Soros i jego sojusznicy stawiają na rynek wieczystych kontraktów na blockchainie z pomocą matki NYSE

Legendarny makro inwestor z Wall Street, Stanley Druckenmiller, inwestuje w platformę pochodnych na blockchainie trade.xyz.

Autor: Mahe, Foresight News

29 października, legendarny makro inwestor z Wall Street, Stanley Druckenmiller, rzadko zabrał głos na platformie X, potwierdzając, że zainwestował w platformę pochodnych na blockchainie trade.xyz, jednak konkretna kwota nie została ujawniona.

Jego osobisty profil jest niezwykle minimalistyczny, a obecnie tylko ten jeden publiczny tweet jest widoczny, w którym zawarta jest inwestycyjna deklaracja licząca mniej niż sto słów, co przyciągnęło uwagę Elona Muska, który skomentował: „Interesujące”.

W tradycyjnym świecie finansów, nazwisko Druckenmiller jest synonimem najwyższej klasy makro intuicji.

Zgodnie z informacjami z Wikipedii, 73-letni Stanley Freeman Druckenmiller jest amerykańskim miliarderem, inwestorem, filantropem i byłym menedżerem funduszy hedgingowych.

Pełnił funkcję przewodniczącego i dyrektora generalnego Duquesne Capital, firmy, którą założył w 1981 roku. W sierpniu 2010 roku zamknął fundusz, który wówczas zarządzał aktywami przekraczającymi 12 miliardów dolarów.

W latach 1988-2000 był głównym menedżerem portfela w funduszu Quantum Fund należącym do George'a Sorosa. Najbardziej znanym wydarzeniem w jego karierze było krótkie sprzedawanie funta w 1992 roku, kiedy to jako główny strateg funduszu Quantum współpracował z Sorosem, pokonując Bank Anglii.

W ciągu swojej trzydziestoletniej kariery w zarządzaniu funduszami, dzięki wysokiej koncentracji i makro podejściu od góry do dołu, według danych Bloomberg Billionaires Index, osiągnął średnią roczną stopę zwrotu wynoszącą około 30% bez żadnych strat.

Rzadko pojawiający się w mediach społecznościowych były król krótkiej sprzedaży, dlaczego nagle wspiera projekt oparty na Hyperliquid? Odpowiedź kryje się w drugiej części jego tweeta - „Jako uczestnik rynku, czekam na możliwość wykorzystania ich innowacyjnych produktów do optymalizacji mojego procesu inwestycyjnego.

Dla traderów, którzy koncentrują się na makro cyklach płynności trwających od 18 do 24 miesięcy, największym strukturalnym problemem tradycyjnych rynków finansowych jest brak płynności w weekendy i po godzinach handlowych.

Gdy w weekend pojawia się czarny łabędź geopolityczny lub zmiana polityki makro, NYSE i CME są zamknięte, a instytucjonalne fundusze muszą pasywnie znosić ryzyko luk cenowych w czasie zamknięcia rynku.

trade.xyz oraz Intercontinental Exchange (ICE) wprowadzają 24/7 wieczyste kontrakty, które wypełniają największą lukę w narzędziach hedgingowych Wall Street.

Warto zauważyć, że dokumenty 13F SEC pokazują, że do 30 czerwca tego roku, rodzinna kancelaria Druckenmillera (Duquesne Family Office) posiadała około 2,94 miliona akcji Hyperliquid Strategies Inc. (NASDAQ: PURR), o wartości rynkowej około 23,15 miliona dolarów.

Jako spółka notowana na giełdzie HYPE Digital Asset Treasury (DAT), Hyperliquid Strategies Inc. jest trampoliną dla tradycyjnych instytucji do zgodnego pozyskiwania ekspozycji na HYPE. Od zakupu akcji PURR na rynku wtórnym po bezpośrednie inwestycje w kluczową platformę ekosystemu trade.xyz, Druckenmiller zainwestował w technologię Hyperliquid, przechodząc od zewnętrznej ekspozycji do kluczowej infrastruktury.

Rynek wtórny wycenił tę kombinację wiadomości na prawdziwe pieniądze. 29 października, w trakcie sesji na amerykańskiej giełdzie, cena akcji PURR wzrosła o 23%; token HYPE wzrósł z poziomu około 79 dolarów, osiągając szczyt powyżej 97 dolarów. Nawet po tym, jak w nocy 30 października rynek kryptowalut został wstrząśnięty kradzieżą miliardów dolarów z Binance, HYPE pozostał stabilny powyżej 90 dolarów, wzrastając o ponad 17% w ciągu 24 godzin.

Ponadto, według danych DefiLlama, przychody z opłat Hyperliquid wzrosły do najwyższego poziomu w ciągu 30 dni, a wolumen obrotu kontraktami wieczystymi podwoił się w tym samym okresie. 29 października, wolumen obrotu kontraktami wieczystymi na tej platformie osiągnął 17,44 miliarda dolarów, a kwota likwidacji wyniosła około 252 miliony dolarów.

Dla uczestników rynku, publiczne oświadczenie Druckenmillera dostarcza dodatkowego punktu odniesienia dla wyceny. Nie występuje on jako doradca projektu ani doradca strategiczny, lecz jako inwestor i potencjalny użytkownik. W latach 90. podejmował decyzje koncentrując się na makro płynności i zmianach politycznych, podkreślając potrzebę skoncentrowania się na zakładach, gdy zrozumie się przyszły scenariusz na 18-24 miesiące. Tym razem wybrał dzień ogłoszenia współpracy ICE z trade.xyz na publiczną inwestycję, wskazując na technologię Hyperliquid, co oznacza, że połączył „tradycyjną infrastrukturę finansową + technologię wieczystych kontraktów na blockchainie” w kontekście, który uważa za wart zaangażowania.

Z perspektywy struktury biznesowej, kluczowym elementem tej współpracy jest wprowadzenie już zweryfikowanego modelu wieczystych kontraktów na blockchainie do regulowanego ramienia w USA. Wieczyste kontrakty nie mają daty wygaśnięcia, co oznacza, że traderzy nie muszą przewijać swoich pozycji, a płynność może być skoncentrowana na jednym rynku.

trade.xyz na Hyperliquid udowodnił, że niekryptowalutowe aktywa (szczególnie akcje i towary) mogą uzyskać ciągły obrót na blockchainie. Jeśli wersja regulowana w USA zostanie wprowadzona, potencjalna grupa użytkowników rozszerzy się z obecnych głównie na nieamerykańskich traderów do amerykańskich detalistów i klientów korzystających z brokerów. ICE ogłosiło, że ta działalność detaliczna będzie działać niezależnie od istniejącej działalności instytucjonalnej w zakresie kontraktów terminowych, aby uniknąć dodatkowego ryzyka kontrahenta dla obecnych klientów. Jeff Sprecher wcześniej stwierdził, że te rynki wieczyste są postrzegane jako uzupełnienie rynku kontraktów terminowych, a nie ich zastąpienie.

Koszty i mechanizmy tokenów Hyperliquid stanowią tło dla reakcji cenowych. Protokół przeznacza część opłat transakcyjnych na wykup i zniszczenie HYPE. Do 30 października, przychody z opłat protokołu wyniosły 1,21 miliarda dolarów, z czego wykupiono HYPE o wartości 1,19 miliarda dolarów.

Hyperliquid od lat zajmuje wiodącą pozycję na rynku wieczystych kontraktów na blockchainie, a wzrost wieczystych kontraktów na niekryptowalutowe aktywa jest jego ostatnim ważnym źródłem wzrostu.

Jak trade.xyz udało się jednocześnie przyciągnąć makro inwestora i ambicje NYSE warte biliony?

trade.xyz - dlaczego stał się punktem przecięcia?

Aspektem, który trade.xyz ma w rękawie, jest już zweryfikowana płynność RWA na blockchainie.

Jako największy dostawca wieczystych kontraktów na niekryptowalutowe aktywa oparty na standardzie HIP-3* na Hyperliquid, trade.xyz w ciągu ostatniego roku osiągnął łączny wolumen przekraczający 650 miliardów dolarów, obejmujący akcje amerykańskie, indeksy, towary i waluty.

W czasie zamknięcia tradycyjnych rynków finansowych, stał się miejscem, gdzie globalne fundusze prowadzą ciągłe odkrywanie cen.

Dane z blockchaina pokazują, że dzienny wolumen obrotu na rynkach związanych z trade.xyz wielokrotnie zbliżał się do wolumenu pierwotnych wieczystych kontraktów Hyperliquid, w tym kontrakty na SK Hynix, Google, ropę naftową oraz indeks S&P 500, które przyczyniły się do głównej płynności.

Brak daty wygaśnięcia, ciągłe dopasowywanie, wysoka efektywność kapitałowa - gdy wieczyste kontrakty na blockchainie udowodniły, że potrafią nie tylko handlować kryptowalutami, ale także obsługiwać intensywne gry na amerykańskich akcjach i towarach, wejście starych pieniędzy z Wall Street stało się naturalne.

Plany ICE

Tego samego dnia, w którym Druckenmiller ogłosił swoją inwestycję, matka NYSE, Intercontinental Exchange (ICE), ogłosiła formalną umowę z trade.xyz: ICE nie tylko zainwestuje strategicznie w trade.xyz, ale także stanie się wyłącznym operatorem jego regulowanego rynku w USA.

Współzałożyciel Hyperliquid, Jeff Yan, ujawnił, że rok temu rozmawiał z przewodniczącym i dyrektorem generalnym ICE, Jeffreyem Sprecherem, który wówczas pół żartem powiedział: „Jeśli pewnego dnia zobaczysz, że ICE buduje na Hyperliquid, to znaczy, że naprawdę odnieśliśmy sukces”.

Teraz sukces wydaje się być zaskakujący.

Zgodnie z oficjalnym ogłoszeniem, obie strony zbudują całkowicie niezależną giełdę i system rozliczeniowy w USA: Hyperliquid dostarczy podstawową infrastrukturę technologiczną przez HIP-3*, trade.xyz zajmie się projektowaniem i rozwojem rynku, a ICE będzie zarządzać regulowanym rynkiem i operacjami rozliczeniowymi, podczas gdy istniejący rynek trade.xyz poza USA będzie kontynuował działalność jak dotychczas.

Dlaczego tradycyjny gigant finansowy, który obsługuje inwestorów instytucjonalnych, nagle decyduje się na stworzenie kanału wieczystych kontraktów skierowanego do detalistów?

Po pierwsze, być może w odpowiedzi na konkurencję ze strony CME i Robinhood. Na amerykańskim rynku instrumentów pochodnych, ICE od lat rywalizuje z CME, ale tradycyjne kontrakty terminowe są ograniczone przez stałe daty wygaśnięcia i godziny handlowe, co stawia wysokie wymagania dla detalistów i generuje duże tarcia związane z przewijaniem.

ICE wprowadza nowe platformy z rygorystycznym fizycznym i rozliczeniowym oddzieleniem od istniejącej działalności kontraktów terminowych dla instytucji, co, jak powiedział Jeffrey Sprecher, ma na celu „uzupełnienie tradycyjnych kontraktów terminowych, aby uniknąć dodatkowego ryzyka kontrahenta dla obecnych klientów”, w rzeczywistości ma na celu ominięcie długotrwałych ograniczeń dostaw tradycyjnych papierów wartościowych, zdobywając prawo do wyceny amerykańskich akcji, ropy naftowej i indeksów w trybie 24/7 o wysokiej dźwigni, bezpośrednio z rąk CME i detalistów, takich jak Robinhood.

Ponadto, innym ważnym powodem może być wykorzystanie okna regulacyjnego CFTC w czasie kadencji Trumpa.

W tym roku, amerykańska Komisja ds. Handlu Towarowego (CFTC) wykazała wyraźną zmianę w podejściu do kontraktów bez daty wygaśnięcia, zatwierdzając wyjątki i pilotażowe projekty, które pozwalają niektórym platformom testować mechanizmy zabezpieczeń i rozliczeń dla wieczystych kontraktów. Dodatkowo, Trump wcześniej publicznie wyraził poparcie dla wprowadzenia działalności związanej z Hyperliquid do USA w sposób zgodny z przepisami, co znacznie zmniejsza ryzyko politycznego odwrotu.

Po wcześniejszym zainwestowaniu w rynek prognoz Polymarket oraz współpracy z OKX, ICE zdecydowało się na bezpośredni zakup niewielkiego udziału w dojrzałym zespole blockchainowym i wydanie licencji na zgodne rozliczenia, co niewątpliwie jest najtańszą „droga na skróty” w celu zdobycia regulacyjnego okna.

Obecnie, rynek trade.xyz poza USA stosuje mechanizm HIP-3* do płacenia opłat protokołu Hyperliquid, co wspiera fundusz pomocowy w wykupie.

Jednak ICE wyraźnie zaznaczyło, że w USA zbuduje „niezależną giełdę i strukturę rozliczeniową”. Po zatwierdzeniu tej regulowanej giełdy, pytanie brzmi, czy ogromne opłaty transakcyjne z amerykańskich akcji i towarów będą wracały do głównej sieci Hyperliquid w proporcjach pierwotnych, czy pozostaną w niezależnym systemie rozliczeniowym ICE i trade.xyz?

Odpowiedź być może ujawni się w przyszłości.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.