Стейблкоины безопаснее банков? Брайан Армстронг поднимает вопрос

Удар по банковскому муравейнику. По словам Брайана Армстронга, банки не должны использовать депозиты своих клиентов без их согласия. Глава Coinbase называет эту механику наследием системы частичных резервов.

По его словам, регулируемый стейблкоин, обеспеченный резервами в соответствии с Законом GENIUS, остается менее рискованным, чем банковский депозит. Однако атака нацелена на индустрию, которая хранит около 18 триллионов долларов депозитов в США.

Ключевые моменты

• Руководитель Coinbase оспаривает использование клиентских депозитов без явного согласия, унаследованного от частичных резервов
• Токен, полностью обеспеченный подходящими активами, по его мнению, будет лучше защищен, чем банковский счет
• Федеральная резервная система больше не требует обязательных резервов от американских банков с марта 2020 года
• Биржа стремится получить доверительную лицензию у федерального банковского регулятора США

Брайан Армстронг и судебный процесс по частичным резервам

Принцип изучается на первом курсе экономики. Банк получает депозит, оставляет его часть и кредитует остальное, что создает кредит. Но учреждение становится неспособным вернуть все свои депозиты в один день. Коэффициент обязательных резервов больше не выполняет ту защитную роль, которую ему приписывают. И не без оснований: Федеральная резервная система снизила его до 0 % в марте 2020 года. Федеральная страховка берет на себя ответственность на сумму до 250 000 долларов на вкладчика и на банк.

Март 2023 года продемонстрировал это в действии. Клиенты Silicon Valley Bank сняли 42 миллиарда долларов за двадцать четыре часа. Затем банк закрылся на следующий день, с почти 94 % незастрахованных депозитов в своем балансе. Однако Circle разместил там 3,3 миллиарда долларов резервов USDC.

Таким образом, стейблкоин упал до 0,87 доллара. Падение последовало за банковской паникой в течение нескольких часов. Оно прекратилось, как только Казначейство и ФРС гарантировали полное покрытие депозитов. Брайан Армстронг считает регулируемые стейблкоины более безопасными, чем банковские депозиты. Источник: X / @LeJournalDuCoin

Стейблкоины и Закон GENIUS, арифметика Coinbase

Принятый в июле 2025 года, Закон GENIUS является первым федеральным законом США, регулирующим платежные стейблкоины. Он требует полного обеспечения выпущенных токенов, в долларах или краткосрочных казначейских облигациях на срок не более 93 дней. Также допускаются репо и доли в денежном фонде. Текст затем добавляет обязательную ежемесячную публикацию резервов, сертифицированную руководством. В случае банкротства держатели имеют приоритет перед другими кредиторами. Заниматься кредитованием этих резервов запрещено.

Закон также запрещает эмитентам выплачивать доход держателям. Это положение было вырвано в борьбе с банковским лобби. Тем не менее, Coinbase предлагает пользователям, которые хранят свои USDC на платформе, вознаграждения близкие к 4 %. Биржа действует как распределитель, а не эмитент.

Американская ассоциация банкиров и Институт банковской политики требуют с тех пор, как была закрыта эта лазейка. Их беспокойство основано на цифрах. Консультативный комитет Министерства финансов США оценил худший сценарий. До 6,6 триллионов долларов депозитов могут перейти к стейблкоинам. Тем не менее, Министерство финансов рассчитывает на рынок в 2 триллиона долларов к 2028 году.

Аргумент Брайана Армстронга сводится к сравнению балансов. С одной стороны полностью ликвидные резервы, публикуемые каждый месяц. С другой стороны, активы, выданные в долг на длительный срок и финансируемые депозитами, подлежащими возврату по первому требованию.

Coinbase стремится получить федеральную доверительную лицензию

Глава Coinbase добавляет второе обвинение. Регуляторные барьеры сдерживали банковские инновации и сосредоточили рынок в руках нескольких учреждений. В США в середине 1980-х годов было более 14 000 коммерческих банков, тогда как сегодня их менее 4 500. Создание учреждений приближалось к сотне в год до 2008 года. В некоторые годы их количество теперь исчисляется единицами.

В 2025 году Coinbase подала заявку на получение национальной доверительной лицензии в OCC, федеральном банковском регуляторе. Это разрешение позволило бы ей самостоятельно хранить резервы своих клиентов, без банковского партнера. Circle, Ripple, Paxos и Fidelity Digital Assets подали аналогичные заявки.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.