DWF Labs: Características de fluxo de fundos de ETF de Bitcoin mostram tendência de seguir altas e baixas

DWF Labs publicou um relatório de pesquisa indicando que o fluxo diário de fundos do ETF de Bitcoin à vista nos EUA não é um indicador confiável para prever o movimento do BTC, com investidores tendendo a seguir altas e baixas. A pesquisa revisou 694 dias de negociação desde o lançamento do ETF em janeiro de 2024 e descobriu que, em 8 ocasiões em que o preço do Bitcoin caiu pelo menos 15%, houve saída de fundos em 7 delas; enquanto em 9 subidas de igual magnitude, todas registraram entrada líquida. Os dados mostram que a correlação entre o fluxo de fundos do ETF no dia e o movimento do preço do BTC nos últimos 5 dias de negociação é de 0,54, enquanto a correlação com os movimentos nos próximos 5 dias é de apenas 0,03. A conclusão do relatório é que "o fluxo de fundos do ETF confirma o movimento, e não o prevê". Em termos de mudanças específicas de fundos, as saídas foram mais severas durante as duas últimas grandes quedas. Entre outubro de 2025 e fevereiro de 2026, os investidores retiraram um total líquido de 6,9 bilhões de dólares, e durante a queda subsequente de maio a junho, mais 8,2 bilhões de dólares saíram. A DWF aponta que os dados não conseguem distinguir se as vendas foram de instituições ou de investidores individuais, e estima que cerca de um quinto do fluxo de fundos pode pertencer a operações de hedge que vendem a descoberto através de futuros da CME ao mesmo tempo em que compram cotas do ETF. Além disso, o relatório descobriu que desde o lançamento do ETF, o Bitcoin passou a ter cerca de 3 vendas de mais de 15% por ano, abaixo das cerca de 4 ocorrências de 2022 a 2023 e das 8 ocorrências de 2021. O processo de venda tornou-se mais suave, com uma queda mediana de 21,3%, em comparação com 19,4% no mesmo período de 2022 a 2023. Essa mudança não pode ser totalmente atribuída ao ETF, pois a volatilidade e a frequência de vendas já começaram a diminuir antes do lançamento do ETF em 2024.

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