Após 3 desdobramentos de ações e uma perda de $13,5 milhões, esta empresa imobiliária apostou $8 milhões em criptomoedas que pode não conseguir retirar

A empresa de serviços imobiliários La Rosa Holdings colocou $8,14 milhões em ativos digitais em seu balanço de 31 de março em um relatório atrasado do primeiro trimestre. Quanto disso ela realmente poderia usar? O relatório deixa esse número em branco. O caixa era de $1,74 milhão, o total de passivos era de $28,34 milhões e o déficit dos acionistas era de $7,5 milhões.

A maior parte do saldo era composta por USDC e Frax USD em uma conta de custódia restrita da BitGo. Retiradas, transferências e outros usos dependem do cumprimento dos acordos de financiamento da La Rosa. A empresa registra os tokens ao custo histórico menos a depreciação, reconhecendo ganhos acima do valor contábil apenas quando os vende ou de outra forma se desfaz deles.

Uma nota conversível garantida sênior com $11 milhões em principal, emitida em 8 de janeiro por um preço de compra de $9,9 milhões, estabelece um nível de controle. Quase todos os ativos comprados com os recursos da primeira fechamento estão sob um interesse de segurança de primeira prioridade. Os ativos restantes têm um interesse de segunda prioridade atrás do primeiro penhor de uma nota separada de fevereiro. A La Rosa avaliou a nota em $14,57 milhões no final do trimestre. Ela tem uma taxa de juros anual de 10%, pagável mensalmente, e vence 24 meses após a emissão.

O investidor também detém um direito de token separado. Se exercido, ele dá ao investidor direito a 50% dos tokens comprados com os recursos líquidos do fechamento da nota e 56,25% comprados com certos outros recursos de financiamento, sem pagamento adicional devido do investidor. A La Rosa registrou um passivo atual de $5,35 milhões para o acordo. Esse valor mede o valor justo do contrato. Os ativos restritos aparecem em uma linha separada do balanço.

Faltam no relatório as quantidades de tokens, a divisão da fonte de financiamento, o status de exercício, o histórico de entrega, liberações de colateral e um saldo livremente retirável. Os penhores e direitos de token podem alcançar os mesmos ativos, portanto, uma simples subtração corre o risco de misturar medidas diferentes ou contar reivindicações em duplicidade.

A liquidez está apertada. A La Rosa relatou $12,06 milhões em passivos atuais, uma perda líquida trimestral de $13,47 milhões e $1,76 milhão de caixa usado nas operações. A perda incluiu $10,50 milhões relacionados à emissão da nota garantida. A administração alertou que o capital de giro, o caixa e o fluxo de caixa operacional ficariam aquém das despesas operacionais projetadas por pelo menos 12 meses a partir da emissão das demonstrações financeiras. Ela sinalizou uma dúvida substancial sobre a capacidade da empresa de continuar como uma entidade em funcionamento.

A La Rosa usou duas cifras para a restrição. Um comunicado da empresa de 31 de março descreveu cerca de $3,9 milhões de uma reserva de aproximadamente $8,1 milhões como restrita sob o direito de token. O 10-Q posterior colocou o saldo total de $8,14 milhões na categoria restrita, uma vez que os controles de financiamento mais amplos se aplicavam.

As participações em ativos digitais alcançaram $10,3 milhões até 31 de maio, principalmente FRXUSD e USDC, após a La Rosa implantar $6,7 milhões dos recursos da primeira fechamento e $3,6 milhões de sua linha de capital. A atualização deixou as retiradas não quantificadas.

Após o final do trimestre, dois fechamentos da Série D forneceram $500.000, seguidos por $250.000 de receitas brutas da Série E. A La Rosa também submeteu um plano de conformidade da Nasdaq relacionado a uma deficiência com base em um patrimônio líquido negativo de $1,85 milhão em 31 de dezembro.

O 10-Q ajustou retroativamente as ações e os valores por ação para um desdobramento reverso de 1 para 10 em 1º de abril, após desdobramentos anteriores em julho de 2025 e janeiro de 2026. O próximo relatório tem uma tarefa clara. Ele precisa mostrar quantidades de tokens, fontes de financiamento, exercícios, entregas e liberações de colateral.

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