„Wyjście z zamkniętych systemów”. Co zmieni się na rynku CFA od 1 września

Od 1 września wchodzi w życie ustawa zawierająca nowe zasady obrotu cyfrowymi aktywami finansowymi (CFA). Wcześniej CFA były głównie handlowane w zamkniętych systemach, co hamowało rozwój rynku. Teraz pojawi się możliwość przenoszenia ich między platformami, co rozszerzy możliwości wykorzystania i uczyni aktywa bardziej dostępnymi dla inwestorów.

Postanowienia ustawy „O cyfrowych walutach i prawach cyfrowych”, dotyczące CFA, mają na celu zwiększenie płynności i ogólnej efektywności rynku, zauważają eksperci. Opowiedzieli, jak to będzie działać i jakie możliwości otworzą się przed cyfrowymi aktywami finansowymi.

Co zezwala nowa ustawa

CFA wychodzą z zamkniętych systemów informacyjnych operatorów, w których „siedziały” przez ponad pięć lat, mówi ekspert praktyki „Cyfrowe aktywa” Aleksandr Nikolaev. Wyjaśnił, że nowa ustawa zezwala na umieszczanie emisji praw cyfrowych, w tym CFA, praw użytkowych (UCP) i praw hybrydowych, bezpośrednio na adresach identyfikacyjnych, czyli na zwykłych adresach blockchainowych.

Można nawet dzielić jedną emisję, kiedy jedna część jest uwzględniana na kontach w systemie operatora, a druga żyje on-chain, dodał ekspert. Wyjaśnił, że samo pojęcie umieszczania jest teraz opisane poprzez wprowadzanie zapisów na cyfrowych kontach lub na adresach identyfikacyjnych. „Krąg sieci nie jest ograniczony przez ustawę, a w projekcie przepisów Banku Rosji uwzględnienie w zagranicznych systemach informacyjnych jest opisane całkiem konkretnie, aż do identyfikacji sieci po hashu bloku genesis i kodów aktywów według międzynarodowego standardu,” - powiedział Nikolaev.

Identyfikacja sieci po hashu bloku genesis - to sposób na dokładne określenie konkretnego blockchainu po unikalnym podpisie cyfrowym (hashu) jego pierwszego bloku (genesis block). Tę weryfikację wykonują węzły (nody) blockchainu przy podłączeniu do sieci: jeśli hash zgadza się z zapisanym w programie, oznacza to, że nastąpiło połączenie z odpowiednią siecią.

W ustawie opisano również mechanikę przejścia CFA z jednego systemu do drugiego. Operator, który umieścił prawa cyfrowe, otwiera u siebie specjalne cyfrowe konto, na którym lustrzanie odzwierciedla się liczba praw, które przeszły na adresy blockchainowe, a ich zwrot na zwykłe konto można zrealizować tylko po zakończeniu on-chain-liczenia (przeprowadzenie procedury umorzenia/spalenia tokenów), wyjaśnił ekspert.

Adresy są przy tym administrowane przez cyfrowy depozyt, który również musi wydzielić aktywa klientów w samej sieci, a identyfikacja nabywców według „antyprania” 115-FZ jest obowiązkowa już na etapie umieszczania, dodał Nikolaev.

Druga część wyjścia z zamkniętych systemów, według niego, polega na tym, że operator nie ma już prawa odmówić cyfrowemu depozytowi lub innemu operatorowi otwarcia konta nominalnego posiadacza w swoim systemie. Dla działających platform ten przepis wejdzie w życie 1 września 2027 roku.

Do czego doprowadzą zmiany na rynku CFA

Wybrany sposób ma na celu zbliżenie rynków różnych rodzajów aktywów cyfrowych (kryptowaluty, CFA, użytkowe prawa cyfrowe UCP) oraz tradycyjnego rynku finansowego, zauważył dyrektor zarządzający działu rozwoju biznesu inwestycyjnego Sberbanku Roman Kożura. Wyjaśnił, że takie podejście pozwoli zapewnić klientom jednolitą ścieżkę klienta i jednolite interakcje z różnymi klasami aktywów.

Nowa ustawa wprowadza mechanizmy dla przyszłej interoperacyjności platform, która obecnie praktycznie nie istnieje, mówi ekspert. Zauważył, że będzie to działać zarówno poprzez instytucję nominalnego posiadania (przechowywanie aktywa na koncie u brokera lub w depozycie), jak i poprzez wykorzystanie publicznych blockchainów. „To ważny krok w kierunku zwiększenia płynności, konkurencji i ogólnej efektywności rynku,” - powiedział Kożura.

Aktywa będzie można przenosić między platformami poprzez nominalne posiadanie lub wyprowadzić do sieci, gdzie stają się widoczne dla smart kontraktów, scenariuszy zabezpieczenia i rozliczeń, których zamknięty system operatora w ogóle nie dawał, wyjaśnił Nikolaev, dodając, że dlatego „CFA ma szansę na normalny rynek wtórny”.

„Wolności jest przy tym mniej niż w publicznej kryptowalucie - adresy są administrowane, nabywca jest zidentyfikowany, dla niekwalifikowanych inwestorów pozostają testy i limit 300 tys. rubli rocznie,” - powiedział ekspert. Według słów Nikolaeva, przebudowa zajmie czas, a działający operatorzy muszą złożyć dokumenty do rejestru cyfrowych depozytów do 1 września 2027 roku i dostosować działalność do ustawy do 1 września 2028 roku.

Kożura dodał, że pełna realizacja wszystkich przewidzianych w ustawie nowości wymaga przyjęcia przez regulatora odpowiedniej bazy prawnej. Ta jest obecnie w fazie przygotowań.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.