JPMorgan: O bitcoin supera o ouro e a prata, com fluxos de capital e dinâmica demonstrando resiliência

O JPMorgan afirmou que, num contexto de saídas de recursos dos fundos ETF, deterioração da liquidez e desalavancagem institucional, o ouro e a prata estão sob pressão, enquanto o Bitcoin demonstra maior resiliência e entradas de capital relativamente estáveis.

Os ETFs de ouro registraram saídas líquidas de quase US$ 11 bilhões nas três semanas que antecederam março, e também houve uma retirada significativa de fundos relacionados à prata. Juntamente com o aumento das taxas de juros e o fortalecimento do dólar, isso levou a uma queda nos preços dos metais preciosos. Enquanto isso, os fundos de Bitcoin continuam registrando entradas líquidas, e o ímpeto do mercado está melhorando gradualmente. Em termos de desempenho dos preços, o Bitcoin inicialmente caiu para a faixa dos US$ 60.000, acompanhando os ativos de risco no início dos conflitos geopolíticos, mas logo se estabilizou, oscilando atualmente entre US$ 68.000 e US$ 70.000, o que indica que o capital de longo prazo está voltando ao mercado para sustentar os preços após o pânico. Além disso, os dados relativos às posições e ao volume de negócios também apresentaram divergências, com as posições institucionais em futuros de ouro e prata a registarem uma queda significativa desde o início do ano, enquanto as posições em futuros de Bitcoin se mantiveram, em geral, estáveis. Os fundos que seguem tendências passaram de uma posição de “sobrecompra” nos metais preciosos para níveis abaixo do neutro, agravando a pressão de baixa sobre esses ativos; por outro lado, o Bitcoin se recuperou da zona de sobrevenda, com a pressão de venda diminuindo. Os indicadores de liquidez mostram que a amplitude do mercado do ouro caiu para um nível inferior ao do Bitcoin, e a liquidez da prata enfraqueceu ainda mais. O JPMorgan acredita que essa mudança destaca as características de desempenho do Bitcoin, que vêm surgindo gradualmente e se diferenciam dos ativos tradicionais considerados refúgios seguros no atual contexto macroeconômico e geopolítico.