Quando um token se transforma em trabalho, as pessoas se tornam a interface

Autora | Lin Wanwan

Em 1876, na Exposição Universal da Filadélfia, o imperador brasileiro Dom Pedro II pegou a invenção de Bell, o telefone, ouviu uma voz do outro lado da linha e exclamou: “Meu Deus, ele fala!”

Cento e cinquenta anos depois, em 18 de março de 2026, no Centro de Convenções de San Jose, vestindo uma jaqueta de couro preta, Jen-Hsun Huang subiu ao palco da conferência GTC e também fez uma declaração surpreendente.

"Daqui a dez anos, a NVIDIA provavelmente terá cerca de 75.000 funcionários. Eles vão estar muito, muito ocupados, pois vão trabalhar com 7,5 milhões de agentes de IA.

Houve risadas na plateia.

75 mil pessoas, 7,5 milhões de agentes, 1 para 100.

Jen-Hsun Huang deu uma risada e acrescentou: "Eles vão trabalhar sem parar." "Espero que o nosso pessoal não tenha que competir com eles."

Os aplausos foram se acalmando, e esse número ficou ofuscado naquele dia por lançamentos de chips mais chamativos e anúncios de parcerias. Mas, se pararmos um momento para refletir sobre isso novamente, essa pode muito bem ser uma das afirmações mais importantes de toda a conferência.

Não é só o Jen-Hsun Huang. Três meses antes, outra pessoa descreveu esse mesmo futuro em termos mais concretos.

Em janeiro de 2026, na CES em Las Vegas, o CEO da McKinsey, Bob Sternfels, subiu ao palco e apresentou os números.

"Atualmente, contamos com 40.000 funcionários humanos e aproximadamente 25.000 agentes de IA." Há menos de dois anos, esse número era da ordem dos milhares. Esses 25 mil agentes geraram 2,5 milhões de prontuários nos últimos seis meses.

2,5 milhões de álbuns. Essa costumava ser a função dos analistas recém-contratados. Com 23 ou 24 anos, desfrutando do prestígio de uma universidade renomada, alinhando eixos às três da manhã.

Esse era o ponto de partida para todos os recém-chegados à McKinsey: trocar o trabalho mais mecânico por uma chance de chegar à carreira de sócio.

Agora, a primeira metade desse bilhete foi retida pelos agentes. Sternfels afirmou: "A IA levou a um aumento de 25% em alguns cargos e a uma redução de 25% em outros." "A empresa está claramente dividida em duas partes: uma em expansão e outra em contração."

As histórias da NVIDIA e da McKinsey contam a mesma história.

Em um mundo 1:100, o trabalho é realizado por agentes orientados a tokens, e as pessoas são interfaces conectadas a esses agentes.

O controle remoto da terceirização não está em suas mãos

Durante a semana da GTC, Jensen Huang participou do podcast All-In e fez uma declaração ainda mais marcante.

“Digamos que você tenha um engenheiro que ganha 500 mil dólares por ano. “Se eles não tiverem consumido pelo menos US$ 250.000 em tokens, eu ficaria muito preocupado.”

Quando o apresentador perguntou se a NVIDIA estava gastando US$ 2 bilhões em tokens para a equipe de engenharia, Jensen Huang respondeu: “Estamos trabalhando nisso.”

Um engenheiro que não gasta seus créditos nem sequer merece seu salário de US$ 500.000.

A abordagem da NVIDIA é muito direta: incluir tokens no pacote de remuneração. Jensen Huang afirmou durante a palestra de abertura da GTC que, no futuro, cada engenheiro da NVIDIA terá um orçamento anual para tokens, correspondente a aproximadamente metade do seu salário-base.

Para um engenheiro com um salário-base de dezenas de milhares de dólares, receber um valor adicional em poder de computação equivalente a metade do seu salário-base significa que um terço do seu pacote salarial é puro combustível.

Para quem esgota seu limite de tokens, é como ter uma dúzia de agentes de IA trabalhando sem parar para ajudá-lo a escrever código, executar testes, pesquisar documentos e realizar simulações. Quem tem apenas a cota da versão gratuita de uma API ainda depende das próprias mãos para digitar no teclado. Duas pessoas com currículos idênticos podem apresentar uma diferença de produtividade de 5 a 10 vezes.

Isso já não é mais apenas uma teoria no Vale do Silício.

Em março deste ano, o Business Insider noticiou uma mudança: os engenheiros estão começando a perguntar durante as entrevistas: “Qual é o orçamento em tokens destinado a este cargo?” Tomasz Tunguz, sócio da Theory Ventures, referiu-se ao orçamento para tokens como o “quarto pilar” da remuneração dos engenheiros, logo após o salário-base, os bônus e as ações. Greg Brockman, presidente da OpenAI, foi mais direto: a quantidade de recursos de inferência aos quais você tem acesso determinará cada vez mais sua produtividade geral.

Em seu discurso na GTC, o próprio Jensen Huang disse: “Quantos tokens estão associados à minha função?” “Isso já se tornou uma ferramenta de recrutamento no Vale do Silício.”

Na década de 1950, os trabalhadores da indústria automobilística de Detroit recebiam alguns dos salários mais altos dos Estados Unidos. O que realmente lhes permitiu levar uma vida de classe média foi a invenção da linha de montagem por Henry Ford. Os trabalhadores ficavam em pé na linha de produção; a linha avançava enquanto as pessoas permaneciam no lugar, e a produtividade de cada um era ampliada muitas vezes graças aos braços robóticos. O padrão de vida de um trabalhador de Detroit superava em muito o dos artesãos da época, cuja habilidade manual talvez não fosse superior, mas que atuavam em uma linha de produção mais ampla.

O Orçamento Token de 2026 é o equivalente à linha de montagem de 1950.

Mas com uma diferença fundamental.

Em Detroit, os trabalhadores podiam sair da Ford e ir para a GM, ir para a Chrysler; havia linhas de montagem por toda parte. Os sindicatos poderiam negociar com a direção para obter melhores velocidades de produção e ambientes de trabalho mais seguros.

O Orçamento de Tokens é diferente. Você é um super-herói quando eles lhe dão esse poder, mas volta a ser uma pessoa comum quando eles o retiram. É possível resgatar as ações, e as habilidades permanecem com você quando você muda de emprego. O Token Budget não passa de um truque, com o controle nas mãos da empresa.

O Vale do Silício já tem um termo para essa situação: "GPU Thirst".

Os principais pesquisadores de IA estão mudando de emprego; a diferença salarial ficou em segundo lugar, com o poder de computação assumindo a liderança. Não é possível executar experimentos, não é possível implantar agentes, e as capacidades estão limitadas por cotas. "Quantos tokens lhe oferecem" às vezes é mais importante do que as opções de ações. As ações são como um cheque futuro que pode perder valor; o Orçamento de Tokens é produtividade que pode ser aproveitada hoje mesmo.

E aqueles que não têm IA simplesmente são eliminados.

O Goldman Sachs estima que a IA possa automatizar 25% das horas de trabalho nos Estados Unidos. Uma pesquisa da Mercer revela que 65% dos executivos esperam que entre 20% e 30% de sua força de trabalho seja remanejada devido à IA. Se combinarmos os dois conjuntos de números, a conclusão é clara: as pessoas com tokens apresentam um aumento exponencial na produção, enquanto aquelas sem tokens são excluídas do processo de otimização.

A linha divisória é a cota de Token, cada vez menos relacionada às habilidades da pessoa.

A taxa de transação de tokens é um indicador de valorização

O valor pessoal é determinado pela cota de tokens. Mas e as empresas?

No início de março de 2026, uma empresa sediada em Xangai chamada MiniMax divulgou seu primeiro relatório anual desde que abriu o capital. A receita anual foi de US$ 79 milhões, com um prejuízo líquido ajustado de US$ 250 milhões. Segundo os indicadores financeiros tradicionais, essa era uma pequena empresa que queimava dinheiro, com receitas que representavam apenas uma fração dos números trimestrais da Accenture.

Mas os mercados de capitais viram a situação de outra forma.

O CEO da MiniMax, Yan Junjie, proferiu uma frase durante a teleconferência sobre os resultados financeiros que se revelou mais reveladora do que todo o relatório: "O valor da empresa é determinado pela densidade de inteligência multiplicada pela taxa de transferência de tokens."

O volume de transações de tokens, e não o crescimento da receita, nem o número de usuários, nem as margens brutas.

Os dados que sustentam essa afirmação são muito sólidos. Em fevereiro de 2026, o consumo diário de tokens do modelo da série M2 da MiniMax aumentou seis vezes em comparação com dois meses atrás, em dezembro. O consumo de tokens em um cenário de programação aumentou dez vezes. Na plataforma de agregação de modelos de IA OpenRouter, o M2.5 da MiniMax consumiu 45,5 trilhões de tokens em duas semanas, ultrapassando todos os modelos dos EUA e levando uma empresa sediada em Xangai ao topo do ranking global de consumo de tokens pela primeira vez.

A situação foi descrita pelo South China Morning Post com a seguinte declaração: O modelo de código aberto da China pôs fim ao domínio de mercado que os desenvolvedores americanos mantinham há um ano. O que levou ao fim? Consumo de tokens. Quem queimar mais tokens é o vencedor.

Essa lógica também se aplica à OpenAI. A plataforma de API da OpenAI processa 6 bilhões de tokens por minuto, um aumento de 20 vezes em dois anos. O número de clientes corporativos com gastos anuais superiores a US$ 100.000 quase septuplicou. O analista do Barclays, Ross Sandler, após analisar os dados, concluiu: O consumo de tokens da OpenAI no segmento de consumidores é mais do que o dobro do consumo do Google Gemini.

O consumo de tokens tornou-se o principal indicador para classificar empresas de IA.

Ainda mais interessante é ver como isso se desenrola internamente nas empresas. Um artigo recente do New York Times abordou um fenômeno chamado “tokenmaxxing”: Os engenheiros da Meta e da OpenAI estão competindo em tabelas de classificação internas para ver quem consegue consumir mais tokens.

O orçamento para tokens está se tornando um benefício padrão, assim como as refeições gratuitas e o plano odontológico há uma década. Um engenheiro que trabalha no escritório da Ericsson em Estocolmo disse ao New York Times que seus gastos com o Claude podem ser superiores ao seu salário, mas que a empresa arca com as despesas.

Um artigo recente publicado no TechCrunch fez as contas: Um engenheiro pode gastar 10.000 tokens escrevendo um artigo à tarde, mas um engenheiro que gerencia um cluster de agentes pode consumir milhões de tokens em segundo plano em um dia, sem digitar uma única palavra.

Há dois anos, o preço por milhão de tokens era de US$ 33. Agora, custa 9 centavos. Isso representa uma queda de 99,7%. Quanto mais barato o preço, mais intensa é a sensação de queimação. Quanto mais intensa for a queimadura, mais difícil será removê-la.

A previsão de Yan Junjie durante a teleconferência foi: A demanda futura do mercado por tokens pode aumentar em uma ou duas ordens de magnitude.

Esta é a nova forma como as empresas estão sendo avaliadas em 2026. Não se trata de quanto dinheiro você está ganhando, mas sim de quanto do seu token foi queimado. A MiniMax sofreu uma perda de 2,5 bilhões, mas a curva de crescimento acentuada do volume de transações de tokens foi suficiente para despertar o interesse dos mercados de capitais. Pode-se comparar isso ao YouTube em 2006, sem receita, mas com um crescimento exponencial no consumo de largura de banda, o que levou o Google a gastar 16,5 bilhões para adquiri-lo.

Na época do YouTube, a largura de banda era consumida rapidamente. Hoje, a MiniMax está queimando tokens. A unidade de medida mudou, mas a lógica continua a mesma.

A capacidade pode esperar, a dívida não

Aconteceu outra coisa naquela mesma semana da GTC.

Em 18 de março, a Stripe lançou o Protocolo de Pagamentos Automáticos. Em termos simples: Os agentes de IA agora podem gastar dinheiro por conta própria.

Quando um agente precisa de um conjunto de dados, ele mesmo paga pelo download. É necessário poder de computação para a inferência, e ele o adquire a cada segundo. Ele precisa acessar a API de outro agente; ele mesmo liquida a conta. Todo o processo já não requer confirmação humana. A Visa adaptou os pagamentos com cartão de crédito para esse protocolo, a Coinbase criou carteiras para agentes e a Mastercard está desenvolvendo o Agent Pay.

O consumo de tokens agora conta com uma fonte adicional. Anteriormente, só existia o cenário do “agente de despacho humano”. Atualmente, os próprios agentes estão gastando tokens e usando o dinheiro obtido com eles para comprar ainda mais tokens. O cofundador da Stripe, John Collison, usou um termo: dilúvio.

Huang Renxun forneceu os números correspondentes: A NVIDIA planeja aumentar a taxa de geração de tokens de 22 milhões para 700 milhões, o que representa um aumento de 350 vezes.

É como construir toda uma rede de rodovias, apostando que o fluxo de tráfego crescerá exponencialmente.

Uma aposta de US$ 6 trilhões em infraestrutura pressupõe uma coisa: o consumo global de tokens deve ser grande o suficiente para garantir o retorno sobre o investimento. Essa suposição, no momento, é apenas isso: uma suposição cara.

No último trimestre de 2025, as empresas de tecnologia emitiram um valor recorde de US$ 108,7 bilhões em títulos. Ao entrarmos em 2026, as primeiras semanas registraram mais US$ 100 bilhões. O Morgan Stanley e o JPMorgan estimam que, nos próximos anos, a dívida total das empresas ligadas à IA poderá chegar a US$ 15 trilhões. De acordo com o Goldman Sachs, os gastos com IA já representam cerca de 3% do PIB dos EUA. PIB.

Um grupo de profissionais de Wall Street que percebeu o risco logo no início começou a contratar seguros. O volume das transações de swap de risco de crédito está aumentando. Ao pagar um prêmio de algumas dezenas de pontos-base, eles estão apostando que essas empresas podem entrar em incumprimento. Daniel Sorid, diretor de estratégia de crédito do Citi, afirmou em uma conferência com investidores: “Para um investidor em títulos de crédito, enfrentar uma transformação dessa magnitude, que exige um investimento de capital tão grande, é, por natureza, inquietante.”

O cofundador do Google, Larry Page, chegou a fazer uma afirmação mais radical dentro da empresa, dizendo aos funcionários do Google em várias ocasiões: “Prefiro ir à falência a perder esta corrida.”

Isso descreve com precisão o dilema do prisioneiro: cada gigante aposta que seu adversário continuará a investir, por isso também não pode parar. Quem desiste, sai do curso.

Os dados concretos têm seu lado positivo. A taxa de geração de tokens aumentou 350 vezes. A Stripe simplesmente permite que o agente gaste dinheiro por conta própria. A McKinsey passou de alguns milhares de agentes para 25.000 em dois anos. Se a economia de agentes decolar de vez, a curva de crescimento do consumo de tokens poderá, de fato, tornar-se exponencial.

Mas há uma data que está tirando o sono de muita gente. A onda de renovações no segundo semestre de 2026.

Entre 2024 e 2025, as empresas estavam gastando seu “orçamento para inovação”. Os CEOs precisavam dizer “estamos adotando a IA” na teleconferência sobre os resultados financeiros, sem se preocupar muito com os preços, sem exigir resultados, gastando dinheiro em aparências. No segundo semestre de 2026, a primeira leva de projetos-piloto chega ao ponto de renovação. O orçamento para inovação está esgotado, o diretor de tecnologia (CTO) cede seu lugar à mesa e o diretor financeiro (CFO) assume o comando. O diretor financeiro só dá importância a um número: RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO.

Se um grande número de pilotos for dispensado, haverá uma queda repentina no consumo final da Token. A capacidade de produção de US$ 600 bilhões na fase inicial — centros de dados construídos, energia conectada, chips em estoque — se transformará em capacidade ociosa.

Isso já aconteceu na história.

No ano 2000, as empresas de telecomunicações gastaram trilhões de dólares na instalação de cabos submarinos. Quando a bolha estourou, 90% dos cabos submarinos do mundo ficaram inativos no fundo do mar, sem uso por quase uma década. Foi só quando a Netflix começou a oferecer streaming e o iPhone impulsionou a internet móvel que as conexões de cabo começaram lentamente a ganhar vida. Os cabos não foram instalados em vão. As empresas que fabricaram o cabo — Lucent, Nortel e Tyco — entraram todas em falência. A infraestrutura permaneceu, mas os construtores já tinham ido embora.

Em 2012, foi o setor de energia solar da China. A Shangde, em Wuxi, e a Suntech, em Jiangxi, praticam preços mais baixos do que os preços globais dos componentes. Devido ao grave excesso de capacidade, o setor passou por um verdadeiro massacre durante três anos. A demanda acabou surgindo mais tarde, e hoje a energia solar é a fonte de energia que mais cresce no mundo. A Shangde faliu. A Suntech faliu. Os pioneiros ficaram na última parte da escuridão antes do amanhecer.

Depois que Bell inventou o telefone, a Western Union recusou-se a comprar a patente por 100 mil dólares. Dez anos depois, a Western Union estava disposta a oferecer 25 milhões de dólares, mas Bell recusou-se a vender. Trinta anos depois, a rede telefônica cobria todo o território dos Estados Unidos. No entanto, a maioria das pequenas empresas que construíram a rede não chegou a ver o dia em que o telefone se tornou comum. A vencedora foi a AT&T, que mais tarde adquiriu e monopolizou tudo.

A história da infraestrutura é sempre assim. A direção está quase sempre certa, mas o momento pode ser fatal.

De volta ao Token. Na estrutura mencionada anteriormente, o token se transforma em mão de obra, as pessoas se tornam interfaces, a alocação do token define tudo, partindo da premissa de que o token é consumido de forma contínua, massiva e rápida. O rendimento 10 vezes maior de um engenheiro depende do fornecimento de tokens; se isso for retirado, ele volta a zero. A avaliação de US$ 840 bilhões da OpenAI depende dos compromissos de poder computacional; se o protocolo for rescindido, esse valor diminui. Uma infraestrutura de US$ 600 bilhões depende do crescimento do consumo dos usuários finais; se a taxa de crescimento desacelerar, ela se tornará uma mera sombra do que era.

Cada camada depende da seguinte. Se o crescimento do consumo ficar dois ou três anos atrás do crescimento da construção, os preços para todos os participantes da cadeia ficarão mais flexíveis.

Em qual ferrovia você está confiando?

Até 2023, ter um cartão será fundamental. Até 2026, ter um token será fundamental.

Pode parecer apenas uma mudança de palavras, mas a transformação subjacente é mais profunda do que a maioria das pessoas imagina.

A GPU é um ativo; uma vez comprada, ela é sua, guardada em um data center de onde ninguém mais pode levá-la.

Token é tráfego. Seu rendimento 10 vezes maior, sua alta avaliação e seu trunfo nas negociações dependem, todos, de um fornecimento contínuo e independente. Feche a torneira e tudo volta ao normal.

Quando o Token se torna, de fato, a força de trabalho, as pessoas passam a ser interfaces ligadas ao Token. Uma boa interface pode aumentar o valor do token, e o bom senso, a estética e a experiência continuam sendo fatores relevantes. Mas o que uma interface pode fazer depende, principalmente, da quantidade de tokens à qual ela tem acesso.

Na década de 1870, os agricultores americanos descobriram que não bastava cultivar trigo de boa qualidade; era preciso que ele ficasse próximo à ferrovia. Na década de 1950, os artesãos perceberam que, por mais habilidosos que fossem, não conseguiam competir com os trabalhadores das linhas de montagem. Em 2026, os engenheiros estão descobrindo que, por mais bem que programem, sem uma alocação de tokens, tudo fica parado no mesmo lugar.

Quando o token se torna, de fato, mão de obra, as pessoas se transformam em interfaces. Embora a qualidade da interface em si continue sendo importante, o valor da interface depende principalmente de quem está fornecendo sua potência.