Análise: Influxos de ETF de Ethereum não equivalem a pressão de compra no trading spot
By: theblockbeats.news|2026/03/28 15:53:02
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BlockBeats News, 9 de setembro. O analista de dados on-chain Murphy publicou um artigo analisando se "fluxos líquidos de ETFs equivalem a uma pressão de compra genuína". Desde o lançamento dos ETFs spot de BTC e ETH, o fluxo de entrada/saída desses fundos tornou-se um dos indicadores mais observados na exchange de criptomoedas. Em geral, os influxos são vistos como um sinal de acumulação contínua por investidores institucionais. Se o fluxo líquido de ETFs pode representar diretamente a demanda de compra genuína difere no caso de BTC e ETH, os dois ativos principais.
Analisando as mudanças no open interest da CME de BTC e nas participações de ETFs, é evidente que o aumento de preço do BTC está altamente correlacionado com os influxos líquidos de ETFs. Em contraste, a magnitude da mudança no open interest de futuros da CME é muito menor do que a dos ETFs. Isso indica que a principal forma de fundos tradicionais alocarem em BTC é comprando diretamente ETFs spot para obter exposição ao investimento, em vez de estabelecer alavancagem ou posições de arbitragem através de futuros. O aumento significativo de preço do BTC é impulsionado em grande parte pela demanda genuína de trading spot, e a entrada de fundos tradicionais é mais inclinada ao holding de longo prazo.
Analisar as mudanças no open interest da CME de ETH e nas participações de ETFs revela que o aumento de preço do ETH também se correlaciona com os influxos de ETFs. No entanto, ao contrário do BTC, a mudança no open interest de futuros de ETH aumenta em sincronia e constitui uma proporção maior, às vezes excedendo metade dos influxos de ETFs. Isso indica que fundos tradicionais em ETH empregam mais uma estratégia combinada envolvendo trading spot e futuros, incluindo:
Arbitragem de base: Comprar ETFs spot enquanto simultaneamente vende futuros a descoberto para ganhar o spread da base (direção neutra);
Trading direcional: Mas não dependendo exclusivamente da exposição spot de ETFs como o BTC.
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