Quem está na mesa da CFTC? Um reequilíbrio do discurso americano sobre fintech

Título original: Quem está na mesa da CFTC? Uma reimaginação do discurso sobre financiamento da inovação nos EUA

Em 12 de fevereiro de 2026, os EUA A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) divulgou oficialmente o Anúncio nº 9182-26, anunciando os membros do Comitê Consultivo de Inovação (IAC).

Se você pensou que esta era apenas uma lista rotineira de “think tanks” de agências reguladoras, você não poderia estar mais enganado.

Esta lista, que reúne gigantes financeiros tradicionais, as principais plataformas do setor de criptomoedas, participantes da infraestrutura DeFi, empresas de capital de risco de primeira linha e representantes acadêmicos, não é uma simples formação de grupo consultivo do setor. Em vez disso, trata-se de um passo fundamental na implementação da inovadora estrutura de coordenação regulatória do mercado financeiro da CFTC, baseada na Lei do Comitê Consultivo Federal.

O Comitê Consultivo de Inovação (IAC), liderado pelo presidente da CFTC, Michael S. Selig, que anteriormente era o Comitê Consultivo de Tecnologia (TAC), transmite claramente uma mensagem desde sua criação até sua formação final: Os reguladores dos EUA estão adotando ativamente as inovações em criptomoedas e fintech, passando de uma “regulamentação passiva” para uma “governança cooperativa”.

Elenco completo: Das bolsas, DeFi às finanças tradicionais Grand Slam

Ao contrário de casos anteriores, em que as agências reguladoras convidavam um ou dois representantes do setor de criptomoedas para “decorar a fachada”, desta vez a lista do comitê IAC da CFTC pode ser descrita como uma “formação de estrelas”, abrangendo 35 membros de gigantes financeiros tradicionais, corretoras de criptomoedas, protocolos DeFi, infraestrutura de blockchain, empresas de investimento, representantes acadêmicos e muito mais.

1. CEX

· Brian Armstrong, CEO da Coinbase

· Arjun Sethi, co-CEO da Kraken

· Tyler Winklevoss, CEO da Gemini

· Kris Marszalek, CEO da Crypto.com

· Vlad Tenev, CEO da Robinhood

· Peter Smith, CEO da Blockchain.com

· Tom Farley, CEO otimista

· Luke Hoersten, CEO da Bitnomial

2. Mercados de previsão

· Shayne Coplan, CEO da Polymarket

· Tarek Mansour, CEO da Kalshi

· Christian Genetski, presidente da FanDuel

· Jason Robins, CEO da DraftKings

3. DeFi e Blockchains de Camada 1

· Hayden Adams, CEO da Uniswap Labs

· Brad Garlinghouse, CEO da Ripple

· Anatoly Yakovenko, CEO da Solana Labs

· Sergey Nazarov, CEO da Chainlink Labs

· Promoção e comercialização do Ethereum Empreendedor CEO da Etherealize Vivek Raman

4. Principais fundos de capital de risco em criptomoedas

· Chris Dixon, sócio geral da a16z crypto

· Parceira Paradigm Alana Palmedo

· Vance Spencer, cofundador da Framework Ventures

5. Custódia de ativos digitais e gestão de ativos

· Nathan McCauley, CEO da Anchorage Digital

· Peter Mintzberg, CEO da Grayscale

6. Finanças e compensação tradicionais, instituições comerciais

· Andrej Bolkovic, CEO da Options Clearing Corporation

· Plataforma de negociação e compensação de derivativos Thomas Chippas, CEO da Rothera Markets

· Craig Donohue, CEO da Cboe Global Markets

· Terry Duffy, CEO do CME Group

· Adena Friedman, CEO da Nasdaq

· Presidente e CEO da Custody, Trust and Settlement Company, Frank LaSalla

· Scott D. O., CEO da Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA)

· David Schwimmer, CEO do London Stock Exchange Group (LSEG)

· Jeff Sprecher, CEO da Intercontinental Exchange (ICE)

· CEO da empresa comercial DRW, Don Wilson

7. Representantes acadêmicos e regulatórios

Professor Harry Crane, Professora Carla Reyes

8. Outros

· Walt Lukken, CEO da Futures Industry Association (FIA)

A CFTC deixou claro que a principal responsabilidade do IAC é fornecer consultoria especializada sobre inovações de ponta nos mercados de derivativos e commodities, com foco na reestruturação do mercado por meio de tecnologias como IA e blockchain, auxiliando na formação de “regras adaptativas” para que os reguladores mantenham a eficácia da regulamentação financeira.

Lógica regulatória: Coordenação de alto nível

O IAC não é uma organização temporária, mas um projeto de longo prazo da CFTC para a era de ouro dos mercados financeiros dos EUA, com o objetivo de fornecer consultoria especializada sobre inovação técnica nos mercados financeiros.

De acordo com o Anúncio 9167-26 emitido pela CFTC em 12 de janeiro deste ano, Michael S. Selig já havia definido claramente o posicionamento da IAC um mês antes:

· Histórico da instituição: Para substituir o Comitê Consultivo de Tecnologia original: Esta renomeação não é um jogo de palavras. Sob a liderança de Michael S. Selig, a CFTC percebeu claramente que discutir apenas a tecnologia blockchain e a tecnologia de IA é algo ultrapassado, e que o que precisa ser discutido agora são modelos de negócios financeiros totalmente novos impulsionados pela tecnologia.

· Trabalho principal: O IAC concentra-se na interseção entre finanças e tecnologia (como blockchain, ativos digitais, IA, etc.), equilibrando as perspectivas de várias partes, como o setor financeiro, órgãos reguladores, provedores de fintech, instituições acadêmicas, etc., para ajudar a CFTC a compreender o impacto da inovação tecnológica e orientar a aplicação de novas tecnologias no mercado financeiro. Ele apenas fornece consultoria e recomendações, sem autoridade real para tomar decisões.

· Detalhes operacionais: A CFTC fornece apoio, com custos operacionais anuais de aproximadamente US$ 170.000, e os membros trabalham sem remuneração. Além disso, a CFTC terá um Oficial Federal Sênior Designado dedicado a supervisionar todos os assuntos, tais como reuniões, conformidade, treinamento, etc. O comitê se reunirá pelo menos uma vez por ano, com subcomitês se reunindo conforme necessário.

Isso significa que a situação anterior, em que a indústria e a regulamentação mantinham um “diálogo à distância”, foi quebrada. Representantes da DeFi, CEXs, bolsas tradicionais, câmaras de compensação e capital de risco estão todos “sentados à mesma mesa”, permitindo que a CFTC tenha acesso direto a insights e conselhos de primeira linha do mercado, evitando a criação de regras distantes da realidade.

O que isso significa para a Web3?

A IAC List Landing tem, pelo menos, os seguintes impactos evidentes na indústria de criptomoedas:

1. A coroação da “legalização” dos mercados de previsão

Na lista da IAC, os nomes mais chamativos são o CEO da Polymarket, Shayne Coplan, e o CEO da Kalshi, Tarek Mansour.

Após um longo impasse entre os reguladores sobre se a “previsão eleitoral” constitui jogo de azar, a decisão da CFTC equivale a reconhecer o status financeiro dos mercados de previsão como “contratos de eventos”. Mais interessante ainda, a lista também inclui os presidentes da DraftKings e da FanDuel, o que significa que as fronteiras entre apostas esportivas, derivativos financeiros e mercados de previsão em cadeia estão se tornando cada vez mais difusas.

Essa mudança é particularmente evidente na regulamentação do mercado de previsões. Em fevereiro de 2026, a CFTC anunciou a retirada da proposta de regulamentação de 2024 sobre “contratos de eventos”. Na época, o presidente da CFTC, Michael S. Selig, declarou: “A proposta relacionada ao contrato para o evento de 2024 reflete a regulamentação imprudente da proibição total de contratos políticos antes da eleição presidencial de 2024 imposta pelo governo anterior”. A CFTC promoverá a criação de novas regras com base em uma interpretação racional da Lei de Bolsas de Mercadorias para avançar com regras que estejam alinhadas com a intenção do Congresso e promovam a inovação responsável no mercado de derivativos.

2. DeFi e blockchains públicas obtêm “assentos” oficiais

Foram selecionados projetos DeFi e blockchain públicos ou empreendimentos relacionados, como Uniswap, Solana, Chainlink e o CEO da Etherealize, Vivek Raman, que promove a adoção do Ethereum e a criação de produtos. Isso não apenas reconhece o status da infraestrutura DeFi, mas também significa que a CFTC está reconhecendo o código como estrutura de mercado a partir da tecnologia subjacente. O debate sobre “se os front-ends DeFi precisam de licenciamento” pode mudar para uma questão mais prática: “como os protocolos podem estar em conformidade”.

3. Maior consolidação dos benefícios de conformidade para as principais plataformas

Instituições com um compromisso de longa data com a conformidade nos EUA, como Coinbase, Kraken e Gemini, entraram na camada consultiva central, indicando que, no futuro, a regulamentação da CFTC estará mais alinhada com a lógica operacional real dessas plataformas, e a vantagem de conformidade dos principais participantes continuará a crescer.

Plataformas desse tipo, com profunda integração com a regulamentação, obterão vantagens significativas na aquisição de licenças, inovação empresarial e outras áreas. O efeito Mateus do setor será ainda mais intensificado, o que também pressionará as plataformas de pequeno e médio porte a acelerar sua estrutura de conformidade, impulsionando a atualização geral da conformidade de todo o setor de criptomoedas.

Resumo

As principais áreas regulatórias da CFTC são os derivativos e o mercado de commodities. Inovações como derivativos criptográficos, futuros de ativos digitais, compensação e liquidação em blockchain, mercados de previsão, etc., estão se tornando as principais direções de desenvolvimento neste campo.

A criação da IAC é uma atualização do paradigma regulatório promovida pela CFTC, mudando para um “desenho regulatório inovador, voltado para o futuro e em fase inicial” e uma “regulamentação adaptativa orientada para o mercado”.

A essência desta atualização é, fundamentalmente, repensar a relação simbiótica entre regulamentação e inovação: a inovação em tecnologia financeira não é o oposto da regulamentação, mas sim a principal força motriz da modernização do mercado financeiro. O papel central da regulamentação não é impedir a inovação, mas definir limites para a inovação, mitigar riscos e permitir que a inovação gere valor dentro de uma estrutura compatível.

Link do artigo original