Morgan Stanley utrzymuje ocenę dla koreańskiego sektora technologicznego, cele cenowe dla Samsunga i SK Hynix wskazują na wzrost o 65% i 74%

7 sierpnia Morgan Stanley w raporcie o technologii w Azji opublikowanym 6 sierpnia stwierdził, że najostrzejsza korekta w branży pamięci wydaje się być zakończona, a uwaga rynku przesuwa się z czystego ścigania wzrostu cen na skupy, długoterminowe umowy i zwroty kapitału. Bank określił tę korektę jako „małą zmarszczkę” w procesie starzenia się cyklu, uznając, że wyceny oferują atrakcyjną taktyczną okazję do ponownego wejścia na rynek.

Raport utrzymuje ocenę „atrakcyjności” dla koreańskiego sektora technologicznego i nie zmienia celów cenowych dla Samsung Electronics i SK Hynix. Cel cenowy dla SK Hynix wynosi 2,6 miliona wonów, co odpowiada około 74% potencjalnego wzrostu; cel cenowy dla akcji zwykłych Samsunga wynosi 381 tysięcy wonów, co odpowiada około 65% potencjalnego wzrostu, a Samsung pozostaje głównym wyborem banku.

Ocena Morgan Stanley nie jest jedynie optymistycznym spojrzeniem na cykl. Bank przyznał, że wzrost cen DRAM może zacząć zwalniać od czwartego kwartału, zapasy również rosną, a nowa podaż stopniowo wchodzi na rynek, co utrudni dalsze znaczne przekraczanie prognoz zysków w przyszłości. Jednak popyt na AI pozostaje silny, a dostawcy chmur ogólnie zgłaszają niedobór mocy obliczeniowej; wskaźnik wydatków kapitałowych w chmurze banku podniósł prognozę wzrostu na 2027 rok z 14% do 29%.

Raport podkreśla również, że długoterminowe umowy dostaw będą kluczowe dla ponownej wyceny akcji pamięci. Samsung planuje włączyć 60%-70% swojej mocy produkcyjnej do długoterminowych umów, a SK Hynix zakończył negocjacje z około 10 klientami, podczas gdy Micron, SanDisk i Kioxia również rozszerzają podobne ustalenia. Jeśli te umowy przetrwają cykl spadkowy, rynek będzie bardziej skłonny do przyznania wyższych mnożników wyceny akcjom pamięci.

Ostatnie wahania akcji takich jak SanDisk i Western Digital po ogłoszeniu wyników finansowych pokazują, że transakcje pamięci AI weszły w bardziej wymagającą fazę. Morgan Stanley nadal preferuje DRAM i tradycyjne kategorie pamięci, w których wąskie gardła popytu są najbardziej widoczne, w tym DDR4 i NAND SLC, a jest bardziej ostrożny wobec producentów modułów pamięci. Dla inwestorów logika wzrostu akcji pamięci zmieni się z „ceny nadal rosną” na „ciągły popyt na AI, umowy zabezpieczające, uwolnienie przepływów pieniężnych i realizacja skupu akcji.”

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.