cykl można podzielić na dwa okresy po trzy i pół roku, które z kolei zawierają fazy 18-miesięczne określane jako "sprzyjające" i "niesprzyjające". Następne okno sprzyjające rozpocznie się 30 października.{#p-1786631324934-28635}

A statystyki są imponujące. Z 30 analizowanych okresów sprzyjających, Wall Street zakończyło wzrostem w 27 przypadkach, co stanowi 90%. Średnia rentowność wyniosła 26,8%, podczas gdy mediana była jeszcze wyższa, wynosząc 29,1%.{#p-1786631324934-4645}

Ponadto, 19 z tych okresów zakończyło się zyskami równymi lub wyższymi niż 20%, podczas gdy tylko trzy zakończyły się na minusie. "Ponad 100-letnia historia sugeruje, że prawdopodobieństwo rynku byczego wzrośnie po 30 października tego roku", wskazuje Kaeppel.{#p-1786631451032-85370}

Postępować czy się wycofać: dylemat sygnałów, przed którym stają inwestorzy na Wall Street.{#p-1786633642165-36486}
Obraz: Freepik

Odległość w obliczu niesprzyjających etapów jest znacząca. Chociaż w nich akcje wzrosły w 69% przypadków z średnim zwrotem wynoszącym 4,9%, ryzyko było znacznie wyższe: najgorszy spadek wyniósł 69,5%, w porównaniu do maksymalnego spadku o 26% odnotowanego w fazach największego optymizmu.{#p-1786631516324-26454}

Kalendarz ma swoje błędy {#p-1786631524731-29559}

Przekształcenie tych statystyk w prognozę byłoby zbyt daleko idące. Sam Kaeppel zauważa, że miał trudności ze znalezieniem wyjaśnienia, które uzasadniałoby, dlaczego ten siedmioletni cykl historycznie działał tak dobrze.{#p-1786631542923-25929}

W każdym razie, niedawna sytuacja ujawniła ograniczenia modelu teoretycznego. Chociaż obecna faza "niekorzystna" rozpoczęła się 13 lutego 2025 roku, S&P 500 zaskoczył prognozy, wzrastając o ponad 26% w tym okresie, według danych FactSet opublikowanych przez MarketWatch.{#p-1786631798108-57517}

Depositphotos

W związku z tym, ten wzór statystyczny wydaje się historycznym materiałem do konsultacji, a nie dokładnym przewodnikiem. Jak podkreślono w samym raporcie, wcześniejsza trajektoria rynków nie jest gwarancją ani niezawodnym przewidywaniem przyszłości.{#p-1786631895041-82216}

Bank of America włącza sygnał przeciwny {#p-1786632011039-94207}

Podczas gdy statystyki sprzyjają byczemu nastawieniu, pojawia się kluczowy przeciwwaga: według Bank of America, entuzjazm rynku osiągnął najwyższy poziom od niemal pięciu lat. Dla banku, ten nadmiar pewności siebie stanowi klasyczny wskaźnik przeciwny, który sugeruje ostrożność.{#p-1786632655501-36089}

Jego wewnętrzny wskaźnik Bull & Bear wzrósł do 9,7 punktów, z 9,4, co jest najwyższym odczytem od 2021 roku. Wzrost ten jest napędzany przez silne napływy kapitału do obligacji o wysokim dochodzie, zwężenie spreadów globalnych obligacji "high yield" oraz obligacji Tier 1, a także większą amplitudę wzrostów na rynkach akcji na całym świecie.{#p-1786632654055-49713}

Bank of America ostrzega przed euforią rynku, osiągając najwyższe poziomy od 5 lat w swoim wskaźniku Bull & Bear.{#p-1786633825295-90354}
Obraz: Bloomberg

Wszystko sprowadza się do odczytu termometru rynku: dla Bank of America, przekroczenie 8 punktów to sygnał do wyjścia, podczas gdy spadek poniżej 2 aktywuje zakupy.{#p-1786632722220-15859}

W obliczu finansowego kontekstu, który staje się coraz bardziej restrykcyjny z powodu wzrostu rentowności obligacji, bank sugeruje, aby trzymać się z dala od ryzykownych akcji i skupić się na pozycjach defensywnych (masowa konsumpcja, REIT-y, małe spółki, biotechnologia i dolar), pozostawiając narażone sektory bankowy, przemysłowy i półprzewodników.{#p-1786632782277-37293}

Na jaki sygnał warto zwrócić uwagę? {#p-1786632798789-95116}

Sprzeczność jest oczywista: historyczny wzór zachęca do ryzyka, gdy nadmiar optymizmu sugeruje wycofanie się. Jedna metryka opiera się na 106-letnich danych; druga odzwierciedla, jak daleko rynek już kupił narrację, że wzrosty będą kontynuowane.{#p-1786632826833-34584}

Ponadto, samo zachowanie z ostatniego roku pokazuje, jak niebezpieczne jest traktowanie któregokolwiek z tych wskaźników jako automatycznej zasady. Faza, która miała być "niekorzystna", przyniosła wzrost przekraczający 26%, podczas gdy obecny rynek byka napędzany przez AI zbliża się już do czwartego roku.{#p-1786632901584-79083}

Wall Street stoi przed dylematem, czy podążać za historycznym trendem, czy zachować ostrożność wobec obecnego optymizmu.{#p-1786633795916-69538}
NYSE

Chociaż 30 października rozpoczyna się przewidywana faza wzrostu według modelu Kaeppela, dając silne wsparcie statystyczne dla kupujących, panorama nie jest wolna od ryzyk. Euforia zgromadzona w City osiągnęła krytyczny próg, który Bank of America już interpretuje jako wyraźny sygnał do wyjścia.