O mercado de ações dos EUA está enfrentando um risco de crash também esta noite?

Após o mergulho do ouro e da prata, as ações dos EUA também estão sob pressão. Em 2 de fevereiro, os futuros do índice Nasdaq caíram quase 1% no trading pré-mercado, o índice S&P 500 retraiu 0,43% do seu pico e o índice de medo VIX disparou para 17,44, indicando uma mudança significativa no sentimento de mercado em direção à cautela.

Tecnicamente, o índice Nasdaq tem oscilado em níveis elevados por três meses, formando um padrão de cunha ascendente. Agora, esta linha de tendência de alta crítica foi rompida pela segunda vez, desferindo um golpe severo na confiança do mercado.

Se o preço de fechamento diário desta noite estiver abaixo da mínima anterior, formando um "Lower Low", então uma tendência de baixa maior pode se desenrolar.

Somando-se ao desconforto do mercado estão as consequências contínuas dos "Epstein Files" do último fim de semana. Este lote de mais de 3 milhões de páginas de documentos implicou Kevin Warsh, o próximo candidato à presidência do Federal Reserve selecionado pela administração Trump.

Seu nome apareceu na lista de convidados para o e-mail da "St. Barts Christmas Party" de 2010. Isso transformou fofocas políticas distantes em um risco tangível pairando sobre o mercado.

Escalada do risco político

O pânico do mercado decorre principalmente de uma reavaliação da incerteza política na era "Trump 2.0". Warsh é um falcão convicto, e sua nomeação quase sinaliza o fim da era de taxas de juros baixas.

Warsh tem sido um crítico vocal do Federal Reserve há muito tempo, acreditando que uma "mudança de regime" é necessária. Ele repreendeu publicamente o Fed por cortar as taxas em um ponto percentual completo quando a inflação excedeu a meta em 2024, apenas para voltar atrás depois, prejudicando sua credibilidade.

Kevin Warsh, o próximo candidato à presidência do Federal Reserve selecionado pela administração Trump

O argumento central de Warsh é que o balanço inchado do Fed distorce o funcionamento saudável da economia e infla bolhas de ativos. Ele defende a redução do balanço, mesmo que isso signifique alcançá-la por meio de políticas de aperto. Essa combinação de "cortes de taxas hawkish" levantou preocupações no mercado sobre um aperto acentuado da futura política monetária.

A divulgação dos Epstein Files expôs um risco político significativo e imprevisível para o mercado. Embora atualmente não haja evidências do envolvimento de Warsh em atividades ilegais, sua associação com este escândalo que define o século representa, por si só, um grande passivo político, complicando ainda mais uma nomeação já controversa.

Além disso, a icônica política tarifária da administração Trump também causou preocupações no mercado devido à sua incerteza. Se uma nova rodada de tarifas se expandir em escopo, isso não apenas impactará a confiança do consumidor e os lucros corporativos, mas também pode inflar ainda mais o já enorme déficit fiscal.

As previsões indicam que, apenas nos primeiros três meses de 2026, o déficit fiscal dos EUA atingirá US$ 601 bilhões. Essas perspectivas fiscais, combinadas com a crise de confiança política exposta pelos Epstein Files, formam coletivamente um ambiente de mercado extremamente frágil.

Mercados globais e "banho de sangue" das commodities

O mercado de commodities foi o primeiro a incendiar a debandada de "liquidação de posições compradas". Ativos tradicionais de refúgio, como ouro e prata, sofreram um colapso épico, com os preços do ouro despencando 12% em um ponto, e a prata sofrendo um flash-crash de 36%, marcando a maior queda em um único dia desde 1980, com um volume de negociação de 30 bilhões sob ETFs. Posições compradas de alta alavancagem foram rapidamente liquidadas em um curto período.

À medida que os preços caíam, o Chicago Mercantile Exchange (CME) aumentou rapidamente os requisitos de margem para futuros de ouro e prata. Por exemplo, a taxa de margem para contas que não são de alto risco em futuros de prata foi aumentada de 11% para 15%. Isso forçou muitos traders comprados subcapitalizados a serem liquidados, desencadeando novas vendas que esmagaram os preços, criando um círculo vicioso. De acordo com estatísticas, o valor da liquidação apenas em futuros tokenizados atingiu US$ 140 milhões em 24 horas.

O Chicago Mercantile Exchange anunciou que a taxa de margem foi aumentada de 11% para 15%

Esta tempestade também se espalhou para o mercado doméstico, com várias lojas de ouro em Shuibei, Shenzhen, experimentando uma "falência" devido à participação em transações de jogo em futuros de ouro não qualificadas, envolvendo um valor possivelmente de centenas de bilhões, afetando milhares de investidores.

Os preços do petróleo bruto também não foram poupados, caindo 5,51% para US$ 61,62 por barril. A suavidade nos mercados de ações asiáticos já havia soado o alarme, com o índice Nikkei caindo 1,11% e o índice Hang Seng despencando 3,15%. Bitcoin, como um indicador de ativo de risco, também caiu abaixo do nível psicológico de US$ 75.000. Por trás desta série de reações em cadeia, um evento global de desalavancagem pode estar se desenrolando.

Quando investidores em um mercado (como futuros de commodities) são forçados a liquidar devido à alta alavancagem, eles precisam vender ativos em outros mercados (como ações asiáticas, Bitcoin) para aumentar a margem, desencadeando o contágio de risco entre mercados. Se essa seca de liquidez continuar, os próximos ativos a serem vendidos podem ser as ações dos EUA supervalorizadas.

Dados econômicos e a bolha de IA

As rachaduras no nível econômico estão se tornando cada vez mais claras. O próximo relatório de empregos tornou-se o foco da atenção do mercado. Uma vez que os dados mostrem um resfriamento inesperado no mercado de trabalho, as preocupações com uma recessão econômica se intensificarão rapidamente. O Federal Reserve está mantendo as taxas de juros atualmente, mas diante da inflação persistente, seu espaço político é extremamente limitado. Se a inflação não recuar como esperado, futuros aumentos de taxas serão inevitáveis.

O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,218%, e a enorme quantidade de juros que o governo dos EUA precisa pagar a cada ano sobre sua dívida está exacerbando ainda mais sua situação fiscal. Historicamente, uma curva de rendimento invertida tem sido repetidamente um indicador antecedente confiável de uma recessão econômica, e o mercado está se aproximando novamente dessa borda perigosa.

Tendência histórica do total de pagamentos de juros da dívida do governo dos EUA, que agora ultrapassou US$ 1 trilhão

Enquanto isso, a narrativa de IA que sustentou a prosperidade do mercado em 2025 também está mostrando rachaduras. A recente fraqueza no índice Nasdaq, especialmente em ações de software tornando-se o setor mais sobrevendido no S&P 500, indica que o entusiasmo do mercado por IA está esfriando.

Os investidores estão começando a perceber que a comercialização e a realização de lucros da IA são muito mais longas e desafiadoras do que o imaginado.

A próxima temporada de lucros, especialmente os relatórios financeiros de gigantes da tecnologia como Amazon e Alphabet, será um "teste decisivo" para avaliar a verdadeira capacidade da IA. Se os relatórios ficarem aquém das expectativas, uma venda em larga escala pode ser difícil de evitar.

O fantasma de 1979

O atual ambiente geopolítico e macroeconômico apresenta semelhanças impressionantes com 1979, fazendo com que muitos investidores experientes se sintam inquietos.

1979 marcou o fim da era da distensão na Guerra Fria. Em dezembro daquele ano, a União Soviética invadiu o Afeganistão, levando a uma forte deterioração nas relações EUA-Soviéticas e a um pico nas tensões geopolíticas globais.

Quase simultaneamente, a Revolução Iraniana desencadeou a segunda crise do petróleo, fazendo com que os preços do petróleo disparassem e a economia global caísse em um estado de "estagflação" (estagnação econômica combinada com alta inflação). Naquela época, sob pressão política, o Federal Reserve não conseguiu tomar medidas decisivas em tempo hábil, resultando em inflação descontrolada. Acabou sendo necessário que o novo presidente, Paul Volcker, implementasse um aumento acentuado das taxas por meio de "terapia de choque" para contê-la, mas não sem o custo de uma profunda recessão econômica.

Hoje, estamos enfrentando uma situação semelhante mais uma vez: tensões geopolíticas no Oriente Médio. De acordo com o mercado de previsão Polymarket, em 2 de fevereiro, o mercado acredita que há 31% de probabilidade de os Estados Unidos atacarem o Irã até o final deste mês, com uma baleia insider apostando alto na mudança de regime no Irã.

Baleia insider no Polymarket aposta pesado na mudança de regime no Irã, aposta total de US$ 336,7k | Fonte: Polybeats

Enquanto isso, os preços da energia estão experimentando volatilidade significativa e as pressões inflacionárias globais permanecem altas. Preocupações sobre uma possível interferência da administração Trump na independência do Federal Reserve, juntamente com a nomeação da figura hawkish Warsh, lembram erros políticos passados feitos sob pressão política.

Se a história se repetir, as políticas de aperto agressivas implementadas para controlar a inflação podem acabar com o atual mercado de alta artificialmente prolongado, levando a uma crise de confiança no dólar americano e a uma correção significativa do mercado de ações semelhante à do final da década de 1970 ao início da década de 1980.

Para investidores que surfaram na euforia de 2025, agora pode ser a hora de reavaliar os riscos e se preparar para potenciais turbulências de mercado à frente.