A Bolsa de Metais de Londres explora a tokenização de metais em Hong Kong

A Bolsa de Metais de Londres (LME) começou a explorar planos para tokenizar metais armazenados em seus armazéns em Hong Kong, permitindo potencialmente que as empresas utilizem representações digitais de inventários físicos como garantia para financiamento.

Resumo

• A Bolsa de Metais de Londres está a explorar a tokenização de metais fora do sistema de garantia armazenados em armazéns em Hong Kong.
• As representações digitais propostas poderiam permitir que as empresas garantissem empréstimos utilizando inventários de metais físicos.
• A HKEX está a almejar um piloto de financiamento com recibos de armazém tokenizados para 2027 com bancos designados.
• A estratégia de commodities de Hong Kong inclui nova capacidade de armazenamento, incentivos fiscais e gestão de colaterais baseada em blockchain.
• A HKEX está a desenvolver uma plataforma de tokenização multi-ativo que incorpora créditos de carbono e recibos de armazém de commodities.

Num relatório de 28 de outubro, a Reuters citou três pessoas familiarizadas com as discussões que ligaram a iniciativa aos planos de Hong Kong para se tornar um centro internacional de comércio de commodities. A proposta abrangeria metais mantidos fora do sistema de garantia da bolsa, dando aos comerciantes outra via para obter financiamento contra seus inventários.

Funcionários da LME confirmaram que as discussões estavam em andamento, mas descreveram o projeto como exploratório. A bolsa agendou uma mesa redonda privada da indústria para o início de novembro, onde os interessados devem examinar os arranjos de financiamento propostos.

LME visa metais fora de garantia para tokenização

Uma parte central da proposta diz respeito ao metal fora de garantia, que se refere a inventário mantido em armazéns aprovados sem uma garantia ativa da LME. Ao contrário do metal garantido, ele não possui um arranjo de financiamento padronizado através do sistema existente da bolsa.

As garantias funcionam como documentos de título que cobrem quantidades específicas de metal e já podem suportar negociação ou empréstimos garantidos. Sob o arranjo proposto, tokens digitais representariam inventário elegível fora de garantia, permitindo que as empresas empenhassem esses ativos ao buscar empréstimos.

Respondendo a perguntas sobre a iniciativa, a LME reconheceu que estava a examinar a tokenização para apoiar o financiamento e consultaria os participantes da indústria antes de decidir sobre uma abordagem.

O CEO Matt Chamberlain já havia discutido a tecnologia durante a LME Week Asia em maio. Embora a bolsa tenha agora delineado o tipo de inventário que deseja abordar, a estrutura proposta ainda está em desenvolvimento.

A LME exige que os armazéns relatem inventários fora de garantia desde 2020, uma medida introduzida para fornecer informações adicionais sobre os suprimentos de metais industriais disponíveis. O cobre e o alumínio estão entre as commodities cobertas pelo seu sistema de relatórios de armazém.

Hong Kong planeja financiamento de armazém tokenizado para 2027

O discurso político de setembro de Hong Kong fornece um cronograma mais detalhado para o financiamento respaldado por commodities.

O governo disse que a Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), que adquiriu a LME em 2012, estava a trabalhar para um piloto de financiamento com recibos de armazém tokenizados com bancos designados em 2027.

De acordo com o documento político oficial, o piloto utilizará tecnologia de rastreamento físico para apoiar empréstimos garantidos contra inventários de commodities. A HKEX está a desenvolver separadamente uma plataforma baseada em blockchain projetada para lidar com vários tipos de ativos tokenizados.

A plataforma já incorpora créditos de carbono listados na Core Climate, enquanto os recibos de armazém de instalações aprovadas pela LME estão programados para inclusão em um piloto no próximo ano. O governo espera que o sistema suporte a gestão de colaterais em diferentes categorias de ativos.

Hong Kong relatou mais de 60.000 metros quadrados de espaço de armazém e inventários superiores a 20.000 toneladas métricas após ingressar na rede de entrega aprovada pela LME em 2025.

As autoridades pretendem incentivar armazéns adicionais aprovados na Metrópole do Norte, juntamente com propostas de concessões fiscais para o comércio de commodities físicas. O programa de desenvolvimento inclui financiamento, armazenamento, gestão de riscos e arranjos aduaneiros.

Hong Kong expande o seu negócio de commodities tokenizadas

A iniciativa de commodities de Hong Kong segue o 15º plano quinquenal da China, publicado em março, que apoia explicitamente o desenvolvimento da cidade como um importante centro de comércio de commodities físicas.

O discurso político de setembro pede a utilização da posição de Hong Kong dentro da rede de armazéns da LME para desenvolver serviços de comércio e financiamento relacionados. A bolsa está a examinar se permite o armazenamento de alumínio ao ar livre no território, apesar das preocupações sobre a exposição às intempéries e segurança.

Outras empresas de commodities já introduziram produtos ligados à blockchain em Hong Kong. Em 27 de outubro, o crypto.news relatou que a Bolsa de Ouro de Hong Kong estava a integrar a tecnologia Chainlink para apoiar transferências entre cadeias do seu token de ouro XGZ.

Cada XGZ representa um grama de ouro físico, com detentores elegíveis podendo solicitar a redenção física, sujeita aos requisitos do emissor. Essa iniciativa diz respeito a tokens digitais lastreados em ouro, separados do sistema de financiamento de metais industriais proposto pela LME.

Colateral metálico tokenizado atrai provedores de financiamento

O interesse em usar commodities físicas como colateral baseado em blockchain se espalhou para os mercados de empréstimos e capitais.

Em agosto, a Bitfinex Securities completou uma captação de capital tokenizada de $50 milhões para a Alkemya, usando um título vinculado a uma parceria que detém ativos de níquel avaliados independentemente em aproximadamente $1,64 bilhões.

A transação envolveu interesses de investimento ligados a ativos metálicos existentes, enquanto a proposta da LME se concentra no financiamento de inventários através de representações digitais respaldadas por armazéns.

Em outros lugares, o ouro tokenizado entrou em empréstimos garantidos. A Arch Lending introduziu empréstimos garantidos por PAXG e XAUT, aceitando os tokens como colateral em razões de empréstimo para valor de até 75%.

O CEO da Arch, Himanshu Sahay, descreveu a crescente demanda por usar ouro tokenizado como colateral para empréstimos. Seu arranjo coloca os ativos empenhados com a Anchorage Digital e utiliza procedimentos de liquidação quando os valores do colateral caem abaixo dos níveis exigidos.

Em Hong Kong, o piloto de recibo de armazém planejado pelo governo para 2027 envolverá bancos designados, enquanto a plataforma de blockchain da HKEX deverá incorporar recibos de commodities de armazéns aprovados juntamente com seus ativos existentes de créditos de carbono.