Comissão Financeira da Coreia do Sul anuncia: emenda à regulamentação de títulos tokenizados (STO) entrará em vigor em 4 de fevereiro de 2027

Crypto Circle (120btC.coM): Às 10h do dia 1 de outubro, a Comissão Financeira da Coreia do Sul anunciou oficialmente que as emendas à Lei de Títulos Eletrônicos e à Lei do Mercado de Capitais, que envolvem negócios de títulos tokenizados (STO), entrarão em vigor em 4 de fevereiro de 2027. O rascunho das diretrizes de implementação começará a coletar opiniões públicas a partir de 2 de outubro e continuará até 11 de novembro. A principal inovação desta revisão regulatória é a ampliação dos limites de acesso aos ativos subjacentes. Além de direitos de benefício de confiança não monetários e ativos fragmentados como contratos de investimento, títulos padronizados, como ações, títulos e fundos do mercado financeiro tradicional, agora são oficialmente permitidos para emissão em forma tokenizada.

Em termos de especificações técnicas para o livro-razão distribuído, os reguladores propuseram requisitos mais rigorosos para os nós. Para garantir a alta confiabilidade dos dados do livro público e a continuidade dos negócios em situações extremas, a rede do livro-razão deve incluir, além da instituição de registro eletrônico, pelo menos duas instituições de gestão de contas independentes. Além disso, para evitar atrasos no processo de confirmação de direitos, o rascunho proíbe explicitamente os operadores de cobrar diretamente dos usuários taxas de uso do canal do livro-razão sob o pretexto de registro eletrônico.

Qualificação de Gestão de Contas

Para os emissores de títulos que tentam atuar como instituições de gestão de contas, o rascunho estabelece critérios de acesso claros: os solicitantes devem ter um capital próprio mínimo de 4 bilhões de won sul-coreanos e devem ter pelo menos um profissional de gestão de contas, um profissional de controle interno e dois profissionais de sistemas de informação.

No lado da circulação, os reguladores ampliaram o escopo dos ativos nas bolsas de valores não regulamentadas. Considerando que a tokenização de ativos pode trazer uma reestruturação profunda ao mercado de renda fixa, embora a demanda de negociação de títulos no varejo seja atualmente limitada, o rascunho inclui proativamente os títulos de dívida na lista de permissões para negociação fora da bolsa. No entanto, por razões de isolamento de risco, a regulamentação impõe restrições rigorosas à exposição dos investidores de varejo: o valor líquido de compra anual (ou seja, o total de compras menos o total de vendas) de investidores comuns em uma única bolsa de valores não regulamentada é rigidamente limitado a 100 milhões de won sul-coreanos.

Novo Sistema de Conformidade em Preparação

O rascunho das diretrizes publicadas efetivamente concretiza a orientação política estabelecida na terceira reunião de cooperação público-privada sobre títulos tokenizados em 4 de setembro. No entanto, os critérios rigorosos existentes geraram um amplo feedback dos participantes do mercado. Vários representantes da indústria, durante a fase de consulta legislativa, pediram ativamente um aumento significativo no limite de negociação anual para investidores comuns, a redução do limite de capital de 4 bilhões de won para emissores e um relaxamento moderado dos requisitos rígidos da estrutura do livro-razão distribuído.

De acordo com os procedimentos legais, após a coleta de opiniões, o rascunho ainda precisa passar por resoluções internas da Comissão Financeira, revisão de conformidade do Departamento Jurídico e aprovação final do Conselho de Estado. Nesse contexto, instituições financeiras tradicionais já começaram a se posicionar antecipadamente, como a Hanwha Securities, que está ativamente construindo uma plataforma de teste tokenizada baseada na rede Avalanche para capturar uma fatia do mercado inicial após a conformidade.

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