Após a Jane Street interromper a liquidação de 10%, o BTC registra forte recuperação

Título original: “Jane Street interrompe a pressão de venda das 10h, BTC se recupera fortemente em direção ao nível-chave de US$ 70.000”

Autor original: Ding Dang, Jornal Diário Odaily Planet

Os dados do mercado mostram que, nas últimas 24 horas, o BTC experimentou uma forte recuperação em forma de V, chegando a se aproximar do nível-chave de US$ 70.000, sendo negociado atualmente em torno de US$ 68.000, com um aumento de 6,1% nas últimas 24 horas. Os preços da ETH e da SOL também apresentaram um desempenho muito forte, acompanhando a recuperação da Bitcoin com um movimento ascendente significativo. A ETH ultrapassou brevemente os US$ 2.100, com um aumento de 15% em 24 horas, sendo negociada atualmente a US$ 2.050; a SOL ultrapassou brevemente os US$ 90, sendo negociada atualmente a US$ 87, com um aumento de 8,1% em 24 horas. O sentimento do mercado melhorou significativamente. Os três atingiram agora níveis de resistência importantes, e a atenção está voltada para saber se eles conseguirão se manter estáveis e continuar subindo.

No mercado de ações dos EUA, o Dow Jones subiu 0,63%, o índice S&P 500 subiu 0,81% e o Nasdaq subiu 1,26%; o setor de criptomoedas mostrou força coletiva, com a Circle subindo 35,47%, recuperando em um único dia a queda de um mês.

No mercado de derivativos, nas últimas 24 horas, o valor total das liquidações foi de US$ 579 milhões, com liquidações longas totalizando US$ 115 milhões e liquidações curtas US$ 464 milhões. A maior liquidação individual ocorreu na Hyperliquid - BTC-USD, no valor de US$ 10,4154 milhões.

No que diz respeito à liquidez, de acordo com dados da sosovalue, o ETF spot de Bitcoin registrou ontem um influxo líquido de US$ 250 milhões em um único dia, possivelmente encerrando a sequência de cinco semanas consecutivas de saídas líquidas. A LookIntoChain observou que, nas últimas 5 horas, o fundo negociado em bolsa IBIT da BlackRock registrou um influxo líquido de 1.225 BTC, no valor de US$ 83,92 milhões.

O Bitcoin deve valer pelo menos US$ 150.000

Esta manhã, um evento sísmico na indústria de criptomoedas começou com uma única declaração: Como é sabido, o Bitcoin deveria valer agora pelo menos US$ 150.000.

A razão é que, à medida que a Terraform Labs liquida o mercado, processando a conhecida formadora de mercado norte-americana Jane Street, revelou uma tempestade de suspeitas no mercado que durou meses. Um longo artigo que se espalhou rapidamente no X (do autor Justin Bechler) relacionou três pistas, acusando diretamente a Jane Street de suprimir sistematicamente o preço do Bitcoin por meio de uma posição privilegiada, fazendo com que ele ficasse muito abaixo do seu nível “justo”.

As principais alegações estão divididas em três atos:

Primeiro Ato: Alegações sobre o colapso da Terra/LUNA Dívida antiga interna. Este ato envolve a obtenção de informações privilegiadas através do grupo privado “Bryce's Secret”, criado pelo ex-estagiário Bryce Pratt, permitindo uma saída antecipada e acelerando o colapso. A ação judicial alega que essas negociações eram “impossíveis de serem realizadas sem informações não públicas” e busca indenização;

Segundo ato: O leste dos Estados Unidos Padrão “Mergulho pré-definido” às 10h. Quase todos os dias de negociação, o Bitcoin sofre uma misteriosa queda de 2 a 3% por volta dessa hora, liquidando precisamente as posições compradas alavancadas, apenas para se recuperar horas depois. Análises on-chain realizadas pela Glassnode e outros mostram uma pressão de venda algorítmica altamente regularizada. Curiosamente, após a divulgação do processo judicial contra a Terra, esse padrão de “queda às 10h” desapareceu brevemente; no entanto, assim que a poeira baixou, ele ressurgiu.

Terceiro Ato: Otimismo aparente mascarando potenciais vendas a descoberto em massa. Documentos públicos 13F revelam que a Jane Street detém mais de 20 milhões de ações da IBIT (com um valor de mercado que chega a quase US$ 25 bilhões), e as posições da MSTR aumentaram 473%, parecendo extremamente otimistas. No entanto, fontes internas sugerem que a Jane Street acumulou externamente uma quantidade significativa de estoque spot de Bitcoin por meio de mecanismos de criação/resgate de ETF, potencialmente alavancando-o para emitir um grande volume de opções de Bitcoin. Em seguida, mantiveram a neutralidade direcional por meio de hedge de derivativos, aparentemente injetando continuamente oferta sintética de Bitcoin no mercado, minando a narrativa de escassez do Bitcoin e criando uma âncora de resistência de preço ascendente de longo prazo;

As consequências desta declaração continuam a fermentar, com as alegações do liquidatário da Terraform contra a Jane Street à espera de decisões judiciais para verificação. No entanto, essa disputa proporcionou ao mercado uma válvula de escape emocional.

No entanto, o cofundador da Monad, Keone Hon, também afirmou que a teoria da conspiração de que a Jane Street estaria suprimindo o Bitcoin abaixo de US$ 150.000 é infundada. Forçar a posição IBIT dos shorts por meio de hedges de futuros longos implica que, em média, outras partes acabarão por deter posições futuras curtas, que deverão ser protegidas com posições spot longas. A soma de todas as posições no mercado (convertidas em valores delta) é sempre igual ao fornecimento total de Bitcoin (aproximadamente 20 milhões de moedas). É claro que qualquer parte pode decidir independentemente vender a descoberto, aumentando assim as posições compradas. Em termos simples, a cobertura de futuros com ETFs implica que há sempre posições correspondentes no mercado, permitindo distorções de curto prazo, mas dificultando a violação da conservação da oferta e da demanda no longo prazo.

Confiança do mercado impulsionada por dois relatórios de resultados

Se as teorias da conspiração causaram tensão emocional no mercado, talvez o que realmente impulsionou os preços tenham sido dois relatórios de lucros que superaram as expectativas.

A primeira veio da Circle, que apresentou um relatório de lucros muito impressionante para o quarto trimestre de 2025 e para o ano inteiro. A receita do quarto trimestre atingiu US$ 7,70 bilhões, um aumento de 77% em relação ao ano anterior e de 4,1% em relação ao trimestre anterior, superando a expectativa anterior do mercado de US$ 7,49 bilhões. Mais importante ainda, o EPS (lucro por ação) também superou em muito as expectativas, demonstrando um aumento significativo na lucratividade, impulsionado principalmente pelo ressurgimento do volume de USDC e pela receita de juros do ambiente de altas taxas. Ao mesmo tempo, a circulação do USDC registrou um aumento significativo em relação ao ano anterior, e o volume de transações na cadeia continuou a expandir-se, indicando que a demanda estrutural por stablecoins ainda está em ascensão, o que é a principal razão pela qual o mercado tem dado um feedback positivo. No mínimo, isso prova que o pânico causado pela venda massiva anterior foi mais um reequilíbrio de posições, com os fundos ainda permanecendo dentro do setor de criptomoedas, provavelmente apenas esperando o momento certo para “comprar na baixa”.

O segundo relatório de resultados vem da NVIDIA. Sua receita no quarto trimestre de US$ 68,1 bilhões e a receita do data center de US$ 62,3 bilhões também superaram as expectativas do mercado e, mais uma vez, forneceram uma previsão otimista de receita trimestral, orientando cerca de US$ 78 bilhões, acima da estimativa do mercado de US$ 73 bilhões, indicando que a infraestrutura de computação de IA em grande escala ainda está no caminho certo.

Isso é crucial para a narrativa da IA; o mercado precisa que a NVIDIA prove que o frenesi de investimentos em IA pode se traduzir em retornos sustentáveis e dissipar as preocupações sobre a bolha da IA.

Alocação de ativos institucionais e dinâmica do setor de mineração

Houve mudanças sutis no lado da demanda.

Vários fundos de dotação universitária estão ajustando suas estratégias de investimento em meio ao declínio dos retornos dos ativos tradicionais, começando a alocar recursos em ETFs de criptomoedas. A Universidade de Harvard e a Universidade Brown divulgaram posições em ETFs de Bitcoin e Ethereum em seus últimos registros 13F. Embora relativamente pequeno em comparação com o tamanho geral de suas carteiras, isso mostra que os ativos digitais passaram de uma atividade marginal nas finanças institucionais para uma ferramenta comum.

Em um cenário de quedas consecutivas do Bitcoin, muitas pequenas e médias DATs se renderam, optando por vender suas participações em Bitcoin ou encerrar seus programas de compra. Parece que apenas a estratégia Remain continua sendo a única força otimista do mercado, mas a DDC Enterprise Limited anunciou esta semana que adicionou 50 bitcoins às suas participações. Suas participações totais em Bitcoin agora somam 2.118 bitcoins, tornando-a a 34ª maior detentora de Bitcoin entre as empresas de capital aberto globais, aumentando continuamente suas participações em Bitcoin pela sétima semana consecutiva.

A dinâmica no setor de mineração também merece destaque. Embora o preço do Bitcoin tenha caído, os preços das ações de várias empresas de mineração subiram contrariando a tendência, como o preço das ações da TeraWulf, que subiu 31% este mês, o da Cipher Mining, que subiu 8%; o da Hut 8, que subiu 6%; e o da Core Scientific, que permaneceu praticamente estável. Os analistas acreditam que as empresas de mineração de Bitcoin são atualmente um dos alvos com uma posição vendida elevada por parte dos fundos de hedge. Se os fundamentos melhorarem, isso poderá desencadear uma pressão de compra, e essas empresas têm contratos de energia atraentes e de longo prazo, o que lhes confere uma vantagem estrutural em termos de custos energéticos. O seu valor estratégico reside não só no seu negócio de mineração de Bitcoin, mas também no fato de que o capital está fluindo para os “vencedores estruturais”, enquanto as empresas de mineração tradicionais podem enfrentar riscos de marginalização.

Conclusão

Essa recuperação em forma de V pode não marcar o início de uma reversão da tendência, mas alcançou algo mais importante ao fornecer uma nova estrutura para interpretar o mercado. À medida que o mercado recupera uma justificativa para o aumento dos preços, existe a possibilidade de reconstrução do apetite pelo risco.

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