O preço das ações sobe mais de 35%! O relatório financeiro da Circle supera as expectativas: A circulação do USDC aumenta em 72%
Autor: Zhou, ChainCatcher
Em 25 de fevereiro, a emissora de stablecoins Circle (NYSE: A CRCL) divulgou seu relatório financeiro para o quarto trimestre e o ano fiscal completo de 2025.
O relatório mostra que a receita total da empresa e a receita de reserva para o quarto trimestre atingiram $770 milhões, um aumento de 77% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado.
Como resultado, o preço das ações da CRCL subiu mais de 35% na quarta-feira.
Especificamente, o crescimento de sua stablecoin USDC tornou-se o destaque principal deste relatório financeiro. Até o final do ano, a circulação do USDC havia atingido $75,3 bilhões, um aumento de 72% em comparação com o mesmo período do ano passado.
Ao mesmo tempo, a atividade da rede mostrou um crescimento explosivo, com o volume de transações on-chain atingindo $11,9 trilhões no quarto trimestre, um aumento de 247% em relação ao ano anterior.
Em termos de composição da receita, a receita de reserva continua sendo a espinha dorsal da receita da empresa, contribuindo com $733 milhões no Q4, um aumento de 69% em relação ao ano anterior.
Embora o mercado os rendimentos diminuíram em 68 pontos base durante o período, essa pressão foi compensada pela expansão significativa da circulação média do USDC.
Enquanto isso, a receita não-financeira atingiu US$ 37 milhões, principalmente devido ao acúmulo constante de serviços de assinatura e taxas de transação.
Analisando o desempenho geral do ano, a empresa A receita total e a receita de reserva totalizaram 2,7 bilhões de dólares, um aumento de 64% em relação ao ano anterior.
Embora as operações contínuas tenham registrado uma perda líquida de $70 milhões, isso foi influenciado principalmente por uma despesa de compensação de ações única de $424 milhões incorrida durante o processo de IPO.
Como essa despesa é de natureza não monetária, excluindo-a, o negócio principal da empresa mostrou-se lucrativo. O EBITDA ajustado atingiu US$ 582 milhões, dobrando em relação ao ano anterior, indicando que os efeitos da alavancagem operacional estão gradualmente se tornando evidentes.
Em termos de estruturação estratégica, a Circle está gradualmente se transformando de uma emissora de stablecoins pura para uma provedora de infraestrutura financeira na internet, fortalecendo sua posição subjacente no comércio em tempo real por meio de várias iniciativas tecnológicas.
O relatório mostra que o A rede de teste pública da cadeia pública Arc está funcionando de forma estável, com o tempo de confirmação final para transações reduzido para cerca de meio segundo, e o volume total de transações ultrapassou 166 milhões, com a rede principal esperada para ser lançada oficialmente dentro do ano.
Em termos de redes de pagamento, o ecossistema da Circle Payments Network continua a se expandir. Atualmente, 55 instituições financeiras se juntaram oficialmente, com outras 74 em fase de revisão de qualificação, e o volume de transações anualizado nos últimos 30 dias atingiu US$ 5,7 bilhões.
Notavelmente, a parceria estratégica com a Polymarket destaca ainda mais o valor do USDC em áreas emergentes. Como uma das maiores plataformas de mercado de previsões do mundo, a Polymarket mudará gradualmente todas as apostas e liquidações para o USDC nativo.
Esta cooperação não só elimina os riscos de transição e aumenta a eficiência do capital, mas também diretamente transforma o crescimento de usuários em mercados de previsão em aumentos de longo prazo na circulação de USDC e no volume de transações.
Além disso, a Circle também está penetrando gradualmente o ecossistema financeiro tradicional. A empresa não só alcançou uma cooperação de liquidação ininterrupta com a Visa, mas também ampliou os cenários de aplicação por meio da integração com a plataforma da Intuit.
Em termos de conformidade regulatória, a empresa recebeu aprovação condicional do Escritório do Controlador da Moeda para estabelecer um banco fiduciário nacional em dezembro de 2025, consolidando ainda mais sua vantagem de pioneirismo em conformidade sob a estrutura da Lei GENIUS.
O mercado secundário respondeu positivamente a isso. Tecnicamente, antes do lançamento do relatório financeiro, o preço das ações da empresa havia se recuperado de um ponto baixo e se estabilizado acima das médias móveis de 7 e 30 dias.
Do lado institucional, a ARK Invest, liderada por Cathie Wood, aumentou repetidamente suas participações no estoque da Circle durante a correção do mercado, com a última posição em aproximadamente 4,14 milhões de ações, avaliadas em cerca de US$ 261 milhões.
A Mizuho Securities elevou a classificação do CRCL de subponderado para neutro no final de janeiro, definindo um preço-alvo de US$ 77. A instituição acredita que o crescimento da Polymarket impulsionará diretamente a expansão da escala e da receita da USDC.
No entanto, a Circle ainda precisa enfrentar possíveis contratempos no futuro.
Por um lado, a tendência de queda nas taxas de juros pode continuar a pressionar a renda das reservas, conforme refletido no declínio nos rendimentos no quarto trimestre.
Por outro lado, o cenário competitivo para as stablecoins está mudando. A stablecoin USAT lançada pela Tether e emitida pela Anchorage Digital está visando o mercado institucional dos EUA e é vista como uma concorrente do USDC primeiro concorrente regulatório substancial no mercado doméstico, o que pode levar a alguma divergência na quota de mercado de conformidade.
Além disso, a volatilidade geral no mercado de criptomoedas e os ciclos macro ainda representarão incertezas para a taxa de crescimento da circulação. De acordo com dados da Coinglass, a capitalização de mercado total atual das stablecoins é de aproximadamente US$ 264 bilhões, com a USDC representando cerca de 28,5%. Embora a USDC lide a indústria em taxa de crescimento, a Tether ainda detém uma posição dominante.
Os investidores devem prestar especial atenção às expectativas da administração e aos planos de execução para o futuro. A empresa forneceu orientações claras para o ano fiscal de 2026:
- A circulação de USDC visa uma taxa de crescimento anual composta de 40% ao longo de vários anos;
- Outras receitas (assinaturas, serviços e taxas de transação) devem ficar entre $150 milhões e $170 milhões;
- A margem de lucro da RLDC (lucro após dedução de custos de distribuição e transação) é mantida na faixa alta de 38% a 40%;
- As despesas operacionais ajustadas devem ficar entre $570 milhões e $585 milhões.
Essas diretrizes também refletem a confiança da administração na expansão sustentada da escala, no controle de custos e no crescimento acelerado da receita não-financeira.
Além disso, o CEO da Circle, Jeremy Allaire, mencionou Agentes de IA e suas necessidades de pagamento várias vezes durante a teleconferência de resultados.
Ele afirmou que estamos prestes a entrar em um mundo onde podem existir bilhões ou até centenas de bilhões de agentes de IA interagindo e desempenhando funções econômicas na internet.
Esses agentes de IA exigem dólares digitais programáveis e infraestrutura aberta para permitir negociações autônomas, e os produtos da Circle são desenvolvidos para esse propósito.
Especificamente, a Circle está investindo pesadamente em infraestrutura de pagamento baseada em agentes.
Atualmente, o Circle Gateway entrou na fase de rede de testes, suportando agentes de IA para iniciar autonomamente transações de USDC entre cadeias, com um custo de transação único tão baixo quanto $0,00001 (taxas extremamente baixas, adequadas para micropagamentos e transações de alta frequência entre máquinas).
A reunião também mencionou que atualmente cerca de 99% dos pagamentos baseados em agentes usam USDC, graças à implementação cross-chain da Circle e à participação nos padrões de pagamento de agentes (como o padrão x402, em colaboração com empresas como o Google).
No geral, este relatório financeiro valida a execução estratégica da Circle em um ambiente regulatório complexo, enquanto a nova história de IA + pagamentos expande o espaço de imaginação de valorização da empresa. Apesar de enfrentar volatilidade de rendimento e desafios de concorrentes emergentes, a Circle continua a avançar no caminho da "infraestrutura financeira" e da "expansão da conformidade".
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