Matrixport: Bitcoin Options Gamma Clearing, Liquidez ainda é escassa

A Matrixport divulgou um gráfico afirmando que o Bitcoin não teve quase nenhuma flutuação significativa esta semana, o que indica precisamente que o momento atual merece mais atenção. Sob a superfície calma, a estrutura do mercado está mudando silenciosamente. Aproximadamente US$ 2,5 bilhões em exposição a gama estão prestes a ser liquidados este mês, e US$ 26,7 bilhões foram retirados do mercado desde o seu pico, com as posições gerais se aproximando de uma redefinição.

Os fatores dominantes para as tendências futuras podem gradualmente mudar de mecanismos de opções para a própria liquidez. Neste relatório, vamos focar em três pontos: se essa recente recuperação é enganosa e suficiente para constituir uma inversão de tendência; onde a pressão de cobertura passiva se concentrará principalmente após a expiração das opções; e quais condições o mercado precisa atender para apoiar uma estabilização mais sustentável.

Talvez a fase mais notável deste ciclo esteja apenas começando. Atualmente, o preço do Bitcoin está praticamente estável em comparação com uma semana atrás, mas o movimento não é estável. O declínio rápido anterior, seguido por uma recuperação igualmente rápida, está em grande parte relacionado à estrutura das posições de opções. Os formadores de mercado mantinham anteriormente posições de gama curtas. À medida que os preços caíam, eles foram forçados a vender futuros para cobrir sua exposição, o que amplificou mecanicamente o declínio e acelerou o preço em direção a $63.000.