Dlaczego rynki prognozujące tak bardzo się pomyliły w wyborach w Brazylii

Rynki prognozujące bardzo się pomyliły w ocenie wyników wyborów prezydenckich w Brazylii, a Polymarket ocenił szanse Luiza Inácio Luli da Silvy na zaledwie 20% przed dniem wyborów, gdy ostatecznie wygrał.

Eksperci twierdzą, że błąd wynika z zakazu rynków prognozujących w Brazylii oraz fali inwestorów detalicznych, którzy osłabili ekspertyzę pieniędzy na linii.

Luiz Inácio Lula da Silva, powszechnie znany jako Lula, pokonał prawicowego rywala Flávio Bolsonara w wyborach prezydenckich w Brazylii w niedzielę. Bolsonaro prowadził po pierwszej turze głosowania na początku października, ale nie osiągnął większości, więc wymagana była druga tura głosów. To drugie głosowanie wygrał Lula, uzyskując tym razem większość, i będzie pełnił swoją czwartą kadencję jako prezydent.

Przed dniem wyborów Lula miał około 20% szans na zwycięstwo, podczas gdy Bolsonaro miał 80%, według Polymarket. Nawet gdy sondaże i wyniki zaczęły napływać, jeden z dużych graczy Polymarket powiedział Decrypt, że rynek wolno podnosił szanse.

"Profesjonaliści [termin używany dla profesjonalnych, wysokostawkowych prognozujących] wiedzieli, że rynek był źle wyceniony, prawdopodobnie bliżej 30-40% w dniu [wydarzenia]. Błąd wyceny był najbardziej widoczny podczas handlu na żywo, Lula był niemal pewny o 18:15 ET, kiedy 'Tak' dla Luli wynosiło 60c," powiedział pseudonimowy gracz Polymarket FhantomBets. "Inwestorzy detaliczni byli tak przeciwni Luli, że można było uzyskać nieograniczoną wielkość przy 60-80c, gdy Lula już [w zasadzie] wygrał."

Rynki prognozujące rozliczają się na poziomie 1 USD, a ceny poniżej tej wartości - takie jak 0,60 USD na zakład 'tak' dla Luli w wyborach w Brazylii - wskazują na implikowane szanse na wystąpienie tego zdarzenia.

Handlarz Polymarket dodał, że wielu dużych graczy, w tym on sam, sprzedawało długoterminowe pozycje, aby uzyskać płynny kapitał, aby móc zwiększyć wielkość na rynku brazylijskim. W zasadzie FhantomBets twierdzi, że inwestorzy detaliczni z mniejszym doświadczeniem na rynkach prognozujących zawyżyli szanse Bolsonara aż do samego końca.

Luke Nolan, starszy badacz w CoinShares, sprzeciwił się tej teorii i powiedział, że wyniki Polymarket reagowały na wyniki sondaży, które były publikowane przez całą noc.

"Nie sądzę, że więcej użytkowników jest z natury problemem. Mogą przynieść płynność i różne perspektywy, w tym lokalną wiedzę. Ważne jest, czy uczestnictwo przynosi różne informacje i czy handlowcy mogą na nie reagować," powiedział Nolan w rozmowie z Decrypt. "Byłbym ostrożny w wyjaśnianiu wyniku po prostu jako profesjonalistów mających rację, a detalistów mających błędne zdanie."

Zamiast tego Nolan zasugerował, że zakaz rynków prognozujących w Brazylii jest prawdopodobnie większym powodem, dla którego rynek był tak mocno źle wyceniony. Einar Knobel, dyrektor generalny i współzałożyciel firmy TxODDS zajmującej się zakładami i rynkami prognozującymi, zgodził się.

Brazylijska giełda papierów wartościowych załamuje się po niespodziewanym zwycięstwie Luli

"Cena była ustalana głównie przez ludzi spoza kraju," powiedział Knobel w rozmowie z Decrypt. "Handlowali wynikiem pierwszej tury, nagłówkami sondaży i historią, która się wokół nich zbudowała."

Brazylia wprowadziła szeroki zakaz platform rynków prognozujących w kwietniu, powołując się na obawy dotyczące ochrony inwestorów i wzrostu uzależnienia od hazardu w kraju. Minister finansów Dario Durigan powiedział, że platformy naruszały przepisy dotyczące zakładów i brakowało im odpowiedniego nadzoru regulacyjnego.

Knobel dodał, że płynność była również stosunkowo niska, a rynek przyciągał tylko 4,5% wolumenu, który zyskały wybory prezydenckie w USA w 2024 roku. "Przy mniejszej liczbie uczestników i prawie braku lokalnej wiedzy w książce, niewiele było, co mogłoby skorygować cenę," powiedział Knobel.

Nolan uważa, że prognozujący przywiązywali zbyt dużą wagę do wyników Bolsonara w pierwszej turze, niedoszacowali wzrostu frekwencji wyborczej w drugiej turze i założyli, jak wyborcy będą przenosić swoje głosy w oparciu o wyeliminowanych kandydatów.

"To powiedziawszy, Lula był wyceniany na około 20% przed głosowaniem," powiedział Nolan. "To wciąż pewna forma znaczącej szansy na wygraną. Myślę, że są dobre powody, aby kwestionować, czy rynek go niedoszacował. Ostatecznie coś, co ma 80% szans na wystąpienie, nie zdarza się 20% czasu."

Błąd wyceny wyborów w Brazylii był znaczącym zaskoczeniem, ale Nolan ostrzegł przed postrzeganiem go jako ogromnej porażki. Powiedział, że rynki prognozujące wciąż wyceniają rzeczy lepiej niż tradycyjne platformy zakładów - wskazując na Betfair, który dał Hillary Clinton 83% szans na dzień przed wyborami w USA w 2016 roku.

"W przypadku wystarczającej liczby wydarzeń, wyniki, którym przypisano 20% szans, powinny zdarzać się mniej więcej 20% czasu. Powinniśmy również porównać ich wyniki z innymi prognozami dostępnymi w tym samym czasie," powiedział Nolan w rozmowie z Decrypt. "Obawą byłby trwały wzór nadmiernej pewności siebie lub brak uwzględnienia istotnych informacji, a nie pojedyncze zaskoczenie.",

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.