Kto sprzedaje Yushu? Duża wymiana akcji na wysokim poziomie, w przyszłym roku 228,7 miliona akcji zostanie uwolnionych

31 sierpnia, po debiucie na giełdzie, cena akcji Yushu Technology doświadczyła gwałtownych wahań, w dniu debiutu wzrosła o ponad 6 razy, a całkowita kapitalizacja rynkowa przekroczyła 440 miliardów juanów, a następnie spadła prawie o połowę, tracąc ponad 200 miliardów juanów. Dane pokazują, że w dniu debiutu 19 sierpnia, Yushu Technology osiągnęła obrót na poziomie 23,2 miliarda juanów, a wolumen obrotu wyniósł 25,66 miliona akcji, co dało wskaźnik obrotu akcji na poziomie 85,28%, ustanawiając nowy rekord od 2026 roku dla akcji debiutujących na giełdzie STAR Market.

Na początku notowania Yushu Technology dostępne do obrotu akcje wyniosły tylko 30,08 miliona akcji, co stanowi około 7,44% całkowitego kapitału po emisji. W tym, instytucje posiadały 20,38 miliona akcji, co stanowi około 68% akcji w obrocie, a 20 największych instytucji posiadało 45% wszystkich akcji w obrocie. Ponieważ około 90% akcji przydzielonych instytucjom mogło być sprzedawanych już w dniu debiutu, znaczna ilość akcji nabytych po niskich kosztach została szybko zrealizowana, co stało się ważnym źródłem wysokiego wskaźnika obrotu na początku notowania.

Z perspektywy struktury kapitałowej, w dniu debiutu instytucje, duzi inwestorzy, średni inwestorzy i drobni inwestorzy sprzedali odpowiednio 1,69 miliona akcji, 10,78 miliona akcji, 12,96 miliona akcji i 230 tysięcy akcji, przy czym duzi i średni inwestorzy stanowili główną siłę sprzedaży; w tym samym czasie netto finansowanie wyniosło 1,56 miliarda juanów, co pokazuje, że część kapitału dźwigniowego również uczestniczyła w grze na wysokim poziomie.

Eksperci branżowi twierdzą, że wysoki wskaźnik obrotu w dniu debiutu oznacza, że znaczna ilość akcji nabytych w ramach IPO przeszła do obrotu na rynku wtórnym, co szybko podniosło koszt posiadania akcji na rynku. Jeśli wyniki w przyszłości nie spełnią oczekiwań, presja na powrót wyceny może się nasilić. Jednak eksperci zauważają, że obecnie nie ma dowodów na to, że cena otwarcia 1100 juanów za akcję w dniu debiutu była wynikiem manipulacji rynkowej, a jej wysoka cena jest wynikiem gry kapitałowej, małej liczby akcji w obrocie oraz wysokiego zainteresowania rynkiem robotów humanoidalnych.

Yushu nadal stoi przed dużą presją na uwolnienie akcji. Dane pokazują, że po roku od debiutu około 228,7 miliona akcji zostanie uwolnionych, co stanowi 56,56% całkowitego kapitału, a pierwsze możliwości sprzedaży mogą wystąpić 19 sierpnia 2027 roku. Właściciele przed IPO, tacy jak Meituan, Sequoia China, Shunwei Capital, Tencent i ByteDance, mają potencjalną przestrzeń do wyjścia, ale część długoterminowego kapitału nie planuje wyjścia po debiucie.

W zakresie wyceny, na koniec 27 sierpnia, kapitalizacja rynkowa Yushu Technology wyniosła około 230 miliardów juanów, co odpowiada wskaźnikowi C/Z wynoszącemu około 426, znacznie powyżej średniego poziomu w branży urządzeń ogólnych. Nomura Securities ustaliła docelową cenę akcji na poziomie 370 juanów za akcję w ciągu następnych 12 miesięcy, co odpowiada kapitalizacji rynkowej około 149,6 miliarda juanów; wcześniej Jianyin International oszacowało rozsądny poziom kapitalizacji na około 109 miliardów juanów; a główny underwriter IPO, CITIC Securities, podał rozsądny zakres wyceny po debiucie na poziomie od 50,6 do 55,9 miliarda juanów.

Obecnie główny spór na rynku dotyczy tego, czy Yushu Technology powinna być wyceniana jako tradycyjna firma produkująca sprzęt, czy jako firma platformowa AI i inteligencji cielesnej. W 2025 roku wydatki na badania i rozwój firmy wyniosą tylko 145 milionów juanów, co stanowi 8,53% przychodów, co jest wyraźnie poniżej około 25% wydatków na badania i rozwój wielu konkurentów; jednocześnie w pierwszych trzech kwartałach 2025 roku 73,6% przychodów z robotów humanoidalnych pochodzi z zakupów instytucji badawczych i edukacyjnych, a scenariusze przemysłowe i komercyjne nie stworzyły jeszcze dużej liczby powtarzalnych zamówień.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.