O AWS do mundo financeiro: Por que se torna o maior vencedor na era da IA + Stablecoins

Autor: Yokiiiya Stablehunter

A coisa mais importante que Stripe fez é transformar dinheiro em um código chamável.

Há alguns anos, quando eu estava trabalhando em produtos no exterior, a solução de pagamento que eu usei foi Stripe. Naquela época no Vale do Silício, era quase uma "opção padrão" - qualquer empresa que fabricava produtos tecnológicos, SaaS ou ferramentas de desenvolvedores, eventualmente conectaria seus pagamentos à Stripe. Nunca me parecia apenas uma ferramenta de pagamento, mas sim uma empresa de API extremamente amigável para desenvolvedores: documentação clara, custos de integração muito baixos e todos os processos financeiros complexos abstratos em algumas linhas de código.

Você quase não precisa entender como o sistema bancário subjacente, a aquisição global e a compensação e liquidação funcionam para começar uma empresa a receber dinheiro. Mas naquela época, eu não percebi que por trás desta "opção padrão" estava uma empresa que reescrevia o fluxo de dinheiro global.

Olhando para trás, o significado disso é realmente muito grande - o que a Stripe fez nunca é apenas sobre "melhores experiências de pagamento", mas sim: transformar o sistema financeiro em uma parte da internet.

No ano passado, quando eu realmente entrei na Web3 para trabalhar no PayFi, começando a executar os caminhos de financiamento de stablecoins e examinando a estrutura global de rampas on / off, eu frequentemente vi o nome da Stripe novamente. Mas desta vez, não apareceu em comparações de produtos de pagamento, mas em notícias de aquisições no espaço de criptografia. Ele adquiriu várias empresas espalhadas por diferentes segmentos, e embora as movimentações ainda não fossem muito de alto perfil, o caminho era muito claro.

Nesse momento, percebi uma coisa: A Stripe pode nunca ter deixado a competição pela "infraestrutura financeira da próxima geração". Foi a partir daquele momento que eu queria escrever um artigo sobre Stripe.

Em toda a indústria de tecnologia, Stripe é uma existência muito especial. Uma empresa valorizada em mais de 100 bilhões de dólares, fundada há quinze anos, experimentou o ciclo completo da internet, mas nunca se tornou pública. Se fosse apenas sobre liquidez, isso poderia ter sido feito há muito tempo. Mas não tem. Isso significa uma coisa – está à espera de um momento maior.

A questão da Stripe nunca foi "poderia ser feita pública", mas sim: com que identidade espera ser feita pública? Como uma empresa de pagamento? Uma empresa de serviços financeiros? Ou, a infraestrutura financeira da internet? Foi também através do re-entendimento da Stripe que percebi lentamente uma coisa: nos últimos 15 anos, o tema principal da indústria de pagamentos tem sido duas coisas: reduzir as taxas e aumentar as taxas de conversão.

Mas enquanto todos os outros ainda estavam otimizando "como coletar dinheiro", Stripe estava fazendo outra coisa - transformando dinheiro em um pedaço de código chamável. É também por isso que, quando a IA começa a criar empresas, completar transações e ganhar renda por conta própria, a maioria das empresas de pagamento enfrenta problemas de incompatibilidade do sistema, enquanto a Stripe enfrenta uma explosão de demanda.

Muitas pessoas vêem Stripe como uma empresa de pagamento. Assim como muitos no início viam a AWS como "sales servers". Mas se olharmos isso de outra perspectiva:

• A AWS não é sobre computação em nuvem; é sobre a infraestrutura de computação da internet.

• Stripe também não é sobre pagamentos. Ele está construindo o sistema operacional financeiro da internet.

Nesta rodada de mudança de paradigma com a chegada de AI e stablecoins, este tipo de "empresa de infraestrutura" começa a mostrar composição em tempo real. À medida que as stablecoins se tornam a nova camada de liquidação, e a IA se torna a nova entidade de negócios, o sistema financeiro está passando por uma reescrita fundamental. A questão já não é: de quem o pagamento é mais barato? Mas sim: quem pode se tornar a API de dinheiro padrão chamada pelas novas entidades econômicas.

A partir dessa perspectiva, todos os últimos 15 anos de escolhas "parecidamente restritas" da Stripe - evitando trocas, não criando carteiras de consumidores, não perseguindo a narrativa do mercado de criptomoedas - repentinamente apontam para o mesmo resultado: está se tornando a base financeira padrão da era AI + stablecoin. À medida que a IA começa a se tornar uma nova entidade de negócios, e as stablecoins começam a se tornar a nova camada de liquidação, todos os caminhos da Stripe nos últimos quinze anos começam a apontar para a mesma resposta.

1. Da API de Pagamentos para o sistema operacional financeiro: Três saltos de Stripe

Se continuarmos a entender a Stripe como uma "empresa de pagamentos", não seremos capazes de compreender todas as suas escolhas aparentemente "muito restritas" nos últimos 15 anos. O problema que a Stripe tem resolvido desde o primeiro dia não é "como arrecadar dinheiro", mas sim: como permitir que uma empresa de internet complete fluxos globais de capital sem entender o sistema financeiro. A diferença entre estes dois determina todos os seus caminhos subsequentes.

Primeira fase: Pagamentos API ------ O pagamento nativo da Internet.

Em seus primeiros dias, a Stripe parecia ter feito apenas uma coisa melhor: fornecer uma interface de pagamento on-line que é mais fácil de integrar do que as instituições de aquisição tradicionais. Mas o que realmente mudou não foi a experiência de pagamento, mas a forma como os pagamentos são integrados. Antes de Stripe aparecer, habilitar aquisição significava:

• Abrir uma conta bancária

• Assinar contratos offline

• Um longo ciclo de integração técnica

Stripe transformou tudo isso em: algumas linhas de código, integração concluída em minutos, tornando pagamentos uma capacidade nativa da internet pela primeira vez. É também por isso que se tornou a "opção padrão" para empresas de tecnologia no Vale do Silício - não é apenas uma ferramenta melhor, mas sim: um componente financeiro padrão da era dos desenvolvedores.

Segunda etapa: Infraestrutura Financeira ------ API-ifying o fundo financeiro das empresas.

Se Stripe tivesse permanecido na fase da API de Pagamentos, hoje seria uma empresa de pagamentos muito bem sucedida. Mas começando com Atlas, Connect, Issuing e Treasury, entrou na segunda fase. Já não era apenas ajudar as empresas a arrecadar dinheiro, mas começou a construir: a infraestrutura financeira das empresas. Através do Stripe, uma empresa pode: registrar entidades, abrir contas, emitir cartões, gerenciar fundos e completar a partilha global de receitas, o que significa: as empresas não precisam mais "propriar" um sistema financeiro, mas podem recorrer a um sistema financeiro. Este passo é basicamente o mesmo que o que a AWS fez: A AWS fez com que os servidores desaparecessem, Stripe fez com que os backend financeiros desaparecessem e as capacidades financeiras se tornassem módulos compostables pela primeira vez.

Terceira etapa: Economia programável ------ A camada de dinheiro preparada para AI e Stablecoins.

Ao entrar no estágio de hoje, o caminho de Stripe revela verdadeiramente sua direção final. A IA começa a se tornar uma entidade de negócios, as stablecoins começam a se tornar a nova camada de liquidação, e novas formas econômicas estão emergindo:

• AI cria produtos

• AI coleta pagamentos

• AI compartilha receitas

• AI gerencia fluxo de caixa por conta própria

Tudo isso se baseia numa premissa: o sistema financeiro deve ser programável. E isso é exatamente o que Stripe tem feito há 15 anos. É também por isso que, quando a maioria das empresas de pagamento ainda estão discutindo como "suportar pagamentos de criptografia", as ações da Stripe são:

• Aquisição de infraestrutura de carteira

• Conectando on/off rampas

• Suporte a liquidações de stablecoin

O que ela sempre quis resolver não é "poder aceitar criptomoedas", mas sim: quando o próprio dinheiro se tornar um ativo nativo da internet, quem se tornará o sistema operacional padrão para fundos. Da API de Pagamentos à Infraestrutura Financeira à Economia Programável, o que a Stripe completou não é apenas um upgrade de produto, mas três saltos de posicionamento.

Então, olhando para isso hoje, pode-se descobrir que os concorrentes da Stripe nunca foram empresas de pagamento tradicionais. Em diferentes estágios, seus verdadeiros parâmetros foram:

• Primeira fase: Instituições de aquisição tradicionais

• Segunda fase: O sistema bancário

• Terceira fase: O sistema operacional econômico da internet

É precisamente na terceira fase, com a chegada da IA e das stablecoins, que todos os caminhos da Stripe nos últimos quinze anos começam a gerar composição temporal.

2. Por que a Stripe é avaliada em centenas de bilhões, mas é adiada para entrar em público?

Ao longo da última década, Stripe experimentou quase todas as janelas adequadas para ir ao público. Tem uma estrutura de receita estável, volume de transações enorme, quota de mercado extremamente alta, e não está sem atenção dos mercados de capitais. Se ir ao público fosse apenas sobre liquidez, isso poderia ter sido feito há muito tempo. Mas não tem. Então a verdadeira questão não é: por que a Stripe ainda não se tornou pública? Mas antes: o que está esperando?

Para a maioria das empresas, ir ao público é uma ação de financiamento, um ponto de fim de fase. Mas para as empresas de infraestrutura, ir ao público é mais como uma "confirmação de forma". A identidade com que você entra no mercado de capitais determinará como o mercado o compreende. Se a Stripe tivesse se tornado pública há cinco anos, teria sido vista como uma empresa de pagamento de crescimento estável; preços baseados no volume de transações, taxas de taxas e margens de lucro. Isso teria sido uma IPO muito bem-sucedida, mas também uma que o "bloquearia".

Porque o objetivo final de Stripe nunca foi pagamentos. Sua verdadeira referência nunca foi PayPal ou Adyen. Em vez disso, é: AWS. A lógica de avaliação das empresas de infraestrutura nunca se baseia na estrutura de negócios atual, mas em uma coisa: quanta atividade econômica será executada neste sistema no futuro.

É também por isso que a Stripe fez muitas coisas nos últimos anos que "não parecem melhorar as receitas a curto prazo": Atlas, Connect, Issuing e Treasury não são as partes mais sexy do modelo financeiro de uma empresa de pagamento, mas eles alcançam algo mais importante: eles transformam Stripe de uma empresa de pagamento na camada de coordenação subjacente da atividade econômica.

Se estendermos a linha de tempo, veremos que a Stripe tem feito uma coisa muito consistente: esperar um momento - a mudança estrutural da forma de negócios da internet, onde o sistema financeiro deve ser reescrito. Na era Web2, esse momento nunca realmente chegou. As empresas ainda eram organizações humanas que dependem do sistema bancário tradicional para compensação e liquidação, ainda T+N; o que Stripe poderia fazer era preparar todas as interfaces com antecedência.

O surgimento de AI e stablecoins fez com que este momento realmente apareça pela primeira vez. Quando a IA começa a se tornar uma entidade de negócios: ela precisa de pagamentos automáticos, compartilhamento automático de receitas e gerenciamento automático de fluxo de caixa. Quando os stablecoins se tornam a nova camada de liquidação: os fundos começam a existir nativamente on-line, a liquidação e liquidação se tornam em tempo real, e os fluxos globais de capital se tornam chamadas API. A combinação desses dois significa:

Pela primeira vez, o sistema financeiro precisa funcionar como a internet. Nesta perspectiva, o atraso a longo prazo de Stripe em ir ao público não é uma forma de conservadorismo. Pelo contrário, é uma escolha extremamente agressiva. Porque é apostar em uma coisa: escrever o sistema operacional com antecedência antes da nova estrutura econômica aparecer. Quando essa estrutura realmente surgir, não será mais uma "empresa de pagamento de crescimento estável", mas sim: a infraestrutura financeira em que as novas entidades econômicas funcionam por padrão. Não está transformando. Ele simplesmente esperou seu tempo.

3. Estratégia de Crypto de Stripe: Construindo uma camada global de resolução

Enquanto muitas empresas de pagamento ainda estão discutindo "se devem apoiar pagamentos em criptomoedas", todas as ações da Stripe em criptomoedas são realmente focadas em uma coisa: os direitos finais de compensação de fundos globais. Não criou uma troca, emitido ativos, ou tentou se tornar um ponto de entrada de tráfego. Ele escolheu um caminho mais alinhado com Stripe: incorporando stablecoins em sua rede de compensação. Se olharmos suas aquisições no campo de criptomoedas nos últimos anos no mesmo diagrama estrutural, descobriremos que esta não é uma expansão de negócios, mas uma conclusão de um conjunto de componentes de camada de compensação.

Bridge: A rede de compensação da era da Stablecoin. O passo mais crítico da Stripe no espaço de criptomoedas foi a aquisição da empresa de infraestrutura de stablecoin Bridge por cerca de US$ 1,1 bilhão, a maior aquisição em sua história. O que a Bridge fornece não é capacidade de negociação, mas sim:

• Stablecoin emissão e orquestração

• Rotação de fundos transfronteiriços

• Gestão de reservas e custódia

Em outras palavras, controla como os stablecoins fluem globalmente e, em última análise, completam as liquidações. Se compararmos esta camada ao sistema financeiro tradicional, é mais próxima de uma combinação de: rede de compensação + SWIFT. Isso significa que quando os comerciantes continuam a coletar pagamentos através do Stripe, os fundos subjacentes podem completar a compensação global em tempo real através de stablecoins sem alterar a experiência de frente. Os comerciantes ainda vêem dólares chegando, mas a forma como os fundos fluem entre eles foi reescrita.

Privado: Sistema de conta em cadeia. A camada de compensação não só precisa de uma rede de fundos, mas também deve ter um sistema de conta. O problema que a aquisição da Stripe de Privy resolve é: como permitir que os usuários tenham uma conta na cadeia sem entender Web3. Ao entrar com e-mail para gerar uma carteira, custódia no aplicativo e gerenciamento de chaves sem problemas. Isso significa uma coisa: no futuro, um usuário, ou até mesmo uma IA, terá uma conta de financiamento que pode participar diretamente em liquidações de stablecoin assim que criar uma conta no aplicativo. Isso é completamente consistente com o que a Stripe fez na Web2 - abstraindo o complexo sistema de contas financeiras.

Interfaces Fiat: Conectando-se ao sistema bancário do mundo real. A Stripe já possui as mais fortes capacidades de financiamento fiat a nível mundial:

• Rede global de aquisição

• Tesouraria

• Emitir

• Conectividade do sistema bancário

Quando este sistema é combinado com a rede de compensação de stablecoin, ele realiza algo que as empresas criptográficas tradicionais acham mais difícil: integrar a camada de compensação em cadeia com o sistema bancário do mundo real. Pela primeira vez, as stablecoins podem se tornar diretamente ativos de liquidação para os comerciantes, em vez de apenas ativos na cadeia.

Capa de conformidade: A premissa dos direitos de compensação. No sistema financeiro tradicional, a razão pela qual os sistemas de compensação detêm poder não é apenas devido às capacidades técnicas, mas porque eles estão incorporados dentro da estrutura regulatória. A Bridge está a candidatar-se a um EUA. Licença de banco de confiança nacional da OCC, enquanto a Stripe já tem um completo:

• KYC / KYB

• AML

• Sistema de Compliance Comercial

Isso significa que quando as stablecoins entram na rede de financiamento da Stripe, elas não existem como "activos de criptografia", mas sim como: ativos de liquidação aceitáveis para o sistema regulador. A essência dos direitos de compensação também são direitos de conformidade.

Por que Stripe não cria um intercâmbio? Porque as bolsas resolvem a compra e venda de ativos, enquanto Stripe visa resolver: o fluxo de fundos nas atividades econômicas. As bolsas são pontos de entrada de tráfego; a camada de compensação é a infraestrutura financeira.

Isso é totalmente consistente com seu caminho nos últimos 15 anos: nunca foi sobre o tráfego, apenas sobre a camada subjacente. O que acontece depois que a camada de limpeza é concluída? Quando o sistema de conta na cadeia (Privy), a rede de compensação de stablecoins (Bridge), as interfaces fiat (Stripe) e a camada de conformidade se unirem, surgirá uma estrutura completamente nova: um sistema global de compensação que suporta nativamente stablecoins. Isso significa: as empresas podem completar liquidações globais em tempo real, a IA pode coletar automaticamente pagamentos e compartilhar receitas, e os fundos podem ser chamados como APIs, todos ainda operando nas interfaces da Stripe.

4. Por que a IA amplia as vantagens da infraestrutura da Stripe

Se os stablecoins reescrevem a camada de compensação, então a IA muda os objetos de serviço do sistema financeiro. No sistema financeiro passado, todos os produtos por defecto para servir as empresas humanas: registro da empresa, abertura de conta bancária, assinatura de acordos, conciliação manual, enquanto o surgimento da IA traz uma nova entidade de negócios pela primeira vez - ele pode criar produtos, ganhar renda, pagar custos, participar na partilha de receitas, e tudo isso acontece automaticamente.

Isso significa que o que a IA precisa não é uma "ferramenta de pagamento melhor", mas sim um conjunto de: sistemas financeiros que podem ser chamados diretamente pelos programas.

1. Modelos de negócios AI funcionam naturalmente em Stripe

Hoje, quase todos os caminhos de comercialização de produtos de IA mainstream são altamente consistentes: API de faturação de chamadas, taxas baseadas em uso, modelos de assinatura. E toda essa estrutura de receita, Stripe já forneceu uma infraestrutura completa:

• Gestão do ciclo de vida da subscrição

• Faturamento baseado em uso

• Impostos globais e conformidade

• Capacidades de pagamento de nível empresarial

É também por isso que, do OpenAI ao Anthropic, do Midjourney ao Perplexity, muitas empresas de IA executam seus sistemas de receita no Stripe durante a fase de comercialização. Esta não é uma parceria; é uma correspondência estrutural: O modelo de negócios da IA naturalmente requer Stripe.

2. A faturação baseada no uso é o sistema operacional financeiro da economia de IA

A maior diferença entre AI e SaaS tradicional é: O SaaS cobra por assento, enquanto a IA cobra com base em cálculos, tokens, solicitações, contagens de chamadas e custos de inferência de modelo – todos eles pertencem à faturação dinâmica.

E o que a Stripe investiu muito nos últimos anos é precisamente a capacidade de faturação baseada no uso, incluindo: medição em tempo real, faturação em camadas, atualizações automáticas de planos e reconhecimento de receitas, o que torna não apenas uma ferramenta de pagamento, mas sim: o sistema operacional de receitas para empresas de IA. Nesta estrutura, o sistema financeiro participa pela primeira vez no desenho do modelo de preços do produto.

3. Atlas + Tesouraria + Emissão: Dando AI "capacidades da empresa"

Quando um agente de IA começa a completar operações de negócios de forma independente, ele precisa não apenas de capacidades de pagamento, mas também: entidades jurídicas, contas de financiamento e capacidades de pagamento, e essas capacidades já existem em uma forma modular dentro do sistema Stripe: Atlas → registro de uma empresa, Tesouraria → contas de financiamento, Emissão → capacidades de pagamento, o que significa que, a partir de uma perspectiva de estrutura financeira: A IA possui pela primeira vez toda a infraestrutura fundamental para se tornar uma "empresa".

4. Agentes de IA precisam do direito de chamar fundos

Na economia do agente, a coisa mais crítica não é arrecadar dinheiro, mas sim: gastar dinheiro automaticamente. Por exemplo: compra automática de energia de computação, chamada automática de APIs, execução automática de pagamentos da cadeia de suprimentos e conclusão automática de distribuição de lucros, que é essencialmente: dinheiro programável. E Stripe é atualmente o único sistema financeiro que tem totalmente API: contas, faturamento, pagamentos e gestão de fundos. Isso torna-o a camada financeira que a IA pode invocar mais facilmente.

Na era Web2, Stripe servia empresas de internet. Na era da IA, seus objetos de serviço se tornarão:

Programas que podem completar independentemente ações de negócios. Quando a entidade empresarial passa das empresas humanas para a IA, a concorrência no sistema financeiro não é mais sobre cujas taxas são mais baixas, mas sim quem pode se tornar: a API de dinheiro padrão chamada. E tudo o que a Stripe fez nos últimos quinze anos gera composição do tempo pela primeira vez nesta estrutura.

5. Stripe está se tornando a camada de dinheiro da era da IA + Stablecoin

O formulário de produto da Stripe é um sistema operacional financeiro. API-ifes de cobrança de pagamentos, contas, gestão de fundos e capacidades de compensação, permitindo que uma empresa de internet para recorrer a sistemas financeiros, assim como a chamada de computação em nuvem. Mas na nova estrutura econômica formada por IA e stablecoins, o que é mais importante não é mais "qual produto é", mas sim qual camada ocupa. Assim como a AWS não é apenas um provedor de serviços de nuvem, mas a camada de computação da internet, Stripe está ocupando a posição de: Money Layer. Isso significa uma coisa: quando as ações de negócios começam a ser automaticamente concluídas pelos programas, e os fundos se tornam objetos nativos da Internet, o sistema financeiro pela primeira vez se torna uma capacidade fundamental que pode ser chamada diretamente.

Olhando para trás no caminho da Stripe nos últimos quinze anos, descobrimos que ela fez quase todas as escolhas que "não parecem ser as mais rentáveis a curto prazo": não se tornou um ponto de entrada de tráfego, não emitiu ativos e não criou uma plataforma de negociação; sempre se focou em uma camada mais profunda: modularização de capacidades financeiras, fluxos de fundos API-ifying e integração do sistema de compensação na internet. Na era Web2, isso simplesmente facilitou as empresas de internet para arrecadar dinheiro. Na estrutura de AI + stablecoins, isso se transformou em: permitir que as próprias ações empresariais completem automaticamente os fluxos de fundos.

Cada ronda de mudança de paradigma tecnológico redefine a camada da infraestrutura: o sistema operacional da era PC, computação em nuvem da era da internet, a loja de aplicativos da era móvel, enquanto a era da IA introduz pela primeira vez: entidades empresariais nativamente programáveis. Quando as entidades empresariais não são mais empresas humanas, mas podem ser executadas automaticamente como programas, as capacidades padrão que elas precisam são apenas duas: Computação e dinheiro; o primeiro já foi definido pela computação em nuvem. A interface padrão para este último está sendo ocupada pela Stripe.

Nesta estrutura, a maioria das empresas ainda terá capacidade de usuário, tráfego ou emissão de ativos. Mas apenas poucas empresas terão os direitos definidores sobre como os fundos fluem. É também por isso que os concorrentes da Stripe nunca foram apenas empresas de pagamento. Na camada de compensação, enfrenta o sistema bancário; na camada do sistema de receita, enfrenta as lojas de aplicativos e os sistemas de faturamento da plataforma em nuvem; na futura estrutura financeira em cadeia, enfrenta novas redes financeiras. Esta é uma competição sobre: quem se torna o Money API padrão.

Na era Web2, Stripe servia empresas de internet. Na era da IA, seus objetos de serviço se tornarão: programas que podem ganhar dinheiro e gastar dinheiro por conta própria. Quando o fluxo de fundos se tornar uma capacidade fundamental como recursos de computação, os usuários não perceberão stablecoins, e as empresas não precisarão entender a compensação em cadeia. Assim como hoje ninguém se importa com o HTTP. O dinheiro correrá automaticamente no fundo. E a interface padrão para essa camada é: Stripe.

No futuro, a maioria das ações de negócios serão completadas por programas. E cada fluxo de fundos vai chamar o mesmo conjunto de interfaces.

O dinheiro correrá na Stripe.