De HODL a DeFi, análise precisa de 21 narrativas crypto principais em 2025

By: blockbeats|2026/03/29 22:12:06
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Título original do artigo: My Crypto Narratives Tier List for 2026
Autor original do artigo: DeFi Warhol, Crypto KOL
Tradução original: Tim, PANews

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Tokenização: A tokenização de ativos do mundo real (RWA) atingiu recordes (cerca de 200 bilhões de dólares), com mais ações e commodities sendo tokenizadas. À medida que grandes fundos e custodiantes continuam a se expandir nas principais exchange de criptomoedas, isso não é mais apenas uma ideia conceitual.

Stablecoin: Com uma capitalização de mercado de 310 bilhões de dólares, as stablecoin estão se tornando cada vez mais a infraestrutura para forex, pagamentos, cartões de crédito e liquidações bancárias digitais, servindo como a melhor ponte do mundo das criptomoedas para aplicações reais.

Mercados de previsão: O trading volume e o número de usuários dos mercados de previsão estão atingindo recordes. Com a integração de aplicativos crypto convencionais e instituições financeiras tradicionais, sua taxa de adoção está acelerando.

Contratos perpétuos: Os contratos perpétuos ainda dominam o volume de negociação do mercado crypto, com volumes de trading de derivativos superando em muito o trading spot. O volume de negociação mensal das plataformas de contratos perpétuos on-chain igualou-se ao das exchange centralizadas, superando 1 trilhão de dólares.

Top Tier

BTCFi: Bitcoin está em transição para capital produtivo, com bilhões de BTC sendo usados para staking, rendimento e collateral, onde Babylon e Lombard detêm uma participação significativa na TVL de colateral em BTC.

Privacidade: À medida que mais capital financeiro tradicional se move para a blockchain, a divulgação seletiva torna-se crucial, com as instituições precisando alcançar uma proteção de privacidade compatível com a conformidade em pagamentos, verificação de identidade e fluxos de fundos corporativos.

IA: A IA e a tecnologia crypto continuam a evoluir, tornando-se ferramentas cruciais para o tratamento de dados, impulsionando agentes inteligentes e alcançando computação verificável, com imenso potencial. A vasta escala da indústria não pode ser ignorada.

DeFi: A DeFi está mudando para aplicativos voltados ao consumidor, com a Coinbase oferecendo atualmente trading DEX e serviços de empréstimo USDC dentro de aplicativos através da Morpho. A TVL DeFi atingiu um recorde histórico, com aplicativos voltados ao consumidor surgindo rapidamente.

God Tier

Abstração de cadeia: Smart account, intenção e crypto wallet embutidas reduzem o atrito do usuário, tornando a blockchain invisível. Melhorias significativas na experiência do usuário são cruciais para a adoção, embora o progresso seja lento.

InfoFi: Apesar das recentes preocupações do mercado, incerteza e ceticismo, a InfoFi permanece como o mercado de dados, mecanismo de incentivo e refinaria de sinais de transação. A InfoFi está prestes a fazer progressos significativos, a InfoFi 2.0 está chegando?

Robô: Suas perspectivas são mais grandiosas do que o progresso real. O ritmo de desenvolvimento de hardware e implantação não pode ser comparado às criptomoedas, então isso é mais como uma fase inicial de infraestrutura.

ZK: É sem dúvida uma tecnologia central, mas como alvo de investimento, é mais complexa. A maior parte do valor se acumulará em ecossistemas que podem aplicar a tecnologia ZK em larga escala, em vez de existir como um conceito independente.

Infraestrutura de software: A demanda permanece estável (como RPC, indexação, interoperabilidade, disponibilidade de dados, etc.), mas a concorrência tornou-se extremamente acirrada. No entanto, este campo ainda pode ver o surgimento de projetos de alta qualidade.

NPC

Staking e Restaking: O restaking realmente funciona, mas o rendimento continua a comprimir, o risco de slashing é real e a complexidade das operações torna os investidores comuns hesitantes. A narrativa deste setor foi superaquecida desde o início.

DePIN: Idealmente, a DePIN deveria ser integrada e cooperar com o mundo real, mas muitos projetos ainda lutam para alcançar esse objetivo. A pressão regulatória e a falta de modelos de negócios sustentáveis estão dificultando seu desenvolvimento.

L1 e L2: O Rollup tornou-se a scaling solution dominante, mas o ímpeto de desenvolvimento de novas blockchains públicas é fraco. Atualmente, a maior parte do valor está mudando para aplicativos, liquidez e distribuição de ecossistema, em vez de apenas outro protocolo subjacente.

SocialFi: Embora picos ocasionais na atividade do usuário possam ocorrer, a retenção de usuários e a adequação do produto ao mercado a longo prazo ainda não foram alcançadas, e pode ser difícil de alcançar a curto prazo.

Luck

GameFi: O modelo Play-to-Earn tem falhas fundamentais. Embora algumas blockchains de jogos ainda estejam funcionando, a maioria dos projetos GameFi apenas adiciona mais etapas operacionais e oferece uma experiência de usuário pior, assemelhando-se a uma versão disfarçada da DeFi.

NFT: Testemunhamos várias tentativas de reviver o mercado NFT, mas as reações do mercado mostraram que, a menos que possa romper as limitações de imagens JPEG e avatares e criar novos casos de uso, os NFTs sempre ficarão presos em sua situação atual. Mesmo as tentativas de integração no setor de jogos ainda não produziram um avanço.

meme coin: Embora o superciclo das meme coin tenha sido animado, a liquidez está mudando para projetos legítimos e sua dominância de mercado continua a diminuir. Os investidores de varejo estão cansados de serem colhidos repetidamente e de perseguir o próximo jogo mítico de cem vezes o rendimento.

Blockchain modular: Arquitetura importante, narrativa ruim. Os usuários não se importam, os investidores só se importam com a presença de um efeito de ganho claro e sustentável e, atualmente, a maioria dos projetos modulares não tem isso.

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Antes de usar o X Chat, o “WeChat ocidental” de Musk, é preciso entender estas três questões

O X Chat estará disponível para download na App Store nesta sexta-feira. A mídia já divulgou a lista de recursos, incluindo mensagens que se autodestruem, bloqueio de capturas de tela, conversas em grupo para até 481 pessoas, integração com o Grok e cadastro sem número de telefone, posicionando-o como o “WeChat ocidental”. No entanto, há três questões que quase não foram abordadas em nenhum relatório.


Há uma frase na página de ajuda oficial do X que ainda está lá: "Se funcionários mal-intencionados ou a própria X fizerem com que conversas criptografadas sejam expostas por meio de processos judiciais, nem o remetente nem o destinatário terão a menor ideia do que está acontecendo."


Pergunta 1: Essa criptografia é igual à do Signal?


Não. A diferença está no local onde as chaves são armazenadas.


Na criptografia de ponta a ponta do Signal, as chaves nunca saem do seu dispositivo. Nem a X, nem o tribunal, nem qualquer outra parte externa possui suas chaves. Os servidores do Signal não possuem nada que permita descriptografar suas mensagens; mesmo que fossem intimados, eles só poderiam fornecer os carimbos de data e hora do registro e os horários das últimas conexões, conforme comprovado por registros de intimações anteriores.


O X Chat utiliza o protocolo Juicebox. Essa solução divide a chave em três partes, cada uma armazenada em um dos três servidores operados pela X. Ao recuperar a chave com um código PIN, o sistema busca esses três fragmentos nos servidores da X e os recombina. Por mais complexo que seja o código PIN, é a X quem detém a chave, e não o usuário.


Este é o contexto técnico da "frase da página de ajuda": como a chave está nos servidores da X, a X tem a capacidade de responder a processos judiciais sem o conhecimento do usuário. O Signal não possui essa funcionalidade, não por uma questão de política, mas simplesmente porque não possui a chave.


A ilustração a seguir compara os mecanismos de segurança do Signal, WhatsApp, Telegram e X Chat em seis aspectos. O X Chat é o único dos quatro em que a plataforma detém a chave e o único sem sigilo direto.


A importância da confidencialidade prospectiva reside no fato de que, mesmo que uma chave seja comprometida em determinado momento, as mensagens anteriores não podem ser descriptografadas, pois cada mensagem possui uma chave exclusiva. O protocolo Double Ratchet do Signal atualiza automaticamente a chave após cada mensagem, um mecanismo que não existe no X Chat.


Após analisar a arquitetura do XChat em junho de 2025, Matthew Green, professor de criptologia da Universidade Johns Hopkins, comentou: “Se considerarmos o XChat como um esquema de criptografia de ponta a ponta, essa vulnerabilidade parece ser do tipo que põe fim ao jogo.” Mais tarde, ele acrescentou: "Não confiaria nisso mais do que confio nas mensagens diretas não criptografadas atuais."


Desde uma reportagem da TechCrunch de setembro de 2025 até sua entrada em operação em abril de 2026, essa arquitetura não sofreu alterações.


Em um tuíte publicado em 9 de fevereiro de 2026, Musk comprometeu-se a submeter o X Chat a rigorosos testes de segurança antes de seu lançamento na plataforma e a disponibilizar todo o código como código aberto.



Até a data de lançamento, em 17 de abril, nenhuma auditoria independente por terceiros havia sido concluída; não há um repositório oficial de código no GitHub; e o selo de privacidade da App Store revela que o X Chat coleta cinco ou mais categorias de dados, incluindo localização, informações de contato e histórico de pesquisa, o que contradiz diretamente a afirmação de marketing de “Sem anúncios, sem rastreadores”.


Edição 2: O Grok sabe o que você está trocando de mensagens em particular?


Não se trata de um monitoramento contínuo, mas de um ponto de acesso claro.


Para qualquer mensagem no X Chat, os usuários podem manter pressionado e selecionar “Perguntar ao Grok”. Quando esse botão é clicado, a mensagem é enviada ao Grok em texto simples, passando do formato criptografado para o não criptografado nessa etapa.


Esse projeto não é uma vulnerabilidade, mas sim uma característica. No entanto, a política de privacidade do X Chat não especifica se esses dados em texto simples serão utilizados para o treinamento do modelo do Grok ou se o Grok armazenará o conteúdo dessas conversas. Ao clicar em “Perguntar ao Grok”, os usuários estão removendo voluntariamente a proteção de criptografia dessa mensagem.


Há também uma questão estrutural: Em quanto tempo esse botão deixará de ser um “recurso opcional” para se tornar um “hábito padrão”? Quanto melhor for a qualidade das respostas do Grok, mais os usuários passarão a confiar nele, o que levará a um aumento na proporção de mensagens que saem da proteção de criptografia. A real robustez da criptografia do X Chat, a longo prazo, depende não apenas do design do protocolo Juicebox, mas também da frequência com que os usuários clicam em “Ask Grok”.


Edição 3: Por que não há uma versão para Android?


A versão inicial do X Chat é compatível apenas com iOS, enquanto a versão para Android indica apenas “em breve”, sem especificar uma data.


No mercado global de smartphones, o Android detém cerca de 73%, enquanto o iOS detém cerca de 27% (IDC/Statista, 2025). Dos 3,14 bilhões de usuários ativos mensais do WhatsApp, 73% utilizam o Android (segundo a Demand Sage). Na Índia, o WhatsApp conta com 854 milhões de usuários, com uma penetração do Android superior a 95%. No Brasil, há 148 milhões de usuários, dos quais 81% utilizam o Android, e na Indonésia, há 112 milhões de usuários, dos quais 87% utilizam o Android.



O domínio do WhatsApp no mercado global de comunicações se baseia no Android. O Signal, com uma base de usuários ativos mensais de cerca de 85 milhões, também conta principalmente com usuários preocupados com a privacidade em países onde o Android é predominante.


O X Chat contornou esse campo de batalha, o que pode ser interpretado de duas maneiras. Um deles é a dívida técnica; o X Chat foi desenvolvido em Rust, e conseguir compatibilidade multiplataforma não é fácil, portanto, priorizar o iOS pode ser uma limitação de engenharia. A outra é uma escolha estratégica; com o iOS detendo uma participação de mercado de quase 55% nos EUA, e considerando que a base de usuários principal do X está nos EUA, priorizar o iOS significa concentrar-se nessa base de usuários, em vez de entrar em concorrência direta com os mercados emergentes dominados pelo Android e com o WhatsApp.


Essas duas interpretações não se excluem mutuamente, levando ao mesmo resultado: Com o seu lançamento, o X Chat abriu mão voluntariamente de 73% da base global de usuários de smartphones.


O "Super App" de Elon Musk


Este assunto já foi descrito por alguns: O X Chat, juntamente com o X Money e o Grok, forma um trio que cria um sistema de dados em circuito fechado paralelo à infraestrutura existente, semelhante em conceito ao ecossistema do WeChat. Essa avaliação não é nova, mas com o lançamento do X Chat, vale a pena revisitar o esquema.



O X Chat gera metadados de comunicação, incluindo informações sobre quem está conversando com quem, por quanto tempo e com que frequência. Esses dados são enviados para o sistema de identidade da X. Parte do conteúdo da mensagem passa pelo recurso “Ask Grok” e entra na cadeia de processamento do Grok. As transações financeiras são processadas pela X Money: os testes públicos externos foram concluídos em março, com o lançamento ao público ocorrendo em abril, permitindo transferências p2p-211">ponto a ponto de moeda fiduciária via Visa Direct. Um alto executivo da Fireblocks confirmou os planos para que os pagamentos em criptomoedas entrem em operação até o final do ano, já que a empresa possui licenças de operadora de transferência de valores em mais de 40 estados dos EUA atualmente.


Todos os recursos do WeChat operam dentro do quadro regulatório da China. O sistema de Musk opera dentro dos marcos regulatórios ocidentais, mas ele também ocupa o cargo de chefe do Departamento de Eficiência Governamental (DOGE). Isso não é uma réplica do WeChat; é uma reprodução da mesma lógica em condições políticas diferentes.


A diferença é que o WeChat nunca afirmou explicitamente, em sua interface principal, que possui "criptografia de ponta a ponta", ao passo que o X Chat o faz. Na percepção do usuário, a "criptografia de ponta a ponta" significa que ninguém, nem mesmo a plataforma, pode ver suas mensagens. O projeto arquitetônico do X Chat não atende a essa expectativa dos usuários, mas utiliza esse termo.


O X Chat concentra nas mãos de uma única empresa as três vertentes de informação: “quem é essa pessoa, com quem ela está falando e de onde vem e para onde vai o dinheiro dela”.


O texto da página de ajuda nunca se limitou a ser apenas instruções técnicas.


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