Skarb Państwa proponuje zasady licencjonowania stablecoinów w ramach ustawy GENIUS

Departament Skarbu USA zaproponował nowe zasady licencjonowania dla emitentów stablecoinów płatniczych na mocy sekcji 3 ustawy GENIUS, otwierając kolejny ważny okres na komentarze dotyczące regulacji aktywów cyfrowych.

Propozycja regulacyjna została wydana 18 sierpnia i opublikowana 21 sierpnia. Zgodnie z propozycją, emitenci stablecoinów płatniczych będą musieli uzyskać licencję federalną lub stanową od 18 stycznia 2027 roku. Od 18 lipca 2028 roku dostawcy usług aktywów cyfrowych będą mieli zakaz oferowania nielicencjonowanych stablecoinów osobom w USA.

Komentarze publiczne są otwarte do 19 października 2026 roku.

To jeszcze nie jest aktywne prawo.

Propozycja jest wciąż na etapie regulacyjnym, a szczegóły mogą się zmienić po publicznej opinii.

TL;DR

• Skarb Państwa zaproponował zasady licencjonowania stablecoinów w ramach ustawy GENIUS.
• Emitenci będą potrzebować licencji federalnej lub stanowej od 18 stycznia 2027 roku.
• Dostawcy usług będą mieli ograniczenia dotyczące nielicencjonowanych stablecoinów od 18 lipca 2028 roku.

Dlaczego licencjonowanie stablecoinów ma znaczenie

Stablecoiny są obecnie jedną z najważniejszych części rynków kryptowalutowych.

Są wykorzystywane do handlu, płatności, rozliczeń, przekazów, DeFi, płynności wymiany i dostępu do dolara poza tradycyjnym systemem bankowym. To sprawia, że są zbyt duże, aby regulatorzy mogli je zignorować.

Ramowy system licencjonowania zbliżyłby nadzór nad stablecoinami do świata bankowości i płatności.

Emitenci musieliby spełniać wymagania dotyczące rezerw, nadzoru, zgodności, raportowania i wykupu. Dostawcy usług musieliby również wiedzieć, które stablecoiny mogą być oferowane użytkownikom w USA.

To mogłoby przekształcić rynek.

Ścieżki federalne i stanowe tworzą konkurencję

Propozycja pozwala na licencjonowanie federalne lub stanowe.

Ten szczegół ma znaczenie, ponieważ regulacja stablecoinów od dawna wiązała się z walką między krajowym nadzorem a systemami na poziomie stanowym. Niektórzy emitenci preferują ramy stanowe. Regulatorzy mogą preferować bardziej zjednoczone podejście federalne.

Podwójna ścieżka mogłaby dać emitentom opcje, ale może również stworzyć złożoność.

Jakość nadzoru stanowego, wzajemność, standardy rezerw, władza badawcza i koordynacja egzekwowania będą miały znaczenie.

Emitenci stablecoinów chcą jasności. Regulatorzy chcą kontroli. Propozycja stara się stworzyć jedno i drugie.

Termin dla dostawców usług w 2028 roku jest ważny

Termin 18 lipca 2028 roku może być większym dźwignią rynkową.

Do tego czasu dostawcy usług aktywów cyfrowych będą mieli zakaz oferowania nielicencjonowanych stablecoinów osobom w USA. To może wpłynąć na giełdy, portfele, aplikacje płatnicze, fronty DeFi, platformy powiernicze i innych pośredników.

Jeśli zasada będzie ściśle egzekwowana, może to skierować rynek w stronę licencjonowanych stablecoinów.

Nielicencjonowani emitenci mogą stracić dostęp do kanałów dystrybucji skierowanych do USA. Licencjonowani emitenci mogą zyskać udział w rynku. Mniejsze lub offshore stablecoiny mogą napotkać nową presję.

Termin daje rynkowi czas, ale także tworzy wyraźny stan końcowy.

To może skonsolidować rynek stablecoinów

Regulacje mają tendencję do faworyzowania skali.

Więksi emitenci mogą być lepiej w stanie absorbować koszty zgodności, utrzymywać rezerwy, radzić sobie z audytami i negocjować z dostawcami usług. Mniejsi emitenci mogą mieć trudności, jeśli licencjonowanie stanie się kosztowne lub operacyjnie wymagające.

To mogłoby skonsolidować udział w rynku stablecoinów.

Rezultatem może być bezpieczniejszy, bardziej regulowany rynek, ale także taki z mniejszą liczbą emitentów i mniejszym eksperymentowaniem.

To jest podstawowy kompromis w polityce stablecoinów.

Co dalej

Okres komentarzy będzie miał znaczenie.

Emitenci stablecoinów, giełdy, banki, fintechy, grupy konsumenckie i organizacje zajmujące się polityką kryptowalutową prawdopodobnie odpowiedzą. Mogą kwestionować definicje, terminy, standardy licencjonowania, obowiązki dostawców usług, wymagania dotyczące rezerw i granice stanowo-federalne.

Departament Skarbu może zrewidować regulację po zakończeniu komentarzy.

Na razie propozycja daje rynkowi jaśniejszy harmonogram.

Emitenci stablecoinów mogą mieć czas do początku 2027 roku na zabezpieczenie licencji, podczas gdy dostawcy usług mają późniejszy termin 2028 roku na oferowanie nielicencjonowanych produktów użytkownikom w USA.

To wciąż jest propozycja, ale jest to coś, czego branża nie może zignorować.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.