Wintermute: O ciclo de quatro anos morreu, avanço das criptomoedas em 2026, para onde vamos?

Título original: O ciclo de quatro anos morreu. O que impulsionará as criptomoedas em 2026?

Fonte original: Wintermute

Tradução original: DeepTech TechFlow

Abstract:

O que antes era considerado a "regra de ferro" do mercado de criptomoedas, o ciclo de halving de quatro anos, enfrenta um desafio sem precedentes. A Wintermute, formadora de mercado líder, apontou em seu último relatório anual de 2025 que a narrativa cíclica tradicional entrou em colapso e a lógica de mercado mudou de "rotação sazonal" para "bloqueio de liquidez".

O ano de 2025 não viu o frenesi generalizado esperado; em vez disso, mostrou uma polarização emocional extrema: por um lado, BTC e ETH entraram no hall institucional com a bênção dos ETFs, enquanto, por outro lado, as altcoins experimentaram uma perda repentina de impulso e um ciclo de vida encurtado.

Olhando para 2026, o mercado de criptomoedas pode se libertar do impasse atual? A Wintermute delineou três variáveis principais que podem perturbar o status quo.

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2025 did não trouxe o bull market antecipado, mas isso pode ser visto pelas gerações futuras como o início da transição da criptomoeda de uma ferramenta especulativa para uma classe de ativos madura.

O ciclo tradicional de quatro anos está se tornando obsoleto. O desempenho do mercado não é mais dominado por narrativas temporais autorrealizáveis, mas depende do fluxo de liquidez e da concentração da atenção dos investidores.

What changed in 2025?

Historicamente, a riqueza nativa das criptomoedas agiu como um fundo fungível. Os ganhos do Bitcoin transbordavam para o Ethereum (ETH), depois para ações blue-chip e, finalmente, chegavam às altcoins.

Os dados de fluxo de negociação over-the-counter (OTC) da Wintermute indicam que esse mecanismo de transmissão enfraqueceu significativamente em 2025.

Os ETFs spot e as empresas de custódia de ativos digitais (DAT) evoluíram para um "jardim murado". Eles fornecem demanda sustentada por ativos de grande capitalização, mas não giram naturalmente os fundos para o mercado mais amplo.

À medida que o interesse dos investidores de varejo mudou para o mercado de ações, 2025 tornou-se um ano de polarização extrema.

Em 2025, a duração média de recuperação das altcoins foi de 20 dias, muito menor do que os 60 dias em 2024.

Alguns ativos principais absorveram a maioria dos novos fluxos, enquanto o mercado mais amplo lutou.

Three Paths for 2026

Se a participação no mercado além dos ativos principais deve crescer ainda mais, pelo menos uma das três coisas a seguir precisa acontecer:

1. Expanding Institutional Mandates

Atualmente, a maior parte da nova liquidez permanece dentro dos canais institucionais. Uma recuperação total do mercado exige que os investidores institucionais expandam a gama de ativos nos quais podem investir.

Sinais precoces são evidentes através das solicitações de ETF para Solana (SOL) e XRP.

2. The Wealth Effect from Mainstream Assets

Uma forte recuperação no Bitcoin ou Ethereum pode desencadear o efeito riqueza, transbordando para o mercado mais amplo, semelhante ao que aconteceu em 2024.

O nível de fundos que eventualmente retornam aos ativos digitais permanece incerto.

3. Rotation from Equities

O foco dos investidores de varejo pode girar de volta do mercado de ações (para áreas como inteligência artificial AI, terras raras, computação quântica, etc.) para a criptomoeda, trazendo novos fluxos e cunhagem de stablecoin.

Embora este seja o cenário menos provável, aumentaria significativamente a participação no mercado.

O resultado futuro dependerá de se os catalisadores acima podem difundir efetivamente a liquidez além de alguns ativos de grande capitalização, ou se a tendência de centralização persistirá.

Compreender os fluxos de fundos e as mudanças estruturais necessárias determinará quais estratégias terão sucesso em 2026.

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