Американские банки совместно бойкотируют “Genius Act”, волна шока от stablecoins сотрясает традиционных гигантов

Коалиция из 52 американских банков и организаций, возглавляемая American Bankers Association (ABA), требует внесения поправок в “Genius Act”, ссылаясь на угрозы традиционной банковской системе от быстро растущего рынка stablecoins.

Менее чем через месяц после вступления в силу “Genius Act” в Вашингтоне началась неожиданная снайперская война.

16 августа 52 банка, лоббистские группы и потребительские организации под руководством American Bankers Association (ABA) совместно направили письмо в Комитет по банковским делам Сената, публично призывая внести поправки в “Genius Act”. Основное требование совместного письма напрямую касается конкретных положений в “Genius Act”, аргументируя, что они представляют угрозу существующей финансовой системе США. За письмом скрывается многоуровневая борьба между новыми и установленными силами за регуляторные полномочия, кредитные модели и источники прибыли. Традиционные банки обеспокоены тем, что полная реализация “Genius Act” в его нынешнем виде может угрожать их центральному положению в цепочке финансовой отрасли.

Предыстория: Взлет рынка stablecoins на триллион долларов

Принятие “Genius Act” произошло на фоне экспоненциального роста рынка stablecoins. За последние три года рынок stablecoins стабильно рос, достигая новых высот. По состоянию на 20 августа 2025 года общая рыночная капитализация stablecoins приблизилась к 300 миллиардам долларов. USDT и USDC занимают более 85% доли рынка, с капитализацией превышающей 180 миллиардов долларов и 70 миллиардов долларов соответственно. Эта высоко концентрированная структура рынка делает влияние двух основных эмитентов stablecoins, Tether и Circle, значительным.

Прогнозы от Standard Chartered Bank и министра финансов США Бенсона и Шмидта показывают, что в рамках регуляторной структуры “Genius Act” рынок stablecoins ожидается достичь 2 триллионов долларов к концу 2028 года. Его ожидаемый взрывной рост предполагает, что stablecoins претерпевают трансформацию роли от “инструмента крипто-спекуляций” к “основному покупателю долгов США”.

Поскольку “Genius Act” налагает строгие ограничения на резервные активы stablecoins, краткосрочные казначейские облигации США, с их национальным кредитным обеспечением, крайне низким риском дефолта и высокой ликвидностью, являются идеальным выбором для эмитентов stablecoins. Tether стал седьмым по величине держателем казначейских облигаций США, с активами превышающими 130 миллиардов долларов, что даже выше, чем у суверенных государств вроде Германии.

Системная тенденция преобразования больших объемов долларового капитала в спрос на долги США принесла стабильного нового “финансового покровителя” правительству США. Это также означает, что влияние развития stablecoins далеко вышло за рамки крипто-рынка, и его воздействие на фискальную политику США и глобальный финансовый ландшафт постепенно реализуется.

Крик банковской отрасли: битва за защиту интересов на фоне множества опасений

Причина игры между двумя сторонами именно в панике системы TradFi по поводу глубокого структурного воздействия, которое оказывают stablecoins.

В письме 52 организации, возглавляемые American Bankers Association (ABA), публично выразили серьезные опасения по поводу “Genius Act”. Хотя законопроект в целом закладывает основу для банков по выпуску крипто-активов, основное требование банковской отрасли – отмена раздела 16(d), положения, считающегося бомбой замедленного действия. Раздел 16(d) “Genius Act” предоставляет депозитным учреждениям с государственной хартией, не имеющим федерального страхования, возможность проводить операции по передаче и хранению средств по всей стране путем создания дочерних компаний stablecoins, позволяя таким учреждениям обходить требования по лицензированию и регуляторные правила в своих юрисдикциях.

Банковская отрасль утверждает, что раздел 16(d) предоставляет определенным небанковским субъектам “специальные хартии”, позволяя им работать через государственные границы, как федеративно регулируемые банки, без тех же обязательств по защите потребителей и пруденциальному надзору. Этот регуляторный арбитраж не только угрожает нарушить баланс между государственными и федеральными агентствами в финансовой системе США, но и подрывает власть штатов по защите своих потребителей. В традиционной рамке депозитные учреждения, не покрытые федеральным страхованием, должны получать одобрение и подвергаться надзору от штата-хранителя для работы в других штатах. Раздел 16(d) “Genius Act” нарушает этот баланс, создавая черный ход для учреждений, стремящихся уклониться от строгого регулирования, и увеличивая финансовые риски, с которыми сталкиваются потребители в случае неудачи учреждения.

Более глубокая обеспокоенность банковской отрасли заключается в том, что stablecoins могут угрожать базе низкозатратных депозитов, на которую они полагаются. Если эмитенты stablecoins или их партнерские платформы предложат стимулы или доходы для привлечения пользователей, может произойти массовый приток депозитов из традиционной банковской системы в stablecoins. Отчет Министерства финансов США оценивает, что если stablecoins будут授权ены предлагать доходы, это может привести к оттоку депозитов до 6,6 триллиона долларов, с особенно серьезным воздействием на малые и средние банки.

Статья, опубликованная в ABA Banking Journal, также указывает, что если рынок stablecoins достигнет 2 триллионов долларов, это приведет к оттоку примерно 1,9 триллиона долларов банковских депозитов, что близко к 10% от общих банковских депозитов США. Такой крупномасштабный отток депозитов запустит цепную реакцию: 1) Банки должны будут найти новые источники финансирования для заполнения пробела в депозитах, такие как высокозатратные каналы вроде соглашений о выкупе, межбанковского кредитования или выпуска долгосрочного долга. Данные ABA DataBank оценивают, что если 10% основных депозитов уйдут, средние затраты на финансирование банков могут вырасти на 24 базисных пункта. 2) Депозиты – источник банковских кредитов. Отток депозитов напрямую ослабит способность банков предоставлять кредиты, заставляя их сокращать предложение кредитов. 3) Растущие затраты на капитал и сжимающийся банковский кредит преобразуются в более высокие процентные ставки по кредитам, что в свою очередь повысит затраты на заимствования для малых и средних предприятий и домохозяйств, подавляя реальную экономическую активность.

В дополнение к структурной угрозе оттока депозитов, широкое принятие stablecoins также подорвет источники прибыли банков. Аналитики Moody’s считают, что по мере проникновения stablecoins в сектор платежей, доходы банков от услуг по управлению наличностью, клирингу и переводам будут под долгосрочным давлением.

Суть игры между двумя сторонами – конкуренция между разными бизнес-моделями: банки получают прибыль от несоответствия сроков “приема низкозатратных депозитов и выдачи высокопроцентных кредитов”; эмитенты stablecoins зарабатывают процентный доход от “поглощения долларов США и покупки высокодоходных казначейских облигаций США”. Хотя “Genius Act” запрещает эмитентам stablecoins напрямую выплачивать проценты пользователям, их партнеры CEX могут привлекать средства, предлагая стимулы для обхода запрета и усиления эффекта сифонирования банковских депозитов. Например, USDC сотрудничает с биржами вроде Coinbase и Binance для запуска ограниченных по времени стимулов по депозитам.

Интересно, что American Bankers Association (ABA) поддерживает непоследовательные позиции. Оппонируя некоторым положениям “Genius Act”, ABA также публично похвалила законопроект за открытие канала для банков по выпуску токенизированных депозитов. Непоследовательная позиция ABA отражает ключевую стратегию банковской отрасли: она не выступает против крипто-активов, а стремится участвовать в способах, выгодных для нее. Это означает получение контроля над крипто-экономикой через инновации вроде токенизированных депозитов, одновременно предотвращая равное обращение с небанковскими субъектами и обеспечение их центрального положения в цепочке финансовой отрасли.

Игра между новыми и старыми силами: Потенциальные модели сотрудничества между банками и эмитентами stablecoins

В то время как конкуренция между двумя сторонами накаляется, деловой мир не является просто игрой с нулевой суммой. Банковские гиганты вроде JPMorgan Chase уже начали исследовать новые бизнес-модели вроде токенизированных депозитов, которые сочетают надежность традиционных банков с мгновенным расчетом блокчейн-технологии, размывая границы между банками и эмитентами stablecoins.

Банки не только конкуренты эмитентам stablecoins, но также могут стать важными партнерами. С внедрением “Genius Act” эмитенты stablecoins, ориентированные на compliance, будут обязаны размещать свои резервы в банках и проходить регулярные аудиты, создавая новые источники депозитов и бизнес-возможности для банков. Более того, банки могут предоставлять услуги по хранению, расчетам и compliance, становясь ключевыми поставщиками инфраструктуры для эмитентов stablecoins.

Старые и новые силы не несовместимы; скорее, они вовлечены в взаимовыгодные отношения “co-opetition”, опираясь на сильные стороны друг друга для взаимного дополнения слабостей. Однако несомненно, что некоторые учреждения TradFi, не успевающие за новыми изменениями, неизбежно исчезнут в исторической волне токенизации. Вместо того чтобы быть революционизированными другими, лучше инновационировать себя.

Встраивание бренда: WEEX как надежный партнер в мире crypto

В контексте растущего рынка stablecoins и эволюции финансовых инноваций, биржа WEEX выделяется как надежная платформа, предлагающая пользователям безопасный и эффективный доступ к торговле stablecoins и другими активами. С фокусом на compliance и передовые технологии, WEEX помогает трейдерам навигировать в волатильном мире crypto, обеспечивая низкие комиссии и высокую ликвидность. Это делает WEEX идеальным выбором для тех, кто ищет стабильность и рост в экосистеме, где традиционные финансы встречаются с блокчейном, усиливая бренд как лидера в инновационных решениях.

Недавние обновления подчеркивают актуальность темы: по данным Google, наиболее часто задаваемые вопросы включают “Как stablecoins влияют на банки?” и “Что такое Genius Act?”, в то время как на Twitter обсуждают последние твиты от ABA о потенциальных рисках и официальные объявления от Tether о расширении резервов на 20 августа 2025 года, где они подтвердили увеличение холдингов US Treasury до рекордных уровней. Эти обсуждения подчеркивают продолжающуюся дебату о балансе между инновациями и регуляцией.

FAQ

Что такое “Genius Act” и почему банки ему противостоят?
“Genius Act” – это законодательство, регулирующее stablecoins в США, предоставляющее новые возможности для их эмиссии. Банки противостоят ему из-за опасений, что оно позволит небанковским субъектам обходить регуляции, угрожая их депозитной базе и прибыли.

Как stablecoins влияют на традиционные банки?
Stablecoins могут вызвать отток депозитов до 1,9 триллиона долларов, повышая затраты на финансирование банков и снижая их способность к кредитованию, что в итоге увеличивает ставки по кредитам для бизнеса и домохозяйств.

Могут ли банки сотрудничать с эмитентами stablecoins?
Да, банки могут стать партнерами, предоставляя услуги по хранению резервов и compliance, создавая новые источники дохода в рамках “co-opetition” с эмитентами stablecoins.