Отчет о рынке крипто TradFi 2026 года: как эволюционирует конкуренция на фоне взрывного роста? | RootData Research

Автор: RootData

Введение

В 2026 году активы TradFi становятся новым полем битвы для криптобирж.

С ростом цен на драгоценные металлы, такие как золото и серебро, а также активизацией глобальных фондовых рынков, таких как американский и корейский, все больше криптобирж начинают выводить продукты TradFi из разряда второстепенных на уровень основных продуктов. Активы, которые ранее можно было торговать только через традиционные брокерские компании и финансовые рынки, теперь входят на криптобиржи в виде токенизированных активов и бессрочных контрактов.

Криптобиржи также открывают новые возможности для роста, разрушая долгосрочные циклы на крипторынке, что делает TradFi новым переменным в конкуренции между крупными биржами.

В этом контексте RootData будет наблюдать за состоянием развития TradFi на крипторынке с различных точек зрения, включая рыночный объем, структуру торговли, конкуренцию между биржами и ключевые сегменты, такие как производные финансовые инструменты (контракты).

Данный отчет основан на статистических данных о сегменте TradFi от таких ведущих бирж, как Binance, Hyperliquid, OKX, Gate, Bybit и других, охватывающих токенизированные активы и спотовую торговлю, без учета реальной торговли акциями традиционных брокеров. Поскольку текущая ликвидность и пользователи TradFi по-прежнему сосредоточены на ведущих криптобиржах, которые уже запустили этот продукт, выбор этих ключевых платформ для горизонтального сравнения позволяет лучше отразить текущий объем, структуру и конкурентную среду на рынке крипто TradFi.

I. Обзор сектора крипто TradFi

1. В первом полугодии 2026 года объем торговли превысил 1,3 триллиона долларов, вступив в стадию взрывного роста

В первом полугодии 2026 года сектор крипто TradFi перешел от "первоначальных испытаний" к стадии "взрывного роста". Данные образцов ведущих бирж за первое полугодие 2026 года уже превысили 1,3 триллиона долларов, в то время как общий объем торговли в секторе TradFi за весь 2025 год составил лишь около 100 миллиардов долларов; объем торговли за первое полугодие 2026 года уже в 10 раз превышает объем торговли за весь прошлый год.

Фоном для этого роста стало предварительное размещение криптобирж в секторе TradFi и резонанс с традиционным финансовым рынком.

С 2025 года ведущие платформы, такие как Binance, OKX и Gate, продолжают активно развивать линейку продуктов TradFi, завершив предварительное размещение инфраструктуры. С сильными показателями глобальных фондовых рынков, таких как драгоценные металлы и фондовые рынки США и Кореи, биржи, заранее подготовившие крипто TradFi, смогли привлечь огромный внешний спрос и воспользоваться преимуществами традиционного финансового рынка.

Согласно месячным данным, объем торговли в январе составил 67,94 миллиарда долларов, при этом внимание рынка сосредоточено на токенах драгоценных металлов, доля спотовой торговли составила 7,48%, что отражает кратковременный интерес к RWA драгоценных металлов в начале года. Начиная с февраля, объем торговли TradFi в этом месяце резко увеличился на 125,2% до 152,99 миллиарда долларов, преодолев отметку в 100 миллиардов долларов; в июне, под воздействием рыночных факторов, он снова увеличился на 72,5% до 430,48 миллиарда долларов, установив новый рекорд за первое полугодие.

Объем торговли в июне достиг 6,3 раза больше объема января, а средний объем торговли увеличился с менее чем 70 миллиардов долларов в начале года до более 400 миллиардов долларов. Если во второй половине года уровень останется на уровне первой половины, объем торговли в секторе TradFi может достичь 3 триллионов долларов.

2. Производные финансовые инструменты доминируют в секторе TradFi

В первом полугодии 2026 года контракты доминировали в секторе TradFi, общий объем торговли превысил 1,3 триллиона долларов, составив 98,59%, что делает их абсолютным лидером в секторе TradFi; спотовая торговля составила лишь 18,558 миллиарда долларов, что составляет менее 1,5%. Доля спотовой торговли в январе, равная 7,48%, была максимальной за первое полугодие, после чего она быстро снизилась до менее 2% и оставалась на низком уровне, а доминирующая структура контрактов постепенно утвердилась с февраля.

При этом производные финансовые инструменты акций занимают доминирующее положение. Из пяти ведущих бирж, предлагающих контракты TradFi, более 90% составляют акции и ETF на акции. Согласно данным по открытым позициям за первое полугодие 2026 года, популярные активы TradFi, такие как SNDK, SPCX, SK Hynix и XAU, также значительно увеличили свои открытые позиции, причем открытая позиция по контракту на золото XAU однажды превысила 700 миллионов долларов, а пик открытой позиции по SPCX превысил 500 миллионов долларов.

II. Текущая конкурентная среда криптобирж TradFi

1. Доля объема торговли: от "единоличного лидерства Binance" к многослойной конкуренции

Концентрация потока в секторе TradFi претерпевает структурные изменения. Согласно накопленным данным с января по 24 августа 2026 года, общий объем торговли TradFi пяти бирж составил около 1,90 триллиона долларов, при этом Binance с объемом 1,29 триллиона долларов и долей 68,3% занимает первое место и остается абсолютным лидером. Однако если рассматривать месячные данные, доля Binance снизилась с 78,8% в январе до 58,2% в августе, что составляет снижение более чем на 20 процентных пунктов.

В то же время вторая волна быстро расширяется. OKX, начиная с начала года с почти нулевым объемом TradFi, постепенно увеличил свою долю до 18,2% в августе, заняв второе место; Hyperliquid, поднявшись до 10,7% в мае, удерживает уровень выше 10%, достигнув пика в 13,3% в июле; доля Gate колебалась между 3,7% и 13,5%, в августе вернувшись к 10,7%; Bybit также увеличил свою долю с 0,3% до 3,0%. Это означает, что средства в секторе TradFi больше не сосредоточены на одной платформе, а демонстрируют явную тенденцию к многополюсному распределению.

2. Устойчивость открытых позиций: предпочтения пользователей различных платформ различаются

По состоянию на 24 августа, среднее количество открытых позиций по контрактам TradFi на пяти биржах составляет около 7,304 миллиарда долларов в день. Binance с 3,455 миллиарда долларов занимает первое место, что составляет 47,3%; Hyperliquid с 1,956 миллиарда долларов и долей 26,8% занимает второе место; Gate с ежедневным объемом открытых позиций около 903 миллиона долларов занимает третье место с долей 12,4%; OKX и Bybit составляют 8,0% и 5,6% соответственно.

Доля открытых позиций Hyperliquid (26,8%) значительно превышает ее долю по объему торговли (около 9,9%), что указывает на то, что объем открытых позиций на единицу объема торговли значительно выше, чем на других платформах; доля открытых позиций Gate (12,4%) также выше ее доли по объему торговли (10,7%). В то же время доля объема торговли OKX (18,2%) значительно превышает ее долю открытых позиций (8,0%). Это несоответствие указывает на то, что разные платформы имеют принципиальные различия в "использовании" активов TradFi: некоторые ориентированы на высокочастотную торговлю, другие - на накопление позиций.

3. Значительные различия в количестве охватываемых активов, отражающие различные стратегии расширения платформ

По состоянию на 24 августа, количество активов TradFi на пяти биржах демонстрирует поляризацию. Gate достиг 1,022 активов, в то время как у OKX, занимающего второе место, их 242, а у Binance, занимающего третье место, - 229. Количество активов Gate в 4,2 раза превышает количество активов у OKX, что является очень заметным различием.

Эта разница в масштабах также отражает две совершенно разные стратегии платформ. Gate следует стратегии "широкого охвата", предлагая самый широкий спектр активов, охватывающих основные фондовые рынки, такие как фондовые рынки США, Гонконга, Кореи и Японии, а также быстрое добавление активов, чтобы удовлетворить потребности в кросс-рынковой и многопрофильной конфигурации; в то время как Binance, OKX, Hyperliquid и Bybit применяют стратегию "отбора", ограничивая количество активов в диапазоне от 100 до 250, с акцентом на создание рынка и ликвидности для основных активов.

III. Как эволюционирует рынок производных финансовых инструментов акций?

Производные финансовые инструменты акций, занимающие доминирующее положение по объему торговли, являются наиболее наблюдаемым сегментом рынка. Рейтинг бирж по производным финансовым инструментам акций RootData исключает оценку только по объему торговли и проводит комплексную оценку бирж, поддерживающих торговлю производными финансовыми инструментами акций, по таким критериям, как объем торговли, открытые позиции, спреды, глубина, торговые издержки и возможность сбора данных.

Согласно данным за август (по состоянию на 24 число), в общем рейтинге Binance занимает первое место с 95,7 балла, Gate и OKX имеют по 92,2 балла и делят второе место, Hyperliquid следует за ними с 92,1 балла, а Bybit имеет 85,4 балла. Вот данные по каждому из критериев для бирж.

1. Структура объема торговли: "один лидер и много сильных" и дифференциация потенциала роста

Объем торговли по-прежнему является самым наглядным показателем рыночной позиции. Binance с ежедневным объемом торговли 14,927 миллиарда долларов значительно опережает всех, в 4,1 раза превышая объем торговли второго места OKX (3,621 миллиарда долларов), занимая абсолютное доминирующее положение, что создает типичную структуру "один лидер и много сильных" в отрасли. OKX и Hyperliquid занимают второе и третье места с ежедневными объемами торговли 3,621 миллиарда долларов и 3,067 миллиарда долларов соответственно, находясь в одном диапазоне; Gate с ежедневным объемом 1,879 миллиарда долларов, а Bybit - 918 миллионов долларов.

Но цифры объема торгов — это лишь одна сторона истории, темпы роста также раскрывают тенденции движения капитала. По данным среднесуточного объема торгов с февраля по август, отрасль достигла пика роста в июне, после чего в июле и августе рынок в целом вошел в период "высокой базы". В этом контексте наблюдается значительная дифференциация в динамике роста различных платформ.

Binance, будучи абсолютным лидером, в июне показал среднесуточный темп роста на уровне 467,9%, в июле он снизился до 116,5%, а в августе (по состоянию на 24 число) еще больше упал до 2,1%. Преимущество в объеме и давление на темпы роста сосуществуют, но преимущество в объеме остается стабильным. Hyperliquid также демонстрирует тенденцию к снижению, OKX и Bybit сохраняют положительный рост, но темпы роста по сравнению с пиковыми значениями мая-июня значительно сократились. В то же время, темповая кривая Gate идет своим путем, начиная с мая, она постоянно наращивает объемы, с мая по август среднесуточные темпы роста составили 124,1%, 187,3%, 323,7% и 261,1%, что позволяет ей на протяжении четырех месяцев поддерживать трехзначный высокий рост. Смогут ли эти устойчивые высокие темпы роста привести к дальнейшему продвижению в рейтинге по объему, еще предстоит наблюдать в последующие месяцы в контексте эффекта базы и удержания капитала.

2. Структура позиций: дифференциация стратегий длинных и коротких позиций

Что касается позиций, то Binance с среднесуточным объемом открытых позиций в 3,472 миллиарда долларов уверенно занимает первое место, Hyperliquid с 1,986 миллиарда долларов следует за ним, достигая 57% от Binance. Gate с среднесуточным объемом позиций в 772 миллиона долларов занимает третье место, OKX и Bybit составляют 532 миллиона долларов и 194 миллиона долларов соответственно.

Различные платформы демонстрируют яркое разделение в соотношении OI/объем торгов. У Hyperliquid это соотношение достигает примерно 0,65, пользователи склонны к долгосрочному удержанию после открытия позиций, что отражает типичные характеристики инвестиционного подхода; у Gate это примерно 0,41, стратегии длинных и коротких позиций относительно сбалансированы; в то время как у OKX это всего около 0,15, а у Binance около 0,23, последние две платформы больше ориентированы на высокочастотную краткосрочную торговлю. Для таких активов, как производные финансовые инструменты, глубина удержания позиций часто лучше отражает приверженность пользователей к платформе, чем импульс объемов торгов; платформы с долгосрочными позициями обычно имеют более низкий уровень оттока и более высокую эффективность удержания капитала.

3. Глубина рынка: в середине августа Gate занял первое место по ликвидности, обогнав Binance в течение 11 торговых дней

Согласно данным мониторинга ликвидности, с 14 августа Gate в течение 11 торговых дней подряд превышал Binance по взвешенной глубине ±2%, занимая первое место в отрасли. В этот период среднесуточная взвешенная глубина Gate составила 14,678 миллиона долларов, в то время как Binance — 10,721 миллиона долларов.

Если учитывать статистику по более близкой к фактическим сделкам взвешенной глубине ±1%, то после 10 августа Gate также сохраняет лидерство, среднесуточно достигая 7,4986 миллиона долларов, Gate и Binance вместе занимают около 71% ликвидности среди сопоставимых бирж, что подчеркивает дальнейшую концентрацию в отрасли.

До этого в отрасли наблюдалась "двуглавая концентрация", где Binance с среднесуточной взвешенной глубиной ±2% в 10,0691 миллиона долларов долгое время занимал первое место, а Gate с 9,0123 миллиона долларов следовал за ним, вместе они занимали более 70% глубины в отрасли; OKX, Bybit и Hyperliquid занимали соответственно 4,0445 миллиона долларов, 1,7886 миллиона долларов и 1,1713 миллиона долларов, что свидетельствует о значительном разрыве с ведущими платформами.

4. Уровень спреда на ведущих биржах остается стабильным

Торговые издержки также являются важным фактором, влияющим на торговый опыт. OKX имеет самый низкий взвешенный спред в 0,0091%, Hyperliquid с 0,0106% занимает второе место, Binance (0,0117%) и Gate (0,0121%) находятся почти на одном уровне, занимая третье и четвертое места соответственно, Bybit с 0,0298% временно отстает, но в целом спреды на ведущих биржах остаются стабильными. Следует отметить, что с 18 августа спред Gate значительно уменьшился, в течение 5 дней спред оставался в диапазоне 0,0043% - 0,0086%, что является наилучшим показателем на рынке.

5. Матрица продуктов: кто "распределяет товары", а кто "пробивает"?

Когда торговые издержки сокращаются до предела, количество доступных активов становится следующим измерением конкуренции. Данные снимка от 24 августа показывают, что Gate занимает первое место с 366 активами производных финансовых инструментов, за ним следуют Bybit (206), Binance (170), OKX (156) и Hyperliquid (116). Если расширить взгляд на CFD, во втором квартале 2026 года Gate уже запустил 663 торговых актива, а недельный объем торгов достиг пикового значения более 150 миллиардов долларов, что также ставит его в ряд ведущих криптобирж в мире.

Однако количество продуктов — это лишь одна сторона способности охвата, другая сторона — это фактическая доля на популярных активах. Например, по четырем ведущим активам SNDK, SK Hynix, MU, SPCX, согласно данным токенизированных активов RootData на 24 августа, конкурентные позиции различных платформ демонстрируют яркие различия.

Binance является абсолютным центром потока и объема. Все четыре актива имеют наибольший объем торгов за 24 часа, а по OI он занимает 3 первых места. Однако его преимущество сосредоточено в "объеме", спред и преимущества по кредитному плечу незначительны, большинство активов имеют спреды только второго уровня, а глубина по акциям в цепочке хранения даже была обойдена.

Среди четырех активов Gate имеет наименьший спред по всем позициям, SNDK составляет всего 0,0007%, SK Hynix — 0,0009%, максимальное кредитное плечо на трех активах составляет 75 раз, что является самым высоким на рынке. Более того, глубина основного актива, SK Hynix, с ликвидностью ±2% составляет 2,45 миллиона долларов, что в 5,9 раз больше, чем у Binance, и в 4 раза больше, чем у Bybit; глубина MU в 6,5 миллиона долларов является первой среди пяти, опережая Hyperliquid на 19% и Binance на 51%.

Hyperliquid, с другой стороны, имеет достаточную глубину, но не имеет явных преимуществ по спреду. Глубина SNDK составляет 7,72 миллиона долларов, что является наивысшим показателем на рынке, глубина MU — второй, OI на MU занимает первое место, но спред по SNDK и MU значительно шире.

6. Многомерный радар: горизонтальное сравнение

Согласно шести измерениям, текущая структура бирж производных финансовых инструментов демонстрирует явное дифференцированное распределение.

Binance занимает первое место по комплексной оценке, среднесуточному объему торгов, среднесуточным позициям и среднесуточной взвешенной глубине 2%, являясь основным носителем ликвидности для производных финансовых инструментов, занимая незаменимую центральную позицию среди широких активов.

Gate занимает второе место по комплексной оценке, второе место по среднесуточной взвешенной глубине 2%, первое место по количеству активов (366), а темпы роста в июле и августе были наивысшими среди пяти, демонстрируя активность в охвате продуктов и динамике роста.

OKX занимает второе место по комплексной оценке, среднесуточный спред 0,0091% является самым низким среди пяти, что выделяет его в плане торговых издержек и привлекает трейдеров, ориентированных на качество котировок.

Hyperliquid занимает второе место по среднесуточным позициям, также хорошо контролирует спред, но среднесуточная глубина относительно низка, что отражает его особенности как платформы с длительными периодами удержания и низкой частотой торгов, в целом демонстрируя стиль "высокой глубины, низкой оборачиваемости".

Bybit занимает второе место по количеству активов, остальные параметры находятся на четвертом-пятом местах, общий объем и уровень по сравнению с ведущими платформами имеют разрыв, а его позиционирование в сегменте производных финансовых инструментов все еще находится на стадии расширения.

Заключение

В 2026 году активы TradFi быстро выросли из периферийной категории в основную область с месячным объемом торгов в тысячи миллиардов долларов, в первой половине года общий объем торгов активами TradFi на криптобиржах составил 1,3 триллиона долларов, что свидетельствует о том, что границы между криптобиржами и традиционными финансовыми рынками стремительно стираются.

Структура бирж также эволюционирует. Binance по-прежнему является абсолютным центром потока и объема, но его доля объема торгов снизилась с 78% в начале года до менее 60% в августе, рынок движется от "однополярной концентрации" к "многополярному распределению". OKX быстро наращивает объем благодаря низким торговым издержкам, Hyperliquid привлекает долгосрочные капиталы за счет высокой глубины удержания, обе платформы создают барьеры на стороне издержек и конфигурации. Gate является переменной, которую стоит продолжать наблюдать в этой структуре; общий объем у него несколько меньше, чем у Binance, но уровень комплексной работы достаточно сбалансирован, и в последнее время темпы роста находятся на относительно высоком уровне. По некоторым сегментам активов его глубина ликвидности и спред уже обладают определенной конкурентоспособностью.

Смотрим на вторую половину года, логика конкуренции в сегменте TradFi меняется от того, кто имеет больший объем, к тому, кто может предложить лучшие котировки и более глубокие рынки по ключевым активам, и платформы, которые смогут заранее занять позиции, с большей вероятностью смогут привлечь следующий объем.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.