Mercado de IPOs de criptomoedas estagna enquanto capital se desloca para IA e incertezas macroeconômicas pesam

O mercado de ofertas públicas iniciais (IPOs) de criptomoedas desacelerou drasticamente à medida que os investidores deslocam capital para outros setores e a crescente incerteza macroeconômica diminui o apetite por ativos de risco, de acordo com Christian Lopez, chefe de blockchain e ativos digitais do banco de investimento Cohen & Company Capital Markets.

"O mercado de IPOs está um pouco mais lento no espaço das criptomoedas por razões óbvias", disse Lopez ao CoinDesk em uma entrevista, apontando para o evento de liquidez do último outubro como um ponto de virada que drenou capital do ecossistema de ativos digitais.

Os investidores de varejo que antes alimentavam os mercados de criptomoedas mudaram em grande parte sua atenção para a inteligência artificial, diz ele, antes de se expandirem para outras áreas do setor de tecnologia, incluindo as chamadas ações Mag 7. Mais recentemente, no entanto, até mesmo as ações relacionadas à IA experimentaram quedas acentuadas, sugerindo que o capital está se deslocando mais uma vez.

As empresas de criptomoedas entraram em 2026 esperando um ano de destaque para IPOs após listagens bem-sucedidas da Circle (CRCL) e Bullish (BLSH), empresa-mãe do CoinDesk.

Mas as condições de mercado mais fracas, volumes de negociação mais baixos e desempenhos decepcionantes pós-listagem, incluindo o da BitGo (BTGO), esfriaram o entusiasmo por novas ofertas. Várias grandes empresas de criptomoedas, incluindo a Payward, controladora da Kraken, a desenvolvedora de aplicativos Ethereum Consensys, o provedor de carteiras Ledger e a gestora de ativos Grayscale, atrasaram seus planos de IPO enquanto aguardam a melhora dos mercados. Outras ainda estão avançando. A Blockchain.com disse em maio que havia registrado confidencialmente um IPO nos EUA junto à Comissão de Valores Mobiliários.

O CoinDesk relatou em maio que a plataforma de negociação de criptomoedas FalconX também havia apresentado um rascunho de registro S-1 à SEC, o primeiro passo em direção a uma possível listagem pública.

O cenário macroeconômico mais amplo está pesando sobre o sentimento, diz Lopez. A incerteza em relação às taxas de juros fez com que os investidores se tornassem particularmente cautelosos em relação a ativos de alta volatilidade, como as criptomoedas. Embora os sinais do Federal Reserve e da administração Trump apontem para um ambiente mais deflacionário que poderia eventualmente apoiar cortes nas taxas, os mercados globais continuam a enfrentar pressão das ações dos bancos centrais e do desalavancagem, incluindo os movimentos recentes do Banco do Japão para defender o iene.

"Os investidores estão hesitantes em apoiar uma ação em um IPO porque estão preocupados se haverá suporte no mercado secundário", de acordo com Lopez.

Ele diz que o mercado pode não reabrir de forma significativa para listagens de criptomoedas até o próximo ano, citando expectativas de que o ciclo de mercado do bitcoin, que está em $64.178,18, possa atingir o fundo em torno de outubro, observando que o mercado de criptomoedas mais amplo tende a seguir o desempenho da maior criptomoeda do mundo.

Apesar desses obstáculos, Lopez diz que a clareza regulatória não é mais o principal obstáculo para as empresas que consideram listagens públicas.

"Isso é menos relevante do que antes. As empresas se tornaram públicas antes de haver clareza regulatória", disse ele. "Para empresas como Bullish, Circle ou BitGo, é mais sobre acesso ao capital do que regulação."

Os planos relatados da Kraken de buscar uma listagem pública ilustram como as empresas de criptomoedas estão se adaptando, diz Lopez. A exchange buscou diversificar além da negociação de criptomoedas, uma estratégia que ele acredita posiciona melhor as empresas para os mercados públicos.

"A coisa certa a fazer é se tornar mais diversificado em vez de ser apenas um negócio de negociação de criptomoedas", diz ele.

Apesar da fraqueza de curto prazo nos mercados de financiamento de criptomoedas, Lopez diz que a tecnologia blockchain continua a ganhar força nas finanças tradicionais. Grandes instituições financeiras, incluindo Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) e a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), estão construindo infraestrutura baseada em blockchain e se preparando para liquidações tokenizadas.

A indústria está se movendo em direção a liquidações quase instantâneas, mudando de T+1 para T+0, enquanto iniciativas como a rede OpenUSD estão reunindo mais de 140 instituições financeiras e empresas de pagamentos em torno da infraestrutura de stablecoin, diz ele.

Lopez espera que os vencedores de longo prazo sejam os provedores de infraestrutura blockchain, em vez de empresas construídas exclusivamente em torno de criptomoedas individuais.

"Muitas empresas de criptomoedas que tentam levantar capital nos mercados privados estão achando difícil por causa de seu foco singular em uma oferta de produto", diz ele.

Embora Lopez espere que bitcoin, ether (ETH) e solana (SOL), junto com um punhado de outros tokens importantes, continuem a ser ativos importantes, ele prevê que milhares de criptomoedas menores provavelmente não sobreviverão.

"Provavelmente veremos a cauda longa das criptomoedas se estreitar nos próximos três a cinco anos", acrescentou.

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