O que é liquidez (e profundidade de mercado)? A minuta de trading

Nunca se banha duas vezes no mesmo rio. A liquidez refere-se à facilidade com que um ativo é comprado ou vendido sem afetar seu preço, e ela muda constantemente, de hora em hora e de plataforma para plataforma. É ela que determina o spread que você paga, e também decide se sua ordem de venda em um domingo à noite será executada ao preço exibido ou dez níveis mais baixo. Invisível em dias ensolarados, decisiva em tempestades. Demonstração pelo desastre.

Liquidez e profundidade de mercado, definições

A liquidez é lida no livro de ordens. A profundidade de mercado é a quantidade de ordens de compra e venda empilhadas em cada nível de preço ao redor do preço de mercado. Um mercado profundo absorve uma grande ordem sem hesitar, cada nível do livro absorvendo sua parte. Um mercado raso, ao contrário, deixa a mesma ordem descer pelos andares vazios, e o preço despenca muito além do que o vendedor imaginava. É o famoso slippage.

Lembre-se principalmente que a profundidade exibida é uma fotografia, não uma promessa. Os formadores de mercado retiram suas ordens em alguns milissegundos assim que a tempestade se aproxima. O livro se esvazia exatamente no momento em que precisamos dele. Esses profissionais são pagos para manter a profundidade, mas nenhum contrato os obriga a permanecer sob a tempestade. Dois livros de ordens: profundo contra raso. Diagrama: Journal du Coin

22 de fevereiro de 2021: o ether a 700 dólares na Kraken, 1.546 em outros lugares

O caso de estudo se resume a uma manhã. Naquela segunda-feira, durante uma correção do mercado, o ether estava sendo negociado em torno de 1.600 dólares quando, na plataforma Kraken, o preço despencou em poucos minutos até 700 dólares, enquanto o restante do mercado não descia de 1.546 dólares, como relatou a CoinDesk. Nenhum bug segundo o chefe da plataforma, apenas grandes vendas caindo em um livro local muito fino para absorvê-las.

Menos 56% em uma plataforma, menos 4% em outra, no mesmo instante, para o mesmo ativo. Os stops e as posições alavancadas registradas nesse livro foram executadas no vazio, a preços de pesadelo. Clientes solicitaram reembolsos por semanas, sem muito sucesso.

Negociar a liquidez em particular: os bons reflexos

Três hábitos protegem contra livros rasos. Negocie pares principais em plataformas profundas, onde seu tamanho é uma gota d'água. Cuidado com as horas de baixa, noites, fins de semana e feriados americanos, quando a profundidade diminui e as sombras se alongam. E para qualquer tamanho incomum, divida suas ordens e use ordens limitadas, nunca uma ordem de mercado lançada no nevoeiro. Um olhar no livro antes de clicar leva três segundos e evita muitas surpresas desagradáveis.

Vamos ampliar para concluir a semana. A liquidez é a matéria-prima de todos os episódios anteriores, é ela que absorve ou amplifica as cascatas de liquidações, é ela que torna a arbitragem possível, é ela cujo esgotamento transforma uma correção em um flash crash. Os mercados raramente morrem de queda. Eles morrem de iliquidez.

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