Lighter: a aposta rara da Robinhood e o genial fundador no trading de futuros

Título original do artigo: "Robinhood Makes Rare Bet, Lighter with Its Ingenious Founder"

Autor original do artigo: Eric, Foresight News

O trading de futuros em DEX tem sido, sem dúvida, um dos tópicos mais quentes nos últimos meses, com projetos de ponta demonstrando suas capacidades após o sucesso da HyperLiquid. A HyperLiquid brilhou através da proeza operacional da equipe sem qualquer financiamento, enquanto a Aster pegou carona na Binance, aproveitando a influência do "irmão mais velho" para capturar rapidamente participação de mercado. Enquanto isso, a Lighter escolheu abraçar o capital.

A revista 《Fortune》 relatou a última rodada de financiamento da Lighter de 68 milhões de dólares em 11 de novembro, com uma formação formidável de investidores, incluindo Founders Fund, Ribbit Capital e Haun Ventures, bem como a corretora famosa nas redes sociais Robinhood, que não resistiu a votar com os pés.

Além do financiamento, o relatório também nos mostrou a história desconhecida por trás da Lighter.

Do trading para IA e de volta ao trading

O fundador da Lighter, Vladimir Novakovski, nos mostrou uma verdade profunda: até mesmo gênios precisam se concentrar em seu campo familiar. Ao contrário de muitos empreendedores que transitaram da indústria Web3 para a IA, Vlad escolheu seguir o caminho oposto.

Tendo imigrado da Rússia para os EUA em tenra idade, Vlad foi selecionado para a equipe nacional dos EUA para participar das Olimpíadas Internacionais de Informática e Física quando muitos ainda estavam memorizando soluções de equações de segundo grau. Aos 16 anos, Vlad entrou na Universidade de Harvard e se formou cedo três anos depois; aos 18 anos, foi pessoalmente convidado por Ken Griffin, CEO de um dos maiores hedge funds e market makers do mundo, a Citadel.

Após quase 15 anos de experiência como engenheiro e trader, em 2017, Vlad cofundou a plataforma de rede social de IA Lunchclub com Scott Wu, que havia trabalhado na empresa de investimentos Addepar.

O Lunchclub levantou cerca de 30 milhões de dólares em financiamento e, no início da pandemia, seu produto atraiu um grande número de usuários ansiosos para conhecer novos amigos. No entanto, em 2022, o crescimento começou a estagnar. "Tínhamos três opções na época: uma era trabalhar duro para torná-lo lucrativo, mas em pequena escala; a segunda era encontrar uma maneira de desenvolvê-lo a partir de seu estado atual em uma plataforma semelhante ao TikTok ou Snapchat, mas parecia impraticável", disse Vlad, "A terceira opção: pivotar para fazer o que realmente nos interessa".

Este ano, os dois fundadores seguiram caminhos separados, com Wu deixando o Lunchclub para fundar a empresa de codificação de IA Cognition, que agora está avaliada em mais de um bilhão de dólares. Vlad, que permaneceu no Lunchclub, decidiu liderar a empresa através de uma transformação, aproveitando sua experiência em trading. Após a transformação, o Lunchclub tornou-se Lighter, com Vlad mantendo 80% da equipe original. Em 2024, a Lighter completou uma rodada de financiamento de 21 milhões de dólares, liderada pela Haun Ventures e Craft Ventures, com a participação da Dragonfly e Robot Ventures, embora esta rodada de financiamento não fosse pública na época.

Na verdade, a Lighter não visava inicialmente a direção de perp DEX. A Lighter, lançada na Arbitrum no final de 2022, iniciou sua transformação para um perp DEX em 2023 e começou a desenvolver seu próprio ZK Rollup, com a mainnet sendo lançada oficialmente apenas em outubro deste ano. No entanto, em pouco mais de um mês após seu lançamento, a Lighter tornou-se a quarta maior L2 em termos de TVL, atrás apenas da Arbitrum One, Base e OP Mainnet. Até mesmo o OG Blue Fox se maravilhou com o fato de que uma L2 personalizada superou uma L2 de uso geral.

Que tipo de ZK L2 é a Lighter?

Em um momento em que o OP Rollup tinha a vantagem, muitos especialistas visionários da indústria apontaram que "ZK é o End Game". Hoje, da Brevis à ZKsync Airbender, finalmente entendemos o significado desta frase e, obviamente, Vlad já tinha visto tudo.

Como um fundador com experiência tanto em engenharia quanto em trading, a L2 lançada por Vlad é quase feita sob medida para DEX.

Em termos simples, a Lighter integrou toda a lógica central, como correspondência, compensação e controle de risco, em um circuito SNARK personalizado e ancora o estado final na Ethereum L1 em lote. Em outras palavras, o design da L2 da Lighter incorpora a "lógica de exchange" em um circuito ZKP, e todo o design gira em torno de como executar transações mais rapidamente e validá-las. Até mesmo o sequenciador da Lighter tem apenas "direitos de ordenação", com a lógica de correspondência codificada no circuito, tornando impossível para o sequenciador fazer front-running ou sandwiching de ordens.

A Lighter nomeou esta arquitetura como "Lighter Core", que é descrita na documentação da seguinte forma: "A escalabilidade do Lighter Core beneficia de seu motor de prova recém-desenvolvido, que é projetado especificamente do zero para cargas de trabalho específicas de exchange. Ele aproveita novos algoritmos e estruturas de dados otimizadas para gerar eficientemente provas de operações de exchange. Todas as operações de exchange são executadas deterministicamente através de transações assinadas pelo usuário. Um lote dessas transações produzirá um novo estado pós-execução e uma prova criptográfica concisa".

No artigo "ZKsync Praised by Vitalik, Might Really Be Underestimated", o autor explica as vantagens do ZK em termos de verificação. Em teoria, quando as transações são verificadas por ZKP, a finalidade é alcançada, e o envio para a cadeia Ethereum L1 torna-se uma questão de "processo". A Lighter aumentou a complexidade do processo de prova em si para gerar provas simples, mas otimizou a velocidade da transação.

Além disso, as transações sem taxas da Lighter para usuários de varejo também têm sido um ponto amplamente discutido no mercado. A Lighter não explicou especificamente por que não são cobradas taxas, mas a partir do design de seu mecanismo e do investimento da Robinhood, podemos inferir aproximadamente as razões por trás disso.

De acordo com a documentação da Lighter, o protocolo não cobra taxas de traders de varejo, mas a latência para ordens a mercado e ordens limitadas é de 300 milissegundos e 200 milissegundos, respectivamente. Para contas avançadas que visam market makers e traders de alta frequência, é cobrada uma taxa de 0,002% para ordens limitadas e 0,02% para ordens a mercado, com latências de 0 milissegundos e 150 milissegundos, respectivamente. O autor especula que implementar um design sem taxas, mas com alta latência para traders de varejo com menor sensibilidade ao preço, pode ser semelhante ao mecanismo de Payment for Order Flow (PFOF) da Robinhood, enquanto as taxas cobradas de contas avançadas são equivalentes à comissão que a Robinhood extrai dos market makers.

Portanto, com os traders de varejo mostrando alto entusiasmo pelo trading e o trading de alta frequência por contas avançadas provando ser lucrativo, a Lighter só precisa cobrar taxas de contas avançadas. Esta abordagem permite que a Lighter forneça uma melhor experiência ao usuário e também colete taxas substanciais de market makers. Este modelo mutuamente benéfico, à medida que os volumes de negociação continuam a crescer, reduziu significativamente as taxas de gas.

Como nota lateral, é atualmente a segunda temporada do programa de recompensas da Lighter, onde tanto os traders de varejo quanto os market makers têm políticas de distribuição de pontos correspondentes. Para traders de varejo, há um total de 200.000 pontos por semana, que serão distribuídos toda sexta-feira com base no volume de negociação dos usuários, posições abertas, ganhos e outros fatores. Considerando que o relatório da Fortune também mencionou financiamento de capital tokenizado, os pontos da Lighter são muito provavelmente uma consideração significativa para futuros airdrop.

Mesmo gênios não podem fazer tudo

Entrar em Harvard aos 16 anos, completar todos os cursos em 3 anos, recrutado pessoalmente pelo CEO da Citadel – estes são os tipos de experiências que nem mesmo um escritor sensacionalista ousaria fabricar, mas que realmente aconteceram com o fundador da Lighter, Vladimir Novakovski. No entanto, até mesmo alguém tão formidável quanto Vlad enfrentou a derrota no campo do empreendedorismo social de IA.

Com seus talentos de engenharia e trading, Vlad direcionou a Lighter para a Web3, atraindo uma linha de capital em busca de lucro. O sócio da Founders Fund, Joey Krug, afirmou que Vlad e sua equipe montada detinham 85% a 90% do poder de decisão nos investimentos.

De acordo com dados da DefiLlama, o volume de negociação recente da Lighter subiu para a posição de topo, embora devido às taxas zero, não possamos descartar visitas de caçadores de airdrop. No entanto, o que é intrigante é que o confronto final do perp DEX, que se acreditava ter sido concluído pela HyperLiquid, pode estar apenas começando.

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